美国打击叙利亚逻辑及对国内经济影响看这里

广州期货研究所 郭子然 F3041437

2018年4月16日

美国总统特朗普13日晚宣布，已下令美军联合英国、法国对叙利亚政府军事设施进行“精准打击”，以作为对日前叙东古塔地区发生“化学武器袭击”的回应。继“贸易战”后，特朗普再打出“战争牌”，笼络共和党背后的石油集团及军火商票仓，巩固石油美元霸权地位。对中国来说，将缓解中美贸易战紧张局势，叙利亚战争爆发后，比特币出现大幅反弹，原油价格攀升，黄金、国防军工板块也有所表现。

1） 特朗普继“贸易战”后再打出“战争牌”为中期选举准备同时巩固石油美元霸权地位

4月11日，特朗普发推指责叙利亚总统阿萨德使用化学武器，并声称将向叙利亚发射导弹。4月13日晚，特朗普在白宫发表讲话宣布对叙利亚涉化武地点实施精确打击。4月14日，美英法三国展开联合军事行动，对叙化学武器相关设施进行精确打击。

叙利亚战争的背后，不仅仅是美国与叙利亚之间的战争更是美国与俄罗斯之间的较量，叙利亚在中东地区的战略重要性不言而喻，叙利亚不仅是中东联通欧洲地区的门户，也是美俄中东博弈的重要棋子。与叙利亚毗邻的国家，沙特、以色列背后是美国，伊朗背后是俄罗斯，在俄罗斯寄希望于伊朗崛起进而有效控制中东地区的情况下，俄罗斯不会愿意失去叙利亚这个重要筹码。

继2014年克里米亚事件后，俄罗斯一直受到美国为首的西方国家经济制裁，近期又因涉嫌在英国毒杀“双面间谍”，双方关系陷入冰点，甚至出现相互驱赶外交人员的事件。而美国方面，民主党自特朗普上任以来一直对“通俄门”问题穷追不舍，加上中国通过大豆反制美国后，受到共和党内部以农业为主的重要票仓强烈反对，特朗普不得不提出重返TPP来稳住局势，拉拢共和党背后的石油集团及军火商，而叙利亚战争则是推涨油价及贩卖军火的最佳工具。加上美俄双方在今年都有一场极其重要的选举，美国的中期选举以及俄罗斯总统大选，导致美俄双方在叙利亚问题上找不到不干一架的理由，短期局势有进一步升级的可能。另外，据彭博社10日报道，沙特暗示希望实现80美元的油价水平，以便支持该国政府的政策议程以及能源巨头沙特阿美的IPO，美元得以稳固世界储备货币地位，其中主要原因是沙特等石油大国以美元作为结算货币，叙利亚战争推升油价符合沙特等国及美国利益，进一步巩固石油美元的霸权地位。

2）对国内经济影响

叙利亚局势升级无疑对中国是一种利好，作为目前世界上综合实力最强的三个国家，美国再强大也不可能与另外两个大国同时发生大规模冲突，因此美俄在叙利亚问题上较量，将缓解中美贸易战的紧张局势，未来双方谈判的可能性增加。在去杠杆的大背景下，直接融资将是企业融资主要渠道，为了加速独角兽上市及海外科技巨头回归，更需要一个稳定的金融环境，为资金的流入减少后顾之忧。

从国内通胀角度看，除非冲突波及其他中东石油大国，以叙利亚不及全球原油产量1%的水平，难以使供需格局发生较大变化，加上目前油价已处于相对高位，长期维持难度较大，以及历次叙利亚冲突对油价的长期影响有限，国内通胀水平预计不会受到较大影响。

3）对资本市场影响

黄金作为典型的防御性板块，在贸易战及叙利亚战争连续影响下，市场避险情绪不断升温，预计将迎来投资机会，COMEX黄金期货本周延续涨势，收于1348.6美元/盎司。A股的黄金板块同样值得配置，虽然上周五出现较大幅度回调，但从技术图形上看，已走出上涨趋势，建议继续关注。

军工板块近两年来在所有板块中调整幅度最大，目前估值水平更合理，加上受地缘政治紧张催化及军工科研院所体制改革和军民融合战略的推进影响，军工板块或进入较好的配置期。

期指方面，在流动性相对宽松、贸易战缓解及海外资金加速流入影响下，二季度将大概率进入反弹通道，叠加A股纳入MSCI时间临近，短期地缘政治风险上升令或令弹性相对较小的IH有更好表现。

*风险提示：货币政策超预期宽松、地缘政治风险上升、金融监管超预期。