风起云卷 补库需求助涨郑棉

仓单流出情况： 

截至1月17日，有效仓单合计4811张，较前日增加29张。有效预报为934张，较前日增加67张。仓单合计5745张，较前日增加96张。

现货方面:

新疆地区：15450（-0）；重庆：15900（-0）；陕西：15800（-0）；浙江：15720（-10）；山西：15750（-0）；山东15590（-0）；辽宁：15900（-0）；江苏：15690（-0）；湖北：15670（-0）；河南：15640（-0）；河北：15660（+0）；安徽：15360（-0）；北京：15900（-0）。

行情概述： 

1月18日，郑棉1805主力合约大涨，全日收放量长阳线，收盘价15515元/吨，涨2.04%，最高达15560元/吨。KDJ指标即将交出金叉。当日成交量447734，持仓量增加85460，共43.23万手。截止下午3点，ICE美盘03合约涨1.38%成交价83.27。预计后市棉花05合约震荡盘整，区间15200-15600，仅供参考。

最新消息：    

截止到2018年1月16日，新疆地区皮棉加工总量486.27万吨，同比增加23.4%。其中，兵团加工量149.62万吨，地方加工量336.65万吨，日增量0.96万吨，日同比上升200%。

截止2018年1月17日，全国1006家棉花加工企业的棉花公证检验量达21861931包，折合棉花494.4918万吨。

分析总结

在连续3日的回调后，1月18日郑棉在纺企主动补库的消息传闻下收获一根放量长阳线涨2.04%创年度次高涨幅，期价再次冲击15500重要关口，市场情绪回暖明显。但尽管近日内外期价走势颇为红火，棉花大涨仍缺乏基本面方面的支持。

一方面，下游消费并未见明显好转。纺企库存仍在增加过程中，棉纱提价行为暂时未得市场支持。12月的工业库存虽然环比下降，但同比增加1.03。可支配棉花库存同样增加8.97万吨即1.11%。考虑到2月中的春节假期以及3月开始的国储拍卖，纺企补库需求较为有限。另一方面，今年的棉花产量或将超出预期，新疆地区累计加工总量已达483万吨，同比增加23%。最新一期调查数据中，中国棉花协会将全国棉花产量调整为604.7万吨，同比增加53.26万吨即22.5%。除纺企消耗，还有不少棉花涌入期货市场，仓单压力在5月合约上表现将较为明显。最后，尽管内外棉花价差已成为多头的一个支撑理由，但大涨的人民币将国际棉价的涨幅吞没不少。一个月时间人民币汇率从6.6涨至6.4，进口棉花/纱的吸引力渐增。

4日前的大涨对现货市场影响明显，皮棉走货加快，成交量提升。但考虑到整体基本面并无太大改善，纺企补库有限，当前的郑棉价格换算仓单成本已有利可图，贸易商不妨在郑棉上行期加大出货量或在期货市场上进行卖期套保。

广州期货农业研究组 

谢紫琪 从业资格号：F3032560

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