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广州期货研究所12月13日早间直通车

浏览数：1034 发布时间：2017/12/13 8:32:32

甲醇
夜盘（12月12日）高位震荡，收盘价为2942元每吨，上涨1.24%，成交量为50.86万，持仓量为62.29万手，与前一交易日相比减少了5.57万手。近远月价差为234元每吨。国内现货市场方面，山东北部企业出货稳定，中东部企业主流出厂价在3100-3150-3180元/吨。东营、淄博等周边贸易商报价3150元/吨左右，下游按需购买，市场交投暂稳; 企业库存低位，南部企业零售价上调10元/吨至3150-3180元/吨，贸易商对临沂地区不带票报价当地货3120-3130元/吨，省外货3100-3110元/吨左右。市场交投暂稳。
河北市场稳定，石家庄及周边企业主流出货3090-3150元/吨左右，贸易部分出货3100元/吨附近; 文安地区部分报价3020-3030元/吨附近; 唐山地区参考价格3200元/吨附近。
河南市场重心下滑，当地甲醇企业主流出货3030-3100元/吨左右; 洛阳贸易商主流报价3100元/吨左右，出货尚可。
华东港口重心走高。江苏港口太仓甲醇报盘3570元/吨附近; 南通主要商家报盘3600元/吨附近; 常州、江阴部分商家报盘3550元/吨附近; 上午太仓现货成交3510-3550元/吨附近; 宁波港口甲醇主要商家报盘3600-3630元/吨附近。陕北企业出厂价格部分2860元/吨，陕西关中企业主流
出厂价格现汇3100-3130元/吨，承兑3170元/吨; 内蒙古北线企业出厂价格现汇2860-2880元/吨，部分企业暂时未出
价，内蒙古南线企业出厂价格现汇2860元/吨左右。两湖地区:市场走高，湖北地区主流价格3360-3520元/吨，低端主要厂家出厂报价，高端武汉贸易商报价; 湖南地区主流价格在3570-3620元/吨左右，部分厂家暂停报价，具体成交有待跟踪。
后市来看，国内甲醇市场涨跌不一，西北主产区库存继续低位，企业出货尚可，最新价小幅走高。受焦化限产及供气紧张限气装置停车等因素影响，市场整体库存偏低，供应面趋紧对市场形成利好支撑，下游对高价有所抵触，市场按需采购，交投气氛一般。港口方面，外盘上涨及期货走高等因素对港口市场形成一定利好支撑，目前港口库存保持低位，港口市场成交重心走高。短期国内甲醇主力合约高位震荡为主，局部或涨跌不一。仅供参考。

黑色系

隔夜，螺纹主力合约1805下跌2.14%，收于3841，铁矿石主力合约下跌0.80%，收于498.5。焦煤和焦炭主力合约分别上涨0.59和下跌1.35%，收于1287.0和2081.5。动力煤主力合约上涨0.18%，收于686.0。

12月12日国内钢材指数（Myspic）综合指数报168.17点，较上一交易日上涨0.39%。其中，长材指数报195.14点，较上一交易日上涨0.53%；扁平材指数报142.37点，较上一交易日上涨0.20%。其中，长材指数报193.58点，较上一交易日上涨1.86%；扁平材指数报141.56点，较上一交易日上涨1.47%。现货市场早盘延续昨日涨势，价格小幅上行。钢坯更是上涨30至4010元/吨，一举突破4000关口。但价格拉涨后，高位成交受阻，市场观望氛围较重。随着期市的冲高回调，商家心态受到冲击，出货套现心态加重。虽然当前库存依然维持低位，主导钢厂亦纷纷提价，但终端需求难以持续跟进，近日成交量明显萎缩。从资金面来看，近日利率小幅走高，临近年底，资金压力将逐步增大，在高价成交不畅下，将对市场心态构成利空。预计短期市场价格将维持高位震荡。今日现货市场小幅上涨，成交缩量明显。上周库存数据显示螺纹钢厂和社会库存继续出现下降，总库存年同比降幅再度扩大，但预计高价下贸易商持续冬储动力不足。05螺纹预期仍然较好，但受到宏观预期压制上涨势头偏弱。夜盘继续走低，01由于贴水较深且现货维持高位，期价仍然维持坚挺，现货维持高位的情况下，期价基差修复上升空间仍然较大。由于采暖季限产，今年钢材冬储量较少，仍然较为看好远月05期价走势，当前05贴水幅度较深，主要由于宏观情绪压制。各地逐步公布钢厂限产细则，环保限产形势趋严下，远月预计价格仍然偏强。螺纹1801和1805仍维持看多，但近期面临回调压力，01建议多单继续持有，05建议多单3600-3800逐步建仓。

12日进口矿早盘现货市场买盘活跃度一般，卖盘报价坚挺，成交较为冷清。华东地区主流PB粉报价520元/吨左右、中低品超特粉报价300-305元/吨、块矿价格继续下跌5元左右，主流PB块报价600元/吨。因山东主港高品资源紧缺，贸易商挺价心态浓厚，而钢厂方面，早间采购情绪一般，午后企稳之后，询盘尚可。全天市场活跃度成交尚可，高品粉矿成交价格小幅上涨。夜盘铁矿石震荡偏弱，钢厂限产期间铁矿需求仍然较弱。整体铁矿石供需偏弱格局仍未改变，港口库存仍在堆积，钢厂补库进度较好的情况下，铁矿短期预计震荡运行，建议观望为主，等待下方做多机会。

12日国内动力煤产地坑口市场稳中走弱，港口煤炭市场价格整体平稳，煤炭库存下降较快，煤炭装船离港较多，市场成交情况尚可。国内主流大矿销售情况不佳，坑口价格持续走弱，沫煤销售较好，市场煤发运仍显困难。近期气温下降水电减弱，下游电厂日耗总量整体上什，电厂用煤天数逐步减少，电煤需求采购热情积极致使市场情绪有所转变。天然气供应紧张促使燃煤取暖方式回归，预计后期动力煤市场价格将会稳中偏强。港口现货价格今日小幅探涨，秦皇岛库存维稳运行。运费价格继续回升创下近年新高，港口船舶有所增加，近期需求尚可。下游需求方面，沿海电厂日耗连续维持70万吨上方运行，但今日有所回落。电厂库存持续回落，可用天数17天。水电基本已经进入枯水期，下游电厂季节性需求有所释放，但仍以采购长协为主。年尾煤矿供应有所减少，坑口价格有所回升，大秦线调入量正常。中转港和电厂库存有所回落。由于环渤海各港口均有汽运煤禁运政策，市场普遍反映铁路运力较为紧张，需要重点关注。坑口价格开始回升，坑口和港口贸易利润未有明显修复，当前情况显示铁路运力存在一定瓶颈，汽运同样偏紧。因此当前现货价格预计高位运行，基差较小的情况下，01盘面锁价发运利润仍较为可观，持续上行动力或将受到阻碍，建议以观望为主，若日耗持续回升且铁路运力紧张仍然维持，05期价可考虑逢低做多。

12日国内炼焦煤市场暂稳运行。需求方面下游焦企焦炭价格继续走强，焦企补库意愿增强；供应端煤矿销售压力明显缓解，近期部分低硫主焦资源仍较为紧张，结构性紧缺较为突出。综合考虑，预计短期国内主流炼焦煤现货价格仍有上涨可能性。

12日国内焦炭市场现货价格继续走高。华北地区部分厂家焦炭价格上涨100元/吨；西北地区部分厂家焦炭价格上涨50元/吨；河北某大型焦企计划14日焦炭价格再次上涨100元/吨，市场心态普遍看涨。现阶段焦炭经过几轮上涨后价格相对较高，贸易商大量拿货囤货现象减少。因环保限产焦企产能利用率仍旧低位，出货紧张。钢厂吨钢利润高，采购积极叠加提前冬季补库，短期支撑焦炭价格上涨。
焦炭现货出现连续大幅提涨，目前累计调涨四轮共400，暂未传出消息称第五轮提涨开始，但预计概率较大。华东钢厂短期焦炭补库进度一般，出现价升库存下降，主要由于当地焦企限产较为明显。华北钢厂普遍补库政策，但库存没有明显回升，钢厂维持高利润下，当前考虑更多将是提前累积库存以防止3月15日复产前集补库造成的价格报复性上涨。前期亏损执行限产的焦化企业当前出现明显盈利的情况下，有可能再度出现开工率回升。但环保政策逐步趋严的迹象有可能限制焦企主动增产能力。另一方面，钢厂高利润下，当前钢厂处于主动补库存阶段，上周库存数据反映钢厂和焦企库存继续出现回落。当前焦炭1801基本平水仓单，贴水港口100。贸易商普遍反映当前采购焦炭较难，焦化厂基本处于零库存情况，焦炭由于交割货源偏紧，加上现货价格有持续上升趋势，01预计仍有上涨空间，但当前港口高位报价混乱，持仓量明显下降的情况下，交割月行情开启，建议投机资金离场。05合约夜盘走势偏弱，建议1950-2000考虑做多，近期期价上冲动力不足。焦煤现货价格同样开始回升，焦化厂利润修复后对优质主焦补库需求增加，01夜盘持稳，但由于交割煤品质较差，预计多头接货意愿较弱，1200-1250预计为01较为公允的交割价格，当前01预计不会出现大幅下跌的情况。05焦煤12月-2月现货价格上升预期较好，可考虑围绕1250上行20点逐步建仓做多。

国债
央行小幅净投放意在平抑缴税带来的短期流动性波动，不过资金面凸显结构性偏紧格局，银行资金供给意愿不高，非银金融机构拆入较为困难，债市延续近期偏弱走势。现券利率债收益率整体小幅上行，除个别期限外，全日国债收益率曲线整体波动1-2BP；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动1-3BP。缴税前夕叠加美联储议息会议，市场情绪较为谨慎，近期缺乏明显利多因素支撑，债市难言乐观。今天将陆续开展国债、国开债以及进出口行债发行，谨慎供给端方面冲击。料后市期债仍以偏弱势震荡为主。仅供参考。

塑料
隔夜，塑料收于9570元/吨，较上一交易日结算价上涨0.95%。现货方面，12月12日华北地区LLDPE价格在9560-9700元/吨，华东地区LLDPE价格在9700-9850元/吨，华南地区LLDPE价格在9950-10100元/吨。石化库存再次降低，处于年内较低水平。石化有较强的挺价意愿，昨日石化出厂价保持稳定。期货油价由于突发事件原因反弹，对塑料成本形成支撑。下游需求逐渐转弱，采购积极性不高，对于塑料价格产生压制。短期内塑料期价或将震荡运行，预计运行区间9500—9650。仅供参考。

PP
隔夜，PP收于9179元/吨，较上一交易日结算价上涨0.99%。现货方面，12月12日华北市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9050-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在9150-9350元/吨。PP美金价格窄幅整理，均聚注塑报盘不多，目前国内PP美金市场供需整体稳定，进口货源货少价高，下游生产企业刚需采购。当前下游工厂实际订单有限，难以再次出现集中采购现象，市场货源库存难以继续降低。日内震荡运行为主，预计运行区间9100-9250。仅供参考。

铜
隔夜公布了美国11月PPI同比 3.1%，为2012年1月以来新高，预期 2.9%，前值 2.8%，美元受此提振重回94关口，基本金属走势分化，伦铜收涨0.11%报6677.5美元，沪铜主力1802收涨0.56%至52200元。现货方面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格51760元/吨-51900元/吨，升水铜成交价格51780元/吨-51920元/吨。短期下游补库意愿不足，现货升贴水处僵持状态。今日重点关注美国CPl数据及美联储加息决议，或提振美元走势，给铜价带来短线冲击。仅供参考。

股指期货

周二金融板块权重股集体调整，拖累沪指全天低开低走，3300点关口再度失守。中小盘个股同样表现萎靡，前一日领涨的大数据概念出现分化，次新股板块更是大幅回撤，盘面热点匮乏。上证综指下跌1.25%；深证成指下跌0.90%；创业板指数下跌1.01%。沪深两市合计成交3786亿元，较周一缩水明显。资金与热点缺乏的情况下，大盘反弹趋势难持续，仍将在3300点上下反复波动，并形成新的支撑位，等待明年的慢牛格局，可适当配置北上资金青睐的权重蓝筹股。期指方面，三大主力齐飘绿，IF和IH主力收跌超过1%，IC主力早盘波动剧烈，午后震荡下行。主力合约升贴水方面，IF和IH有小幅贴水，IC贴水6.41点有所收窄。上证50的估值优势，IH中期仍可看多，短期则可关注IC的超跌反弹趋势。仅供参考。

豆类
隔夜美豆指数呈冲高回落的走势，美国农业部公布最新的月度供需报告，消息面整体平静，USDA供需报告显示，美国2017/18年度大豆期末库存预估从4.25亿蒲式耳调升至4.45亿蒲式耳，美国2017/18年度大豆出口预估从22.5亿蒲式耳降至22.25亿蒲式耳；巴西2017/18年度大豆出口预估从6500万吨上调至6550万吨，阿根廷2017/18年度大豆出口预估从800万吨上调至850万吨。国内，夜盘中粕类油脂呈振荡调整的走势，严阵以待美国农业部的供需报告，马来西亚的MPOB报告相对偏空，短期对国内油脂影响有限，料后市短期内粕类油脂将呈振荡调整的走势，仅供参考。

橡胶
隔夜橡胶主力窄幅震荡，收于14180元/吨，涨幅0.46%。昨日天胶现货市场价格跟随上涨，华东国营16全乳胶参考报价12050元/吨。青岛保税区天胶库存止跌回升。11月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为67万吨，环比增加26.42%。1-11月进口量为631万吨。至12月8日，全钢胎开工率为67.13%，环比上升1.1%；半钢胎开工率为62.37%，环比下降5.52%。整体供强需弱的逻辑不变，市场整体交投活跃度不高。预计日内沪胶震荡偏强运行，仅供参考。

贵金属
隔夜沪银主力合约-0.51%，收于3714元/千克。12月12日上期所白银库存仓单为1337302千克,较上一交易日-10756千克。12月11日COMEX白银库存为239902809.445盎司，较上一交易日-1000盎司。截止12月8日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日+1509801至324355536金衡盎司。
隔夜沪金主力合约-0.22%，收于271.3元/克。12月12日上期所黄金库存仓单为4704千克,较上一交易日+0千克。12月11日COMEX黄金库存为8982142.308盎司，较上一交易日++5588盎司。截止12月12日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+0金衡盎司至27097213.39金衡盎司。
美国11月预算赤字为1390亿美元，高于预估赤字1340亿美元，去年同期预算赤字为1370亿美元。美国11月PPI年率为3.1%，高于预期值2.9%和前值2.8%，并创2012年1月以来的最高水平。欧元区12月ZEW经济景气指数29，地缘前值30.9。德国12月ZEW经济景气指数17.4，低于前值18.7和预测值18。英国11月零售物价指数年率3.9%，低于前值和预测值4%。英国11月CPI年率+3.1%，高于前值和预测值+3%。美联储12月大概率加息，料贵金属短期低位偏弱盘整。仅供参考。

原油
隔夜，周二(12月12日)WTI原油1月期货结算价每桶57.14美元，比前一交易日下跌0.85美元，跌幅1.5%，交易区间56.85-58.56美元；布伦特原油2月期货结算价每桶63.34美元，比前一交易日下跌1.35美元，跌幅2.1%，交易区间63.07-65.83美元。由于油价上涨激发石油公司加快页岩油生产，美国能源信息署上调美国原油产量预测。美国能源信息署在12月份《短期能源展望》中预测，2018年美国原油日产量将达到1002万桶，比今年美国原油日产量增加78万桶。美国石油学会数据显示，截止12月8日当周，美国原油库存减少740万桶，汽油库存增加230万桶，馏分油库存增加150万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油减少270万桶。美国原油产量持续走高令市场担忧，缺少美国谈减产似乎已变得没有意义，年底前国际油价或维持震荡走势，仅供参考。

沪锌
隔夜，嘉能可增产不及预期，伦锌走强，收于3152.5美元/吨，涨22.5美元或0.72%。沪锌主力1802跳空高开，收于25160元/吨，涨195元或0.78%。现货方面，广东0#锌主流成交于25310-25370元/吨，粤市较沪市升水由昨日60元/吨左右微扩至70元/吨附近。粤市对沪锌主力1801合约升水280-300。冶炼厂正常出货，市场流通货源依旧紧俏，贸易商收货为主，市场报价维持坚挺，而下游畏跌保持观望，市场成交主由贸易商贡献，整体成交货量与昨日持平。综合来看，低库存对锌价形成支撑，环保检查令锌市供应趋紧，但也在一定程度上抑制锌的消费。预计日内沪锌震荡运行，运行区间25000-25500。仅供参考。

棉花
外盘方面，纽交所ICE美棉03合约收于73.06，涨0.08%。国内，棉花主力合约1805震荡盘整，夜盘收于15115元/吨，跌0.07%。棉纱主力合约1801震荡盘整，夜盘收于23275元/吨，涨0.52%。国际市场，美国农业部USDA报告上调美国2017/18年度棉花产量预估，增加美国出口额，下调年末库存预估，同时降低印度产量预估。国内，中国农业部公布12月中国农产品供需形势分析报告，将中国2016/17年度中国棉花消费量调增19万吨至828万吨。同时上调2017/18年度种植面积与单产。预测新年度3128B级棉花均价区间为14500-16500元/吨。截止2017年12月11日，新疆地区皮棉加工总量407.82万吨，加工进度为86.8%。以此推论，新疆本年度棉花产量或近470万吨。预计今日棉花震荡盘整，区间15000-15300，棉纱震荡盘整，区间23000-23500，仅供参考。

郑糖

隔夜，纽约ICE原糖03合约上收13.86，跌0.05%，郑糖1801收6478，跌0.51%。由于技术走势转坏，加上巴西货币面值对国际糖市形成压力，本周二（12月12日）ICE糖市原糖期货价格下滑至2月半以来的最低水平，这已经是糖价连续第6个交易日下跌。。巴西方面，甘蔗行业组织Unica报告称，11月末巴西中南部糖厂的糖产量较去年同期大幅削减，因降雨减少甘蔗压榨量，且企业仍优先生产乙醇。Unica报告显示，11月后半月，巴西中南部地区的糖产量为73. 40万吨，低于两周前的125. 6万吨，且较去年同期减少35%。国内方面，截止目前，不完全统计广西已有45家糖厂开榨，同比减少3家，开榨糖厂产能37.98万吨/日，同比减少2.24万吨/日。云南开榨糖厂数已经增至7家。现货方面，南宁中间商新糖报价6430元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团新糖报价6370-6480元/吨，报价不变。柳州中间商新糖报价6440元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团报价6300（陈糖）-6480（新糖）元/吨，报价不变。湛江中间商广东糖报价6400-6500元/吨，报价不变，另有加工糖报价6570元/吨，报价不变，成交一般偏淡。乌鲁木齐，新疆糖6300-6400元/吨，报价持稳，新疆新砂集团报价6150-6250元/吨，成交一般。整体消息面平静，郑糖日内走势或偏弱。仅供参考。

沪铝
隔夜，伦铝震荡偏弱，收于2017美元/吨，跌11美元或0.54%。沪铝主力1802夜盘亦震荡偏弱，收于14200元/吨，跌50元或0.35%。现货方面，广东市场现货成交价格集中在13960-13970元/吨，粤沪价差维持75元/吨左右。持货商出货积极，下游企业观望情绪滋生，整体成交趋冷。综合来看，库存处于高位，采暖季限产不及预期，利空铝价，预计沪铝主力短期震荡偏弱，关注14000的支撑。仅供参考。

PTA
隔夜，PTA主力1805偏弱震荡，收于5418元/吨，跌10元或-0.18%。现货方面，昨日PTA期货市场窄幅运行，现货市场盘整运行，整体成交略显一般，截止当前，华东PTA主流现货价格参考报升水01合约250-300元/吨，商谈5680-5700元/吨自提，日内多单一口价成交5700元/吨自提。综合来看，PTA基差继续出现小幅扩大，推升PTA加工费至年内相对高位，PTA临近交割月份，社会库存低位，5350附近支撑较强。预计PTA日内震荡整理为主，运行区间5350—5500。仅供参考。

早盘交易推荐
隔夜美元指数偏强整理，欧美股市震荡偏强，大宗商品涨跌互现。PP重回均线上方，料1805有望上行至9600附近。仅供参考

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