市场交易谨慎，短期铜价震荡为主

今沪铜主力1802合约偏弱震荡，至收盘报51320元，跌幅0.39%。沪铜指数成交量增加7936手至44.3万，持仓量增加3598至77.1万。主力1802合约国内前二十持仓多头增持746手至68380手；国内前二十持仓空头增持2163手至71683手。

现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格51350元/吨-51660元/吨，升水铜成交价格51380元/吨-51700元/吨。今日平水铜价格抗跌性良好，成交明显显现偏向以平水铜为主，下游保持逢低买盘量，贸易活跃度受限，进入交割周期，平水铜不愿过度放大贴水，好铜更不愿贴水交易，成交陷僵持拉锯格局。

库存方面：截至12月08日COMEX期铜库存208662短吨，较12月7日减少37吨；LME铜库存为195150吨，比12月7日增加1175吨；截至12月11日，上交所期货库存31548吨，较前一日减少1524吨。

行业消息：2017年11月SMM中国精铜产量为71.8万吨，环比减少0.62%，同比增加7.65%，1-11月累计产量726.45万吨，同比增长2.39%。11月产量低于预期，主因大冶有色、东营方圆、中条山北方铜业产量不及预期，同时恒邦股份、清远江铜检修影响产量所致。

日内有色金属走势整体偏弱，美元持续走强仍对铜价反弹形成较大压力，短期季节性消费淡季使得国内现货保持贴水结构对期价的驱动力减弱，本周市场关注焦点在于美联储12月的议息会，在此之前预计市场交易行为将保持谨慎，预计短期铜价大概率延续偏弱震荡走势。仅供参考。

广州期货研究所

研究员 许克元

资格号 F3022666

020-22139817

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