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广州期货研究所12月11日早间直通车

浏览数：945 发布时间：2017/12/11 8:35:19

甲醇
夜盘（12月8日）低开震荡走强，收盘价为3135元每吨，上涨0.32%，成交量为39.85万，持仓量为31.09万手，与前一交易日相比减少了4.2万手。近远月价差为255元每吨。国内现货市场方面，山东中东部企业主流出厂价暂稳在3200-3230元/吨; 华鲁恒升竞拍价在3130元/吨，东营、淄博等周边贸易商报价在3100-3150元/吨，下游按需采购，市场交投暂稳; 山东南部|企业主流零售价跌100元/吨至3120-3150元/吨，贸易商对临沂地区不带票报价当地货3070-3100元/吨，省外货3050-3080元/吨。市场观望为主。
河北市场暂稳过渡，石家庄及周边企业主流出货在3090-3150元/吨左右，贸易部分出货在3100元/吨附近; 文安地区部分报盘3050元/吨; 唐山主流成交3200元/吨。
河南当地甲醇企业主流出货在3150-3190元/吨|左右;洛阳贸易商主流报价在3150-3180元/吨左右，出货尚可。
华东港口市场变动不大。江苏港口太仓甲醇部分报价在3480-3500元/吨附近; 南通主要商家报盘3520-3530元|/吨附近; 常州、江阴部分商家报盘3480元/吨附近; 上午太仓现货成交3450-3480元/吨左右; 宁波港口甲醇主要商家报盘3600元/吨附近。西北地区，陕北企业出厂价格2850-2860元/吨，陕西关中企业主流出厂价格现汇在3050-3100元/吨，承兑3140元/吨。内蒙古北线企业出厂价格现汇在2830-2860元/吨，内蒙古南线企业出厂价格现汇在2850元/吨左右，企业整体出货情况不一。
两湖地区市场稳定，湖北地区主流商谈在3250-3450/吨，低端主要厂家出厂报价，高端武汉贸易商报价;湖南地区主流商谈在3480-3500元/吨左右，厂家暂停报价，多为长沙贸易商报价。
后市来看期货可能继续下跌，华东、华南港口市场走势下滑。西北主产区甲醇库存延续低位，企业出货情况尚可，下游多按需接货。但由于上游甲醇原料成本高居不下，下游企业利润萎缩明显，下游业者对高端货源较为抵触，环渤海及淮海等市场整体成交一般，市场成交重心下滑。港口方面，港口库存依旧维持低位，但由于近期甲醇期货走弱，港口市场重心随之下移，市场操作氛围稍有转弱。短期国内甲醇市场或高位震荡为主，局部或呈现区域性走势。仅供参考。

国债
短期资金面偏宽松与主要经济数据超预期走好相互交织，上周国债期货整体窄幅震荡，多空双方未现明显优势，不过市场交投整体偏低，情绪较为谨慎。上周五晚美国非农数据公布，11月非农新增就业22.8万，大幅高于预期，薪资增速后劲不足，美债收益率急跌后反弹走稳。周六发布的国内CPI、PPI双双低于市场预期，通胀预期转温和。新华社撰文剑指金融监管，央行相关人员、主要媒体连续提及金融风险问题，监管升级步调未改。通胀压力减缓，期债日内或有反弹行情，但需密切关注央行流动性投放力度。风险偏好者策略上可采取日内短多操作，安全边际上观望为宜。仅供参考。

铜
隔周公布美国11月非农就业大幅增长，但薪资增速不及预期，美元受税改利好延续偏强，伦铜震荡整理，收盘6577.5美元，涨幅0.28%，沪铜主力1802合约收盘51520元。现货面：上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格51280元/吨-51430元/吨，升水铜成交价格51300元/吨-51450元/吨。短期整体工业品跌势放缓，市场恐慌情绪减弱，美元持续走强仍对铜价反弹形成较大压力，短期季节性消费淡季使得国内现货保持贴水结构对期价的驱动力减弱，本周市场关注焦点在于美联储12月的议息会议，在此之前预计市场交易行为将保持谨慎，预计短期铜价大概率延续偏弱震荡走势。仅供参考。

沪铝
隔夜，美国非农就业数据好于预期，美元续涨，外盘有色金属继续承压运行，伦铝收于2017美元/吨，涨5美元或0.02%。沪铝主力1802夜盘低位运行，收于14305元/吨，跌15元或0.10%。现货方面，广东市场现货成交价格集中在13950~13970元/吨，粤沪价差再度扩至50元/吨附近。期铝止跌，中间商逢低接货意愿增强，前期部分铝棒企业由于铝价暴跌销售情况不佳和铝水上涨原因减停产，使得近期铝棒库存续降，近日广东地区铝棒加工费持续上涨，目前6063牌号90mm规格铝棒加工费已涨至600~660元/吨。综合来看，库存处于高位，采暖季限产不及预期，利空铝价，预计沪铝主力短期震荡偏弱，关注14000的支撑。仅供参考。

沪锌
隔夜，美国非农就业数据好于预期，美元续涨，外盘金属继续承压运行，伦锌收于3087.5美元/吨，涨8美元或0.26%。沪锌主力1802夜盘震荡运行，收于24650元/吨，跌55元或0.22%。现货方面，广东0#锌主流成交于24780-24840元/吨，粤市对沪锌主力1801合约升水240-260。冶炼厂有所惜售，市场流通货源偏紧，贸易商收货为主，而下游维持按需采购，市场成交一般。综合来看，低库存对锌价形成支撑，环保检查令锌市供应趋紧，但也在一定程度上抑制锌的消费。预计日内沪锌震荡运行，运行区间24300-24800。仅供参考。

塑料
上周五，塑料收于9465元/吨，较上一交易日结算价上涨0.96%。现货方面，12月8日华北地区LLDPE价格在9550-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9700-9850元/吨，华南地区LLDPE价格在10000-10100元/吨。美国原油库存降幅较大，但汽油库存出现激增，加之美国原油产量再创新高，原油价格可能将震荡下行。成本对于塑料价格支撑减弱，随着大唐一线恢复开车，未来市场货源供应量将逐渐增加，基本面偏弱，预计运行区间9450—9600。仅供参考。

PP
上周五，PP收于9018元/吨，较上一交易日结算价上涨1.12%。现货方面，12月7日华北市场拉丝主流价格在8800-8950元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9400元/吨。PP周四受黑色系暴跌影响大幅下行，周五修复超跌。基本面方面PP暂无明显变化，下游需求依然处于旺季，石化开工率维持高位。短期内或震荡上行，预计运行区间9000-9150。仅供参考。

豆类
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，11月30日止当周，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增201.58万吨，超出市场预估，市场预估区间为100-150万吨，较上周及四周均值显著增加；11月30日止当周，美国2017/18市场年度豆粕出口销售净增16.64万吨，符合市场预估。南美方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所的周度报告称，截至12月7日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到53.2%，比一周前的42.5%提高了10.7个百分点，比去年同期提高4.4个百分点。国内，夜盘中粕类油脂走势分化，粕类相对坚挺，油脂偏弱运行，油脂类的消费终端备货行情并未完全展开，料后市短期内粕类油脂将呈振荡调整的走势，仅供参考。

贵金属
隔夜沪银主力合约+0.27%，收于3735元/千克。12月8日上期所白银库存仓单为1357461千克,较上一交易日+5616千克。12月7日COMEX白银库存为240315812.445盎司，较上一交易日+612315盎司。截止12月6日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日+0至321713366.4金衡盎司。
隔夜沪金主力合约-0.29%，收于272.1元/克。12月8日上期所黄金库存仓单为4704千克,较上一交易日+0千克。12月7日COMEX黄金库存为8906586.808盎司，较上一交易日+0盎司。截止12月7日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日-85443金衡盎司至27097213.39金衡盎司。
美国11月季调后非农就业人口+22.8万人，低于前值+24.4万人，高于预测值+19.5万人。美国11月劳动参与率627%，与前值持平。美国11月平均每小时工资月率+0.2%，好于前值-0.1%，低于预测值+0.3%。美国11月失业率4.1%，持平于前值并符合预期。美国12月密歇根大学消费者信心指数96.8，低于前值98.5和预测值99。美国10月批发库存月率终值-0.5%，低于前值和预测值-0.4%。12月14日美联储将公布利率决议，料贵金属短期走势偏弱。仅供参考。

黑色系

上周五，螺纹05合约上涨1.90%，收于3924，铁矿石05合约上涨2.61%，收于511.0。焦煤和焦炭05合约分别上涨1.77%和4.19%，收于1266.0和2089.5。动力煤主力合约上涨0.56%，收于682.6。

螺纹钢方面，供给端限产的大环境下，需求端10月需求延后释放，11月表现为淡季不淡，螺纹钢库存持续大降，库存的降幅远远大于产量的减少，可见淡季需求的爆发是此轮螺纹钢上涨的主要原因，但是随着天气逐渐变冷，需求的旺盛或难以持续，在需求开始转弱之后，现货价格或难以维持目前的高位，不过目前螺纹01合约尚有665贴水，01合约已经临近交割，限产趋严的情况下供给端短期不可能提供大的增量，如此大的贴水或难以通过现货单方面下跌来修复，01多单可继续持有。05合约而言由于远月合约还有一定的想象空间，由于前期螺纹价格的持续上涨，在现货价格出现拐头之后，市场空头情绪较为激昂，短期或存在一段时间的回调。不过如我们之前所言，目前螺纹05贴水1053，但是基本面来看明年行情并不如期价表现的这么悲观，宏观层面对需求的影响需要一定的时间周期，对05合约或难以形成较大的压制，采暖季限产和地条钢出清的大背景下，目前库存已经处于历史绝对低位，即便后期进入库存增长的冬储行情，冬储库存累计的量预计也会大幅低于往年，在限产结束之后，有供给和需求同时释放的预期，以低库存迎接金三银四的到来，后期螺纹价格仍有再次上涨的动能。操作上，螺纹01多单可继续持有，05多单谨慎持有。

铁矿石方面，临近交割由于01铁矿石合约并不会执行修改后的交割标准，面临一定的交割标的漂移的风险，建议离场观望。05合约来看，仍然有采暖季结束之后，钢厂高利润的情况下，铁矿石需求仍有大幅释放的预期，另外一季度由于天气原因一般是外矿的发货淡季，明年全年来看铁矿石供给增量也十分有限，另外钢厂在限产和高利润情况下，为了生产效率最大化，对高品位铁矿石仍然十分青睐，钢厂仍有补库需求，目前港口高品位矿占比仍然不高，高低品味铁矿石结构性紧张的问题有可能再次重演。操作上，01铁矿石合约不建议再参与，05铁矿石多单谨慎持有。

焦煤焦炭方面，临近交割由于01铁矿石合约并不会执行修改后的交割标准，面临一定的交割标的漂移的风险，建议离场观望。05合约来看，仍然有采暖季结束之后，钢厂高利润的情况下，铁矿石需求仍有大幅释放的预期，另外一季度由于天气原因一般是外矿的发货淡季，明年全年来看铁矿石供给增量也十分有限，另外钢厂在限产和高利润情况下，为了生产效率最大化，对高品位铁矿石仍然十分青睐，钢厂仍有补库需求，目前港口高品位矿占比仍然不高，高低品味铁矿石结构性紧张的问题有可能再次重演。操作上，建议01铁矿石继续观望，05铁矿石多单谨慎持有。

动力煤方面，近期市场总体而言，当前动力煤需求回暖，现货价格缓慢上行，5000大卡由于当前性价比较高，采购需求较好价格上升速度较快。且市场有预期12月的安全生产检查月对供应造成一定影响。当前动力煤现货价格需要大幅上涨需要日耗继续回升至75上方以及铁路运力限制产地到港口的供应量。当前动力煤1801今日受黑色整体拖累出现回调，当前贴水幅度增加，可考虑多单入场或建议谨慎持有。若日耗和运力继续存在问题，01将跟随现货持续上涨，05今日大幅下跌后，预计后期上涨空间仍然存在，建议多单入场或继续持有。

仅供参考。

棉类
隔周外盘，纽交所ICE美棉03合约收于73.69，跌0.73%。国内，棉花主力合约1805震荡盘整，夜盘收于15430元/吨，涨0.06%。棉纱主力合约1801震荡盘整，夜盘收于23100元/吨，跌0.15%。国际市场，巴西11月共出口棉花156338吨，较去年同期大幅增加69%。主要出口至越南和印尼。中国排出口第五位，共出口13474吨。国内，截止12月8日，仓单加有效预报合计2537张，巨量仓单或对后期棉价形成压制。预计今日棉花震荡盘整，区间15200-15500，棉纱震荡盘整，区间23000-23300，仅供参考。

股指期货
上周五沪指继续跳空低开后延续弱势下行，在国防军工板块带动下大盘一度上行，但受权重股表现低迷影响，大盘上行压力重重，尾盘继续迎来小幅拉升，收于3272.05点，小幅下挫0.67%，日线已四连跌，中小板个股及权重股均跌幅较大。成交量持续低迷，两市仅合计成交3498亿元。盘面上，各行业跌多涨少，国防军工领涨大盘，家用电器跌幅居前。上周四受朝鲜地缘政治风险上升影响，大盘继续跳空低开，几乎全线下挫，国防军工则逆市大涨，在成交量低迷的情况下，当日再度萎缩，极致缩量通常会有反弹，也说明沪指下行的空间已所剩无几，加上基本面保持稳健，预计大盘将会在近期企稳回升，可适当关注低估值金融蓝筹、消费白马股的抄底机会。股指期货方面，三大期指主力合约同时下挫，其中IH下跌幅度较大；升贴水方面，三大期指主力合约走势分化，IF、IH贴水幅度缩小，IC贴水幅度扩大。周一三大股票指数将调整样本股，使行业风格更加均衡，但预计整体对期指价格影响不大，仍以震荡走势为主，操作上建议关注大盘企稳回升可逢低做多IC。仅供参考。

原油
隔夜，周五(12月8日)WTI原油1月期货结算价每桶57.36美元，比前一交易日上涨0.67美元，涨幅1.2%，交易区间56.54-57.79美元；布伦特原油2月期货结算价每桶63.4美元，比前一交易日上涨1.20美元，涨幅1.9%，交易区间62.01-63.64美元。受地缘政治紧张局势升温和数据显示中国原油进口量上升的提振，欧美原油期货继续上涨。中国海关总署数据显示，中国原油日均进口量901万桶，仅次于历史最高点。今年中国原油进口量超过了美国，成为世界最大的石油进口国。美国投资银行杰富瑞预测，2018年全球石油日需求增加150万桶，中国石油需求可能增长10%。多空因素交错，年底前国际油价将维持震荡走势，建议继续关注欧佩克及美国原油产量，仅供参考。

PTA
上周五夜盘PTA主力1805合约区间弱势震荡，收盘5406元，涨幅0.11%。现货方面，上周五PTA期货市场震荡走弱，现货市场窄幅运行，整体成交略疲软，截止当前，华东PTA主流现货价格参考报升水01合约200-250元/吨，商谈5650-5670元/吨自提，仓单升水180元/吨，现货供应持续偏紧。听闻成交5586元/吨自提、5650元/吨自提、5674元/吨自提、5800元/吨自提成交。综合来看，PTA加工费处于年内偏高位，近期PTA偏弱震荡，下方5350附近支撑有待确认。预计PTA日内或有反弹，总体延续震荡整理走势，运行区间5400—5500。仅供参考。

郑糖

上周五，纽约ICE原糖03合约上收14.07，跌2.02%，郑糖1801收6523，涨0.18%。由于市场方面关注的重心重新回到全球食糖供给充足上，加上技术走势走弱，周五（12月8日）ICE糖市原糖期货价格下滑6周来的最低水平，这已经是糖价连续第四个交易日下跌。美国康乃迪克州经纪公司JSG Commodities称，2018年原糖价格表现料与今年相似，且料会跌至每磅12美分下方。JSG预计，全球2017/18年度糖市预计供应过剩约600万吨。咨询机构Archer称，巴西中南部2018/19榨季甘蔗产量预计为5. 85亿吨，低于10月预估的5. 91亿吨。Archer预计巴西中南部2018/19榨季糖产量为3, 270万吨，低于10月预估的3, 550万吨。国内方面，至8日不完全统计广西已有40家糖厂开榨，同比减少1家，已开榨糖厂的日榨产能约为33.33万吨/日，同比减少约0.99万吨/日。近期广西天气尚可，有利广西糖厂开榨，不过当前广西糖分还不是很好。现货方面，南宁中间商新糖报价6470元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团新糖报价6390-6520元/吨，报价不变。柳州中间商新糖报价6490元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团报价6300（陈糖）-6500（新糖）元/吨，报价不变。湛江中间商广东糖报价6320-6420元/吨，报价不变，另有加工糖报价6570元/吨，报价不变，成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖6300-6400元/吨，报价不变，新疆新砂集团报6150-6250元/吨，成交一般。整体消息面平静，郑糖日内走势或偏弱，6500盘面反复，追多谨慎。仅供参考。

橡胶
周五夜盘橡胶主力窄幅调整，收于14070元/吨，涨幅0.36%。天胶现货市场小幅下降。华东国营16全乳胶参考报价11950元/吨。青岛保税区库存较11月中旬增加3.3%，天胶库存止跌回升。受环保督察影响，下游开工率一直没有明显改善，从季节性来看，后期开工仍有回落预期。整体供强需弱的逻辑不变，市场整体交投活跃度不高，沪胶仍有下探的可能。预计日内沪胶震荡偏弱，震荡区间13800-14300，仅供参考。

早盘交易推荐
周五晚美元指数持续小幅向上，欧美股市走高，大宗商品涨跌互现。螺纹钢站稳20日均线，料1805反弹将重回4000上方。仅供参考。

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