多头离场，沪锌走弱

盘面走势：

5月25日，沪锌尾盘走弱，收于22245元/吨，跌110元或0.49%，成交量增加3550手至63.5万手，持仓量减少13194手至29.5万手。

资金方面：

沪锌主力合约1707交易排名显示前20名多头持仓手数为95734手，较上一交易减少4080手，其中混沌天成增持2098手，永安期货减持3453手，海通期货减持1444手，兴证期货减持2029手。前20名空头持仓手数为88070手，较上一交易日增加464手，其中海通期货减持1454手，银河期货减持1095手，招商期货增加977手，金元期货增持2518手。今日资金流向偏空。前20名多头主力持仓高于前20名空头主力持仓，表明机构依然看好后市。

现货方面:

天津市场0#锌锭主流成交于22900-24130元/吨，0#普通品牌主流成交于22900-22970元/吨，对1706合约贴水200元/附近。津市对沪市贴水100元/吨附近，今炼厂出货正常，锌价小幅回落，叠加环保压力消退，下游积极入市询价，采购情绪欣然，成交货量较昨日明显增加，市场整体成交好于昨日。0#紫金，红烨，驰宏成交于22900-22970元/吨，1#紫金，红烨，驰宏成交于22850-22920元/吨。

上海0#锌主流成交于23150-23290元/吨，对沪锌1706合约升水150~ 250元/吨，升水较昨日收窄130元/吨。1#锌主流成交于23100-23150元/吨附近。沪锌1706合约开盘后重心小幅上抬至23030元/吨附近，早盘盘尾走弱，收盘于22955元/吨。因锌价持续走高，冶炼厂提高出货意愿，市场货源增多；加之部分进口锌陆续入沪，对国产品牌造成一定冲击；临近月末，贸易商资金偏紧，积极出货换现；但终端不温不火，同时面临高价，下游仅节前刚需补库，致使日内沪锌现货升水快速滑落。

行业信息：

国际铅锌研究小组（ILZSG）周三公布的数据显示，全球3月锌市场供应缺口为46,600吨。今年1-3月，全球锌市供应短缺6,000吨，去年同期过剩3,000吨。前三个月的矿山锌产量增至3,298,000吨，较去年同期增加11%。国际铅锌研究小组称，消费商、生产商及交易所的锌库存降至1,356,900吨，2月为1,391,300吨。

库存方面：

今日,上期所锌库存为22991吨,较上一交易日减少2020吨。

截至5月25日，LME锌库存为335875吨，较上一交易日减少1525吨。

综合研判：

综合来看，现货短缺，锌精矿缺口持续和低库存支撑锌价，下游消费偏弱对锌价造成抑制。技术上看，RSI指标双线拐头向下，MACD双线向上发散，预计沪锌主力1707走势震荡，运行区间22000-22500。仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139812

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