环保检查趋严，铝价获支撑或维持震荡走势

盘面走势：

5月24日，沪铝主力1707先扬后抑，收于13985元/吨，涨30元或0.21%，成交量减少22300手至16.4万手，持仓量减少13196手至24.3万手。

资金方面：

沪铝主力合约1707交易排名显示前20名多头持仓手数为85375手，较上一交易日减少1535手，前20名机构持仓无大变化。空头前20名持仓手数为85373手，较上一交易日减少4625手，其中国富期货减持1810手，宏源期货减持1488手。今日资金流向偏空。

现货方面：

上海成交集中13830-13850元/吨，对当月贴水90-80元/吨，无锡成交集中13830-13840元/吨，杭州成交集中13840-13850元/吨。端午节前，持货商挺价出售意愿积极，贸易商活跃度再度减弱，现货价格上行压抑下游企业采购意愿，整体成交显现供需两端僵持状态。

华南市场，今日广东地区现货成交价格集中在13900~13920元/吨。虽然隔夜期铝大幅上行，但今午前期铝表现较弱，加之华南地区大雨天气，因此下游并未表现出积极接货的主动性，逢低少量采购，成交仍然集中在中间商交投，今日广东市场整体成交一般。

库存方面：

今日,上期所铝库存为318817吨,较上一交易日减1980吨。

截至5月23日，LME铝库存为1495350吨，较上一交易日减少11350吨。铝合金库存14080吨，较上一交易日减少140吨。

行业信息：

河北廊坊大城县、保定安新县环保检查严厉，规模较大的铝企也被查处，一百多家冶炼厂都在环保检查之列，部分炉型被推倒，当地商家基本无采购需求。部分冶炼厂验收合格后复产，冶炼厂需求不佳，库存较大。环保部通报称，从各督查组反馈情况看，5月20日晚间,环保部通报说,自环保部启动京津冀及周边地区“2+26”城市大气污染防治强化督查以来,已发生多起拒绝督查组检查事件。目前又出现7起拒绝检查、阻碍执法事件，其中邯郸市3起，衡水市2起，石家庄市1起，焦作市1起。

综合研判：

综合来看，现货、期货库存处于高位，电解铝产量增加，令铝价承压，去产能预期对铝价有所支撑，若氧化铝厂持续减产，铝价将获得支撑。技术上看，KDJ指标钝化，MACD指标钝化，预计沪铝主力1707维持震荡走势，运行区间13800-14100，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

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