小长假临近，铜价区间窄幅波动

沪铜主力合约1707日内于20日均线上方窄幅震荡整理，至收盘报45780元，跌幅0.37%，成交量增加31720至23.1万，持仓量减少4314至20.2万。国内前二十持仓多头减持246手到62443手；国内前二十持仓空头减持1641手至62640手。

现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格45650元/吨-45850元/吨，升水铜成交价格45660元/吨-45880元/吨。

库存方面：截至5月23日COMEX期铜库存156834短吨，比前日增加294短吨；截至5月24日，LME铜库存为325675吨，比昨日减少4200吨；上交所期货库存67611吨，比上前一日减少1000吨。

行业消息：德国商业银行的分析师在一份通过电邮发送的报告中指出，随着由于长期状态无较大改善多头头寸持续缩减，铜，、锌，、铝的季度跌幅数值将于近期公布价格三季度或下滑。 在第四季度反弹到5600美元/吨之前，预计铜均价在第三季度为5500美元/吨。但从中长期来看，供应紧缩短缺将加速刺激价格涨幅上涨。

从4月铜的进口数据来看，未锻造铜及铜材均出现比较大的降幅，反映国内需求疲软态势，同时高企的显性库存对铜价上行空间形成压制。短期国内资金面紧张稍显缓和，临近端午节，市场交投谨慎，预计沪铜短线区间波动为主，沪铜主力核心波动区间为45500-45900元。仅供参考。

广州期货研究所

研究员 许克元

资格号 F3022666

020-22139817

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