多头减仓，期锌高位回落

盘面走势：

5月22日，沪锌高位回落，收于22195元/吨，涨895元或4.20%，成交量增加64448手至99万手，持仓量减少1176手至30.3万手。

资金方面：

沪锌主力合约1707交易排名显示前20名多头持仓手数为103294手，较上一交易日减少5039手，其中宏源期货减持1949手，一德期货减持1444手，中粮期货减持2067手，兴证期货减持1269手。前20名空头持仓手数为87880手，较上一交易日增加3802手，其中华泰期货减持1866手，方正中期减持2880手，鲁证期货增持1173手，招商期货增持1902手。今日资金流向偏空。

现货方面:

天津市场0#锌锭主流成交于22870-24150元/吨，0#普通品牌主流成交于22870-22980元/吨，津市对沪市贴水100元/吨附近。今炼厂出货较少，锌价强势回归高位，下游逢低采购，拿货意愿较差，成交货量较少，市场整体成交不及上周五。0#紫金，红烨，驰宏成交于22870-22980元/吨，1#红烨，驰宏成交于22820-22900元/吨。

上海0#锌主流成交于22980-23160元/吨，对沪锌1706合约升水360~ 460元/吨，升水较上周五收窄10-30元/吨。1#锌主流成交于22930-23050元/吨附近。沪锌1706合约开盘小幅拉涨后运行于22640元/吨附近，早盘报收于22580元/吨。锌价走高，炼厂出货意愿较强；贸易商间交投亦较寡淡，下游畏高少拿，整体成交情况不佳。

广东0#锌主流成交于22970-23000元/吨，对1706合约升水280-300元/吨，对主力1707合约升水680元/吨附近，升水较上周五基本持平，粤市对沪市贴水80元/吨左右，（双燕品牌除外）。沪锌1706合约开盘后企稳运行，整理于22650元/吨附近。锌价节节拔高，炼厂出货正常，粤市升水居高不下，下游观望为主，少拿货，贸易商交投也为之平淡，市场整体成交不及上周五。0#丹霞、铁峰，麒麟主流成交于22970-23000元/吨。

库存方面：

今日,上期所锌库存为30135吨,较上一交易日减少2300吨。

截至5月22日，LME锌库存为340350吨，较上一交易日减少2325吨。

综合研判：

综合来看，现货短缺，锌精矿缺口持续和低库存支撑锌价，下游消费偏弱对锌价造成抑制。技术上看，日K线有较长的上影线，表明上方压力较强，预计沪锌主力1707逐步回落至震荡区间21000-21700。仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139812

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。