去产能利好发酵，沪铝高位震荡

盘面走势：

4月21日，沪铝主力1706高位震荡，收于14355元/吨，涨145元，或1.02%，成交量减少11.3万手至32.6万手，持仓量增加1932手至32.4万手。

资金方面：

沪铝主力合约1706交易排名显示前20名多头持仓手数位95766手，较上一交易日减少2106手，其中国投安信减持1840手，浙商期货减持1359手，广发期货增持1155手。空头前20名持仓手数为116314手，较上一交易日增加2816手，其中中粮期货增持887手，今日资金流向偏多。

现货方面：

上海成交集中14120-14140元/吨，对当月贴水160-140元/吨，无锡成交集14120-14140元/吨，杭州成交集中14130-14150元/吨。交易初期期铝冲高阶段，现货贴水小幅扩大，市场重启看涨氛围，贸易商中收货者大于出货者，下游企业担心下周铝价上涨，备货意愿仍较积极，整体成交活跃，且投机与需求并重。

华南市场，今日广东地区现货成交价格集中在14190~14210元/吨。临近周末，下游备库需求客观存在，加之铝价止跌反弹，市场接货意愿明显增多，持货商出货积极，今日广东市场整体呈现供需两旺，成交明显好转。

库存方面：

今日,上期所铝库存为322543吨,较上一交易日减少527吨。

截至4月20日，LME铝库存为1702125吨，较上一交易日减少11125吨。铝合金库存14080吨，较上一交易日无变化。

行业信息：

国际铝业协会（IAI）周四公布的数据显示，中国3月铝总产量增至270.7万吨，2月产量为253.4万吨。 IAI称，中国3月日均原铝产量自上月的90,500吨增至87,300吨。 IAI在月度报告中称，3月全球（不含中国）铝产量增至217.9万吨，高于2月修正后的195.9万吨。

据SMM，新疆当地政府本周抽调多名其亚职工协助新疆嘉润合计停产13台电解槽，设计总产能约2万吨产能，协助停产职工已经于周四晚回到其亚，嘉润已经暂停停产运行产能，后续继续争取补办手续，力争将违规产能变为合规。新疆希望运行约160万吨产能，督察组检查后，继续运行，并无停产计划，但在建工程已经停止。当前新疆其亚运行1/2两个系列80万吨产能，第3系列40万吨已经建成，但第3系列属于四川其亚38万吨置换产能，仅2万属于违规，预计年内启动38万吨。第4/5系列产能刚刚挖槽和平整土地，目前已经停止建设。

综合研判：

现货、期货库存还有电解铝产量增加，令铝价承压，但去产能预期和生产成本支撑铝价。技术上看，日K线有较长的上影线，MACD红柱缩短，预计沪铝主力1706短期高位震荡，运行区间14200-14500，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812