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广州期货-专题报告-螺纹钢-限产篇：12月环保、平控、自主减产三因素并举-20211230

浏览数：4623 发布时间：2021/12/30 16:55:51

摘要：

供应回顾：截止2021年11月，全国粗钢产量累计94635万吨，同比减产2545万吨，如按年初的市场预期2021年全年减量2500万吨来看，12月压减压力较小，但实际产量并未如期回升。

逻辑观点：我们按将目前螺纹钢的产量约束条件分为环保限产、平控减产、企业自主行为三类。首先是环保限产类，《关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知》，涉及天津、河北、山西、山东、河南五个省份；其次是平控减产类，主要是由于区域减产节奏不同步导致，随总量减产压力较小但部分省份地区12月份仍面临平控压力；最后是企业自主行为类，是除前两类省份外，企业根据市场及生产情况对产量进行控制。

结论：从周度数据上看，环保限产、平控减产、企业自主行为对12月螺纹钢产量收缩贡献度比例约为4:3:3。环保限产主要在于河北等五个省份，平均每周约减产32.63万吨；平控减产主要在于西南、华中地区，平均每周减产约23.66万吨；企业自主减产主要在于华东地区江苏、浙江、安徽及华南地区，平均每周减产约23.90万吨，其中约2/3由于电炉钢成本过高导致。

风险提示：数据处理风险，在不同样本之间的处理方法已有说明，存在少量模糊处理部分，该部分产量变动相对较小，不影响分项、总量结果；政策超预期风险；

报告链接：广州期货-专题报告-螺纹钢-限产篇：12月环保、平控、自主减产三因素并举-20211230

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