橡胶: 目前处于全球高产期末期及减产期初期，但是依旧处于产量高位阶段。弱拉尼娜现象减弱，下周初暂无台风，国内外主产区降雨将维持相对低位，割胶工作可以正常开展，原料价格大幅回落至相对低位后胶农割胶积极性有所降低，预计原料产出略有缩减基本恢复正常水平。供应的增加不利于沪胶价格持续反弹。

甲醇: 近期西北甲醇企业签单量明显增加，加上西北库存大幅下降，库存已降至同期低位水平。港口华东地区小幅累库，但美金报盘再创新高，利好市场心态。内陆部分装置因环保限产，整体供应面收紧叠加企业库存不高，利多甲醇盘面。

螺纹：上周螺纹钢社会库存和钢厂库存的去化量仍是明显大于历史同期水平，表观消费量继续上升至465万吨，供给端螺纹产量本周也有所回升，随着短流程的利润提升和月中部分螺纹轧线的检修完毕预计后期供给仍有上升的空间。周一建材成交量正常放量达到25.6万吨，不过仍明显小于上周的30.5万吨和上上周的29万吨，需求的可持续性是目前市场博弈的关键，目前实际需求尚未明显转弱，且10月地产数据表现较为亮眼，空单入场时机还不成熟，前期多单减仓持有，未入场建议暂时观望。

铁矿石：供给端，16日钢联发运数据澳巴发货总量重回震荡区间上沿，澳洲发货来到近三年同期高位，发往日本比例下降，发往中国的比例上升至80%。巴西发货量也从底部回升，但仍未达到近三年均值水平，北部和东南部港口发货均有回升，但仍处于下半年偏低水平。根据淡水河谷的产量计划估算淡水河谷四季度周均发货量需要达到636万吨，截止11月15日四季度淡水河谷周均发货量588万吨，最近一期562万吨。到港方面，上周澳洲和非主流到港回升，巴西到港下降，整体到港小幅上升，下两周到港量预计先抑后扬，小幅波动，巴西年底之前的到港量已经可以通过前期发运数据推算，预计巴西周到港量将从600万吨逐步降至500万吨。需求端，随着钢厂利润的增加，高炉产能利用率也有望止跌回升。由于供需两端的边际变化，铁矿石港口累库放缓，另外考虑到钢厂目前库存偏低，后期存在补库需求以及港口贸易资源的集中度较高，铁矿石表现偏强，不过当前黑色系的主要关注点仍是成材需求的持续性，暂时观望。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存有所回落，下游库存水平偏高，钢厂焦化厂连续小规模补库。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但建材需求持续好转，铁水维持高位，韧性较强。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。蒙古煤通关量并未大幅增加，暂时无法填补澳洲煤全停造成的缺口，而新投放焦化产能并未能如期完全释放，预计焦煤01合约处于高位震荡走势。

动力煤：CCI5500报价维持高位，中卡煤销售有所弱化，港口成交尚可。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使国产煤供应发生减量，内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将相对有限。短期建议观望。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，但区域价差逐步收窄。9月房地产各项指标表现低于预期，但进入11月终端建材采购量有明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。9月房地产数据表现不及预期，传统旺季需求成色略有不足，但10月需求好转，赶工潮有望延续至11月中下旬。低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，因此玻璃01合约依然维持逢低做多思路。

纯碱：上周纯碱开工率有所下降，部分企业受库存压力影响主动降低负荷，周产量略低于54万吨。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已接近120万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存或将压制价格反弹空间。纯碱目前基差较大，但现货价格承压，基差动能较弱，短期建议观望。

硅铁：当前硅铁厂仍以排单生产为主，交割库库存持续下降，硅铁需求好。陕西地区原煤价格再次调涨，煤矿事故屡有发生，环保和安监部门将加大对煤矿的整改力度，在一定程度上会影响硅铁生产成本，硅铁现货市场稳中向好。短期内硅铁价格利多。

锰硅：当前硅锰仍面临较大去库存压力，锰硅生产成本降低，且下游需求较低，锰矿价格短时间难回高价。锰硅当前为负基差，现货贴水期货，当前现货价格暂稳，短期内利空。

原油：有关新冠病毒疫苗新进展的的消息推高石油市场气氛，中国经济强劲增长支撑石油市场。欧佩克+将继续减产的消息抵消了新冠病例增加与利比亚增产所带来的利空。油价短期受支撑。

郑糖：2020年10月巴西糖出口销售额创历史新高，同比增长121% ,至12亿美元。糖出口量亦创历史记录,达到420万吨。隔夜原糖大幅上涨，郑糖价格走势或将企稳延续区间震荡格局。

锌：供应端精炼锌冶炼厂产出维持偏高水平。冬季北方矿山陆续减量，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费再度下滑，锌精矿港口库存也有所下滑，冶炼利润继续被压缩，镀锌产能利用率大幅提升，环保对下游镀锌厂的影响暂未显现，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。预计短期内锌价仍将维持高位震荡运行态势。

不锈钢：目前不锈钢期现价差高位水平已扩大至1100元/吨，期货盘面走势更加弱势，期货合约价格已跌破钢厂成本线水平，现货方面按当日原料价格计算，利润水平已至盈亏平衡线附近，但因不锈钢成品端的弱势表现拖累高镍生铁与废不锈钢等原材料价格下行，不锈钢成本亦处于下降趋势，因此成本支撑力量减弱。预计近期不锈钢延续震荡偏弱运行态势。

豆系：巴西南里奥格兰德州南部在2019/20年度遭遇严重干旱，干旱或将延续到2020/21年度。国内进口大豆与豆粕库存双双回升，豆油延续去库的态势，豆油有国企收储的预期，盘面呈粕弱油强的格局，预计后市短期内将延续。

棉花：2020年10月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为65.75%，环比上升14.89个百分点，大幅高于50荣枯线以上。本月棉纱库存大幅减少，棉花库存增加，生产量和开机率上升，新订单大幅增加。下游此前情况极好，超预期去库，给予棉花一定支撑。

聚烯烃：宏观方面来看，中国经济加速回暖，内需和出口的需求都表现很强劲，加上全球的经济刺激，包括美国的零利率、无限量宽松，以及美元的持续贬值、人民币升值，推动所有商品价格上涨等因素。在资金推动下，聚烯烃短期内突破压力位持续上行。四季度聚烯烃供应端面临新装置投产及装置检修损失减少，近期新投产装置正常运行，后期仍有新产能计划投放，国内聚烯烃供应大幅增长，目前港口库存累积，若港口库存累积幅度继续增加到较高水平，则聚烯烃上行动力将会明显减弱。但当前聚烯烃需求整体依旧偏强，暂无明显的迹象去证伪，聚烯烃短期不宜过分看空。

铜：下半年TC运行区间基本位于50美元/吨之下，秘鲁产量迟迟未完全恢复正常，市场上铜精矿货源偏少，价格不利下炼厂也未提前进行明年一季度备库，短期内原料端对铜价仍有支撑。综合来看，我国签署区域经济伙伴协议，加入全球最大的自由贸易区，利好铜价，预计沪铜日内震荡偏强。

贵金属：疫苗研发在一周内两次传来好消息，继辉瑞后，美国生物科技公司Moderna周一宣布，该司研发的实验性疫苗mRNA-12733在三期临床试验中期分析中表现优异，有效性为94.5%，并且疫苗的保质期更长，在冰箱温度下可维持30天，因此更容易储存派发。消息大大提振了市场的风险偏好，欧美股市普涨，而避险需求却明显减弱，金银相关ETF基金近期遭到持续减仓，短期价格呈偏弱震荡。

PVC：截至11月13日华东样本库存9.37万吨，较11月6日减少23.7%，同比低2.09%，华南样本库存1.325万吨，较11月6日减少4.33%，同比高10.42%。华东及华南样本仓库总库存10.695万吨，较11月6日减少21.73%，同比低0.7%。PVC社会库存数据显示上周华东华南库存仍保持大幅去化，前一交易日现货市场成交活跃，基差延续高位，料短期期价仍将保持强势运行。

铝：11月9日河南省污染防治攻坚战领导小组办公室发布《关于启动重污染天气预警响应的紧急通知》，阿拉丁（ALD）统计数据显示，目前河南省电解铝在产建成产能190万吨，占全国总产能的4.5%左右，运行产能182万吨，占全国总产能的4.6%左右，省内开工率96%左右。在考虑到已经停产7万吨产能的情况下，预计采暖季期间省内电解铝行业还将有7.5万吨的产能停产，日均减产205吨，但是减产需要在发生大气污染预警的情况下，减产总量要视预警天数的持续性而定，减产量较小，对铝价利好有限。综合来看，目前消费尚可，现货维持升水状态，且社会库存偏低，提振铝价，预计沪铝日内震荡偏强。

早间推荐