国债：央行公开市场连续净投放难缓短端流动性偏紧格局，银行间市场隔夜利率突破2.5%，创近10个月以来新高。财政部公布今天（13日）将续发520亿元超长期国债，下周三（18日）1年、10年两期新发规模更达1440亿元，供给压力较大，预计日内债市偏弱势震荡。

甲醇: 国内甲醇市场继续推涨，内地及港口表现均偏强。内地市场方面，多数企业维持涨势，上游企业库存偏低持续提振市场，不过甲醇价格走高影响下游利润，局部下游接货偏谨慎。港口市场方面，日内随期货宽幅震荡，整体先扬后抑，据悉现货买盘刚需为主，预计短期利好甲醇。

原油：欧佩克最新月报，将2020年第四季度对欧佩克原油的需求预期下调96万桶/天，预计2020年全球原油需求增速为-975万桶/天，前值为-947万桶/天。目前欧佩克+正商讨将原定于明年开始的增产计划推迟三至六个月。美国原油库存意外增加，据EIA最新公布的数据显示，上周美国原油库存增加427.8万桶至4.887亿桶，此前市场人士普遍预测减少。油价进一步上涨仍要需求端恢复。

镍&不锈钢：从基本面来看，国内镍市及下游不锈钢走势的产业链分化矛盾正愈发明显。本周镍价重心节节上行，而不锈钢主力合约则沿着boll线下轨阴跌不止。国内不锈钢厂由于排产居高不下，但下游消费较弱，目前已连续多周垒库。考虑到钢厂利润不断收窄，部分中小企业已接近亏损出货，预计在不久之后，国内不锈钢厂将逐渐下调300系产量。预计短期内镍价或将延续高位震荡运行态势。

锌：据SMM调研，10月锌精矿开工率为69.5%，环比上升2.6%，但仍不及去年同期，同比下降9.3%。由于进入四季度，北方高海拔地区天气寒冷，部分矿山将进入传统减停产期，国产锌精矿难有进一步增量。国产矿成本相对进口矿更低，导致炼厂对于国产锌矿的需求量增加。预计短期内锌价仍将维持震荡偏强走势。

豆系：马来西亚棕榈油产量预估环比下降，与当前偏低库存的利多共振推动外盘价格走高，但价格偏高的棕榈油将不利于棕榈油出口，而印尼方面产量逐步恢复，7-9月持续增长，国内油脂类期价受棕榈油带动走高，盘面呈粕弱油强的格局，预计后市短期内将延续。

郑糖：巴西蔗产联盟UNICA最新双周报告显示，10月下半月巴西中南部地区产糖173.7万吨，同比增14.4%，甘蔗制糖比43.63%，远高于上年同期的32.02%。 隔夜原糖小幅震荡，郑糖价格走势或将企稳延续区间震荡格局。

棉花：截止到2020年11月11日，新疆地区皮棉累计加工总量257.82万吨，其中，自治区皮棉加工量152.74万吨，兵团皮棉加工量105.08万吨。11日当日增量6.61万吨。新棉逐渐上市，供应压力增加。

贵金属：美国至11月7日当周初请失业金人数为70.9 万人，创今年3月14日以来的新低，预期为73.5万人，前值为75.1万人。尽管10月美国CPI通胀环比基本没有增长，但就业市场的改善对通胀预期，长远利多贵金属价格。

螺纹：本周螺纹钢社会库存和钢厂库存的去化量仍是明显大于历史同期水平，表观消费量继续上升至465万吨，供给端螺纹产量本周也有所回升，随着短流程的利润提升和月中部分螺纹轧线的检修完毕预计后期供给仍有上升的空间。需求端建材成交量在周一量价齐升冲至30万吨，价格拉高之后周二-周四的成交明显降温，需求的可持续性是目前市场博弈的关键，继续关注周五是实际需求释放。目前来看空单入场时机还不成熟，前期多单减仓持有，未入场建议暂时观望。

铁矿石：供给端澳洲最近三期的发货从历史高位降至均值附近，发往中国的比例也降至年内低位，巴西方面最近一期发货也降至下半年的低点，分港口来看东南部发货降至年内低位，北部发货也跌出三年均值下沿，南部发货仍在均值附近，根据淡水河谷的产量计划估算淡水河谷四季度周均发货量需要达到636万吨，截止11月8日四季度淡水河谷周均发货量592万吨，最近一期仅有452.7万吨。需求端，随着钢厂利润的增加，高炉产能利用率也有望止跌回升。由于供需两端的边际变化，铁矿石港口库存也开始下降，另外考虑到钢厂目前库存偏低，后期存在补库需求以及港口贸易资源的集中度较高，铁矿石有所补涨，不过当前黑色系的主要关注点仍是成材需求的持续性，暂时观望。

锰硅：河钢11月锰硅招标价6080元/吨，较上月下调50元/吨，招标量2.26万吨，环比增加0.11%。锰硅厂现货较少，工厂低价出货意愿低，但港口锰矿去库存压力仍存在，市场价格弱稳运行。锰矿价格暂稳，锰硅短期内建议观望。

硅铁：河钢发布11月钢招招标价6170，较上月涨70元/吨，招标量为1466吨，环比上增加903吨，硅铁需求向好，硅铁生产成本提高，排单周期进一步加长，冬储预期存在，硅铁短期内利多。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存有所回落，下游库存水平偏高，钢厂焦化厂连续小规模补库。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但建材需求持续好转，铁水维持高位，韧性较强。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。蒙古煤通关量并未大幅增加，暂时无法填补澳洲煤全停造成的缺口，而新投放焦化产能并未能如期完全释放，预计焦煤01合约处于高位震荡走势。

焦炭：焦炭第六轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，预计第七轮涨价即将到来。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润有所恢复，成材需求回暖，地盘赶工潮或将持续至11月中下旬，由于废钢到货量偏紧，因此转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭下方形成较强驱动，05合约也有补涨驱动，建议轻仓布局05多单。

动力煤：CCI5500报价维持高位，中卡煤销售有所弱化，港口成交尚可。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使国产煤供应发生减量，内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将相对有限。短期建议观望。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，但区域价差逐步收窄。9月房地产各项指标表现低于预期，但进入11月终端建材采购量有明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。9月房地产数据表现不及预期，传统旺季需求成色略有不足，但10月需求好转，赶工潮有望延续至11月中下旬。低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，因此玻璃01合约依然维持逢低做多思路。

纯碱：上周纯碱开工率有所下降，部分企业受库存压力影响主动降低负荷，但周产量整体仍在54万吨上方。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已超100万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存或将压制价格反弹空间。纯碱目前基差较大，但现货价格承压，基差动能较弱，短期建议观望。

聚烯烃：石化库存小幅累积，新增产能所释放的供应增量暂时不大，进口方面，随着伊朗国航陆续到港，PE港口库存逐渐增加，PP外盘报价相对低位，进口量同比增加。需求方面，PE下游农膜行业开工已处于年内顶峰，后市存走弱预期。PP当前无明显走弱，但双十一促销过后，同样存走弱预期。因此，短期聚烯烃期价震荡运行，中期以偏弱思路对待。

铜：秘鲁是目前世界第二大铜生产国，近日秘鲁全国矿业协会(SNMPE)常务会长巴勃罗·德拉弗洛尔(Pablo de la Flor)预测称，如果项目进展顺利，其铜产量将增长一倍，目前，秘鲁处于不同开发阶段的矿业项目有48个，在这些项目中，有25个涉及铜，2019年，秘鲁铜产量为245万吨，较2018年增长1%。SNMPE的数据显示，2019年，阿雷基帕大区铜产量占全国总产量的19.5%，其次是安卡什19%、阿普里马克15%、库斯科12.6%、塔克纳10%。 我国汽车市场数据向好，表明下游需求尚可，利好铜价，预计沪铜日内震荡偏强。

铝：2020年11月6日，阿根廷生产发展部发布第596/2020号公告，对原产于中国和巴西的铝管
作出反倾销肯定性终裁，对中国涉案产品征收75.52%的反倾销税，对巴西涉案产品征收16.46%。公告自发布之日起生效，有效期为5年。近期陆续有国家对我国出口铝产品征收反倾销税，我国铝型材出口或受到一定影响。基本面，下游消费尚可，但电解铝盈利可观，冶炼厂生产意愿积极，产能投放加快，社会库存偏低，提振铝价，预计沪铝日内震荡偏强。

短纤：隆众资讯11月12日报道涤纶短纤产销平平，工厂总体产销在50.00%，较上一交易日下调6.11%。具体数值来看：70%、40%、60%、50%、30%、50%、30%、30%、50%。双十一热情退却，短纤产销重回较低水平，后市仍需关注产业链库存去化情况。

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