● 早盘交易推荐

美元指数持续创出年内新低，美股持续区间震荡，商品走势大部偏强。沪铜在均线位置获得支撑料，沪铜2009将重新试探前高53400。仅供参考。

● PTA——李威铭

隔夜，PTA持仓主力01合约收于3760元/吨，成交量16.85万手，持仓量120.02万手。现货方面，仓单报盘09-22，递盘09-25，月底递盘09-20；8月主港货报盘09-20或01-185至190，递盘09-25；9月上主港货报盘01-175；有工厂9月底交割报盘01-185（3天内付款、需挂单）。听闻现货市场3560、3563、3583，基差01-185有成交。综合来看，供给端整体趋稳，需求端恢复预期较强，但对需求带动程度存较高不确定性，产业链整体库存高位短期难以有效解决，料短期TA期价区间震荡为主，区间3700-3850。仅供参考。

● PVC——李威铭

隔夜，PVC持仓主力01合约收于6640元/吨，成交量51728手，持仓17.38万手。现货方面，普通5型电石料，华东SG-5主流6570-6650元/吨，华南SG-5主流6640-6730元/吨，河北送到6440-6550元/吨，山东送到在6500-6600元/吨。库存方面，截至8月14日华东样本库存22.55万吨，环比-1.1%，同比-1.96%，华南样本库存3.72万吨，环比-2.11%，同比-7%。华东及华南样本仓库总库存26.27万吨，环比-1.24%，同比-2.7%。综合来看，后市复产及新投产产能主要影响01合约，社会库存再度去化，金路电石供应受暴雨影响，市场传言中泰烧碱出现胀库，最近几日消息面推动期价走高，在PVC供需格局整体较好预期下，料01期价偏强运行为主，运行区间6550—6700。仅供参考。

● 苯乙烯——李威铭

隔夜，EB持仓主力09合约收盘价5116元/吨，成交量48461手，持仓7.81万手。现货方面，江苏苯乙烯市场弱势震荡。原油、期货偏弱运行，限提货源低价打压，市场交投平淡。5200/5180限提 5250；双非：8月下5250/5250主流5280双非；9月下5380/5400；10月下5460/5490。综合来看，苯乙烯库存延续高位但小幅去化，成本端乙烯纯苯价格小幅变动，隔夜期价大幅下行寻底，料短期主力09合约偏弱运行为主，区间5050—5200。仅供参考。

● 乙二醇——李威铭

隔夜，EG持仓主力01合约收于3956元/吨，成交量62892手，持仓20.42万手。现货方面，尾盘华东乙二醇市场气氛僵持，多基差商谈为主，本周现货基差在25附近，本周现货商谈在3760-3770，9月下商谈在3820-3830。开工方面，截至8月14日，乙二醇乙烯法产能901.1万吨，开工60.36%；乙二醇煤制产能497万吨，开工25.17%。综合来看，国内煤制装置开工低位，聚酯开工维持较好水平，华东港口库存处于相对高位但边际去化明显，料短期EG09合约区间震荡为主,运行区间3900—4000。仅供参考。

● 豆类——刘宇晖

隔夜美豆指数呈震荡调整的走势。消息面整体平静。截至2020年8月13日当周，美国大豆出口检验量为785,075吨，前一周修正后为785,568吨，初值为635,665吨。2019年8月15日当周，美国大豆出口检验量为1,158,755吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为40,950,167吨，上一年度同期43,485,255吨。上周美国对中国装运42万吨大豆，比前一周接近翻两番。国内，隔夜夜盘中粕类油脂呈震荡分化的走势，盘面再度呈粕弱油强的格局，菜油承压表现偏弱，而豆油相对坚挺，油脂类盘中跟随贵金属高位回调。截至8月14日，国内豆油商业库存总量122.685万吨，较上周的124.28万吨降1.595万吨，较去年同期的135.32万吨降幅9.34%，五年同期均值135.481万吨。.截止8月14日当周，全国港口食用棕榈油总库存36.44万吨，较前一周35.36万吨增3.05%，较去年同期52.77万吨降幅30.95%，国内主要港口工棕库存13.61万吨，较前一周12.8增0.81万吨，增幅6.3%。据了解，8月进口量棕榈油预计62万吨，9月、10月进口量预计57万吨。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

● 镍、不锈钢——宋敏嘉

隔夜，伦盘金属集体上涨，伦镍小幅上行0.75%至14745美元/吨，内盘方面，沪镍主力2010合约 小幅上行0.73%至116970元/吨。据Mysteel，目前不锈钢市场暂未出现明显累库迹象，加之当前下游需求逐渐回暖，有数据显示：二季度房地产新开工施工面积、汽车产量、船舶产量分别环比一季度增长145.8%、87.1%、55.9%。总体来说，当前无锡市场到货量有限，部分资源仍显偏紧，故部分贸易商惜售情绪较强。市场反馈，目前有部分少库存的商家看好后期市场，存在囤货操作，在一定程度上也助推了行情的上涨。预计短期内镍价及不锈钢价格或将继续维系震荡偏强运行态势，仅供参考。

● 黑色系——王栋、王喆、王一秀

螺纹钢：

上周螺纹钢产量小幅上升，西南和京津冀地区暴雨来袭，需求再度放缓，螺纹厂库明显回升，社库小幅下降，表观消费量回落至373.3万吨。供给端，由于电炉利润下降，电炉产能利用率本周有所回落。长流程方面，铁水产量最近增加明显并连续创下历史单周新高水平，转炉废钢添加量上周小幅回落，本周仅1座高炉计划复产，而近期较多钢厂出现高炉生产不顺情况，本周计划检修4座高炉，预计铁水产量整体有所下滑。房地产方面，统计局7月数据表现较为强势，两大主要指标新开工面积和销售面积当月增速都明显上升，且超出全年增速转正所需的平均增速。房企融资情况好转和销售改善使得房企资金来源明显改善，叠加上半年房企拿地数量较多，预计新开工面积全年增速会有小幅的正增长，另外在资金来源情况较好的情况下施工强度边际也可能继续走强。基建方面，7月当月增速较6月小幅上升至7.89%，累计同比降幅缩小至1%，道路运输业和铁路运输业当月投资同比增速均维持两位数正增长，道路运输业+铁路运输业投资占比36%与去年全年基本持平，目前阶段基建需求受到了洪水的影响，另外2季度集中发行的专项债可能后期才能体现在实际的用钢需求上。另外还有雄安新区建设加速带来的增量需求，综合来看全年用钢需求有望实现0-2%的正增长，考虑到目前累计需求增速仍为-8%左右，下半年需求发力预期仍然较强，近期西南和京津冀地区出现强降雨天气或再次影响短期需求，且7月M2增速和社融增量略不及预期，7月新开工面积和销售面积当月增速都明显上升，且超出全年增速转正所需的平均增速维持中期看多观点不变。

铁矿石：

大商所上周五新增了杨迪粉及卡拉拉精粉为可交割品，品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨。根据Mysteel铁矿石运量数据显示，2019年杨迪粉进口量4271万吨，卡拉拉精粉进口量763万吨。截至8月11日，Mysteel统计15港港口库存明细数据显示杨迪粉库存为286.3万吨，卡拉拉精粉库存48.7万吨，根据17日现货价格，杨迪粉折可交割品为960元/吨，低于金布巴粉13元/吨成为最便宜可交割品。现货方面日照港杨迪粉和卡拉拉粉17日涨幅分别为12和15元/湿吨，而卡粉，PB粉，金布巴粉现货的涨跌幅分别为+2，-5，+6元/湿吨，周一铁矿石主力期货价格较周五仅小幅下降，整体来看增加低价可交割品带来的利空主要通过新的标的现货资源拉涨消化。

上周全球发运总量3108.2万吨，环比增加133.0万吨，澳巴发货环比均有增加。到港来看，上周45港铁矿石到港继续上升，根据前期发运的情况推算，预计本周到港小幅下降。目前港口库存目前绝对量还是处于低位，且交割品粉矿占比仍在继续下降，需求方面近期高炉铁水产量连续创新高，铁矿石在钢厂利润分配中仍然处于强势地位，7月地产数据表现强势，中期来看需求仍然可期，铁矿石价格预计维持强势。

焦煤：

国产焦煤供应量较为稳定。本周煤矿库存持续累积，下游库存水平偏高，补库力度有所放缓，增加自身库存消耗。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，钢材库存有一定累积。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，铁水产量依然维持较强韧性。焦化产能利用率受各地压减产能计划增加空间有限，但相对高利润状态下焦炭产能难有较为明显的下降预期。海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击，海运煤通关政策依然较为严格，澳洲煤通关受限，因此盘面价格目前以蒙煤定价。短期内焦煤难现趋势性行情。

焦炭：

钢焦开启博弈。华东地区压减产能计划执行力度有所放松。国内焦煤供应相对宽松，焦企利润高于钢厂利润，短期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。需求端钢厂铁水产量虽有回落但仍在历史高位，高炉产能利用率已超过95%，终端需求偏强也支撑了钢厂生产意愿。华东地区出梅后钢材市场有一定回暖。三轮提降后焦企利润出现明显收窄，市场目前对于第四轮提降存在较大的争议，钢厂与焦化厂将展开价格博弈，但钢厂利润有一定恢复的情况下焦企或将逐渐占据上风，大概率将拉开新一轮提涨序幕。由于9月实施滚动交割，因此即将进入交割月09合约投机虚盘陆续离场，主力逐步移仓至1月合约，短期内建议观望。

动力煤：

CCI5500连续持平，港口煤成交有所回暖。神华公布8月长协价格572，高于港口市场价，对港口价格形成一定的支撑，同时产地煤矿安全检查力度有所加强，对煤价形成一定支撑。环渤海地区港口煤炭调入量有所回落，锚地船舶数量偏低。港口调出量有所回升，环渤海港口库存连续下降。下游电煤及工业用煤需求尚可，沿海地区受高温天气影响用电量处于高位，但水电发力对燃煤发电仍然存在挤兑效应。海关公布7月进口煤数据，7月同比增速持续下降，后期进口煤通关情况仍将对沿海市场产生较大影响，对市场煤形成托底效应。盘面09合约由贴水转为升水，交割需求大量释放，可交割货源再次出现紧缺，继续持有多9空1正套策略。

玻璃：

本周玻璃厂库库存再度加速去化。持续提涨的原片价格刺激了中下游环节补库需求，各大主产区销售情况表现亮眼。现货涨价情绪再度点燃，多个厂家上调报价，目前除华南地区外其余地区原片价格均已超过去年同期。库存出现下降除了部分的玻璃厂库库存去化由厂库转移至贸易商等中间环节，为即将到来的“金九银十”传统旺季备库。山东淄博召开玻璃行业会议，会后多家厂库再次提涨，同时由于可交割货源较为紧缺，09合约盘中波动剧烈，目前主力合约已由09过渡至01，01合约持仓量创下新高，多空博弈剧烈，多单继续持有，但需注意仓位管理。

纯碱：

纯碱区域行业会议召开，厂家提涨意愿强烈。本周检修企业数量有所回升，企业产能利用率有所回升。本周纯碱厂家销售情况一般，产销率明显回落，厂库库存也出现止跌回升。需求端平板玻璃7-8月份点火复产以及投产的新产能有所增加，在行业效益持续回升的基础上平板玻璃在产产能将有明显的增长预期。短期内重质纯碱市场迎来供应下降需求增强的利好，但行业库存绝对值依然处于较高水平，实际产出持续下降的可持续性不强，随着湖北地区到厂价回升期现无风险套利区间消失，仓单注册数量已经超过20万吨，市场可交割货源价格上涨较快，投机空单陆续离场。但目前买方接货成本较高，现存多单存在平仓离场需求，09空单止盈离场，短期观望。

仅供参考。

● 沪铅、沪铝、沪锌——黎俊

隔夜，伦铅走强，收于1995美元/吨，涨30美元，或1.53%。沪铅主力2009高开低走,收于16100元/吨，跌65元/吨，或-0.40%。基本面，再生铅企业盈利有所缩窄，供应端偏紧，我国经济稳步复苏，对铅市需求有所提振，技术上看，16500附近压力依然明显，预计沪铅主力合约2009日内震荡运行，运行区间15900-16400。仅供参考。

隔夜，伦铝震荡偏强，收于1773美元/吨，涨16美元，或0.91%。沪铝主力2009跳空高开,收于14505元/吨，涨70元/吨，或0.48%。基本面，铝市下游行业汽车、房地产数据持续回暖，我国经稳步复苏，提振市场情绪，但库存有所增加，令铝价承压，预计沪铝2009日内震荡运行，运行区间14200-14700。仅供参考。

隔夜，伦锌走强，收于2474.5美元/吨，涨24.5美元，或1.00%。沪锌主力2009跳空高开,收于19965元/吨，涨65元/吨，或0.33%。短期来看，锌精矿加工费偏低，锌精矿供应偏紧，我国经济稳步复苏，锌的需求将得到提振，力2009日内震荡偏强，运行区间19800-20300。仅供参考。

● 铜——许克元

隔夜美元指数续跌，外盘有色集体上涨，伦铜收涨2.37%至6599美元，沪铜主力收涨1.69%至51890元。
在铜矿供应紧张形势下，铜精矿TC持续承压。 即使海外情况好转后也未见上升，主因国内炼厂补库需求较强。此前不可抗力事件也有一定情绪影响。目前秘鲁社区封路问题虽然得到解决，但是进入8月后炼厂从检修中恢复，还需要为后续新增产能备库，估计TC难受到提振。库存面，LME铜库存持续下滑至近几年低位水平，SHFE铜库存7月虽有缓慢累积，但上周未继续上升，库存拐点有望出现在8月下旬，旺季行情可期。盘面看，沪铜主力价在40日均线处止跌企稳，有望重新回到上行通道，同时关注跨期正套。仅供参考。

● 郑糖——刘珂

隔夜，ICE10合约收12.89，跌1.38%，郑糖2101合约收5046，跌0.30%， 巴西方面，标普全球普氏能源咨询公司(S&P Global Platts)对12位分析师的调查显示, 7月下旬巴西中南部地区约260-265家糖厂开榨, 有利的少雨天气推动下,糖产量预计将达到336.6万吨,同比增长36%。

印度方面，据印度金融快报报道,印度投资信息及评级机构ICRA的一份报告显示,由于马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的甘蔗供应充足,从10月开始的2020-21制糖年度，印度食糖产量可能同比增长12.1% ,达到3050万吨,如果不考虑糖蜜和甘蔗汁用于乙醇生产的影响,预计产量将达到3200万吨左右。国内现货充裕对糖价造成压力依然存在，郑糖难以摆脱当前震荡格局。仅供参考。

● 原油——马琛

美国原油和汽油库存下降，但降幅未及预期，周三国际原油期货涨跌互现。上周EIA原油库存实际减少163.2万桶，远低于此前市场预期。WTI近月期货扭转早盘跌势而小幅收高。另一方面市场仍担心需求下降，布伦特原油期货小幅回跌。截至8月19日收盘：9月WTI涨0.04报42.93，涨幅0.1%；10月布伦特跌0.09报45.37美元/桶，跌幅0.2%。油价短期仍焦灼，仅供参考。

● 燃料油——马琛

隔夜，燃料油2101收于1879元/吨，跌0.32%。三地区（新加坡、中东、鹿特丹）燃料油库存周度下滑，低硫燃料油供应压力有所缓解。需求方面，随着BDI指数走强，低硫燃料油销量亦有所回升，数据显示，7月新加坡低硫燃料油销量228.9万吨，环比6月增长12%。从高低燃料油价差来看，消费低硫燃料油经济性更好。国内市场低硫资源预期供应较为充足，6月份国内燃料油产量达321.4万吨，同比增加35%。预计低硫燃料油内外盘价差仍有缩窄空间。今日燃油期价区间震荡运行，运行区间1850-1950，仅供参考。

● 沥青——马琛

隔夜，沥青主力合约2012收于2672，涨0.07%。北方雨季预计在8月下旬结束，区域内需求难释放，本交易日华北地区现货价格走跌。沥青生产利润从高位滑落，但炼厂生产积极性仍然不减，卓创数据显示，1-7月份国内沥青产量达1677.55万吨，同比增长7.21%。当前沥青厂开工率高居不下，供应充裕，在需求未完全释放的形势下，沥青市场短期受承压。专项债支撑及基建加码，沥青需求预期走强，可继续持有正套策略。现货市场，东北2550-2700，华北2500-2650，山东2470-2750，华南2800-2850，华东2750-2800，西南3250-3300。今日沥青期价区间震荡运行，运行区间2600-2700，仅供参考。

● 液化气——马琛

隔夜，液化气2011收于3852元/吨，跌0.62%。部分地区液化气现货价格小涨试探，尽管丙烷需求因PDH装置投产受到支撑，但醚后碳四深加工利润近期有所下滑，加之民用需求淡季，整体需求难支撑期价，LPG期价短期延续偏空预期，注册仓单生成给盘面带来下行驱动。据隆众数据显示，截至2020年8月13日，华东进口码头液化气库存在52.62%，环比下滑4.65个百分点；华南进口码头液化气库存在45.08%，环比下滑4.91个百分点。LPG期价短期受承压，中长期可布局多单。今日液化气期价区间震荡运行，运行区间3840-3900，仅供参考。

● 塑料——薛晴

隔夜LLDPE主力09合约上涨0.07%，收于7140元/吨。华北地区LLDPE价格在7100-7250元/吨，华东地区LLDPE价格在7150-7250元/吨，华南地区LLDPE价格在7150-7350元/吨。石化库存较上周明显增加，港口库存方面亦小幅累积。本周石化装置检修明显减少，新增检修企业有中原石化、抚顺石化等，预估8月装置检修损失量为4.14万吨，国产量逐渐有所增加。新增产能宝来石化于前日投产，L供需仍有过剩的压力。进口到港放缓及下游农膜开工率小幅提升，短期来看，目前供需尚未出现明显缺口，LLDPE维持震荡。

● PP——薛晴

隔夜PP主力09合约下跌0.21%，收于7690元/吨。华北拉丝主流价格在7650-7800元/吨，华东拉丝主流价格7700-7900元/吨，华南拉丝主流价格7830-8000元/吨。PP供需方面，从供应端来看，进入8月份供应逐步增多，装置检修方面，本周国内PP装置检修损失量5.68万吨，较上周继续下降，聚丙烯开工负荷接近90%。新产能方面，中科炼化计划本月18日开第一套PP，24日开第二套PP；泉化二期预计下周试挤压机，宝来PP本月8月5日试车，新产能释放预期压力逐步增加。进口方面，随着进口窗口关闭，7月份尤其中下旬以来进口货源对市场冲击已不在，8月进口对市场影响有限，市场标品供应相对偏紧，BOPP、塑编工厂需求趋弱，薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存，汽车家电需求拉动共聚料缓慢提升。综合来说，供需矛盾尚不突出，短期内维持震荡。仅供参考。

●贵金属——叶倩宁

隔夜，美股涨跌不一，美元指数和美债收益率持续下行，国际金价最高涨至2015美元，尽管盘中一度出现跳水但收盘企稳2000美元上方。COMEX黄金期货收涨0.58%报2010.3美元/盎司，连涨两日；COMEX白银期货收涨0.43%报27.785美元/盎司。沪金夜盘高开后快速随外盘跌超1%后收复，后暂涨0.4%收于432.68元/克；沪银走势与沪金类似，收盘暂涨0.79%于6403元/千克。
在货币宽松和通胀预期下，越来越多投资者选择加仓贵金属资产，长期来看黄金白银还有100%-200%的涨幅空间。在中美摩擦等消息推动下，国际金价在2000美元上方站稳表明上周回调趋势基本结束。未来受疫情影响美国经济刺激计划仍有落地可能加上美元走弱，可从本周美联储会议纪要中获得更多关于经济前景的展望，金价有望向前高位2075美元/盎司进发。交易上，由于波动日益增加，交易所近日对白银扩版并上调保证金，金银多头可逢低买入但需注意仓位控制，亦可在波动率相对低时买入虚值黄金看涨期权做波段交易。仅供参考。