● 早盘交易推荐

美元指数小幅走高，美股先涨后跌，商品走势各异。棉花低位企稳，料棉花2101有望重回13100上方位置。仅供参考。

● PTA——李威铭

隔夜，PTA持仓主力01合约收于3810元/吨，成交量31.23万手，持仓量103.97万手。现货方面，月底前交割仓单报盘09-15，递盘09-20；8月中下主港货报盘09-25，递盘09-30；9月上主港货报盘09-10；商谈参考3640-3670附近自提。听闻现货市场月底09-20、下月初09-10，01-175有成交。综合来看，TA供需偏弱，供给端整体趋稳，需求端恢复预期较强，但对需求带动程度存较高不确定性，产业链整体库存高位短期难以有效解决，料短期TA期价区间震荡为主，区间3750-3900。仅供参考。

● PVC——李威铭

隔夜，PVC持仓主力01合约收于6440元/吨，成交量29957手，持仓11.33万手；09合约收于6555元/吨，成交量46323手，持仓8.78万手。现货方面，普通5型电石料，华东SG-5主流6450-6530元/吨，华南SG-5主流6530-6620元/吨，河北送到6340-6440元/吨，山东送到在6400-6500元/吨。库存方面，截至8月7日华东及华南市场样本总仓库库存环比增3.95%，同比低4.66%。综合来看，后市复产及新投产产能主要影响01合约，社会库存上周呈现累库状态，短期供需矛盾不大,料01期价区间震荡为主，运行区间6350—6500。仅供参考。

● 苯乙烯——李威铭

隔夜，EB持仓主力09合约收盘价5460元/吨，成交量21715手，持仓9.16万手。现货方面，江苏苯乙烯市场窄幅偏弱。现货成交低迷，纸货市场跟随期货弱势回调，日内成交一般。现货5350/5360双非；双非：8月下5425/5450；9月下5545/5570；10月下5600/5645。综合来看，苯乙烯库存延续高位，成本端乙烯纯苯价格小幅变动，期价经过前期下行寻找短期支撑，整体趋向于窄区间震荡，料短期主力09合约区间震荡为主，区间5400—5550。仅供参考。

● 乙二醇——李威铭

隔夜，EG持仓主力09合约收于3722元/吨，成交量60403手，持仓12.87万手。现货方面，尾盘华东乙二醇市场气氛清淡，伴随零星商谈，本周现货基差在35附近，本周现货商谈在3680-3690，8月下商谈在3700-3710。开工方面，截至8月7日，乙二醇乙烯法产能901.1万吨，开工59.56%；乙二醇煤制产能497万吨，开工25.17%。综合来看，国内煤制装置开工下降，聚酯开工维持较好水平，华东港口库存处于相对高位，料短期EG09合约区间震荡为主,运行区间3650—3800。仅供参考。

● 股指期货——郭子然

7月M2同比增10.7%，预期11.2%，前值11.1%，低于预期。从存款构成看，居民存款减少7195亿元，减幅为过去三年同期最大；企业存款减少1.55万亿元，减幅更是创历年同期最大；与此同时，非银机构存款增加18000亿元，增速为历史次高，仅低于2015年5月7月，企业居民存款出现分流，说明有很大一部分资金流入了股市。7月新增人民币贷款9927亿元，同比少增631亿元，预期新增11815.9亿元，前值18100亿元，低于预期，7月政府融资下降融资同比少561亿元、政府债券融资同比少968亿元，这是造成社融不及预期的主要原因。总体看，随着货币政策回归中性，M2、社融增速三季度仍有走平或回落的可能。
后市看，短期指数震荡格局未被打破，向上向下空间都不大，权重板块的补涨将是目前相对确定的机会。投资策略：多单续持，同时推荐多IH空IC的套利组合。仅供参考。

● 豆类——刘宇晖

隔夜美豆指数呈震荡调整的走势。消息面整体平静。MPOB报告显示，马来西亚截止7月底棕榈油库存环比下降10.55%至170万吨以下，马来西亚7月棕榈油产量下降至181万吨，环比6月降幅为4.14%，7月棕榈油出口小幅增长至178万吨，环比增4.19%。美国农业部将于8月12日公布八月的月度供需报告。国内，隔夜夜盘中粕类油脂呈震荡调整的走势，油脂类整体走弱，棕榈油跟随外盘低开下行，随后菜油期价反弹冲高，带动棕榈油、豆油缩窄跌幅，而粕类延续平稳震荡的走势。国内豆油库存小降，截至8月7日，国内豆油商业库存总量124.28万吨，较上周的124.595万吨降0.315万吨，较去年同期的137.72万吨降13.44万吨，降幅9.76%，五年同期均值135.55万吨。油厂的豆油未执行合同再创新高，进一步飙升至255.335万吨，较上周241.885万吨增13.45万吨。截止8月7日当周，全国港口食用棕榈油总库存35.36万吨，较前一周29万吨增21.9%，较去年同期55.63降20.27万吨，降幅36.44%。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

● 镍、不锈钢——宋敏嘉

隔夜，伦盘金属涨跌互现，伦镍小幅上行0.77%至14330美元/吨，内盘方面，沪镍主力2010合约 小幅上行0.04%至113520元/吨。据SMM，近期国内多起菲律宾输入病例，输入病例的增加或有可能造成各大港口检疫加强，连云港作为镍矿最大吞吐港口，受此影响，压港较为严重，目前尚未影响到船期，只是卸货及提货周期变长，若疫情持续，检疫严格持续时间较长，运输船只紧张，船期或受影响推迟。整体来看，国内镍矿偏紧格局尚未完全缓解，镍矿价格坚挺，预计短期内镍价或将继续维系宽幅震荡运行态势，仅供参考。

● 黑色系——王栋、王喆、王一秀

上周五，螺纹10合约下跌0.73%，收于3799.0，铁矿石09合约下跌2.56%，收于818.5，焦煤09下跌0.87%，收于1191.5，焦炭09合约下跌1.40%，收于2000.0。动力煤09合约上涨0.65%，收于559.8，玻璃09合约上涨1.36%，收于1867.0，纯碱09下跌1.91%，收于1435.0。

螺纹钢：

上周螺纹钢产量小幅下降，社库和钢厂库存微降，表观消费量上升至394万吨。供给端，电炉产能利用率本周略有上升，废钢价格坚挺，短流程成本支撑较强。长流程方面，由于前期复产高炉达产，铁水产量最近增加明显并连续创下历史单周新高水平，同时转炉废钢添加量也继续上升，本周计划复产3座高炉，但同时有3座高炉计划例行检修，预计铁水产量高位小幅波动。房地产方面，房企融资情况好转和销售改善使得房企资金来源明显改善，叠加上半年房企拿地数量较多，预计新开工面积全年增速会有小幅的正增长，另外在资金来源情况较好的情况下施工强度边际也可能继续走强。基建方面，整体6月增速小幅回落至6.8%，同样在6月基数较大的情况下，道路运输业当月投资增速小幅回落至10.83%，铁路运输业当月投资同比增速大幅上升至34.85%，道路运输业+铁路运输业投资占比36%与去年全年基本持平，目前阶段基建需求受到了洪水的影响，另外2季度集中发行的专项债可能下半年才能体现在实际的用钢需求上。另外还有雄安新区建设加速带来的增量需求，综合来看全年用钢需求有望实现0-2%的正增长，考虑到目前累计需求增速仍为-8%左右，下半年需求发力预期较强，本周螺纹库存已经出现拐点，7月M2增速和社融增量略不及预期，维持中长期看多观点不变。

铁矿石：

上周全球发运总量2975.2万吨，环比减少58.2万吨。澳洲发货总量有所下降但是发往中国的量环比增加，澳洲发往中国的比例明显上升。巴西发货环比也有所回升，南部发货大幅回升至年内高位，东南部发货也有所回升，北部发货降至均值下方。到港来看，上周铁矿石到港继续小幅上升，根据前期发运的情况推算，预计本周到港小幅下降。库存方面，铁矿石港口库存连续6周上升之后，上周环比小幅下降，台风过境对港口卸货造成了一定的影响，库存结构性上看粉矿占比继续回落，钢厂烧结粉矿库存连续增加来到年内偏高位置。目前港口库存目前绝对量还是处于低位，且交割品粉矿占比下降明显，近期高炉铁水产量和铁矿石港口疏港量都出现了明显的回升，高炉铁水产量更是创下新高。预期方面，成材需求端旺季发力的预期和巴西方面供给的不确定性仍然存在，在绝对库存低位且存在结构性矛盾的情况，铁矿石在钢厂利润分配中仍然处于强势地位，在钢材价格上涨的过程中铁矿石预计保持强势。

焦煤：

国产焦煤供应量较为稳定。本周煤矿库存下降，补库力度有所放缓。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，钢材库存有一定累积。铁水性价比仍然较高，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，铁水产量依然维持较强韧性。焦化产能利用率受各地压减产能计划增加空间有限，但相对高利润状态下焦炭产能难有较为明显的下降预期。海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击，海运煤通关政策依然较为严格，澳洲煤通关受限，因此盘面价格目前以蒙煤定价。短期内焦煤难现趋势性行情。

焦炭：

钢焦开启博弈。华东地区压减产能计划执行力度有所放松。国内焦煤供应相对宽松，焦企利润高于钢厂利润，短期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。需求端钢厂铁水产量虽有回落但仍在历史高位，高炉产能利用率也超过93%，终端需求偏强也支撑了钢厂生产意愿。华东地区正式出梅，钢材市场有一定回暖。三轮提降后焦企刘润出现明显收窄，市场目前对于第四轮提降存在较大的争议，钢厂与焦化厂将展开价格博弈，但钢厂利润有一定恢复的情况下焦企或将逐渐占据上风，大概率将拉开新一轮提涨序幕。目前焦炭主力依然维持升水状态，现货补涨存在难度，09合约有基差修复压力，继续持有多1空9反套策略。

动力煤：

CCI5500持续回落，港口煤成交平平，神华公布8月长协价格572，高于港口市场价，或将对港口价格形成一定的支撑。神华恢复外购现货，下水煤供应转向宽松。产地方面动力煤供应有所回升，地销需求有一定回落，拉煤车持续减少，产地煤价随之回落。环渤海地区港口煤炭调入量有一定回落，锚地船舶数量偏低。港口调出量持续回落，秦皇岛库存出现一定下降，环渤海港口库容量依然有一定的累库空间。下游电煤及工业用煤需求有一定回落，沿海地区火力发电不及预期。海关公布6月进口煤数据，6月进口煤环比小幅回升，但同比增速回落速度较快，后期进口煤通关情况仍将对沿海市场产生较大影响。盘面09合约贴水逐步修复，目前基差回归至20元以内，期现基差逐步回归，8月中下旬交割煤或将对港口煤市造成一定影响，继续持有多9空1正套策略。

玻璃：

本周玻璃厂库库存再度加速去化。从产销情况来看，全国大范围降雨并未对厂库去库产生太大影响，各大主产区销售情况依然较好。现货涨价情绪再度点燃，多个厂家上调报价，目前除华南地区外其余地区原片价格均已超过去年同期。库存出现下降除了部分的玻璃厂库库存去化由厂库转移至贸易商等中间环节，经历持续大规模降库后库存逐步向终端以及贸易环节转移，但投机性需求容量相对有限，库存转移量将逐步下降。近日厂家报价大幅上涨，华中地区均价接近1800，河北地区略低，但整体上涨驱动强烈，基差出现明显缩窄，09合约面临逼仓风险，01逢低布局多单，持有仓位需注意交易所提保风险。

纯碱：

纯碱区域行业会议召开，厂家提涨意愿强烈。本周检修企业数量有所回升，企业产能利用率有所回升。本周纯碱厂家销售情况一般，产销率明显回落，厂库库存也出现止跌回升。需求端平板玻璃7-8月份点火复产以及投产的新产能有所增加，在行业效益持续回升的基础上平板玻璃在产产能将有明显的增长预期。短期内重质纯碱市场迎来供应下降需求增强的利好，但行业库存绝对值依然处于较高水平，实际产出持续下降的可持续性不强，随着湖北地区到厂价回升期现无风险套利区间消失，仓单注册数量接近20万吨，市面上可交割货源价格上涨较快，投机空单陆续离场，但目前买方接货成本较高，现存多单存在平仓离场需求，轻仓尝试短线空09。

铁合金：

锰硅方面，河钢已敲定锰硅招标价6200元/吨，市场心态有所好转。海外疫情依然严峻，抑制中国以外锰矿进口需求，随着10月UMK对话报价止跌上涨，锰矿止跌信号加强。下游需求面向好，成本也仍有下降空间，锰硅厂家生产意愿较前期积极性高。兰炭价格自6月起持续上涨，硅铁厂生产成本有所增加，在一定程度上影响厂家开工意愿。尽管下游方面需求向好在一定程度上能带动合金需求的增加由于海外疫情的影响，但硅铁出口情况不佳，且10月为注销月交割仓单数量较多，未来可能面临供应过剩的情况。在硅铁低利润的常态下，预计短期内厂家开工意愿较低。期货方面短期内建议观望。

仅供参考。

● 沪铅、沪铝、沪锌——黎俊

隔夜，伦铅大涨，收于1952.5美元/吨，涨50美元，或2.63%。沪铅主力2009震荡偏强,收于16265元/吨，涨135元/吨，或0.84%。基本面，再生铅企业盈利有所缩窄，供应端偏紧，我国经济稳步复苏，对铅市需求有所提振，预计沪铅主力合约2009日内震荡偏强，运行区间16000-16500。仅供参考。

隔夜，伦铝震荡运行，收于1786美元/吨，涨3美元，或0.17%。沪铝主力2009震荡运行,收于14260元/吨，涨40元/吨，或0.28%。基本面，铝市下游行业汽车、房地产数据持续回暖，我国经稳步复苏，需求端向好，但库存有所增加，令铝价承压，预计沪铝2009日内震荡运行，运行区间14000-14500。仅供参考。

隔夜，伦锌跳空低开，收于2410美元/吨，跌9美元，或-0.37%。沪锌主力2009高开高走,收于19575元/吨，涨290元/吨，或1.50%。短期来看，我国经济稳步复苏，锌的需求将得到提振，但美元指数有所回暖，令锌价承压，预计沪锌主力2009日内震荡运行，运行区间19300-19700。仅供参考。

● 铜——许克元

隔夜外盘有色互有涨跌，伦铜收涨0.13%至6405美元，沪铜主力收跌0.35%至50750元。基本面，在政府调解后，封堵矿山运输道路的秘鲁当地社区居民已与矿山方面达成协议，同意解除道路封锁。此前Las Bambas与Antacappay矿山受到封路问题影响被迫宣布发运不可抗力。目前铜矿TC仍运行于50美元下方的低位水平，但疫情对铜矿端干扰逐渐淡化，国内需求因淡季效应边际转弱，近日库存处持续缓慢累积态势中。宏观面，欧美中经济持续复苏，提振市场信心，但中美关系的干扰存在较大不确定性，短期基本面及宏观面对铜价均存在一定压制，预计价格仍处于震荡调整期，暂以回调思路对待，预计在49500-50000元平台获得较强支撑。操作上，目前可择低入场跨期正套多CU2009空CU2011。仅供参考。

● 郑糖——刘珂

隔夜，ICE10合约收12.74，涨1.51%，郑糖2101合约收5086，跌0.24%， 巴西方面，由巴西国家石油公司、天然气和生物燃料局( ANP )发布,并由甘蔗工业联盟( UNICA )汇编的数据表明,2020年1至6月,巴西含水乙醇消费量同比下降16.7%，至89.6亿升。印度方面，据印度金融快报报道,印度投资信息及评级机构ICRA的一份报告显示,由于马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的甘蔗供应充足,从10月开始的2020-21制糖年度，印度食糖产量可能同比增长12.1% ,达到3050万吨,如果不考虑糖蜜和甘蔗汁用于乙醇生产的影响,预计产量将达到3200万吨左右。国内现货充裕对糖价造成压力依然存在，郑糖难以摆脱当前震荡格局。仅供参考。

● 棉花——谢紫琪

隔日夜盘，郑棉2009主力合约前一交易日夜盘收于12215元/吨，涨0.29%。ICE12月合约结算价63.49涨69点；3月合约64.33涨73点；5月合约64.96涨75点。成交2.08万手。美国农业部( USDA )在每周作物生长报告中公布称，截至8月9日当周，美国棉花生长优良率为42%，为连续第二周下滑，且该水平大幅低于去年同期。核心棉区得克萨斯州近期天气炎热干燥，棉花品质受到影响，该州当周优良率仅为22%。纯棉纱行情成交仍偏淡,部分纺企降低开机率,目前市场成交普梳类以21S,32S为主,精梳类以21S,40S为主。河南市场,普梳21S市场价格在15500元/吨左右;普梳32S价格在18300-18400元左右;精梳21S价格在18500元/吨左右;精梳40S价格在21800元/吨左右;实单商家仍有让利。 预计今日棉花震荡整理，区间12000—12500 ，仅供参考。

● 国债——李彬联

7月金融数据几近全线不及市场预期，不过债市暂未有反应，上一交易日国债期、现货震荡接近持平。全日国债收益率曲线除中短端多数上行0-2.1BP外，其余波动不到0.6BP；农发债收益率曲线超长端上行2.2-4.6BP，其余几近持平于上日；国开债、进出口行债收益率曲线15年、20年期分别上行2.2BP和4.6BP，其余涨跌互现，波动在1.5BP以内。隔夜，俄罗斯注册全球首款新冠疫苗消息引爆金融市场，避险产品暴挫，内盘贵金属产品全线跌停，美债收益率大幅攀升，情绪上或波及国内债市，且今日将有2年、5年期两期规模共计1360亿元国债发行，供给端压力不小，料国债期货偏弱运行，日内五年国债合约TF2012可逢高沽空。仅供参考。

● 原油——马琛

国际贵金属期货全线走低拖累原油期货市场，加之原油需求走弱担忧加剧，周二国际原油期货承压走低。据美国石油协会周三公布的数据显示，上周美国汽油库存降幅低于预期。此外有机构指出，原油需求目前仍令投资者担忧，尽管供应的减少或将使油市趋于紧平衡。另一方面，市场预期美国原油库存继续减少以及俄罗斯疫苗传出利好限制了部分油价跌幅。截至8月11日收盘：9月WTI跌0.33报41.61，跌幅0.79%；10月布伦特跌0.49报44.5美元/桶，跌幅1.1%。油市预期向好，油价震荡偏强运行，仅供参考。

● 燃料油——马琛

隔夜，燃料油2009收于1673元/吨，涨0.18%。新加坡380CST现货贴水、高硫380CST裂解价差、新加坡380CST纸货月间价差走强，高硫燃料油基本面坚挺。低硫燃料油市场，低硫燃料油裂解价差维持在高位，驱动炼厂转换生产低硫燃料油，新加坡、中东、鹿特丹三地燃料油库存高位徘徊，生产商及贸易商在积极储备低硫资源，国内市场低硫燃料油产量也将逐步提升，高低硫燃料油价差仍有收窄空间，空LU多FU可继续持有。今日燃油期价偏强运行，运行区间1650-1750，仅供参考。

● 沥青——马琛

隔夜，沥青主力合约2012收于2708，跌1.02%。七月下八月上北方迎来雨季，终端道路需求受阻，山东地区现货价格小幅下挫。沥青市场整体供应增长，国内沥青厂开工率已经达到54.2%的三年同期高位，7月国内沥青产量继续飙升。据百川统计，2020年7中国沥青产量318.48万吨，同比增加87.01万吨，同比上升14%，环比增加39.89万吨，环比上升14%。期现套利商进场操作可能打压盘面，做空FU裂解价差可继续持有。现货市场，东北2650-2850，华北2600-2650，山东2480-2750，华南2800-2850，华东2750-2850，西南3250-3300。今日沥青期价震荡偏弱运行，运行区间2650-2750，仅供参考。

● 塑料——薛晴

隔夜LLDPE主力09合约下跌0.38%，收于7040元/吨。华北地区LLDPE价格在7100-7250元/吨，华东地区LLDPE价格在7150-7250元/吨，华南地区LLDPE价格在7150-7350元/吨。石化库存较上周明显增加，港口库存方面亦小幅累积。本周石化装置检修明显减少，新增检修企业有中原石化、抚顺石化等，预估8月装置检修损失量为4.14万吨，国产量逐渐有所增加。新增产能宝来石化于前日投产，L供需仍有过剩的压力。进口到港放缓及下游农膜开工率小幅提升，短期来看，目前供需尚未出现明显缺口，LLDPE维持震荡。

● PP——薛晴

隔夜PP主力09合约下跌0.19%，收于7679元/吨。华北拉丝主流价格在7650-7800元/吨，华东拉丝主流价格7700-7900元/吨，华南拉丝主流价格7830-8000元/吨。PP供需方面，从供应端来看，进入8月份供应逐步增多，装置检修方面，本周国内PP装置检修损失量5.68万吨，较上周继续下降，聚丙烯开工负荷接近90%。新产能方面，中科炼化计划本月18日开第一套PP，24日开第二套PP；泉化二期预计下周试挤压机，宝来PP本月8月5日试车，新产能释放预期压力逐步增加。进口方面，随着进口窗口关闭，7月份尤其中下旬以来进口货源对市场冲击已不在，8月进口对市场影响有限，市场标品供应相对偏紧，BOPP、塑编工厂需求趋弱，薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存，汽车家电需求拉动共聚料缓慢提升。综合来说，供需矛盾尚不突出，短期内维持震荡。仅供参考。

●贵金属——叶倩宁

隔夜，受到俄罗斯注册全球首个新冠疫苗消息和美国经济有所复苏的影响，美债收益率和美元都出现反弹，贵金属当天遭遇一波急跌，最低跌至1911美元/盎司，距离最高水平2029.93美元/盎司，最多暴跌超110多美元。COMEX黄金期货收跌5.78%报1921.8美元/盎司，创2013年6月以来最大跌幅，COMEX白银期货收跌15%报24.77美元/盎司，脱离逾7年高位。沪金夜盘低开后跌幅持续扩大，尾盘更罕有触及了6%的跌停，暂收于417.16元/克；沪银亦跌停8%，暂收6173元/千克。
此前，俄罗斯总统普京宣布俄罗斯第一款新冠疫苗已经获得卫生部许可，自己的女儿已经率先接种。疫苗的上市可能使全球疫情得到控制而各国经济重回平稳增长状态，央行亦有退出刺激计划的可能，因此使贵金属价格受到打压，短期市场利空贵金属的消息令部分多头选择暂时平仓离场。目前国际金价日k线跌破20日均线，展望后市若行情未跌破1900美元支撑，未来贵金属或将进入震荡整固阶段。对短线交易来说建议暂时离场观望，长线多头可继续持有，同时买入平值或虚值黄金看跌期权在国内金价补跌时锁定前期收益。仅供参考 。