● 早盘交易推荐

美元指数双边波动，美股持续上升，商品大部偏强走势。沪铝受美国加征加国关税影响，沪铝2009或将回落至14000附近。仅供参考。

● PTA——李威铭

隔夜，PTA持仓主力09合约收于3638元/吨，成交量21.85万手，持仓量83.48万手。现货方面，本周五交割仓单报盘09-25，递盘09-30；8月主港货报盘09-10至20，递盘09-20至25；9月初报盘09平水；商谈参考3590-3635附近自提。听闻现货市场3580、3610、3632，仓单3610，基差09-25、09-20有成交。综合来看，供给端检修上升，需求端内需及出口可能持续分化，TA供需边际改善，中长期看产业链整体库存高位难以有效解决，料短期TA期价偏强震荡为主，区间3550-3700。仅供参考。

● PVC——李威铭

隔夜，PVC持仓主力09合约收于6590元/吨，成交量56110手，持仓11.47手。现货方面，普通5型电石料，华东SG-5主流6560-6630元/吨，华南SG-5主流6630-6700元/吨，河北送到6400-6500元/吨，山东送到在6530-6620元/吨。库存方面，截至7月31日华东及华南市场样本总仓库库存环比减2.55%，同比低11.91%。综合来看，后市复产及新投产产能主要影响01合约，社会库存延续去化，料近期偏强运行为主，运行区间6500—6650。仅供参考。

● 苯乙烯——李威铭

隔夜，EB持仓主力09合约收盘价5543元/吨，成交量19584手，持仓9.8万手。现货方面，江苏苯乙烯市场涨后回落。市场成交寡淡，日内波动不大。现货5350/5370限提华西；双非：8月10日卖5440；8月下5520/5540；9月下5620/5640。综合来看，苯乙烯库存延续高位，成本端纯苯价格上行，期价经过前期下行受到成本端支撑，整体趋向于窄区间震荡，料短期主力09合约区间震荡为主，区间5500—5600。仅供参考。

● 乙二醇——李威铭

隔夜，EG持仓主力09合约收于3765元/吨，成交量89544手，持仓15.63万手。现货方面，尾盘华东乙二醇市场气氛一般，伴随零星成交，现货基差在55附近，本周现货商谈在3710-3720，8月下商谈在3740-3750。开工方面，截至7月31日，乙二醇乙烯法产能901.1万吨，开工59.64%；乙二醇煤制产能497万吨，开工37.07%。综合来看，国内煤制装置开工延续低位运行，乙烯法开工微增，聚酯开工维持较好水平，受到台风影响乙二醇到港可能受阻，关注库存高位边际去化对期价支撑，料短期EG09合约区间震荡为主,运行区间3700—3850。仅供参考。 

● 股指期货——郭子然

周四两市延续震荡，前期强势的医药生物、电子、食品饮料板块调整明显，国防军工、有色等板块全天保持强势。早盘科技板块走势较弱或受消息面影响较大，据美国国务院官网8月5日消息，美国宣布建立“清洁网络”（Clean Network）计划，其中包括防止“各种中国应用程序以及中国电信公司访问美国公民和企业敏感信息”。还点名包括阿里、腾讯、华为、中国移动、百度在内的多家中国科技公司，受此消息影响国产软件板块一度大涨。
券商板块尾盘大幅拉涨，中信建投、中信证券涨停可能与业绩大增有关，中信建投公布7月业绩，母公司7月实现营收31.1亿元，实现净利润16.98亿元，去年同期净利润为6.18亿元，今年6月净利润为10亿元。中信证券7月份净利润44亿元，而6月份净利润为9.47亿元，同比增长3.6倍。不过，7月份净利润包含子公司分红30亿。后市看，经济延续复苏、公募基金和外资等增量资金入市，将支撑指数中枢逐级抬升。同时在金融、地产板块性价比提升下，公募基金持仓风格有望向权重回归，期指操作上，建议多单续持，同时考虑多IH空IC的套利组合。仅供参考。

● 豆类——刘宇晖

隔夜美豆指数呈宽幅震荡的走势。消息面整体平静。本周美国中西部地区天气大体上有利于大豆结荚及鼓粒，爱荷华州西部一些地区天气干燥，给作物带来压力。本周剩余时间里西部地区可能出现零星降雨。周末美国三角洲地区出现零星阵雨，但中部一些地区天气仍干燥。本周阵雨将十分有限，可能给这些地区正在鼓粒的一些大豆作物造成压力。国内，隔夜夜盘中粕类油脂呈震荡分化的走势，盘初菜油近月合约表现强势，高开高走领涨油脂板块，随后把上行幅度尽数抹去，豆油、棕榈油均高开低走，豆菜粕承压调整，盘面呈粕弱油强的格局。长江流域降水减少，水位自高位逐步下降，船运恢复，上游到货增加，因前期货源偏紧，部分终端需要补充库存，最近上游提货较好，不过下游部分前期低价位库存建立较多的饲料厂最近仍以消化库存为主。饲料厂物理库存在正常水平之上，部分偏高，多数饲料厂目前头寸普遍不低，观望为主。因八月份到港量仍偏高，油厂全面开机中，目前豆粕库存略有增长，加上降雨装船遇阻，提货量也下降。料后市短期内粕类油脂将呈震荡分化的走势，仅供参考。

● 镍、不锈钢——宋敏嘉

隔夜，伦盘金属普涨，伦镍上行1.12%至14430美元/吨，内盘方面，沪镍主力2010合约 小幅上行0.4%至115290元/吨。据SMM，由于进口节奏放缓，前期展现累库趋势的纯镍在本周市场气氛有所改善，仓单量依旧充足但俄镍现货有所转紧，现货贴水幅度或进一步缩窄；镍生铁和其唯一下游不锈钢短期基本面表现尚可，不锈钢实现价格稳步上涨，钢厂利润有些许改善，也提振了镍生铁和进口镍矿的商谈重心。整体来看，镍基本面变化不大，国内镍矿偏紧格局尚未完全缓解，镍矿价格坚挺，预计短期内镍价或将维系宽幅震荡运行态势，仅供参考。

● 黑色系——王栋、王喆、王一秀

昨夜，螺纹10合约下跌0.13%，收于3850.0，铁矿石09合约下跌0.22%，收于903.5，焦煤09上涨0.53%，收于1223.0，焦炭09合约上涨1.20%，收于2067.0。动力煤09合约下跌0.47%，收于553.2，玻璃09合约上涨2.4%，收于1875.0，纯碱09上涨0.07%，收于1416.0。

螺纹钢：

上周螺纹钢库存双增，产量微幅下降，表需继续走低，整体数据表现不及预期。供给端，由于华中新增电炉生产，短流程产能利用率本周有所回升，长流程方面，高炉产能利用率小幅回升，转炉废钢添加量有所上升。房地产方面，房企融资情况好转和销售改善使得房企资金来源明显改善，叠加上半年房企拿地数量较多，预计新开工面积全年增速会有小幅的正增长，另外在资金来源情况较好的情况下施工强度边际也可能继续走强。基建方面，整体6月增速小幅回落至6.8%，同样在6月基数较大的情况下，道路运输业当月投资增速小幅回落至10.83%，铁路运输业当月投资同比增速大幅上升至34.85%，道路运输业+铁路运输业投资占比36%与去年全年基本持平，目前阶段基建需求受到了洪水的影响，另外2季度集中发行的专项债可能下半年才能体现在实际的用钢需求上。综合来看全年用钢需求有望实现0-2%的正增长，考虑到目前累计需求增速仍为-8%左右，下半年需求发力预期较强。不过近期淡季影响仍在持续，螺纹表观消费连续两周不及预期，现实与预期的博弈仍在延续，维持中长期看多观点不变。

铁矿石：

上周全球发运总量3149.1万吨，环比增加196.4万吨。澳洲发货基本持平，整体来看虽然澳洲发货7月份也出现了季节性的回落，但是幅度不及往年，目前运量明显高于历史同期均值。巴西发货上周有所反弹，东南部港口发货大幅反弹，北部发货也有小幅提升，淡水河谷发货也有所反弹，但仍略低于了要完成年度计划下限所需的周均发运量。到港来看，上周铁矿石到港高位有所回落，预计近两周到港维持高位盘整。库存方面，铁矿石港口库存连续五周上升，上周粉矿占比小幅回落至61.67%，压港船舶数量上升至168。目前来看铁矿石短期供需已经转为过剩，港口库存连续上升，且压港船舶数较大，到港方面上周已创年内新高，短期预计维持高位，9月份之前巴西到港基本已经可以大致估算，整体呈现冲高回落的态势，澳洲方面7月发运量季节性下降幅度也不及往年。不过目前港口库存目前绝对量还是处于低位，且交割品粉矿占比下降明显，成材需求端旺季发力的预期和巴西方面供给的不确定性仍然存在，预计短期高位震荡。

焦煤：

国产焦煤供应量较为稳定。本周煤矿库存下降，补库力度有所放缓。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，钢材库存有一定累积。铁水性价比仍然较高，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，铁水产量依然维持较强韧性。焦化产能利用率受各地压减产能计划增加空间有限，但相对高利润状态下焦炭产能难有较为明显的下降预期。海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击，海运煤通关政策依然较为严格，澳洲煤通关受限，因此盘面价格目前以蒙煤定价。短期内焦煤难现趋势性行情。

焦炭：

钢焦开启博弈。华东地区压减产能计划执行力度有所放松。国内焦煤供应相对宽松，焦企利润高于钢厂利润，短期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。需求端钢厂铁水产量虽有回落但仍在历史高位，高炉产能利用率也超过93%，终端需求偏强也支撑了钢厂生产意愿。华东地区正式出梅，钢材市场有一定回暖。三轮提降后焦企刘润出现明显收窄，市场目前对于第四轮提降存在较大的争议，钢厂与焦化厂将展开价格博弈，但钢厂利润有一定恢复的情况下焦企或将逐渐占据上风，大概率将拉开新一轮提涨序幕。目前焦炭主力依然维持升水状态，现货补涨存在难度，09合约有基差修复压力，建议轻仓多1空9反套策略。

动力煤：

CCI5500持续回落，港口煤成交平平，神华公布8月长协价格572，高于港口市场价，或将对港口价格形成一定的支撑。神华恢复外购现货，下水煤供应转向宽松。产地方面动力煤供应有所回升，地销需求有一定回落，拉煤车持续减少，产地煤价随之回落。环渤海地区港口煤炭调入量有一定回落，锚地船舶数量偏低。港口调出量持续回落，秦皇岛库存出现一定下降，环渤海港口库容量依然有一定的累库空间。下游电煤及工业用煤需求有一定回落，沿海地区火力发电不及预期。海关公布6月进口煤数据，6月进口煤环比小幅回升，但同比增速回落速度较快，后期进口煤通关情况仍将对沿海市场产生较大影响。盘面09合约贴水逐步修复，目前基差回归至20元以内，期现基差逐步回归，8月中下旬交割煤或将对港口煤市造成一定影响，短期轻仓尝试多9空1正套策略。

玻璃：

本周玻璃厂库库存再度加速去化。从产销情况来看，全国大范围降雨并未对厂库去库产生太大影响，各大主产区销售情况依然较好。现货涨价情绪再度点燃，多个厂家上调报价，目前除华南地区外其余地区原片价格均已超过去年同期。库存出现下降除了部分的玻璃厂库库存去化由厂库转移至贸易商等中间环节，经历持续大规模降库后库存逐步向终端以及贸易环节转移，但投机性需求容量相对有限，库存转移量将逐步下降。尽管目前厂库库存依然高于往年，但距离安全库存水平距离逐步缩窄。近日厂家报价大幅上涨，华中地区均价接近1700，河北地区略低，上涨驱动强烈，基差出现明显缩窄，继续持仓多1空9反套策略。

纯碱：

纯碱区域行业会议召开，厂家提涨意愿强烈，但具体执行情况仍然存疑。本周检修企业数量有所回升，企业产能利用率有所回升。本周纯碱厂家销售情况一般，产销率明显回落，厂库库存也出现止跌回升。需求端平板玻璃7-8月份点火复产以及投产的新产能有所增加，在行业效益持续回升的基础上平板玻璃在产产能将有明显的增长预期。短期内重质纯碱市场迎来供应下降需求增强的利好，但行业库存绝对值依然处于较高水平，实际产出持续下降的可持续性不强，随着湖北地区到厂价回升期现无风险套利区间消失，仓单注册数量超过10万吨，可交割货源价格上涨较快，投机空单陆续离场，但09合约基差修复风险仍存，建议多1空9反套策略。

铁合金：

今日，河钢敲定锰硅招标价6200元/吨，较二轮询盘价格上涨30元，采购锰硅合金26720吨。海外疫情依然严峻，抑制中国以外锰矿进口需求，锰矿报价仍有小幅下降空间。下游需求面向好，成本也仍有下降空间，锰硅厂家生产意愿较前期积极性高。兰炭价格自6月起持续上涨，硅铁厂生产成本有所增加，在一定程度上影响厂家开工意愿。尽管下游方面需求向好在一定程度上能带动合金需求的增加由于海外疫情的影响，但硅铁出口情况不佳， 且10月为注销月交割仓单数量较多，未来可能面临供应过剩的情况。在硅铁低利润的常态下，预计短期内厂家开工意愿较低。期货方面短期内建议观望。

仅供参考。

● 沪铅、沪铝、沪锌——黎俊

隔夜，伦铅走强，收于1954美元/吨，涨37美元，或1.93%。沪铅主力2009震荡运行,收于16460元/吨，跌15元/吨，或-0.09%。基本面，原生铅与再生精铅价差有所缩窄，铅市供应偏紧，宏观面，我国经济稳步复苏，伦铅走强，利好铅价，预计沪铅日内震荡偏强，运行区间16200-16700。仅供参考。

隔夜，伦铝震荡偏强，收于1778美元/吨，涨17.5美元，或0.99%。沪铝主力2009跳空低开,收于14450元/吨，跌55元/吨，或-0.38%。基本面，电解铝冶炼厂利润可观，但目前产能增加速度缓慢，铝市下游行业汽车、房地产数据持续回暖，需求端向好，伦铝走强，利好铝价，预计沪铝日内震荡偏强，运行区间14300-14800。仅供参考。

隔夜，伦锌续涨，收于2404美元/吨，涨25.5美元，或1.07%。沪锌主力2009跳空高开,收于19400元/吨，涨35元/吨，或0.18%。短期来看，市场情绪受欧美等经济体持续颁布的刺激经济政策提振，伦锌走强，利好沪锌，预计沪锌主力2009日内震荡偏强，运行区间19200-19700。仅供参考。

● 铜——许克元

隔夜外盘金属走势分化，伦铜收跌0.13%至6486美元，沪铜主力收涨0.21%至51660元。
秘鲁上半年铜产量较去年同期相比骤降20.4%，随着该国矿厂恢复生产，6月铜产量为180,792吨，比上月增加40.8%。预计7-8月中国自秘鲁铜精矿进口量将有增加。目前铜矿TC仍运行于50美元下方的低位水平，但供应端干扰对价格的炒作在边际减弱。宏观面，从公布的经济数据看，国内经济维持较强的复苏态势，为市场提供信心，但外围市场情况复杂，宏观情绪随时面临调整，目前投资者对金融属性偏强的铜追多情绪不高。短期价格回调压力仍较大，预计在5万关口附近获得明显支撑。操作上目前可择低入场跨期正套多CU2009空CU2011。仅供参考。

● 郑糖——刘珂

隔夜，ICE10合约收12.97，3.34%，郑糖2101合约收4981，涨0.52%， 巴西方面，由巴西国家石油公司、天然气和生物燃料局( ANP )发布,并由甘蔗工业联盟( UNICA )汇编的数据表明,2020年1至6月,巴西含水乙醇消费量同比下降16.7%，至89.6亿升。印度方面，据印度金融快报报道,印度投资信息及评级机构ICRA的一份报告显示,由于马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的甘蔗供应充足,从10月开始的2020-21制糖年度，印度食糖产量可能同比增长12.1% ,达到3050万吨,如果不考虑糖蜜和甘蔗汁用于乙醇生产的影响,预计产量将达到3200万吨左右。国内现货充裕对糖价造成压力依然存在，郑糖难以摆脱当前震荡格局。仅供参考。

● 原油——马琛

市场关注点转向美国库欣地区原油库存连续五周增长，周四国际油价止涨回落。据美国石油协会公布的数据显示，上周库欣地区原油库存增加163万吨，精炼油库存更是远超预期的增加382.4万桶。此外市场对于全球需求表现的担忧情绪仍浓，而世界其他地区的新一波疫情亦将阻碍需求恢复进程，受此影响欧美原油期货承压走低。另一方面美国公布的初请失业金人数强于预期，劳动力市场的较好表现一定程度修复了部分油价跌幅。截至8月6日收盘：9月WTI跌0.24报41.95，跌幅0.6%；10月布伦特跌0.08报45.09美元/桶，跌幅0.2%。油价延续区间震荡，仅供参考。

● 燃料油——马琛

隔夜，燃料油2009收于1659元/吨，跌0.36%。新加坡380CST现货贴水走强、380CST纸货月间价差转正值，BDI指数一周有所走强，高硫燃料油基本面坚挺。供应方面，东西方套利价差弱势徘徊，西方高硫燃料油套利船货减少，需求则受到美国及印度炼厂加工需求、中东发电需求支撑。但FU盘面压力仍较大，大量仓单抵港打压盘面，临近交割月，限仓也打压多头情绪，高硫内外盘价差将继续收缩。今日燃油期价区间震荡运行，运行区间1600-1700，仅供参考。

● 沥青——马琛

隔夜，沥青主力合约2012收于2808，持稳。马瑞原油断供、预期道路需求恢复强势支撑，沥青裂解价差持续走高，但沥青高裂解价差不可维系，预期将回归合理区间。国内沥青供应依然充裕，沥青厂开工率继续走高，目前维持在三年同期高点，6月份国内沥青产量创历史最高水平。8月份南方部分地区仍受到雨水、台风天气影响，沥青旺季特征不明显。本周全国沥青装置平均开工率为69.55%，环比上涨5.43个百分点。本周市场供应增加，增量主要在山东、华北、东北地区。现货市场，东北2650-2850，华北2600-2650，山东2550-2750，华南2800-2850，华东2750-2850，西南3400-3450。今日沥青期价区间震荡偏弱运行，运行区间2750-2850，仅供参考。

● 塑料——薛晴

隔夜LLDPE主力09合约上涨0.07%，收于7200元/吨。华北地区LLDPE价格在7100-7200元/吨，华东地区LLDPE价格在7100-7200元/吨，华南地区LLDPE价格在7050-7300元/吨。7月中下旬开始部分装置结束大修，预估8月装置检修损失量为4.14万吨，国产量逐渐有所增加。国内转产增多等、宝来即将开车等，L供需仍有过剩的压力，下游对低价货源抵触，石化库存累积。本周新增检修企业有宁夏宝丰一期、中煤榆林、延长中煤等，7月国内PE检修损失产量预计在21.7万吨，检修行情预计8月结束，一季度除浙石化、恒力石化投产外暂无新装置投产。短期来看，外盘报价随着国内价格回落，8月进口量持续维持高位，LLDPE面临供应过剩压力。长期来看，随着农膜旺季需求启动，供应压力缓解。

● PP——薛晴

隔夜PP主力09合约下跌0.34%，收于7723元/吨。华北拉丝主流7650-7800元/吨，华东拉丝主流7650-7850元/吨，华南拉丝主流7750-7900元/吨。PP供需方面，从供应端来看，二季度到7月是年内的检修高峰，进入8月份供应逐步增多，新装置如新产能方面，宝来石化、中科炼化计划8月开车，中化泉州计划8月30日开车，国内在经历2季度的投产空档期后，8月将迎来新一轮的投产期。进口方面，随着进口窗口关闭，7月份尤其中下旬以来进口货源对市场冲击已不在，8月进口对市场影响有限。部分BOPP、塑编工厂需求趋弱，薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存，汽车家电需求拉动共聚料缓慢提升。综合来说，石化库存仍处于相对低位，供需矛盾尚不突出，短期内维持震荡。仅供参考。

●贵金属——叶倩宁

隔夜，美股整体小幅走强，美债收益率持续下行，由于美国再掀起全球贸易摩擦，加剧市场担忧情绪，资金流向贵金属使价格继续单边上涨。国际金价不断刷新历史高位，COMEX黄金期货向2100美元大关发起冲击达2080美元上方后回落，最终收涨1.26%报2075.2美元/盎司；COMEX白银期货则强势上涨7.88%收于29.01美元/盎司，续创逾七年新高。沪金夜盘涨幅为0.97%收于449.94元/克；沪银涨幅为4.95%收于6640元/千克。
当前美国经济前景不容乐观，政府急需新一轮的刺激方案，然而白宫再次挑起贸易冲突将加重市场担忧，尽管大幅上涨后贵金属价格已陷入严重超买但投资者担心错过入场机会还是选择继续买入，因此本轮上涨几乎没有出现回调情况。
中长期来看，宽松的货币政策下贵金属仍有很大的上涨空间，预计国际金价年内可涨至2200美元/盎司（对应国内金价约495元/克）的整数关口。近期越来越多国际大型机构将目光投向白银，由于其波动幅度更大上涨是可以达金价的2-3倍。短期包括日线、周线甚至月线行情呈现多头排列，在形态未被破坏以前，贵金属都不建议做空，可以逢低买入，亦可在黄金期权上买入虚值看涨或卖出虚值看跌合约。仅供参考 。