广州期货4月1日早间直通车
● 早盘交易推荐
昨日美元指数冲高回落,美股温和收跌,商品涨跌互现。菜油或将面进口限制放开,料菜油2009将下滑至6300下方。仅供参考。
● PTA——李威铭
上一交易日,PTA持仓主力09合约较前结算价上涨2.45%,收于3342元/吨,成交量77.7万手,持仓量105.3万手;05合约上涨2.87%,收于3222元/吨,成交量65万手,持仓量67.4万手。现货方面,现货市场基差平稳,市场交投气氛一般。目前,仓单递盘05-45;主港现货报盘05-75,递盘05-80,非主港货源报05-105。4月10号前主港货报05-70,递05-75。4月17日报05-65,递盘05-70。4月底前报05-55,递盘05-60。全天现货市场商谈价格在3100-3180附近,目前听闻现货3123、3135 、基差05-75主港现货成交。开工方面,截至3月31日,PTA产能基数5239万吨,开工82.53%。综合来看,PTA期价短期企稳,但后市压力未改,高库存中短期或难有缓解,海外疫情对下游出口利空仍在,料短期TA 09期价弱势运行为主,运行区间3300—3400。仅供参考。
● PVC——李威铭
上一交易日,PVC持仓主力09合约下跌2.41%,收于5040元/吨,成交量20.2万手,持仓14.9万手。现货方面,普通5型电石料,华东SG-5主流5070-5280元/吨,华南SG-5主流5220-5250元/吨,河北送到5300-5350元/吨,山东送到在5350-5450元/吨。库存方面,截至3月27日华东及华南样本仓库库存环比增加1.71%,同比高15.12%。综合来看,短期PVC库存压力难有缓解,南方进入梅雨季节,建筑业复工或再受拖延,近远月价差收窄至-25,关注反套入场机会。料短期主力09合约震荡整理为主,区间5000—5100。仅供参考。
● 乙二醇——李威铭
上一交易日,EG主力05合约较前结算价上涨6.34%,收于3121元/吨,成交量56.4万手;持仓13.8万手。现货方面,尾盘华东乙二醇市场气氛良好,成交价格坚挺,本周现货商谈在3080-3100,4月下商谈在3120-3140。开工方面,截至3月27日,乙二醇乙烯法产能811.1万吨,开工69.94%;乙二醇煤制产能497万吨,开工62.47%。综合来看,EG反弹明显,到港预期可能受海外以轻影响,近月受到支撑,但远期利空压力仍在,谨慎介入反弹。料短期EG05合约震荡整理为主,运行区间3050—3200。仅供参考。
● EB——李威铭
上一交易日,EB主力05合约下跌6.54%,收于4341元/吨,成交量20.2万手,持仓80809手。现货方面,江苏苯乙烯市场继续深跌,中石化纯苯继续下调,现货4280/4300;4月下4360/4400;5月下4380/4420;6月下4450/4490;华南苯乙烯市场交投有限,跌价行情下,场内买盘多持观望心态,询盘寥寥。贸易商主动报盘,价格较午前有明显下跌,虽然壳牌今日定价在4450元/吨,但持货商仍在让利出货。自提:4350元/吨;壳牌送到:4350-4450元/吨。综合来看,近日国际油价再度下行创近期新低,成本端下行对令苯乙烯延续弱势运行。料短期主力05合约偏弱运行为主,区间4250—4400。仅供参考。
● 股指期货——郭子然
周五美股大跌逾4%,美国日新增病例数突破2万人,疫情仍在攀升阶段,从目前美国的检测人数及部分大州确诊率、病死率明显偏高看,疫情距离高点仍有距离,未来1周疫情还会加速,美股调整仍未结束,但急跌阶段已过。国内方面,周五召开的中央政治局会议政策发力信号明确,预计主要通过提高赤字率至3.5%,对应资金规模3.5万亿,发行特别国债1万亿,以及地方政府专项债规模扩大至3万亿,方向主要是消费及新老基建,但具体政策可能要到4月中旬两会召开前后才密集落地,因此短期来看海外市场风险未完全释放,流动性危机未消退,国内政策有待落地,国内指数将走向震荡。
后市看,指数走势震荡偏弱,潜在扩内需政策利好消费白马板块,财政政策发力利好基建板块,风格短期将继续偏向权重。期指操作上,建议考虑多IH空IC的套利组合,单边应谨慎观望。
● 豆类——刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势,消息面整体平静,USDA报告称,美国2020年大豆种植面积预估为8351.0万英亩,市场此前预估为8486.5万英亩。2019年实际种植面积为7610.0万英亩。美国2020年3月1日当季大豆库存为22.53277亿蒲式耳,此前市场预估为22.41亿蒲式耳,去年同期为27.27069亿蒲式耳。数据显示,3月1日当季美国大豆农场内库存为10.115亿蒲式耳,去年同期为12.70亿蒲式耳;农场外库存为12.41777亿蒲式耳,去年同期为14.57069亿蒲式耳。国内,前一交易日粕类油脂呈震荡调整的走势,豆菜粕承压回调,棕榈油午后跟随外盘转弱下挫,油脂类短期反弹高度受限。外媒报道,中国已同意恢复从加拿大进口油菜籽,解除自2019年3月以来的一项禁令,该禁令限制了部分加拿大企业的油菜籽进入中国。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势,仅供参考。
● 镍——宋敏嘉
隔夜,美元指数持续上行并于晚间回落,伦盘金属多数飘红上行。伦镍小幅上行1.37%至11470美元。据SMM最新调研了解,菲律宾禁令升级,北苏里高地区4月1日起将暂停所有采矿及生产加工,除tubay及tawi地区外,余下矿区均受禁令影响出货。2019年4月份菲律宾总进口量约240.54万吨(海关数据,干湿混合),根据2020年1/2月份海关数据推测,原预计4月份进口量或接近250万吨,但根据最新禁令推测,或影响4月份约70%进口量。整体来看,不锈钢库存仍在累积,4月有不少取消的订单,下游消费仍显疲弱,短期镍价或延续偏弱震荡走势,仅供参考。
● 黑色系——王栋、王喆
螺纹钢:
库存情况来看,上周螺纹钢总库存环比下降115.33万吨,产量上升17.12万吨,周消费量405.48万吨,基本符合之前预期,按照产量逐步增加至去年均值,稳定后消费量较近年来的高点增加20-30万吨计算,直到5月螺纹的库存都还存在50%以上的同比增幅,05合约期内库存较高已是明牌。产能利用率方面,上周电炉产能利用率稳步回升和转炉废钢添加量增速继续加快,高炉产能利用率小幅增加,目前来看废钢价格已经持续下行,
国内需求开始启动,国内可关注的是需求启动之后的力度。海外需求收缩风险持续增加,已经对远月需求预期形成明显的影响,近远月价差扩大。目前来看产量恢复较快而海外疫情短期难以明显改善,目前国内需求在集中释放期,近月可能会出现阶段性的支撑,远月偏空对待。
铁矿石:
最近一期,澳洲和巴西总发运量小幅下降,总体处在年内偏高位置,巴西北部和东南部港口发运变化均不大,南部发货归零。到港方面,最近一期铁矿石到港量小幅下降,根据前期发运推算预计下两周铁矿石到港量也将是窄幅波动。
铁矿石05合约存续期内预计都不会出现明显的供给过剩,另外近期加拿大,南非,印度已经相继因为疫情出现了减产,停产,封港等措施,由于海外疫情对供给的影响更加直观,不排除后期疫情对海外铁矿石供给端造成影响的情绪发酵重新推高铁矿石价格的可能性。但远月合约来看,巴西供应恢复,以及海外疫情对全球铁矿石需求的影响都会对铁矿石后期的价格形成压力,铁矿石远月合约建议作为空头配置,如果跟随近月或是受事件推动拉高将是较好的做空机会。
焦煤:
随着河钢落实第四轮提降,节后焦炭累计调降4轮,共200元。受疫情影响短期内下游钢厂开工率回升相对缓慢,焦炭需求端将受到较大影响。焦煤煤矿已经基本上恢复正常生产,高速公路免费导致汽运费维持低位,但目前焦企利润遭到压缩,下游补库意愿减弱,焦煤产地价格持续回落。进口焦煤到港尚可,蒙煤进口量依然较低,口岸尚未放开,但到车量有小幅增加。本周钢厂及焦化厂焦煤库存有一定下降,以消耗自身库存为主。焦企受四轮提降影响部分地区焦企已经跌至负利润,将大概率向原料端压价。需求端钢厂高炉产能利用率有所回升,叠加终端需求持续恢复,钢材库存去化速度尚可一定程度上对焦化产业链有所提振,但短期内焦煤基本面依然偏宽松,叠加海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击,焦煤难现趋势性行情,建议观望。
焦炭:
综合来看,钢厂四轮提降已经落实,共计200元。疫情对焦炭供应的短期利好已经消退,同时下游焦炭库存绝对值偏高,在开工率较低的情况下钢厂补库意愿较低,对焦炭现货价格形成一定的压力。受钢厂持续走低的利润水平影响,节后钢厂连续提降四轮,焦企压力较大,部分地区焦化利润已经降至负值,同时原材料焦煤产地报价已经小幅下降,焦炭成本端支撑有一定下移,但钢材价格超预期上涨,焦炭持续提降可能性较低。终端钢材库存拐点已现,实际需求恢复速度加快,钢材价格也持续回升。但海外疫情冲击全球制造业经济,焦炭盘面也出现持续回落,预计短期内焦炭将维持偏弱震荡,但下方空间相对有限。
动力煤:
港口CCI5500现货价格持续下跌。煤矿主产区复工进度良好,内蒙、陕西地区煤矿基本恢复正常生产状态,前期受到较大限制的物流运力也有明显恢复,同时高速公路实行免费政策,汽运价格大幅下降,部分铁路线路也下调运费,地销逐步增加,短期供需矛盾已基本解决。受下游采购疲软影响,铁路发运量下降,环渤海地区港口吞吐量也持续维持低位,秦皇岛港库存量上涨至650万吨左右,六大电厂日均耗煤量维持较高水平,库存量在1700万吨上方,下游电煤及工业用煤需求恢复相对缓慢,动力煤供需面错配节奏恢复有所加快。神华3月长协价维持562,低于港口现货价,对市场煤形成较大压力目前产地港口同时下跌,需求恢复速度依然缓慢,05合约偏弱。前期期现共振跌,市场情绪悲观,但价格逐步下探至年度长协附近,支撑逐步增强,短期存在反弹可能。
玻璃:
目前多地生产企业库存水平依然较高,部分厂家已经处于库存爆满状态,但随着下游贸易商及深加工企业陆续复工,平板玻璃下游需求有一定恢复,前期受到物流限制原料紧缺的局面也逐步得到缓解。沙河地区国五汽车禁止上高速的限制已经完全去除,库存有明显的去化。短期内高库存依然制约玻璃价格上涨空间,除了湖北外其余各地库存增量出现拐点,华南地区率先出现库存下降,但全行业仍然处于持续累积阶段。尽管终端需求有边际恢复,但实际去库压力仍然非常大。厂家目前依然采取挺价策略,但部分资金实力相对较弱的企业降价去库意愿较强。邢台市公布3月大气污染管控文件,要求相关企业退出共计840万重箱产能,沙河地区产能有望进一步缩减。中长期来看房地产等终端需求有望加速释放,但5月合约依然面临前所未有的去库压力,继续持有多9空5反套。
纯碱:
上周陆续有企业进行减产停产操作,但也有部分企业点火复产,纯碱供应量小幅增加,但春节期间新型冠状病毒对制造业造成巨大影响,产业链终端需求大幅下降。据隆众资讯调研本周纯碱厂家库存止跌回升,随着下游贸易商陆续复工对纯碱采购量有一定增加,纯碱厂库存压力有一定缓解,基本面依然偏弱。近期纯碱价格持续下跌,无风险套利空间已经随着前期大跌消失,盘面难以回到前期高升水位置,期现基差也逐渐趋于合理,空单获利了结,反弹后可再度试空。
铁合金:
由于国外疫情爆发蔓延,澳洲、南非、赞比亚等锰矿主要进口国运输受到一定影响,其中南非26日开始实施21天临时封国措施。受次影响天津港、钦州港贸易商锰矿报价大幅上升,惜售心态明显,部分报价甚至达到60元。但我国锰矿近几年来持续处于高供应状态,过剩较为严重,短期内锰矿消耗问题不大,更多的是对于后市锰矿进口将维持长时间下降的预期。受此影响锰矿持续上涨,但盘面冲高后回落,主要还是锰硅硅铁下游钢厂产量恢复依然较为缓慢,铁合金在短时间内难以发生逆转。后市持续关注锰矿进口相关信息,盘面不宜追多。
仅供参考。
● 沪铅、沪铝、沪锌——黎俊
隔夜,伦铅续涨,收于1747美元/吨,涨48美元,或2.83%。沪铅主力2005跳空高开,收于13885元/吨,涨140元/吨,或1.02%。综合来看,国内库存处于低位,对铅价有所支撑,伦铅走强,提振沪铅,估计沪铅日内小涨,运行区间13500-14000。仅供参考。
隔夜,伦铝弱势运行,收于1525.5美元/吨,跌3.5美元,或-0.23%。沪铝主力2005小涨,收于11570元/吨,涨55元/吨,或0.48%。综合来看,库存处于高位,需求表现一般,疫情在全球快速蔓延,影响全球产业链,预计沪铝日内低位运行,运行区间11000-12000。仅供参考。
隔夜,伦锌大涨,收于1906.5美元/吨,涨42.5美元,或2.28%。沪锌主力2005跳空高开,收于15175元/吨,涨95元/吨,或0.63%。综合来看,国内库处于高位,下游完全复工还需要时间,但伦锌走强,将提振沪锌,预计沪锌日内震荡运行,运行区间14500-15500。仅供参考。
● 铜——许克元
隔夜外盘普遍全线反弹主因中国国常会上传递一系列利好政策消息,且夜间特朗普呼吁国会为美国基础设施提供2万亿美元,伦铜收涨3.37%至4930美元。据smm上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨~升水130元/吨,平水铜成交价格39370元/吨~39490元/吨,升水铜成交价格39390元/吨~39500元/吨。国内3月官方制造业PMI值52.0%,表现制造业复产良好,市场信心得到一定提振。但海外疫情蔓延形势严峻、外围风险仍在,市场避险情绪颇高,短期铜价仍面临压力,受外盘提振日内沪铜主力大概率震荡上行。仅供参考。
● 郑糖——刘珂
隔日,ICE 05合约收10.45,跌2.15%,郑糖2009收5503,涨0.02%,分析机构Green Pool表示,预计2020/21榨季全球食糖供应将出现过剩,因新冠病毒疫情墓延正抑制需求增长,且石油价格战将鼓励巴西生产更多糖。Green Pool表示,预计2020/21榨季全球食糖供应将过剩30万吨(原糖值) , 而其曾在2月底预估供应短缺304万吨。泰国方面,据泰国甘蔗和糖业委员会办公室表示,泰国2019/20榨季已全面收榨,该国最后一家压榨糖厂已于上周收榨。泰国2019/20榨季甘蔗压榨总量为7490万吨,同比减少40%。根据贸易分析师预估,泰国201 9/20榨季产糖量预计仅约为830万吨。国内方面,南宁中间商站台暂无报价,仓库新糖报价5610-5850元/吨,持平。柳州中间商站台新糖报价5650-5750元/吨,昆明中间商陈糖报价5520-5550元/吨,大理报价5500-5540元/吨,持平。湛江中间商新糖报价5630-5680元/吨,持平。乌鲁木齐中间商报价5800元/吨,持平。仅供参考。
● 棉花——谢紫琪
上一交易日日盘,郑棉2005主力合约日盘收于10540元/吨,涨1.25%。3月下旬起,南疆地区率先在全疆开始棉花播种,随着近期气温升高,预计4月上旬棉花进入播种旺期。据交易市场统计,3月23日至29日公路出疆棉运输量6.47万吨,环比减0.53万吨,同比增0.55万吨,运输报价较前周持续下滑。预计今日棉花震荡整理,区间10200—10800,仅供参考。
● 国债——李彬联
3月官方制造业PMI意外反弹至扩张区间,小超市场预期,不过考虑到PMI数据的环比特性,暂未能反映经济强劲复苏,上一交易日国债期、现货维持强势。全日国债收益率曲线除超长端个别年限走高外,整体下行2.7-5.1BP;农发债、进出口行债收益率曲线整体下行1-6BP;国开债收益率曲线下行2.5-5.8BP。隔夜,美联储宣布将为外国和国际货币当局设立一项临时回购协议安排以减缓外国债权人出售美国资产压力,G20财长和央行制定应对新冠肺炎疫情联合行动计划,不过上述消息仍难阻美股颓势,美债收益率下行为主。国常会再出对中小银行定向降准、提前下达专项债额度、刺激汽车消费等三项稳增长政策措施,预计宽松环境贯穿二季度,料国债期货震荡偏强,策略上维持十债合约T2006多头操作思路。仅供参考。
● 原油——马琛
美俄领导人同意就稳定能源市场进行谈判,并商讨共同应对公共卫生事件的措施,美国原油期货上涨。但据专业机构预计,目前全球多数的经济仍然处于封锁状态,本周的原油需求将减少逾2000万桶/日,这比正常水平低约四分之一,原油需求面表现仍不容乐观,布伦特原油期货小幅走低。截至3月31日收盘,WTI涨0.39报20.48;布伦特5月跌0.02报22.74美元/桶。SC2006涨15.1报264元/桶。全球石油库容即将到达极限,原油月间价差扩大,油价短期偏空,仅供参考。
● 燃料油——马琛
上一交易日,燃料油2005收于1467元/吨,涨5.77%。波罗的海干散货指数连续七日下跌,超灵便型船需求疲惫。新加坡低硫燃料油与高硫价差有所上升,但低硫燃料油市场并未走强,全球疫情对船用燃料影响仍是主导因素,油价继续压制燃料油内外盘价格。3月27日,由于新冠病毒影响,英国宣布暂停IMO2020限硫令对船舶燃料的检查。国内现货市场,舟山高硫380燃料油价格在247美元每吨,舟山低硫燃料油价格273.5美元每吨。今日燃油期价偏弱运行,运行区间1400-1500,仅供参考。
● 沥青——马琛
上一交易日,沥青主力合约2006收于1860,涨4.38%。中石化价格暂未做调整,下游整体交投心态偏空。沥青社会库存上周继续增加,开工率小幅度走高,市场供应偏松。隆众资讯数据显示,本周33家样本沥青社会库存为84.57万吨,环比增加7.8%。本周25家样本沥青厂家库存为73.1万吨,环比下降4.4%。现货市场,东北2050-2400,华北1850-1950,山东1800-2100,华南1900-2100,华东1900-2100,西南2200-2500。今日沥青期价震荡偏弱运行,运行区间1800-1900,仅供参考。
● 塑料——薛晴
上一交易日,LLDPE主力05合约上涨2.2%,收于5565元/吨。华北地区LLDPE价格在5700-5850元/吨,华东地区LLDPE价格在5650-6250元/吨,华南地区LLDPE价格在5950-6400元/吨。石化库存降库速度加快,浙石化一期投产,4月份之前暂无新装置投产,前期外盘低价报盘冲击市场,拉动盘面下行;需求层面,农膜开工率提升至51%,地膜旺季需求已接近尾声。综合来说,国际公共安全环境不容乐观,影响需求恢复,海外油价市场风险仍存,打断市场近期补库进程。上游生产已基本恢复,LLDPE的实际供需受原油的影响有限,短期风险主要在于欧美疫情的冲击及市场对金融危机的担忧,后续返工进程随着疫情好转会继续加速下游复工不断推进,库存仍有快速下降的潜力。目前PE市场处于高库存+低成本+弱需求,在供需关系不平衡的环境下,PE仍然面临下行压力。海外累库隐忧叠加低价货源冲击,PE后市美金价格承压。本周原油价格继续承压,对下游市场继续形成利空。仅供参考。
● PP——薛晴
上一交易日,PP主力05合约上涨3.23%,收于5912元/吨。华北拉丝主流6050-6300元/吨,华东主流6000-6250元/吨,华南主流6150-6250元/吨。虽然部分前期降负装置已陆续提负,但装置负荷率仍在85%左右,短期开工负荷的提升仍会受“公共卫生事件”大环境影响,供应提升缓慢,前期粉料企业开工低位和装置检修停车降负导致市场标品供应并不宽松。下游开工率逐步提升,塑编供应紧张,开工率转好,但随着山东地区部分地炼企业陆续恢复开工,丙烯单体供应紧张的局面或将有所改善,粉料替代作用将增强。随着下游复工复产稳步推进,中下游集中补库速度加快。目前情绪面影响作用明显,但PP的实际供需受原油的影响有限。目前PP市场处于高库存+低成本+弱需求,在供需关系不平衡的环境下,PP仍然面临下行压力。海外累库隐忧叠加低价货源冲击,PP后市美金价格承压。仅供参考。
●贵金属——叶倩宁
隔夜,国际市场消息面较为平静,美股小幅跌收。美债收益率集体上升,黄金多头无力防守,国际金价大幅回调并跌破1600美元关口,COMEX黄金收跌3.17%报1591.1美元/盎司,当月上涨1.56%。COMEX白银则小幅收涨0.16%报14.155美元/盎司,当月大幅下跌13.99%。近期流动性问题成为为影响贵金属走势主要矛盾,包括近年黄金储备量持续增加的俄罗斯央行在周一宣布将从4月起停止购买黄金,部分资金或流向原油基金属等价格更便宜的大宗商品。然而在经济衰退时,货币贬值而黄金的表现会更好,可长期配置。交易上,当前黄金现货价格企稳在1560-1570美元区间,关注周末公布的非农数据或推动走势重新走强,可在当前震荡区间附近逢低买入。仅供参考