OMO政策利率意外下调  债市震荡收涨

行情回顾：

3月30日，央行公开市场政策利率意外下调，债市明显获提振，国债期货全线收涨。二年国债主力合约TS2006收于101.630元，较上日收盘价涨0.11%，总成交12377手，持仓13025手；五年国债主力合约TF2006收于102.430元，较上日收盘价涨0.24%，总成交21221手，持仓29613手；十年国债主力合约T2006收于101.615元，较上日收盘价涨0.06%，总成交65836手，持仓88851手。

货币市场流动性监测：

央行时隔29个交易日后重启公开市场操作，规模500亿元，中标利率较前值下行20BP至2.20%，不过进入季末时点货币市场短端利率显著上行。上海银行间同业拆放利率期限分化明显，隔夜Shibor报1.3740%，上涨27 BP；7天Shibor报2.1630%，上涨39.4 BP；1个月Shibor报1.8350%，下跌2.2 BP；3个月Shibor报1.9480%，下跌1.8 BP。回购定盘利率全线上行，FR001报1.39%，上涨27 BP；FR007报2.25%，上涨45 BP；FR014报2.30%，上涨10 BP。上交所回购利率普涨，GC001报3.360%，上涨111.5 BP；GC007报2.660%，上涨37.5 BP；GC028报2.030%，上涨17.5 BP。

利率债发行：

上午农发行新发3年、增发5年两期固息债，规模分别为40亿、70亿，中标收益率分别为2.20%、2.6040%，投标倍数分别为5.3、4.44。

综合研判：

隔周末中央政治局会议明确提出要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，供给端对债市情绪形成一定冲击，不过央行公开市场政策利率意外下调20BP，利率债大获提振，期债探底反弹，短端表现强势。后市看，货币宽松配合财政政策成为逆周期组合拳，债券收益率大概率继续下探，料国债期货震荡偏强。仅供参考。

李彬联    资格号：F3039476  Z0014986

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