库存续降，期铝震荡偏强

盘面走势：

1月20日,沪铅主力合约2003走强,收于15470元/吨,涨245或1.61%。

资金方面：

沪铅主力2003交易排名显示前20名多头持仓手数为19611手，较上一交易日增加2353手。其中海通期货增持1944手，华泰期货增持1567手，前20名空头持仓手数为20798手，较上一交易日增加1857手，前20名空头持仓无明显变化。今日资金流向偏多。

现货信息（信息来自SMM）：

上海市场金沙铅15410-15430元/吨，对沪期铅2002合约升水30-50元/吨报价；江浙市场南方、沐沦铅15380元/吨，对沪期铅2002合约平水报价。铅价震荡走强，而因进入春节前最后一周，上下游企业放假增多，仅部分持货商继续报价，但物流大体停运，现货市场成交稀少。

广东市场南华铅15150元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；河南地区豫光、万洋、金利等冶炼厂以长单交易为主；市场流通货源依然紧张，但下游消费依然未改清淡，下游基本进入春节休息阶段。

其他地区如：湖南水口山15150-15175元/吨，对SMM1#铅均价平水到升水25元/吨报价（贸易商）；江铜15175元/吨，对SMM网均价升水25元/吨；铅价持续走强，炼厂货源依然紧张，但下游采购意愿不强，今日观望为主。

库存变化：

截至1月20日，上期所库存为21432吨，较上一交易日下降1680吨。库存持续下降，提振铅价。

截至1月20日，LME库存为66250吨，持平昨日。

行情预判:

短期来看，虽然国内库存有所下降，但是现货成交清淡，难以对铅价形成提振。技术上看，KDJ指标进入超卖区，MACD指标红柱放大，预计沪铅夜间震荡运行，运行区间15000-15500。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388     

020-22139812

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