贵金属——叶倩宁
隔夜，受俄罗斯政治局势变化影响，避险情绪重燃，COMEX黄金震荡走高，收涨0.78%报1556.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.48%报18.005美元/盎司。沪金夜盘高开上行后有所回落，暂报348.24元/克涨0.4%；沪银则涨0.81%暂收4330元/千克。
昨夜俄罗斯总理梅德韦杰夫宣布政府全体辞职，事件引起市场出现波动，美元回落提振贵金属价格。然而地缘政治事件对金银基本面影响有限，未来价格仍将维持区间震荡。仅供参考

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝回落，收于1800美元/吨，跌8美元，或-0.44%。沪铝主力2003宽幅震荡,收于13965元/吨，跌5元/吨，或-0.04%。综合来看，临近春节，现货交投减弱，库存持续增加，利空铝价，预计沪铝2003日内承压运行，区间13900-14200。

沪锌-黎俊
隔夜，伦锌震荡偏强，收于2391.5美元/吨，涨16.5美元，或0.69%。沪锌主力2003先抑后扬,收于18265元/吨，涨30元/吨，或0.16%。综合来看，外盘坚挺，对锌价有所支撑，但临近春节，下游企业陆续放假，交投趋于平淡，预计沪锌2003合约日内承压运行，运行区间18000-18300。仅供参考。

郑糖 ─刘珂，隔夜，外盘ICE03合约收14.52，涨1.40% ，郑糖2005收5863，涨0.24%，巴西方面，巴西甘蔗行业协会Unica公布的报告显示，巴西中南部2019年12月下半月产糖量为1.294万吨，同比下降82.39%；甘蔗压榨量为73.386万吨，同比下降71.18%；乙醇产量为1.3728亿公升，同比下降35.67%；甘蔗制糖比例为14.37%，低于去年同期的21.4%。印度方面， 由于2019/20榨季马邦主要产糖地区遭遇严重洪灾，导致甘蔗产量下降，该邦约50%的糖厂无法压榨甘蔗。在上周六印度食糖贸易协会举办的年度会议上，前马邦部长Harshwardhan Patil表示，马邦2019/20榨季产糖量预计或将从2018/19榨季的930万吨降至550万吨，但2020/21榨季产糖量预计将增至1000万吨。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5900-5990元/吨，上涨30元/吨。柳州中间商站台新糖报价5890-5920元/吨，仓库新糖报价5890-5920，昆明中间商陈糖报价5810-5840元/吨，大理报价5790-5820元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5850-5900元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5750-5800元／吨，上涨50元/吨。
 仅供参考。

沥青-马琛
隔夜，沥青主力合约2006收于3182，跌0.69%。现货市场，终端赶工需求接近尾声，西南地区现货价格宽幅下滑。中东地缘风险较弱，油价重新基本面，中美双方签订第一阶段协议，宏观气氛上支撑市场，美原油库存本周下滑，但美原油产量达到创记录新高，此外，市场仍旧担忧疲软的石油需求。节前沥青市场供需两淡，前期华南、华东、西南市场赶工需求逐渐进入尾声，需求对市场不大，供应方面，节前沥青厂开工率低位运行，因下游拿货积极性下滑，资源紧张状况整体得到缓解，仍需关注低硫政策对沥青资源的分流问题。山东3000-3250，华北3150-3350，华东3250-3400，华南3450-3550，东北3250-3400，西南3930-4030。今日沥青走势以区间震荡运行为主，运行区间3100-3200，仅供参考。

棉花—谢紫琪
隔日外盘，ICE03合约跌1.74%，收于70.19美分/磅。夜盘棉花主力合约2005震荡整理，收于14095元/吨，涨0.21%。国际消息，中美正式签署第一阶段协议。国内，据中国棉花公证检验网数据，截止2019年1月14日，2019棉花年度全国共955家棉花加工企业公证检验量达到21811303包，折合棉花492.2991万吨。预计今日棉花震荡偏强，区间14000-14500，仅供参考。

PVC——李威铭
隔夜，PVC 05合约上涨0.15%，收于6485元/吨，成交量15214手，持仓21.8万手。现货方面，普通5型电石料，华东市场主流6670-6770元/吨，华南地区6720-6830元/吨；山东主流6600-6750元/吨送到，河北市场主流6530-6630元/吨送到。库存方面，截至1月10日华东及华南样本仓库库存环比增31.13%，同比低12.14%。综合来看，PVC 05期价震荡企稳，近期基差逐渐修复，期价整体弱势运行。料短期PVC持仓主力05期价延续偏弱震荡为主，运行区间6400—6550。仅供参考。

沪铅-黎俊
隔夜，伦铅走强，收于2004美元/吨，涨53美元，或2.72%。沪铅主力2003跳空高开,收于15230元/吨，涨90元/吨，或0.59%。综合来看，国内库存有所下降，但伦铅走强，提振沪铅，预计沪铅主力2003合约日内震荡偏强，运行区间15000-15400。仅供参考。

PTA——李威铭
隔夜，TA 05合约上涨0.53%，收于4900元/吨，成交量17.4万手，持仓75.4万。现货方面，本周主港货源递盘2005-65，非主港货报盘2005-120。江阴货源报盘05-100附近，2月底前主港货报05-60，递盘05-70。全天现货商谈范围在4780-4830附近，听闻本周05-60、2月份05-70、2月份现货4790、仓单4840有成交。开工方面，截至1月15日，PTA产能基数4989万吨，开工86.17%。综合来看，TA 05合约偏强运行，期价在前期运行平台企稳，在远期投产压力下期价上行乏力。料短期TA 05期价区间震荡为主,运行区间4850—4950。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG 05合约下跌0.75%，收于4781元/吨，成交量85740手；持仓17.4万手。现货方面，尾盘华东乙二醇市场气氛清淡，只有零星2月下商谈，2月下商谈在4990-5000之间。开工方面，截至1月14日，乙二醇乙烯法产能646.1万吨，开工68.85%；截至1月10日，乙二醇煤制产能497万吨，开工70%。综合来看，EG主力偏弱震荡，现货EG基差仍维持在相对高位，后市投产压力及累库预期加大。料短期EG 05合约高位调整,运行区间4700—4850。仅供参考。

黑色系 – 王栋、王喆、蔡玮
隔夜，螺纹05合约上涨0.23%，收于3567，铁矿石05合约上涨0.23%，收于668.0，焦煤05合约和焦炭05合约分别上涨0.99%和上涨0.24%，收于1222.0和1681.0。动力煤05合约下跌0.00%，收于552.8，玻璃05合约上涨0.00%，收于1506，纯碱05合约下跌0.06%，收于1674。

螺纹钢：
上周螺纹钢产量大幅下降，但社会库存增幅大于近6年同期的最高值，钢厂库存增幅也高于往年平均水平，周度消费量仍处于正常区间。农历来看，目前社会库存+钢厂库存较前四年均值下降0.90%，但同比增幅为9.24%。产能利用率来看，长流程产能利用率较为平稳，短流程产能利用率大幅下降，富宝调研数据显示春节期间约71家电炉厂放假停产，40家电炉厂明确停收废钢。目前来看，春节前没有大的驱动，更多是对明年预期的交易，央行开年宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约8000多亿元，根据各省公布的计划，预计一月新增专项债已超6000亿元，明显超过去年同期水平，专项债作资本金占比也提高了5个点左右，且用钢基建占比明显提升。预计螺纹05单边短期维持区间震荡，基于对明年一季度需求的看好中长期偏多，螺纹5-10套利逢低布局。 
铁矿石：
1月15日讯，因Claudia飓风的影响力正在减弱，并逐渐远离西澳大陆，丹皮尔港（Port Dampier）现已解除清港状态，开始装卸货物。沃尔科特港口（Port Walcott）也将根据海浪情况，逐步恢复运营，解除清港状态。供给端，由于有澳洲季节性天气影响和淡水河谷布鲁库图矿区再次暂停生产的计划以及雨季，预计20年一季度供应仍然偏紧。目前来看最近一期到港量小幅下滑，根据前期发货来看近期仍难有增量。澳洲发货大幅下降，目前处于三年同期区间下沿；巴西发货同时出现较大幅度下降，仍大幅低于前三年同期最低值；巴西方面分港口来看，北部PDM港发货再次下降，同比处于前三年均值下方，东南部Tubarao港发货环比继续回落，南部Guaiba港发货低位震荡。需求端，钢厂补库接近尾声，上周铁矿石港口库存再次出现下降，疏港量也小幅下降，钢厂烧结粉矿库存再次大幅上升。目前来看飓风天气的影响减弱，补库结束之后预计以盘整为主，区间震荡对待。

动力煤：
港口CCI5500现货价格持稳。产地煤价持稳，发运利润有一定恢复。港口库存近期下降明显，下游采购增加，叠加主产区受天气影响供应持续收紧，因此港口堆存煤炭消耗速度加快。时值冬季用煤高峰，下游采购量增加明显，电厂库存也下降至年内低位，日均耗煤量同比去年增长明显。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。目前港口煤价稳中有涨，动力煤市场短期内供应缩减需求高位，对煤价有一定支撑，尽管下游各环节煤炭库存消耗速度较快，终端电厂常备库存绝对值依然较高，叠加进口煤持续冲击市场，预计反弹高度有限。建议持有多3空5跨期套利。

 
玻璃：
需求端11月竣工面积降幅持续缩窄，11月是临近房地产消费旺季尾声，房地产前端指标均有不同程度下降，但面临刚性交付期的楼盘增加，房地产后端需求有一定恢复，竣工面积降速持续缩窄，预计明年房地产将保持较强韧性。近期沙河地区公路依然限行，沙河地区调出量不高，流入华东地区的平板玻璃大幅减少。但临近春节，下游深加工陆续停止接单迎接春节假期，华中、华东地区原片生产企业库存均有不同程度的累积，且累积速度较快。需求端季节性走弱，厂家目前以增加出库为主。11月份全国平板玻璃产量增速有所扩大，累计产量高于去年同期。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。建议轻仓5-9反套。

纯碱：
近期数台装置陆续停车，山东海化也有计划检修，部分纯碱企业受价格下跌影响利润遭到压缩，因此采取不同程度的减产操作。12月纯碱行业开工率持续下降，短期内供应将有小幅下降。但下游平板玻璃前期冷修生产线较多，玻璃厂家大多采取随用随订的采购方式，对重质纯碱需求产生较大的影响。纯碱厂家库存量也大幅累积。临近春节长假，下游玻璃企业逐步增加纯碱采购量以维持长假期间正常生产，纯碱价格支撑较强。目前05合约升水现货价格，单边建议轻仓试空，套利方面可轻仓尝试5-9反套。 
仅供参考。

豆类——刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡偏弱的走势，消息面整体平静，当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。根据协议，中方将增加对美国乳品、牛肉、大豆、水产品、水果、饲料、宠物食品等农产品进口，今后两年平均进口规模为400亿美元。中方增加自美进口农产品，要基于市场原则，由市场主体自主决策。美国农产品的价格应当有竞争力，必须符合中国农产品质量安全标准。国内，夜盘中粕类油脂呈震荡调整的走势，油脂类承压调整，粕类相对坚挺。截至1月10日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量59.37万吨，较上周增加0.43万吨，较去年同期100.76万吨减少41.07%。未来油厂压榨量下滑，预计下周豆粕库存或有所下降。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

股指-郭子然
央行公告称，为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，1月15日开展了3000亿元MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作。1年期MLF中标利率3.25%，14天期逆回购中标利率2.65%，均持平上次，并未出现市场预期的降息。
1月14日海关总署发布数据显示，以人民币计价，12月出口同比增长9%，预期增长2.9%，前值增长1.3%。12月进口同比增长17.7%，预期增长8.6%，前值增长2.5%，领先指标早在12月已预示国内出口将改善，我们也在早期研报中提及，未来1-2月出口受益于欧洲、新兴市场经济复苏将持续改善，随着明年年中全球经济弱复苏结束，出口或重回下行。据新华社消息，美国财政部13日公布半年度汇率政策报告，取消对中国“汇率操纵国”的认定。
工信相关负责人表态今年7月1日新能源汽车补贴不会进一步退坡，并强调现阶段推行L3自动驾驶技术，根据最新的新能源汽车产业规划征求意见稿，到2025年新能源汽车年销量占比提升至25%，2018年新能源汽车占比为3.7%，据此估计，未来5年复合增速将达30%，将进一步帮助汽车行业进入复苏，同时将带动车联网等自动驾驶相关消费电子需求。风格方面，费城半导体指数是国内科技行业净利润同比增速的领先指标，并且呈现3-4年的周期，2020年消费电子周期将进入繁荣期，全年科技板块将获得更明显的超额收益，IC/IH比价上行。
展望后市，关注1月的三个重要节点，一是1月中旬的金融数据公布，二是中美贸易第一阶段协议的签署可能在近期落地，三是1月20号LPR利率报价存在下调可能，将对股指上涨形成一定推动但总体春节前行情高峰已过，节后降息预期和经济阶段性回暖将支撑股指进入下一波高峰，建议考虑多IC空IH的套利组合或多单续持。

原油-马琛
尽管美国原油库存下降，中美签注第一阶段贸易协定，但美国原油产量刷新纪录高位，这令供应过剩忧虑继续升温，油价再次下跌。最新数据显示，上周美国原油库存降幅超过预期，但汽油和精炼油库存双双大增，同时美国原油产量升至1300万桶/日的纪录新高。截至1月15日收盘，WTI跌0.42报57.81，布伦特跌0.49报64.0。担忧石油消费需求，油价上涨乏力，仅供参考。

铜-许克元
隔夜伦铜收平至6302美元，沪铜主力微跌0.06%至49340元。近日铜价延续低位反弹，主因目前市场焦点转至中美第一阶段贸易协议的签署上，在美财政部取消对中国“汇率操纵国”的认定后更加加剧市场对两国之间的乐观预期，而美伊战局的忧虑情绪已部分被市场消化，沪铜在乐观情绪指引下偏强运行，不过临近春节假期，下游交投趋淡，沪铜短期上冲动力或受限。中美第一阶段经贸协议正式签署，利好将推动沪铜震荡偏强运行。仅供参考。

镍-宋敏嘉
隔夜，美元指数走弱，外盘金属多数飘红上行。内盘方面，沪镍大幅上行2.49%至112010元/吨，伦镍大幅上涨3.24%至14340美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍对沪镍2002报平水到升水100元/吨，昨日俄镍升水基本维稳，市场前日下午部分补库后，昨日无明显需求释放，镍豆对沪镍2002合约报贴2000元/吨，暂未听闻成交。印尼统计部门周三公布的数据显示，该国12月出口镍矿石304万吨，高于前月的270万吨（环比升幅12.6%），同时远高于2018年同期的162万吨（同比升幅87.8%）；12月镍矿石出口总额1.186亿美元。 数据显示，2019年印尼总计出口镍矿石3238万吨，总额11亿美元。短期内镍价大概率延续震荡偏弱走势，仅供参考。

甲醇——苗扬
隔夜，MA2005震荡走弱，收盘价为2342元每吨，成交量约38.8万手，持仓量约70万手，与前一交易日相比减少约10.8万手。
内地甲醇市场多数维持坚挺，厂家出货尚可，高端成交不佳，多数执行订单合同为主；受国际市场影响较大，伊朗、卡塔尔、美国、马来西亚以及新西兰等地供应缩减，支撑港口期货及现货走高，预计甲醇期货价格维持震荡偏强格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

20200116
早盘交易推荐

昨日美元指数温和下滑，美股创历史新高，大宗商品涨跌互现。沪铜低位支撑良好，料CU2003将重探前高50000整数位置。仅供参考