沪铅-黎俊
隔夜，伦铅震荡偏弱，收于2023美元/吨，跌14.5美元，或-0.71%。沪铅主力2001续跌,收于15680元/吨，跌50元/吨，或-0.32%。综合来看，下游行业进入消费淡季，铅价上行动能有限，伦铅走弱，利空沪铅，预计沪铅主力1912日内震荡偏弱，运行区间15700-16100。仅供参考。

塑料——薛晴
隔夜，L2001收于7070元/吨，较前交易日结算价下跌0.07%。华北地区LLDPE价格在7000-7250元/吨，华东地区LLDPE价格在7000-7400元/吨，华南地区LLDPE价格在7400-7650元/吨。期货区间震荡，中长期看标品需求环比走弱，PE装置检修偏少，供应增加，新产能供应增量不断释放且有恒力石化、浙江石化投产预期及外盘装置Sibur和马油装置货源冲击，同时四季度外商为清库存而搬货至中国市场而使得港口库存累积。另为促销量和清库存当前部分外商远期报价稳中又跌，加剧未来国内供应压力。下游需求方面，农膜需求旺季最高峰已过，受“双十一”购物节临近，因购物需求刺激的包膜需求经前期备货后近期亦有转弱，预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
隔夜，PP2001收于7928元/吨，较前交易日结算价下跌0.3%。华北市场拉丝主流价格在8250-8350元/吨，华东市场拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华南市场拉丝主流价格在8500-8750元/吨。期货震荡走弱，11月份装置检修减少，供应增加，新产能供应增量不断释放且有恒力石化、浙江石化投产预期及外盘装置投产预期，石化库存去化减缓且有累库迹象。但标品开工率处于中等水平，市场标品紧张局势得到缓解，整个产业链小幅累库，目前01高基差，预计后市延续震荡走势。仅供参考。

沪锌-黎俊
隔夜，伦锌续跌，收于2388美元/吨，跌44美元，或-1.81%。沪锌主力2001跳空低开,收于18330元/吨，跌65元/吨，或-0.35%。综合来看，国内锌下游需求表现一般，冶炼企业利润依然可观，锌市基本面偏空，伦锌走弱，拖累沪锌，预计沪锌2001合约日内承压运行，关注18000整数关口压力。仅供参考。

沪铅-黎俊
隔夜，伦铅震荡偏弱，收于2023美元/吨，跌14.5美元，或-0.71%。沪铅主力1912续跌,收于15680元/吨，跌50元/吨，或-0.32%。综合来看，下游行业进入消费淡季，铅价上行动能有限，伦铅走弱，利空沪铅，预计沪铅主力1912日内震荡偏弱，运行区间15700-16100。仅供参考。

黑色系 – 王栋，王喆，蔡玮
隔夜，螺纹01合约上涨1.78%，收于3538，铁矿石01合约上涨3.04%，收于628.0，焦煤01合约和焦炭01合约分别上涨0.24%和1.62%，收于1237.5和1761.0。动力煤01合约下跌0.11%，收于556.4，玻璃01合约上涨0.88，收于1496。

螺纹钢：
统计局公布10月房地产数据，和用钢需求高端相关的新开工面积当月增速从9月的6.53%跃升至23.21%，这之前市场一致认为新开工面积增速缓慢下行的情况下形成了较大的预期差。另外土地购置面积当月增速也连续三个月上行，宏观上房地产需求的韧性仍然十分强劲。微观上来看本周钢联的库存和产量数据也已经公布，产量小幅回升的情况下，螺纹钢总库存仍然保持较高的去库速度，周度消费量仍然保持在历史高位，甚至超过11月需求超预期释放导致现货暴涨的2017年。
  宏微观需求在11月中旬这个时间节点仍然保持强势，给市场情绪带来了较大的提振，对于01合约而言，如果需求超预期释放至11月下旬，可能会出现现货短缺的情况，而需求持续的时间越久，01空单拥有的空间就越小，暂时观望。之前推荐的中长期策略螺纹05-10正套，目前已经出现了较大的涨幅，基于对需求端房地产韧性强和明年一季度基建可能超预期的判断，和供给端明年置换产能投产节奏对供给的影响，螺纹05-10正套150左右仍可继续建仓。


铁矿石：供给方面，最近一期澳洲环比有所下降，由于去年当周发货量是下半年的低位，同比增幅较大。巴西发货环比下降明显，且再次来到历史区间下沿。澳巴发货总量环比降幅明显，同比处于三年均值附近。巴西方面分港口来看，北部PDM港发货在年内的高位小幅波动，同比出现增幅，东南部Tubarao港发货环比再次大幅回落，同比来到三年区间下沿，南部Guaiba港发货前两周连续回升之后，本期再次归零。需求端，上周港口库存继续小幅下降，疏港量有所回落，不过目前长流程钢厂利润提升明显，且铁水成本再次小于废钢，预计铁矿石需求将有所回升，14日01螺矿比继续小幅上升，目前已经接近近三个月的高位，预计铁矿石走势跟随螺纹运行。

焦炭方面，目前山东焦化企业的利润100-150。近日山西个别钢厂第二轮提降50元/吨，目前开工方面山西部分地区仍有天气预警问题，本周山西焦企开工率也有下滑，多短时影响为主；库存方面下游钢厂仍有控制库存行为，贸易商采购积极性也处低位，部分焦企出货压力仍在，焦企心态偏弱，观望等待市场下一步驱动，综合来看，预计短期焦炭价格或继续承压偏弱运行，需继续关注后续环保政策变动以及各环节库存变化。
从目前情况来看，钢厂方面高炉有要求限产，烧结有要求限停产，焦企方面出焦时间延长，短期焦炭供需均将下降。昨日山东主流钢厂焦炭下调50元/吨。下游钢厂焦炭库存中高位，多数维持按需采购状态，部分钢厂仍有控制库存行为，焦企库存开始少量累积。


焦煤方面，山西目前焦煤供需平衡，前期价格较高的低硫主焦价格下跌严重，跌幅在100-150，主要原因有以下几个：一是进口冲击，由于之前山西焦煤是可以发到沿海地区的，但澳煤价格的优势使得山西焦煤需求下滑，数据显示，澳煤前九个月进口同比增加15%，整个主焦煤目前是处在相对高价状况，利润丰富；二是下游焦化厂由于焦炭利润差有意调低高价煤配比，增加一些挥发分比较高的配煤品种以保证化产品利润,因此低硫主焦煤价格下跌；三是下游钢厂焦化厂压低焦炭库存，以控制煤价。根据调研数据，目前各家钢厂以及焦化厂冬储意愿不强，但后续还是会补库动作，因此焦煤虽跟随焦炭仍有降幅，但压力不大。建议短期空焦炭2001.


动力煤:
产地煤价也开始企稳，发运成本依然处于倒挂状态，市场煤发运量有所增加。港口库存均处于较高水平，下游需求有一定回暖，目前时点上处于动力煤需求淡季到旺季的过度阶段，随着市场煤与长协煤价差逐步扩大，下游用户对市场煤采购有一定的增加，CCI5500 报价也连续企稳。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。需求端电厂日耗有回升迹象，在 61 万吨左右，可用天数回落至 26 天左右。北方地区冬季采暖逐步开始，动力煤需求将持续走强。目前市场煤现货报价远低于月度长协价，在需求即将回暖的背景下，恐慌性抛货9逐步减少，市场价格回暖，动力煤近月合约底部震荡，目前发运成本支撑较强，随着冬季用煤旺季来临，建议入场1-5 正套。 
仅供参考。

贵金属——叶倩宁
隔夜，由于贸易担忧的回升及中美“第一阶段”协议缺乏实质进展，美股高位震荡美元小幅回落，贵金属价格延续反弹态势。COMEX黄金走势与周三相似开盘后震荡上行，最高涨至1475.5美元但由于受到上方压力随后回落，最终收盘价为1472美元每盎司，涨幅为0.53%；COMEX白银仅涨为0.32%，收盘价在17美元每盎司。因人民币汇率小幅贬值，沪金1912合约夜盘波动幅度更大，在高开后一度回落后再度上行，暂收于334.3元每克，涨0.63%；沪银2002合约则上涨0.48%暂收于4164元每千克。
目前压制贵金属上涨的因素在于鲍威尔周三强调了美联储“暂停”降息的态度，且最新美国通胀率超过预期也强化了不降息的可能，在四季度美国经济或回暖的情况下，金银价格或再次回踩，建议不宜盲目追多，或在1480美元对应沪金在340元附近可逢高做空。仅供参考

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝走弱，收于1747美元/吨，跌18美元，或-1.02%。沪铝主力1912震荡运行,收于13810元/吨，涨5元/吨，或0.04%。短期来看，氧化铝价格小幅回落，伦铝回落，抑制沪铝，预计沪铝1912日内承压运行，运行区间13700-13900。

郑糖 ─刘珂，隔夜， ICE11号03合约收12.79，跌0.23%，郑糖2001收5626，跌0.07%。巴西方面，巴西甘蔗行业组织UNICA周一报告显示，中南部地区10月下半月压榨甘蔗3263.5万吨，同比增加30.65%，产糖151.4万吨，同比增加57.77%，产乙醇20.46亿公升，同比增加45.35%。印度方面，印度糖厂协会ISMA发布的2019/20榨季印度糖产量预估报告显示，预计印度2019/20年榨季糖产量为2685万吨，同比下降19%。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库报价6040元/吨，持平。柳州中间商站台暂无报价，昆明中间商报价5930-6070元/吨，大理报价5910-5970元/吨，持平。湛江中间商报价6280元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5630-5680元／吨，持平。仅供参考。

棉花—谢紫琪
隔日外盘，ICE12合约跌0.05%，收于64.26美分/磅。夜盘棉花主力合约2001震荡整理，收于13000元/吨，跌0.08 %。国际消息，据美国农业部报告，11月1日-7日，美国2019/20年度新花分级检验陆地棉31.98万吨，皮马棉0.96万吨，当周82.5%达到ICE期棉交易要求。截止11月7日，2019/20年度美国新花累计分级检验159.68万吨，皮马棉2.24万吨。本年度达到ICE期棉交易要求的皮棉有85.5%。国内，据乌鲁木齐海关数据统计，2019年1-10月份新疆口岸服装及衣着附件出口总额264.4亿元人民币，同比增加17.8%；纺织纱线、织物及制品出口总额48.6亿元人民币，同比减少12.9%。截止10月底，棉花商业库存322.43万吨，环比增加102.08万吨，同比增加25.03万吨。其中内地棉花仓库的商品棉周转库存67.69万吨，环比减少8.47万吨，同比减少17.40万吨。新疆区内仓库商品棉周转库存为226.13万吨，环比增加109.54万吨，同比增加41.47万吨。保税区棉花仓库库存28.61万吨，同比增加0.96万吨。预计今日棉花震荡整理，区间12800-13300，仅供参考。

纸浆——余伟杰
夜盘纸浆主力SP2001再创新低，期价最低跌至4530元/吨，收于4544元/吨，下跌0.39%，成交量为11.02万手，持仓量23.45万手。进口木浆现货市场观望气氛浓郁，各浆种价格窄幅波动。受到金鱼库存减少消息影响，山东地区部分阔叶浆、化机浆报盘上涨。9月全球木浆出运量大幅上行，预计国内进口量或延续上行，港口库存压力依旧较大。下游需求表现平平，随着节前订单逐步完成，备货积极性或将降低，备货维持谨慎态度，难以支撑价格上行。夜盘增仓下行，成交量放大，预计纸浆延续弱势探底。密切关注本周纸浆峰会。仅供参考。

天胶、20号胶—余伟杰
夜盘沪胶主力RU2001偏强震荡，收于12170元/吨，上涨0.54%；20号胶主力NR2002小幅下行，收于10285元/吨，下跌0.29%。截至11月14日，宋卡原料价格USS3为38.75泰铢/公斤，RSS3为40.35泰铢/公斤；全乳胶上海价为11450元/吨；华东顺丁橡胶为10950元/吨；上海期货交易所天胶库存441740吨。消息方面，据泰国11月13日消息，泰国商务部部长周三表示，泰国鼓励通过出口天然橡胶来提高农民收入，数周前泰国结束了长达四个月的出口限令，据悉中国两家私企打算从泰国购买26万吨橡胶。产区方面，泰国产区原料价格延续上行趋势，支撑内外盘上行。需求方面，轮胎厂开工率较为稳定，但由于内销市场疲软，出货较为缓慢，目前厂家成品库存小幅上涨。11月中旬老胶仓单集中注销后，上期所新胶库存偏低，支撑胶价维持强势。但约有32万吨老胶集中注销，现货价格跟涨乏力，抑制沪胶盘面上行。橡胶盘面价格回至上涨趋势，预计沪胶及20号胶仍存冲高可能。短期盘面波动加剧，谨防冲高回落。仅供参考。

PTA——李威铭
隔夜，TA 01合约上涨0.30%，收于4720元/吨，成交量43.4万手，持仓169.9万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考1911升水25-40自提，商谈4700-4730自提。买盘以贸易商及供应商为主，现货成交约1万吨。现货听闻4700自提、4712自提、4730自提、4736自提、4725自提、4760自提等成交。综合来看，TA期价呈现震荡企稳走势，下游需求季节性转弱对期价上方压力较大，但加工费低位对目前价位支撑较强。料短期TA 01期价区间震荡为主,运行区间4650—4800。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG01合约上涨0.66%，收于4587元/吨，成交量41.6万手；持仓36.4万手。现货方面，华东市场现货报盘4740-4750，递盘4730-4735，基差商谈在升水2001合約120-130；11月下期货报盘4740，递盘4730；12月下期货报盘4620，递盘4610。综合来看，乙二醇期价反弹乏力，4600附近压力较明显，后市续涨动力有限。料主力合约短期区间震荡为主,运行区间4500—4600。仅供参考。

PVC——李威铭
隔夜，PVC 01合约上涨1.30%，收于6645元/吨，成交量123184手；持仓36.3万手。现货方面，5型电石料，华东市场主流6670-6750元/吨，华南地区6870-7000元/吨；山东主流6680-6750元/吨送到，河北市场主流6600-6650元/吨送到。库存方面，截至11月8日华东及华南样本仓库库存环比降12.99%，同比低7.64%。综合来看，现货紧张格局持续，华东华南现货紧张格局短期难改；隔夜成交放量，短期或震荡整理。料PVC主力期价整体偏强运行为主，主力合约运行区间6600—6700。仅供参考。

原油-马琛
官方数据显示美国原油库存增加且产量创历史新高，欧美原油期货收盘小幅下跌。然而欧佩克报告预测明年石油市场过剩量低于原先预期，油价跌势受限。周四(11月14日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年12月期货结算价每桶56.77美元，比前一交易日下跌0.35美元/桶，跌幅0.6%，交易区间56.63-57.79美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年1月期货结算价每桶62.28美元，比前一交易日下跌0.09美元/桶，跌幅0.1%，交易区间62.15-63.21美元/桶。美国能源信息署数据显示，截止11月8日当周，美国原油库存量4.49001亿桶，比前一周增长222万桶；美国汽油库存总量2.1909亿桶，比前一周增长186万桶；馏分油库存量为1.16655亿桶，比前一周下降248万桶。关注美钻井数据，油价维持区间震荡，仅供参考。

铜-许克元
隔夜外盘有色多数飘绿，伦铜收跌0.58%至5800美元，沪铜主力收跌0.57%至46710元。昨日公布国内规模以上工业增加值及固定资产投资等数据均不及预期，市场对整体需求的担忧情绪持续，铜价承压运行。
商务部新闻发言人高峰14日称取消加征关税幅度应充分体现中美第一阶段协议的重要性，这一重要性应由双方共同估量，现在双方正就此进行深入讨论。继续关注中美贸易局势的发展。预计短期无明显利好推动情况下，铜价维持低位震荡。仅供参考。

镍-宋敏嘉
隔夜，美元再次下滑，外盘金属普飘绿下行。内盘方面，沪镍主力1912合约大幅下行2.26%至118650元/吨，伦镍跌1.82%。现货方面，据SMM，俄镍较沪镍1911报升水2400到升水2500，金川镍较沪镍1911合约普遍报升水4200至升水4500元/吨，近期金川持货商按照沪镍1911和沪镍1912合约价差报升水。今日镍价小幅反弹，现货成交渐淡，不如前两日活跃，部分持货商选择交割，下游心态暂平稳，观望为主。晚间沪镍大幅增仓超三万手迅速下挫，目前2002合约已跌破布林下轨。近期镍价波动频繁，主要由于印尼镍矿出口禁令生效消息屡次更改，导致镍价格在涨跌之间徘徊，也加剧了这个用在电池和不锈钢中的金属的波动性。不锈钢厂月内生产情况整体稳定，多数钢厂小幅亏损，采购方面表现稳中偏弱，佛山无锡两地库存小幅减少。预计日内沪镍延续偏弱震荡态势，仅供参考。

甲醇——苗扬
隔夜，MA2001震荡整理，收盘价为1947元每吨，成交量88万，持仓量209万手，与前一交易日相比减少15.1万手。
国内甲醇市场偏弱运行，港口维持低位震荡。内地市场方面，多依据自身供需调整，局部延续弱势，价格继续下调；内地部分地区价格企稳，短期还需关注出货情况。港口市场随盘窄幅震荡，且基差变化不大，整体调整有限。近期现货市场局部或维持弱势，据悉天然气15号预期调涨，需持续关注成本变化对西南等地支撑。预计甲醇期货价格短期震荡偏弱格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

股指-郭子然
周四两市平开后维持近期的震荡走势，电子、计算机、基建板块领涨本日大盘，银行、纺织服装、休闲服务跌幅居前，全天风格偏向成长，分化较显著，尾盘大盘小幅拉升，收于2909.87点，小幅收涨0.16%。成交额维持较低水平，两市合计成交3878.1亿元。国家统计局公布10月经济数据，10月规模以上工业增加值同比增长4.7%，预期增长5.4%，前值增长5.8%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。中国10月社会消费品零售总额同比增长7.2%，预期增长7.8%，前值增长7.8%。1-10月份，社会消费品零售总额同比增长8.1%。中国1-10月房地产开发投资同比增10.3%，前值10.5%。1-10月商品房销售面积同比增长0.1%，增速今年以来首次由负转正，1-9月份为下降0.1%。总体看，10月经济与金融数据走势一致，均超市场预期下滑，我们预计12月国内逆周期调节力度将加大，年底降准及明年一季度降息的概率上升。周三盘后国务院常务会议提出两项举措，一是降低部分基础设施项目最低资本金比例；二是基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%，总体看，提高基建项目的杠杆率有助于提升基建投资增速，基建政策对冲经济下滑的力度在增加。后市看，经济下滑延续，市场期待的宽松政策未出，短期大盘延续震荡偏弱的概率较大。期指操作上，建议考虑多IH空IC的套利组合。

20191115
早盘交易推荐

昨日美元指数小幅回落，美股小幅再度收高，商品涨跌互现。豆粕仍有下行空间，料M2005将滑落至2700下方。仅供参考