2019年9月18日星期三

广州期货黑色系日评

一、行情回顾：

期货市场	品种	收盘价	结算价	涨跌	涨跌幅（%）	成交量	持仓量	仓差
	螺纹钢2001	3,493.00	3,513.00	-47.00	-1.33	2,954,536.00	2,733,366.00	-49,722
	热轧卷板2001	3,510.00	3,528.00	-32.00	-0.90	348,692.00	504,144.00	4,522
	铁矿石2001	661.00	668.50	-4.50	-0.68	2,505,734.00	1,634,620.00	81,424
	动力煤1911	587.40	587.80	1.00	0.17	113,752.00	149,736.00	70
	焦炭2001	1,979.00	1,985.00	-1.50	-0.08	321,662.00	281,752.00	-5,798
	焦煤2001	1,334.00	1,339.00	-15.50	-1.15	103,754.00	141,638.00	2,282
	玻璃2001	1,454.00	1,456.00	-1.00	-0.07	211,280.00	421,592.00	-45,336
	锰硅2001	6,898.00	6,934.00	-44.00	-0.63	91,508.00	127,596.00	38,482
	硅铁2001	5,958.00	5,962.00	68.00	1.15	127,942.00	116,490.00	7,618

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

市场	今日报价(元/吨)	较昨日涨/跌
上海	3740	-20
广州	4100	0
天津	3700	0
全国均价	3894	-6
价格指数:钢坯:唐山	3432	38

铁矿石现货市场表现：

品种	今日报价(元/吨)	较昨日涨/跌
青岛港PB粉（61.5%）	747	-10
唐山铁精粉（66%，湿基，不含税）	701	8
国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价	730.5	2.93
进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价	824.41	-11
普氏铁矿石价格指数（62%，昨日，美元）	97.17	-1.28

海运运费情况：

航程	价格（美元/吨）	较昨日涨跌（美元/吨）
西澳-青岛(BCI-C5)	10.568	-0.382
巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)	26.064	0.064
印度-青岛/日照(EC)	15.6	-0.2

煤炭现货市场表现：

	指标名称	市场价格（元/吨）	较昨日涨/跌
动力煤	动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛	582	1
焦煤	京唐港:库提价:主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产	1490	0
	京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产	1670	0
焦炭	天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产	2100	0

铁合金、玻璃市场表现：

	指标名称	市场价格（元/吨）	较昨日涨/跌
玻璃	沙河安全	1488	0
	山东巨润	1615	0
	武汉长利	1549	0
	荆州亿钧	1470	0
锰硅	价格:硅锰:FeMn65Si17:内蒙	7325	-25
	价格:硅锰:FeMn65Si17:广西	7350	-25
硅铁	出厂价(含税):硅铁:75A:宁夏	5850	0
	出厂价(含税):硅铁:75A:内蒙	5900	0

三、消息面：

中国煤矿安全生产形势改善

中国应急管理部副部长孙华山18日在北京出席发布会时指出，中国煤矿安全生产形势得到了很大改善，处于一个稳定好转的态势。孙华山透露，中国官方高度重视危化品系统性安全风险，正从多个方面加强治理整顿。一是以提升危化品领域本质安全为重点，指导和推动各地各企业着力防范化解重大安全风险；二是组织开展新一轮的专家指导服务，帮助企业解决管理和技术方面的难题；三是持续强化危化品安全专项执法行动，严厉打击各类非法违法行为，跟踪治理重大隐患；四是完善危化品安全监管体制，进一步提高危化品的专业化监管能力。

发改委等将对北方12个重点省区市进行督查督促做好天然气供应工作

发改委新闻发言人在今日发布会上表示，经批准9月中旬国家发改委、国家能源局等多部委将组成联合工作组，对北方12个重点省区市进行督查，进一步压实责任，督促做好供暖季天然气的供应，保障工作。

发改委：到2025年长江干线主要港口全部实现铁路进港

发改委发布《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》。意见提出，加快铁路专用线建设，构建支撑多式联运更高效、运输结构更优化、降本增效更明显的铁路集疏运体系，打通铁路运输“最后一公里”。到2020年，一批铁路专用线开工建设，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线接入比例均达到80%，长江干线主要港口基本引入铁路专用线。到2025年，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线力争接入比例均达到85%，长江干线主要港口全部实现铁路进港。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹2001和热卷2001尾盘跳水，最终分别下跌1.33%和0.90%，收于3493和3510。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3740元/吨（折过磅3856元/吨），较上一交易日持平，天津HRB400:20mm螺纹价格报3700元/吨（折交割品3904元/吨），较上一交易日持平，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3720，较上一交易日上涨20。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹01合约基差363元/吨；热卷01合约基差210元/吨。

库存方面：Mysteel数据（12日）：

螺纹钢社会库存548.05万吨，周环比下降39.20万吨，周环比降幅6.68%，年同比上涨26.49%；

螺纹钢厂库存223.98万吨，周环比下降23.72万吨，周环比降幅9.58%，年同比上涨27.31%；

热卷社会库存238.36万吨，周环比下降3.56万吨，周环比降幅1.47%，年同比上涨15.08%；

热卷钢厂库存97.13万吨，周环比下降5.2万吨，周环比降幅5.08%，年同比上涨2.01%。

产量方面，12日螺纹钢产量周环比下降3.18万吨至335.30万吨，同比增幅5.52%。热卷产量周环比上升3.54万吨至342.51万吨，同比增幅2.25%。

产能利用率方面，

高炉方面，12日Mysteel调研247家高炉产能利用率83.15%，周环比上涨0.20百分点，同比上升3.32个百分点。

电炉方面，12日Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为49.04%，较前一周持平，较去年同期下降23.89个百分点。

评价：人民银行缩量开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，续作利率保持不变，“降息”预期有所落空。8月房地产数据基本符合预期，房地产方面融资收紧的背景下，净复工面积增速如预期下行，新开工面积韧性仍存，当月增速小幅下滑1.3个百分点至5.17%。销售面积表现亮眼，当月增速上升至年内最高的4.66%。基建方面，当月增速上升0.4个百分点至4.2%，国常会指出加快发行使用地方政府专项债券，且专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目，预计专项债投向基建的比例将大幅增加，同时明确了专项债可作为项目资本金的范围和比例，基建逆周期调节仍在加码，不过实际效果可能要明年一季度才能体现。总体来看今年旺季需求仍然可期，近年的情况来看，下半年需求的高峰出现在10月居多，也有出现在11月的情况，但本周螺纹钢库存再次出现大幅超出历史同期的降幅，供给端环比仍在下滑，9月需求已经开始释放，预计后期钢价将在需求的逐步验证中震荡上行，偏多对待。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约2001尾盘跳水，最终下跌0.68%，收于661.0，持仓量增加81424手，成交量继续回升。截止9月17日，62%普氏指数报96.50，较前一日下跌1.25。

港口库存方面，12日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为11944.78万吨下降146.88万吨；日均疏港总量316.32万吨降1.61万吨。在港船舶数量79条增4。

发货方面，09月09日-09月15日，澳洲巴西铁矿发运总量2187万吨，环比上期增加89.7万吨,澳洲发货总量1587.2万吨，环比增加81.3万吨，澳洲发往中国量1340.6万吨，环比上周增加20.2万吨。巴西发货总量599.8万吨，环比上期增加8.4万吨。

评价：供给端，澳洲发货量本期小幅上升，目前处在三年均值附近，巴西发货环比基本持平，目前仍处在低位，分公司来看力拓发货量连续两周回升来到高位，必和必拓和淡水河谷发货量处于较低水平。需求端，港口疏港量连续四周处于高位，钢厂库存低位略有回升，但港口库存小幅下降，在港船舶数仍处于较高的位置。需求端国庆前限产力度一般，高炉产能利用率小幅回升。本轮反弹的主要原因还是限产预期下降之后的补库，以及钢价的反弹。目前来看，钢材需求已经表现得十分强势，预计钢价易涨难跌，同时港口铁矿石疏港量连续四周处在历史高位，短期偏强对待。

焦炭：

18日，焦炭是2001合约收1979.0，较上一交易日下跌0.08%，持仓量减少5798手。

山西各地区焦炭报价如下：太原准一焦1800元/吨，一级焦1850元/吨；临汾准一焦1700-1750元/吨，一级焦1850元/吨，一级干熄2100元/吨；吕梁准一焦1680-1750元/吨，一级焦1900元/吨；运城准一焦1700-1750元/吨，一级焦1850元/吨；长治准一焦1750-1800元/吨；晋中准一焦1700-1800元/吨。

上周焦化厂产能利用率77.77%减1.48%，独立焦化厂焦炭库存33.79减1.92，钢厂焦炭库存464.15增1.89，平均可用天数14.70增0.07，港口焦炭总库450增0.3，总库存增6.9。247家钢厂高炉开工率80.84增0，高炉炼铁产能利用率83.15增0.2，163家钢厂高炉开工率85.03减0.24。

评价：

随着第二轮焦炭价格的下调，全国吨焦盈利再次出现大面积下滑，焦企盈利严重受压，目前多数焦企利润处于偏低水平，两轮焦价下调过后，焦价暂稳，目前考虑70 周年大庆临近，京津冀区域周边企业或将受环保影响较大，同时目前下游钢企在控制焦炭到货的情况下焦炭库存依然保持中高位水平，叠加南方钢厂库存多保持合理库存水平，钢厂暂缓补货速度，目前河北钢厂限产仍在压制焦炭需求，且钢价并未有明显好转，短期打压焦价方向不变。不过目前部分焦企利润已接近成本线，焦价继续往下空间有限，另外考虑到焦企厂内库存偏低，一旦需求上升，焦价并不缺乏反弹动力。成本方面，本周国内炼焦煤现货市场弱势下行，主产区降价范围扩大，本周降幅各地30-70元不等，其中折算成本变化较上周大概减少30-50元。焦炭两轮降后，市场交易情绪偏低，多数对后市较不看好，短期继续偏弱运行。双焦下调预期依旧，后期焦企盈利情况仍会继续下滑。

焦煤：

18日，焦煤2001合约收1334.0，较上一交易日下跌1.15%，持仓量增加2282手。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存258.90增25.82，钢厂炼焦煤库存850.62减10.36，平均可用天数16.94减0.21；独立焦化厂炼焦煤库存808.25增9.13，平均可用天数16.11增0.48，钢焦企业合计炼焦煤库存1658.87减1.23；沿海港口进口焦煤库存183减18，总库存减22.4。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1670元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格1490元/吨。本周产地低硫主焦价格继续下跌，临汾主焦维持1550，柳林维持1550,。进口煤方面，近期澳煤一直呈现跌势，本周澳煤一线焦煤CFR下跌8至161美元，二线焦煤下跌9.5至144美元，通关时间40~60天；蒙煤价格维持1450，蒙煤通关量上周多维持900-1000车左右。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

评价：

今日国内主焦煤价格平稳运行，进口煤价格有趋稳。随着70周年大庆临近，部分煤矿企业存在管制加严的情况，原煤、精煤资源趋于紧张，但从今年上半年来看产量增长明显，进口大幅增加。1-7月份，我国累计进口焦煤4396万吨，同比大幅增长18.14%。同时，中国是重要的焦煤进口国，主要来自澳洲和外蒙。6月份我国进口焦煤775万吨，同比大体持平。1-7月份，我国累计进口焦煤4396万吨，同比大幅增长18.14%。

从蒙煤通关量来看，8月份维持日均917车左右的通关量，同比来看高于去年同期水平。前期蒙古那达慕大会略影响蒙煤通关量，但后期随着蒙煤价格优势凸显，通关量再度恢复至900-1000车左右。

山东省煤矿安全监察局发布的最新调度数据显示，8月份山东省煤矿生产原煤1038.7

万吨较上月减少25万吨，下降2.35%;比同期的1213.5 万吨减少174.8 万吨,下降14.4%。2019年1-8月份,山东全省煤矿生产原煤7902.2万吨，同比减少786.6万吨，下降9.05%。8月份，山东全省煤矿没有发生事故，实现了安全生产。近日传言陕西榆林发生煤矿事故，但是经过客户反映，本次事件属于机电事故，死亡人数1人，预计影响不是很大。目前榆林地区矿井在250座，目前开工预计在110-120座。

从消费端来看，随着山西地区焦企限产放松，焦煤需求有所增加，整体保持稳定趋势，后期关注京津冀及周边限产情况，可能将会影响部分需求。

从库存来看，上周焦煤库存小幅下降，整体库存仍处于高位。其中，本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本炼焦煤总库存增9.13万吨至808.25万吨，高于去年同期；钢厂焦煤库存周度继续下降10.36万吨至850.62万吨，仍大幅高于去年同期；港口焦煤库存较上周下降18万吨至683万吨，仍处于高位。高企的焦煤库存对焦煤价格形成了较大的抑制。

动力煤:

今日动力煤1911收587.4元/吨，上涨0.17%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价上涨0元至587元/吨,CCIQ5000成交价上涨0元至518元/吨，5500-5000价差为69元。

主要数据方面，秦皇岛库存下降1.5至580.5万吨，曹妃甸库存小幅下降。下游沿海六大发电集团库存增加8.66至1585.02万吨，库存可用天数增加0.16至22.76天，日均耗煤下降0.11至69.64万吨。运输方面，CBCFI运费指数上涨2.62至822.1，秦皇岛至广州运价上涨0至44.1元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量23，铁路到车6821辆，铁路调入量为50.7，港口吞吐量52.2万吨。

产地方面，今日榆林部分煤矿下调报价，山西、陕西在9月30日前全面开展安全大检查。

产量方面，8月原煤产量3.2亿吨，当月同比增长5.0%，增速大幅回落。1-8月原煤累计产量24.1亿吨，同比18年增加4.1%。8月份原煤产量与7月份持平，但同比增速出现大幅下降，主要受70周年煤矿生产安全检查影响，预计9月份原煤产量将进一步下降。

进口煤方面，8月进口原煤数量3295万吨，环比基本持平，同比增长14.89%，1-8月累计进口原煤数量18736.4万吨，同比增幅8.1%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标来看，今年剩余时间进口煤数量预计将受到严格的平控。

需求端，沿海六大电厂日耗小幅回落至70万吨左右。重点电厂9月初日耗数据小幅回落，库存下降幅度不大，但绝对值依然较高。

运输方面，煤炭运费指数小幅回升，港口锚地和预到船舶数量依然较少，国际海运费则保持高位。大秦线15日开始检修，15日当天发运量106万吨，环比下降14万吨左右。秦皇岛铁路调入量小幅下降，港口吞吐量也有小幅下降。

港口库存方面，秦皇岛库存小幅下降，曹妃甸库存在500万吨下方。全国73港总库存持续回落，目前低于7300万吨。江内港口库存持续减少。华南地区小幅回升，华东地区港口库存小幅回升。下游沿海六大电厂库存量持续减少，电厂日耗量也稳步回升，电煤需求有一定好转。下游工业复工情况一般，山西等地区水泥生产企业错峰生产时间表，工业用煤需求转弱。民用煤需求大辐回暖，但全国港口库存绝对值偏高，且炎热天气港口存煤会出现自燃现象，高库存预计将打压动力煤上涨空间。

评价：

今日港口CCI5500现货价格持稳。产地方面煤矿安检力度较严格，加上由于70周年国庆影响短途汽运受限运费大涨，发运利润倒挂加剧，市场煤发运量依然不多。铁路调入量下降。下游游采购量一般，秦皇岛库存持续下降，港口吞吐量维持较高水平。内蒙五大站台库存依然处于低位。需求端电厂日耗小幅回落，目前在70万吨左右，可用天数在22天左右。随着夏季进入尾声，火电厂高日耗预计将难以长时间维持。工业用煤需求转弱，下游化工行业开工率一般，受70周年庆典影响，预计下游化工行业停产限产力度将持续增加，总体来说属于供需两弱局面，但电厂开始准备冬储，供应减量相对较大。今日主力合约期货盘面窄幅震荡，11月合约升水CCI5500已得到修复，目前基本处于平水状态。预计期货价格将维持偏强震荡走势。

玻璃：

今日玻璃2001收1454元/吨，下跌0.07%。

现货方面，今日各地报价无变化，产能方面，本周没有新的产能变化。上周产能利用率为70.30%；环比上周上涨0.00%，同比去年下降1.66%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为83.68%，环比上周上涨0.00%，同比去年下降2.59%。在产玻璃产能93810万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年下降510万重箱。上周行业库存3720万重箱，环比上周下降21万重箱，同比去年增加699万重箱。周末库存天数14.47天，环比上周下降0.08天，同比增加2.77天。

评价：

需求端8月竣工面积降幅持续缩窄，前期高温以及大雨导致停工的底盘也陆续开始复工，叠加越来越多之前开工的楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善。前期华东地区涨价过快，库存去化有一定的放缓。北方地区订单情况有所好转，南方市场情况则一般。7月份全国平板玻璃产量增速有持续缩窄。本周库存去化速度有一定下降，但全国总库存依然处于去库趋势当中，贸易商备货意愿增强，下游采购也有一定恢复。随着后续多条生产线有点火复产计划，供给压力将持续增加。近日市场传言沙河地区平板玻璃生产线停产20%的消息不属实，沙河生产企业并未接到停产限产通知。周末沙特油井遭到无人机袭击，影响原油供应数量较大，外盘原油涨幅将近20%，今日玻璃主力合约小幅回落，市场情绪有所冷却，建议观望。

铁合金：

今日锰硅2001收6898元/吨,下跌0.63%，硅铁2001收5958，上涨1.15%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为47元/吨度，较昨日下跌1元。9月钢招方面，硅锰方面，河钢集团9月硅锰招标敲定7700元/吨，环比8月下跌150元，采购量28730吨；硅铁方面，河钢集团敲定9月硅铁招标价格，招标价6200元/吨，环比8月下跌250元。

8月硅铁与锰硅产量持续回升，锰硅当月产量接近110万吨，主要原因还是在于锰硅利润尚可，目前锰硅生产企业利润在500元左右，处于较高水平，且新增产能陆续开始投放，因此铁合金产量持续走高，开工率也维持高位。库存方面目前锰硅社会库存均处于较低水平，但硅铁的交割库仓单数量大幅回升，现货价格小幅下跌，尽管库存较低，但零售市场成交一般。目前由于金属硅行情低迷，部分生产金属硅的企业转向生产硅铁，且不断有硅铁生产企业复产，且陕西府谷硅铁产能集中释放，供给压力将持续增加。内蒙乌兰察布地区限电情况时有发生，大概影响产量20-50%不等，日均产量影响约3000吨，预计限电将持续至9月底。下游需求方面钢材库存去化较快，电炉产能利用率下降较多，原料端有一定压力，市场观望情绪浓厚。

仅供参考。

 

 

 

广州期货金属研究组

王栋   从业资格号：F3028811

王喆  从业资格号 F3047342

蔡玮   从业资格号：F3056154

 

020-22139812

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