有色金属普飘绿下行，沪镍小幅反弹

盘面走势：
今日，有色金属普飘绿下行，沪镍小幅回暖。沪镍主力1911合约开盘价为134430元/吨，小幅上行1.04%至136520元/吨。持仓量减少1828手至38.8万手，成交量减少50360手至169.5万手。

现货方面：

SMM 9月18日讯：9月18日俄镍较沪镍1910报平水到升100元/吨，金川镍较沪镍1910合约普遍报升水300-400元/吨。近期因进口亏损较大，国内现货持续净消耗，持货商保持升水出货，加上盘面价格下跌至13.5万附近，个别钢厂拿货积极性也相对较好。金川镍升贴水也平稳运行，同样由于镍价走弱而成交有所好转。第二交易时段，镍价小幅走高，最高触及13.7万，场内成交情绪小有回落。下午盘面基本在13.6-13.7万附近窄幅震荡，成交方面变化不大，稳中清淡运行。金川公司上海出厂价136000元/吨，较昨日上调800元/吨，主流成交135500-136500元/吨之间。

库存方面：

今日上海期货交易所镍库存减少83吨至20897吨，

LME镍库存减少1770吨至161538吨。

行业信息：

SMM 8-12%高镍生铁（出厂价）为1145元/镍点，较前一日持平。镍生铁厂交付订单为主，少有现货对外报价，而下游钢厂也坚持高价不收。成交方面，有实力跟供应商达成一致的钢厂可成交在1150-1160元/镍点（到厂）附近，虽不至于大量成交但至少可以满足一定刚需。市场也有一些高价成交但并非市场商谈的结果，比如周初有贸易商利用镍生铁和镍价进行套利者，有少量高价成交在1200元/镍点以上，随着镍价的持续回落这种套利机会难再出现。

宏观信息：

SMM网讯：受电脑游戏和服装价格的拖累，英国通胀率降至2016年以来的最低水平。 周三英国国家统计局公布的数据显示，8月消费者物价指数较上年同期走高1.7%，低于7月的2.1%，远低于英国央行2%的目标。核心通胀率放缓至1.5%。 在没有通胀压力的情况下，英国央行官员便拥有了维持利率不变的自由，央行目前预计，在2020年底之前，物价增幅都将维持在目标之下。

行情预判：

基本面来看，虽然前期镍价因矿端供应炒作而走势偏强，但近期不锈钢价格均有一定幅度的下调，市场实际需求较弱，不锈钢厂利润大幅下滑，国内不锈钢库存仍在垒库，下游需求持续疲弱等利空镍价走势。截止至9月12日无锡、佛山的库存达到58.8万吨，不锈钢库存不断垒库并处于历史高位，下游消费持续疲弱。据中联金调研，9月不锈钢排产继续维持高排产；供应端，当前镍铁成交活跃，多数镍铁厂已经排单至9月，10月开始镍铁产能将集中释放届时镍铁供应将会转为小幅过剩的格局。近日矿端的担忧情绪已逐渐消退，镍价随着情绪的回落呈现回调整理，下游消费的持续疲弱也导致镍价上涨乏力。预计短期内或以震荡偏弱运行态势为主，夜间沪镍或围绕136000元/吨关口震荡，仅供参考。

广州期货研究所

研究员 宋敏嘉

资格号 F3046597

020-22139859

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