资金面续收敛  债市延续弱势

行情回顾：

9月18日，月度税期扰动，资金面连续收敛，国债期货高开低走，午后跌幅扩大。二年国债主力合约TS1912收于100.245元，较上日收盘价跌0.01%，总成交11532手，持仓6079手；五年国债主力合约TF1912收于99.725元，较上日收盘价跌0.10%，总成交10056手，持仓29729手；十年国债主力合约T1912收于98.230元，较上日收盘价跌0.19%，总成交38960手，持仓77337手。

货币市场流动性监测：

月度缴税高峰时间节点，央行公开市场开展规模300亿元7天逆回购操作，资金面全线收敛。上海银行间同业拆放利率多数上行，隔夜Shibor报2.6330%，上涨6.8 BP；7天Shibor报2.6540%，上涨1.4 BP；1个月Shibor报2.6920%，上涨0.7 BP；3个月Shibor报2.7060%，下跌0.2 BP。回购定盘利率全线上行，FR001报2.65%，上涨7 BP；FR007报2.70%，上涨5 BP；FR014报2.64%，上涨4 BP。上交所回购利率整体小幅上行，GC001报2.840%，上涨10.5 BP；GC007报2.935%，上涨10 BP；GC028报2.965%，上涨7 BP。

新债发行：

上午财政部新发1年、续发10年两期国债，规模分别为400亿、500亿，中标利率分别为2.46%、3.0761%，投标倍数分别为3.03、4.23。午后农发行增发1年、7年、10年三期固息债，规模分别为20亿、30亿、60亿，中标收益率分别为2.3797%、3.6276%、3.6790%，投标倍数分别为4.81、2.11、2.42。另外，中国国家铁路集团发行5年、20年期铁路建设债，规模分别为120亿、80亿，中标利率分别为3.41%、4.03%。

综合研判：

短期降息预期落空后，市场空头情绪占主导，联储议息决议成为金融市场焦点，FedWatch工具显示9月加息25BP概率大幅回落，暗示不确定性加大。债市多空交织，短期缺乏明显方向，料国债期货震荡略偏弱。仅供参考。

李彬联    资格号：F3039476

020-22139858

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