2019年7月18日星期四

广州期货黑色系日评

一、行情回顾：

期货市场	品种	收盘价	结算价	涨跌	涨跌幅（%）	成交量	持仓量	仓差
	螺纹钢1910	3,968.00	4,014.00	-67.00	-1.66	2,683,150.00	2,455,950.00	-39,604
	热轧卷板1910	3,861.00	3,897.00	-48.00	-1.23	345,942.00	592,342.00	-29,492
	铁矿石1909	889.00	895.00	-5.00	-0.56	798,720.00	1,323,668.00	4,408
	动力煤1909	579.60	578.60	-0.20	-0.03	105,758.00	275,130.00	-8,138
	焦炭1909	2,194.50	2,198.00	4.00	0.18	311,046.00	299,222.00	-37,584
	焦煤1909	1,415.00	1,413.00	-0.50	-0.04	104,738.00	160,930.00	-8,288
	玻璃1909	1,488.00	1,493.00	-9.00	-0.60	141,746.00	251,340.00	2,498
	锰硅1909	7,464.00	7,466.00	-6.00	-0.08	52,830.00	98,216.00	-48,986
	硅铁1909	6,356.00	6,368.00	22.00	0.35	190,522.00	180,018.00	32,320

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

市场	今日报价(元/吨)	较昨日涨/跌
上海	3990	-10
广州	4190	0
天津	3960	-10
全国均价	4096	0
价格指数:钢坯:唐山	3678	14

铁矿石现货市场表现：

品种	今日报价(元/吨)	较昨日涨/跌
青岛港PB粉（61.5%）	895	-8
唐山铁精粉（66%，湿基，不含税）	765	20
国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价	772.03	0
进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价	961.77	-7
普氏铁矿石价格指数（62%，昨日，美元）	121.27	-0.88

海运运费情况：

航程	价格（美元/吨）	较昨日涨跌（美元/吨）
西澳-青岛(BCI-C5)	10.491	0
巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)	26.868	0.895
印度-青岛/日照(EC)	14.8	0.8

煤炭现货市场表现：

	指标名称	市场价格（元/吨）	较昨日涨/跌
动力煤	动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛	590	-2
焦煤	京唐港:库提价:主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产	1580	0
	京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产	1700	0
焦炭	天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产	2200	0

铁合金、玻璃市场表现：

	指标名称	市场价格（元/吨）	较昨日涨/跌
玻璃	沙河安全	1426	0
	山东巨润	1539	0
	武汉长利	1457	0
	荆州亿钧	1432	0
锰硅	价格:硅锰:FeMn65Si17:内蒙	7650	0
	价格:硅锰:FeMn65Si17:广西	7650	0
硅铁	出厂价(含税):硅铁:75A:宁夏	6550	0
	出厂价(含税):硅铁:75A:内蒙	6550	0

三、消息面：

安阳钢铁：上半年净利预降72%到78%

安阳钢铁发布业绩预告，预计今年上半年净利在2.2亿元至2.8亿元之间，与上年同期相比减少7.37亿元到7.97亿元，同比减少72%到78%。报告期，由于钢材市场价格较上年同期有所下降，而铁矿石价格大幅上涨，煤炭、废钢价格仍处高位，公司盈利水平同比下降。同时，公司以前年度亏损已弥补完毕，按税法规定需计提所得税，导致净利润减少。

重庆钢铁重生之路透视

2017年，重庆钢铁实施破产重整计划，背靠宝武钢铁集团的重庆长寿钢铁有限公司（简称“长寿钢铁”）成为其控股股东。2018年，重庆钢铁践行“成本领先”和“制造技术领先”战略，围绕“满产满销、低成本、高效率”生产经营方针，持续推动生产稳定顺行、产供销有序衔接，系统推进组织机构、管理流程、岗位序列、薪酬体系及股权激励等各项改革，生产经营步入良性循环，实现营业收入226.39亿元，同比增长71.03%；利润总额17.59亿元，同比增长449.93%，经营业绩达到历史最好水平。

环渤海动力煤价报收577元/吨 环比下行1元/吨

本报告期（2019年7月10日至2019年7月16日），环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨，环比下行1元/吨。从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格下行的规格品数量有10个，跌幅均为5元/吨，价格持平的规格品数量有14个。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹1910和热卷1910合约有所回落，最终分别下降1.66%和1.45%，收于3968和3733。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3990元/吨（折过磅4113元/吨），较上一交易日下降10；天津HRB400:20mm螺纹价格报3960元/吨（折交割品4172元/吨），较上一交易日下降10，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3870，较上一交易日下降20。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差145元/吨；热卷10合约基差9元/吨。

库存方面：Mysteel数据（18日）：

螺纹钢社会库存596.22万吨，周环比上涨17.56万吨，周环比增幅3.03%，年同比上涨30.85%；

螺纹钢厂库存237.07万吨，周环比上涨9.77万吨，周环比增幅4.30%，年同比上升36.18%；

热卷社会库存242.28万吨，周环比上升2.78万吨，周环比增幅1.16%，年同比上涨13.87%；

热卷钢厂库存97.48万吨，周环比上升3.93万吨，周环比增幅4.20%，年同比上涨1.21%。

产量方面，18日螺纹钢产量周环比上涨4.07万吨至379.59万吨，同比增幅扩大至22.69%。热卷产量周环比上升2.90万吨至336.21万吨，同比降幅缩小至1.67%。

产能利用率方面，

高炉方面，12日Mysteel调研247家高炉产能利用率80.85%，周环比下降0.67个百分点，同比下降0.67个百分点。唐山高炉产能利用率62.96%，周比下降6.92%，年同比下降13.39%。

电炉方面，12日Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为67.90%，较前一周下降0.08个百分点，较去年同期上升2.67个百分点。

评价：6月房地产数据来看喜忧参半，从新开工面积的领先指标销售面积来看，6月当月同比降幅较5月有所缩窄，6月新开工面积当月增速反弹至8.83%，环比上升4.92个百分点，施工面积增幅基本持平，不过净复工面积同比增速已经连续3个月下降，从最高45.88%降至目前的-14.75%，新开工目前仍保持良好的韧性，施工节奏加快和净复工面积的大幅增加是前期螺纹需求的主要增长点，房企融资再次收紧之后，需关注净复工减少的问题。基建方面6月当月增速反弹至4.36%，用钢需求来看，道路运输业投资表现最为亮眼，同比增速大幅反弹至13.61%，由于专项债可作为资本金的政策有投资范围规定，与之相关的道路专项债6月发行占比大幅提升，叠加杠杆效应，道路运输业投资有望持续反弹。

本周螺纹钢产量环比再次上升，而需求端高温暴雨的淡季仍在延续，库存环比增幅再次扩大，目前螺纹钢社会库存和钢厂库存同比均有30%以上的增幅，螺纹表观消费量环比继续下降，同比仍有增幅。近期供给端出台了较多政策，高炉铁水产量也出现了一定的下降，但螺纹和热卷的产量均未出现明显的下降，虽然旺季需求仍然可期，但库存持续累积或将影响旺季价格的高度，暂时观望。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1909窄幅震荡，最终下跌0.56%，收于899.0。成交量大幅下降，持仓量增加4408手。17日普氏62%指数报120.75，较前一日下降1.45。

港口库存方面，由于江苏疏港量大幅反弹，上周铁矿石港口疏港量环比明显增加，港口库存继续下滑。12日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为11413.51万吨降79.64万吨；日均疏港总量290.30万吨增9.28万吨。在港船舶数量60条增7。

发货方面，07月08日-07月14日，澳洲巴西发运总量2175万吨，环比上期增加198.6万吨。澳洲发货总量1598.2万吨，环比上期上升2.16.7万吨，澳洲发往中国量1440.2万吨，环比上期增加250.3万吨。巴西铁矿石发货总量为576.8万吨，环比减少18.1万吨。

评价：供给端必和必拓和FMG财年第二周发货反弹均反弹至近三年区间上沿，力拓发运连续两周回升，也来到历史区间上沿，淡水河谷发货连续三周下降来到历史区间下沿。巴西分港口发运来看，北部PDM港发货环比小幅下降，处于历年发货的高位，但并未超过去年同期，北部高品增量目前来看暂时有限，东南部发运在连续三周上升之后突然大幅下降至年内发运量的低点，南部Guaiba港口发货连续两周为0，CSN发货大幅反弹至历史高位。需求端由于江苏疏港大幅回升，上周铁矿石港口总疏港量环比也大幅反弹总体港口库存继续下降，但247高炉日均铁水产量继续下滑，补库之后疏港或有所回落。整体来看，铁矿石下半年供需还存在一定的缺口，但缺口的大小较上半年缩小，叠加可能出现的环保限产政策，所以铁矿石对于钢厂利润的侵蚀能力或出现一定的下降。

目前来看，上周发运方面暂未见超预期的增量，不过可能是由于前期压港量的释放，上周铁矿石到港量大幅增加，由于疏港量的同时走高，上周库存依然有所下降，不过本周来看铁矿石港口库存可能会出现近10周以来的首次增加，叠加近期钢材价格偏弱，多单逢高减持。

焦煤：

18日，焦煤1909收1415，较上一交易日上涨0.11%，持仓量减少8288手，对应仓单基差280左右。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存173.42增16，钢厂炼焦煤库存896.92减1.93，平均可用天数17.86减0.04；独立焦化厂炼焦煤库存788.65增1.41，平均可用天数15.13持平，钢焦企业合计炼焦煤库存1685.57减0.52；沿海港口进口焦煤库存552减35，总库存减19.52。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1770元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格下跌30至1640元/吨。本周产地低硫主焦价格继续下跌，临汾主焦下跌40至1530，柳林主焦下跌30至1620。进口煤方面，澳煤价格方面，本周澳煤一线焦煤CFR下跌1.5至191.7美元，二线焦煤维持186美元，通关难度依然很大；蒙煤价格1490，近期通关仍处高位。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

点评：今日炼焦煤市场偏弱运行，近期部分煤种价格下跌，主要原因是产量和库存较高影响，再加上焦企利润较低。不同煤种结构性差异明显，主焦煤相对平稳，配煤处于弱势。

本月产量增长明显，进口大幅增加。5月份全国炼焦精煤产量4187万吨，同比增长14.2%，增长幅度大大高于焦炭产量增速。1-5月份，我国累计进口焦煤2976万吨，同比大幅增长30.6%。

7月12日公布的数据显示，中国6月份进口煤炭2709.8万吨，同比增加163.1万吨，增长6.4%；环比减少36.9万吨，下降1.34%，2019年1-6月份，全国共进口煤炭15448.6万吨，同比增长5.8%。澳大利亚四大港口码头工人集体举行罢工，包括悉尼、墨尔本、布里斯班和弗里曼特尔港在内的各大集装箱码头运输受到影响。据悉，这些港口正在因为持续的罢工陷入混乱，到港货物面临严重延误，布里斯班港位于澳大利亚中昆士兰州，是澳大利亚主要煤炭出口港之一，月均煤炭出口量在50-60万吨。2018年，该港煤炭出口量为709万吨。

生产方面，上周煤矿产量下降，主要减量来自山西临汾地区。

进口煤方面，蒙煤进口量较大，日通关量800车左右，价格较国内出现倒挂。

库存方面，上从库存来看，焦煤库存仍处于高位。其中，独立焦化厂库存增加1.41万吨略高于去年同期水平，而钢厂焦化厂的焦煤库存略微下降1.93万吨仍大幅高于去年同期。港口焦煤库存虽然较上周下降35万吨但仍处高位。焦煤库存较高对焦煤价格形成了较大的抑制。

下游方面，受利润分配影响，第三轮焦企降价基本落地，叠加焦企库存中高位，采购积极性减弱。目前焦企采购谨慎，后期看焦企限产政策和煤矿安监力度。

焦炭：

18日，焦炭1909收2194.5，较上一交易日下跌0.68%，持仓量减少37584手，对应天津港一级基差-23.5，对应仓单基差-3左右。

本周焦炭市场偏强运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格下跌至2200，2050，1850元/吨，焦炭本周港口现货价格1950-1980元/吨左右。

上周独立焦化厂产能利用率80.79增0.13，独立焦化厂焦炭库存45.82减0.29，钢厂焦炭库存455.25减5.18，平均可用天数14.46减0.16，港口焦炭总库462增7.90，总库存增2.43。247家钢厂高炉开工率80.85减4.20，高炉炼铁产能利用率80.85减4.2，163家钢厂高炉开工率81.69减0.35。焦炭厂库价格在第二轮提降落实后维持2010，折仓单2120，港口价2100，折仓单2218。

点评：今日焦炭市场弱势运行，第一轮提涨基本落实，现有个别地区焦企提涨意愿较强，钢厂方面，山东主流大型钢厂近期焦炭到货量下滑，库存整体高位。焦企方面，山东部分地区焦企执行环保限产，该地区焦炭供应量将进一步减少。现焦企在焦炭价格第三轮下跌后，利润已接近盈亏平衡线。

海关总署7月12日公布的数据显示，中国 6 月份出口焦炭 38.2 万吨，同比减少 57.6 万吨，下降 60.13%；环比减少 49.7 万吨，下降 56.54%。2019 年 1-6 月份，全国累计出口焦炭 384.6 万吨，同比下降 19.7%；累计出口金额 113,170万美元，同比下降 22.4%。

   生产方面，上周焦炉开工小幅增加，依然保持高位。山西、河北、山东地区焦化企业几乎没有限产，对焦炭产量基本无影响，另外之前发出的关于4.3m及以下焦炉淘汰等政策的文件大多仅停留在表面，并未真正执行。因此焦企开工率一直处于较高水平。

库存方面，今日焦化厂焦炭库存较前期小幅累积，加上焦化厂利润偏低位，因此焦炭后续下跌空间相对有限。下游钢厂库存继续维持较高水平。

下游方面，受唐山地区限产影响，上周高炉开工率下滑，目前处于淡季且多地高温多雨，短期难有较大需求。华北钢厂焦炭库存仍有上升趋势，华东地区钢厂库存下降明显，近期钢厂采购意愿相对较弱。

港口方面，目前焦炭库存压力仍然较大，上周港口库存增加，贸易商近期询价、抄底意向增加，市场看多情绪回升，使得个别焦企贸易资源小幅上涨。

总体而言，焦炭总体库存压力大，焦化限产预期使盘面持续升水，目前建议偏空操作。

动力煤:

今日动力煤1909收579.6元/吨，上涨0.52%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌1元至594元/吨,CCIQ5000成交价下跌2元至512元/吨，5500-5000价差为82元。

主要数据方面，秦皇岛库存增下降10至616万吨。曹妃甸库存小幅回升。下游沿海六大发电集团库存下降1.88至1776.20万吨，库存可用天数下降0.97至28.41天，日均耗煤上升1.99至62.52万吨。运输方面，CBCFI运费指数上涨2.31至586.38，秦皇岛至广州运价上涨0.3至31.8元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量26，铁路到车4827辆，铁路调入量为38，港口吞吐量48万吨。

基本面来看，今日产地报价变化不大。曹妃甸与京唐港海关通知禁止进口煤炭报关，经了解实际情况是生产企业允许报关，实行一船一议，但贸易企业只能选择异地报关。

产量方面，6月原煤产量3.33亿吨，当月同比大幅增长10.4%，1-6月原煤累计产量17.58亿吨，日均产量1111万吨，同比18年增加2.6%。6月三大主产地内蒙陕西山西原煤产量均同比去年有较大增长。

进口煤方面，6月进口原煤数量环比出现回升，为2709.8万吨，环比下降1.35%，1-6月累计进口原煤数量15448.6万吨，同比增幅5.8%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标来看，今年下半年进口煤数量预计将受到严格的平控。

需求端，沿海六大电厂日耗回升至62万吨左右运行。重点电厂6月末日耗数据小幅回升，库存则持续增加，已经突破9100万吨。

运输方面，煤炭运费指数小幅震荡，港口锚地和预到船舶低位，海运费也变化不大。铁路调入量与港口吞吐量变化不大。

港口库存方面，秦皇岛库存持续回升，重回600万吨上方，曹妃甸库存也止跌回升。全国73港总库存高位持续增加，库存绝对值超过8200万吨，较去年同期高出近1160万吨。江内港口库存持续增加，已然接近满库状态。华南、华东地区港口库存也持续增加。下游沿海六大电厂库存量有所回升，日耗小幅回落。下游工业复工情况一般，山西等地区水泥生产企业错峰生产时间表，工业用煤需求转弱。民用煤方面今年南方降雨较多，气温较凉爽，电煤消耗不及预期，预计动力煤价格将进一步承压。

综合来看，今日港口CCI5500现货价格放缓回落节奏。产地报价持续下调，发运倒挂仍在，市场煤发运量出现下降，秦皇岛近期到车量以及吞吐量也出现回落。内蒙五大站台库存低位小幅回升，但总体仍处于历史低位，一方面是由于环保力度较大供应增量有所下降，另一方面内蒙打击超载超限力度强悍，短倒运费大幅上涨，装板积极性有所减弱。由于需求端较疲软，港口煤价仍持续下跌。需求端电厂日耗小幅回升，电厂库存绝对值比较高但仍在补库，可用天数在30天左右。电厂维持高库存以应对盛夏用煤高峰。工业用煤需求转弱，下游水泥行业错峰生产。今日期货盘面区间盘整，基差持续小幅缩窄。预计期货价格将维持偏弱震荡走势。

玻璃：

今日玻璃1909收1488元/吨，下跌1.00%。

现货方面，今日各地报价无变化。产能方面，上周重庆瑜虎玻璃二线700吨冷修停产。上周产能利用率为68.93%；环比上周上涨0.00%，同比去年下跌3.24%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.30%，环比上周上涨0.00%，同比去年下跌4.37%。在产玻璃产能91980万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年下降1770万重箱。上周行业库存4131万重箱，环比上周增加13万重箱，同比去年增加898万重箱。周末库存天数16.39天，环比上周增加0.05天，同比增加3.81天。

综合来看，上半年房屋竣工面积降幅有所扩大，下游深加工企业订单数量同比有所减少，适逢雨季也对玻璃厂库出货有一定影响，供应端上周产能并无变化。目前供应端减量较明显，因此尽管库存绝对值较高，市场情绪仍然相对较好。邢台市政府宣布延迟沙河停产的6条生产线复产时间至9月末，但实际上该6条生产线并未停产。后续部分省份将有数条生产线有复产计划，或对玻璃价格产生一定压力，基差今日小幅扩大，目前期货升水80元左右。预计近期玻璃期货价格将维持偏强震荡走势。

铁合金：

今日锰硅1909收7464元/吨,上涨0.19%，硅铁1909收6356，上涨0.22%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为53元/吨度，较昨日下跌1元。7月钢招方面，硅锰方面，河钢集团7月硅锰招标敲定7900元/吨，环比6月上涨300元，采购量30000吨；硅铁方面，河钢集团敲定7月75B硅铁采购均价为6450元/吨，较6月上涨280元，采购总量2720吨。

生产成本方面，进入丰水期南方产区电价下调，生产成本重心下移。6月硅铁产量下滑而锰硅产量增加，主要原因还是在于锰硅利润相对较高，目前锰硅生产企业利润在500元左右，处于较高水平。上周四乌兰察布地区再度接到限电通知，但限电程度不严重，主要是错峰限电以及差异化限电。库存方面目前铁合金社会库存均处于较低水平，仓单数量持续减少，现货价格也有所上涨。上周五西北数家大型硅铁厂商上调现货采购价600元，也引发盘面大涨，主要原因是硅铁现货紧缺，前期多个在产产能停产带来的供应减量反映到盘面上，宁夏中卫一台45000kva矿热炉即将复产，该矿热炉主产硅铁。下游需求方面武安公布新一轮限产文件，对14家钢厂部分高炉限产，日均铁水产量影响大概3万吨左右，对需求端产生一定减量，钢招方面河钢对锰硅及硅铁招标价均有所上涨，今日铁合金09合约区间震荡，走势暂不明朗，可轻仓追多硅铁09合约。

仅供参考。

 

 

 

广州期货金属研究组

王栋   从业资格号：F3028811

王喆  从业资格号 F3047342

蔡玮   从业资格号：F3056154

 

020-22139812

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