沪锌-黎俊
隔夜，伦锌宽幅震荡，收于2472美元/吨，涨6美元，或0.24%。沪锌主力1909跳空高开,收于19405元/吨，涨50元/吨，或0.26%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于19310-19370元/吨，对沪锌1909合约贴水50-贴水30元/吨附近，粤市较沪市自昨日贴水130元/吨收窄至贴水110元/吨附近。炼厂积极出货，市场货源流通充裕。持货商多以出货为主，早间集中报价在均价-20至均价-40元/吨附近，下游观望情绪较强，鲜有接货，进入第二交易时段市场报价集中在对09合约贴水30元/吨左右，然成交货量仍较有限，后续成交多集中在对09合约贴水50-贴水40元/吨附近。总体来看，今日盘面上行持货商积极出货，贸易商贡献主要交投，下游多以观望为主。综合来看，下游处于消费淡季，需求端表现一般，但伦锌走强，提振沪锌，预计沪锌1909日内震荡偏强，运行区间19000-19500。仅供参考。

原油—马琛

尽管美国原油库存减少，美国成品油库存增长意味着需求减缓，欧美原油期货继续下跌。周三(7月17日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年8月期货结算价每桶56.78美元，比前一交易日下跌0.84美元，跌幅1.5%，交易区间56.21-58.36美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年9月期货结算价每桶63.66美元，比前一交易日下跌0.69美元，跌幅1.1%，交易区间63.5-65.28美元。美国能源信息署数据显示，截止7月12日当周，美国原油库存量4.55876亿桶，比前一周下降312万桶；美国汽油库存总量2.32752亿桶，比前一周增长357万桶；馏分油库存量为1.36203亿桶，比前一周增长569万桶。防范飓风，墨西哥湾一些油田撤出了员工，美国原油产量大幅度下降。截止7月12日当周，截止7月12日当周，美国原油日均产量1200万桶，比前周日均产量减少30.0万桶，比去年同期日均产量增加100.0万桶。墨西哥湾风暴形成后，美国安全和环境执法局每天公布美国墨西哥湾海上油气田停产数量，数据显示，截止周二大约还有58%的海上石油产量和51%的天然气产量关闭。亚洲市场，SC1908收于每桶431.3元，较前一交易日跌4.9元，或1.12%。油价区间调整，季节性利好仍支撑油价，仅供参考。

天胶—余伟杰

夜盘沪胶主力RU1909弱势下行，收于10480元/吨，较上一日结算价下跌0.43%。截至7月16日，泰国泰国三宝佛节休息日，原料市场休市；全乳胶上海价为10375元/吨；华东顺丁橡胶为10350元/吨；上海期货交易所橡胶库存406140吨。全球供应量回升存增量预期，国内外产区原料逐步释放促使价格下跌，对沪胶形成较强的压制力，叠加国内混合胶通关有所放松，国内供应充裕预期增强。下游需求未改善，整体延续弱势。但是国内进口量有所回落以及库存维持消化状态，沪胶或维持震荡整理，短期仍存探底可能。仅供参考。

纸浆——余伟杰

夜盘纸浆主力SP1909弱势震荡，收于4528元/吨，下跌0.66%，成交量为9.72万手，持仓量25.92万手。进口木浆现货市场供应量平稳，本色浆价格继续窄幅回落，其他浆种价格相对平稳。山东地区金星含税报4600元/吨，科本含税报4500元/吨，化机浆价格较为平稳，含税报3800元/吨。下游纸厂亦持观望态度。国外浆厂减产或检修利多消息逐步被消化，期价将回归基本面。国内外库存依旧较高，下游纸制品淡季，需求疲软。纸浆行情上下皆受到限制，预计弱势震荡整理为主。仅供参考。

股指期货——叶倩宁、郭子然
周三两市低开后在前一收盘价上下波动，沪指陷入盘整态势，成长股较为强势，深成指、创业板指双双走高，后者涨幅接近1%，但午后市场走向低迷，三大股指均回落。收盘时，沪深指数分化沪指跌0.2%，深成指涨0.2%，创业板指涨0.32%。两市成交3800亿元，交投并不活跃。
6月经济数据超预期回暖，虽然部分数据对经济支撑可能无法持续，但令国内政策导向可能进入观察期，7月底中央政治局会议上如果不能如期出现政策边际宽松信号，需待7月经济数据进一步验证，逆周期发力时点可能延后至8、9月份。短期大盘仍是震荡格局，但市场风格将出现切换，一是由于蓝筹白马估值偏高，消费股基金仓位也处于高位；二是库存周期预示A股净利润同比在三、四季度见底，盈利周期上行阶段，中证500指数业绩改善更明显，创业板中报已开始出现这一特征；三是科创板7月22日开始上市交易，对科技板块有估值重塑效应，利好成长板块对走势。
后市看，多重因素共振下短期大盘大概率延续震荡走势，7月22日科创板上市交易，大盘风格有望逐步切换至成长，期指操作上，建议等待低吸机会或尝试多IC空IH操作。仅供参考

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝先抑后扬，收于1847美元/吨，涨3美元，或0.16%。沪铝主力1909跳空低开,收于13840元/吨，跌45元/吨，或-0.32%。现货方面，据SMM，早间广东地区有贸易商以13830元/吨成交，10点后盘面上涨，现货价格多集中在13840-13850元/吨，对当月在贴水20~10元/吨，粤沪价差维持在平水附近。贸易商间交投尚属活跃，市场货源充足，且持货商出货意愿较强；下游企业采购力度较弱，主因淡季已至，且多对价格表现观望态度，买兴不高。整体来看华南地区铝锭现货以贸易商交投为主。综合来看，下游进入消费淡季，消费表现一般，氧化铝价格持续下降，库存降幅放缓，利空铝价，预计沪铝主力1908日内承压运行，运行区间13500-14000，仅供参考。

铜-许克元
隔夜美元走弱，提振外盘有色大多飘红，伦铜收跌0.47%至5983.5美元，沪铜主力收跌0.13%至46930元。美国总统特朗普称，美国要与中国达成贸易协议，还有很长的路要走，但如果有必要，美国可能会对价值3250亿美元的中国商品加征关税，这意味着后期中美贸易仍有反复，对铜价亦形成压制。基本面，上游铜矿TC继续下滑凸显原料端供应的紧张，下游铜材产量同比增幅明显对价格形成支撑，短期铜价上下空间均有限，预计维持区间震荡。仅供参考。

镍-宋敏嘉
隔夜，美元走弱，内外盘有色金属普飘红上行。内盘方面，沪镍主力1908合约大幅上涨2%至112470元/吨。外盘方面，伦镍大幅上涨3.12%至14375美元/吨。现货方面，据SMM,俄镍较沪镍1908合约贴水300元/吨，金川镍较沪镍1908合约普遍升水800元/吨，主流成交于109100-110500元/吨。据SMM，镍价涨势迅猛，300系不锈钢紧随其后跟涨不停。近日，304冷热轧不锈钢价格频繁上调，较上周价格上涨400元/吨。今日无锡地区民营304四尺冷轧卷价报14550-14650元/吨，304四尺热轧卷价报14000-14100元/吨。需求方面，不锈钢库存随较之前有小幅下降的态势但仍处于历史高位，目前下游消费依旧疲弱，印尼镍铁产能将集中于第三季度释放但增量不如预期，短期内镍价逻辑与市场对矿端供应担忧为主，预计日内镍价将延续震荡偏强态势，仅供参考。

豆类——刘宇晖

隔夜美豆指数呈震荡回调的走势，消息面整体平静。2019年6月份NOPA会员单位加工大豆1.48843亿蒲，相当于405.1万吨，略低于市场预期的1.54405亿蒲。作为对比，2019年5月份NOPA的大豆压榨量为1.548亿蒲。2018年6月份的压榨量为1.5923亿蒲。2019年6月份的压榨量创下过去21个月来的最低月度压榨值，主要因为上个月几个工厂因为洪水泛滥而被迫计划外停产。NOPA报告还显示，6月底豆油库存为15.35亿磅。2019年5月底的库存为15.81亿磅。2018年6月底的库存为17.66亿磅。国内，夜盘中粕类油脂呈震荡分化的走势，呈粕强油弱的格局。7月15日国家临储大豆计划拍卖：141362吨，实际成交1643吨，成交率1.16%，均价3000元/吨。其中：内蒙古自治区成交1643吨，成交率2.46%，黑龙江省全部流拍。7月17日农业农村部接报，经确诊，四川省乐山市夹江县甘江镇一个养殖场发生非洲猪瘟疫情。疫情发生时，该养殖场存栏生猪102头，发病21头，死亡21头。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

黑色系 – 王栋、王喆、蔡玮
隔夜，螺纹10合约上涨0.02%，收于4036，铁矿石09合约上涨0.5%，收于898.5，焦煤和焦炭09合约分别下跌0.46%和上涨0.21%，收于1409.0和2195.0。动力煤09合约下跌0.21%，收于578.6，玻璃09合约上涨0.07%，收于1498。
 
螺纹钢方面，供给端近期较为严格的环保政策连续出台，虽然高炉铁水产量已经出现明显下降，但期货品种螺纹产量下降并不明显，热卷产量连续两周上升，原因来看由于有钢坯库存进行过度，从铁水减少到成材产量的减少需要一定的时间，预计后期成材产量也会开始下降。6 月房地产数据来看喜忧参半，从新开工面积的领先指标销售面积来看，6 月当月同比降幅较 5 月有所缩窄，6 月新开工面积当月增速反弹至 8.83%，环比上升 4.92 个百分点，施工面积增幅基本持平，不过净复工面积同比增速已经连续 3 个月下降，从最高 45.88%降至目前的-14.75%，新开工目前仍保持良好的韧性，施工节奏加快和净复工面积的大幅增加是前期螺纹需求的主要增长点，房企融资再次收紧之后，需关注净复工减少的问题。基建方面 6 月当月增速反弹至 4.36%，用钢需求来看，道路运输业投资表现最为亮眼，同比增速大幅反弹至 13.61%，由于专项债可作为资本金的政策有投资范围规定，与之相关的道路专项债 6 月发行占比大幅提升，叠加杠杆效应，道路运输业投资有望持续反弹。短期来看，由于淡季需求下滑，而供给端持续处于高位，今年库存的累积速度和绝对量目前都明显高于往年，不过环保政策对成材供给的影响预计将逐步开始显现，暂时观望。
 
铁矿石方面，供给端必和必拓和 FMG 财年第二周发货反弹均反弹至近三年区间上沿，力拓发运连续两周回升，也来到历史区间上沿，淡水河谷发货连续三周下降来到历史区间下沿。巴西分港口发运来看，北部 PDM 港发货环比小幅下降，处于历年发货的高位，但并未超过去年同期，北部高品增量目前来看暂时有限，东南部发运在连续三周上升之后突然大幅下降至年内发运量的低点，南部 Guaiba 港口发货连续两周为 0，CSN 发货大幅反弹至历史高位。需求端由于江苏疏港大幅回升，上周铁矿石港口总疏港量环比也大幅反弹总体港口库存继续下降，但 247 高炉日均铁水产量继续下滑，补库之后疏港或有所回落。整体来看，铁矿石下半年供需还存在一定的缺口，但缺口的大小较上半年缩小，叠加可能出现的环保限产政策，所以铁矿石对于钢厂利润的侵蚀能力或出现一定的下降。目前来看，上周发运方面暂未见超预期的增量，不过可能是由于前期压港量的释放，上周铁矿石到港量大幅增加，由于疏港量的同时走高，上周库存依然有所下降。由于金布巴粉铁品位降低掉出交割品范畴，对交割品减少的担忧使得铁矿期价有所冲高，不过目前品种价差下可交割的替代品较多，纽曼粉折盘面价格已低于金布巴粉，且河钢铁精粉仍有交割的可能性，多单逢高减持，关注巴西发货异常下降的持续性。
 
焦煤方面，今日炼焦煤市场偏弱运行，近期部分煤种价格下跌，主要原因是产量和库存较高影响，再加上焦企利润较低。不同煤种结构性差异明显，主焦煤相对平稳，配煤处于弱势。
本月产量增长明显，进口大幅增加。5 月份全国炼焦精煤产量 4187 万吨，同比增长 14.2%，增长幅度大大高于焦炭产量增速。1-5 月份，我国累计进口焦煤 2976 万吨，同比大幅增长 30.6%。 7 月 12 日公布的数据显示，中国 6 月份进口煤炭 2709.8 万吨，同比增加 163.1 万吨，增长 6.4%；环比减少36.9 万吨，下降 1.34%，2019 年 1-6 月份，全国共进口煤炭 15448.6 万吨，同比增长 5.8%。澳大利亚四大港口码头工人集体举行罢工，包括悉尼、墨尔本、布里斯班和弗里曼特尔港在内的各大集装箱码头运输受到影响。据悉，这些港口正在因为持续的罢工陷入混乱，到港货物面临严重延误，布里斯班港位于澳大利亚中昆士兰州，是澳大利亚主要煤炭出口港之一，月均煤炭出口量在 50-60 万吨。2018 年，该港煤炭出口量为 709 万吨。
生产方面，上周煤矿产量下降，主要减量来自山西临汾地区。
进口煤方面，蒙煤进口量较大，日通关量 800 车左右，价格较国内出现倒挂。
库存方面，上从库存来看，焦煤库存仍处于高位。其中，独立焦化厂库存增加 1.41 万吨略高于去年同期水平，而钢厂焦化厂的焦煤库存略微下降 1.93 万吨仍大幅高于去年同期。港口焦煤库存虽然较上周下降 35 万吨但仍处高位。焦煤库存较高对焦煤价格形成了较大的抑制。
下游方面，受利润分配影响，第三轮焦企降价基本落地，叠加焦企库存中高位，采购积极性减弱。目前焦企采购谨慎，后期看焦企限产政策和煤矿安监力度。

焦炭方面，今日焦炭市场弱势运行，第三轮提降已基本落实，现有个别地区焦企提涨意愿较强，钢厂方面，山东主流大型钢厂近期焦炭到货量下滑，库存整体高位。焦企方面，山东部分地区焦企执行环保限产，该地区焦炭供应量将进一步减少。现焦企在焦炭价格第三轮下跌后，利润已接近盈亏平衡线。
海关总署 7 月 12 日公布的数据显示，中国 6 月份出口焦炭 38.2 万吨，同比减少 57.6 万吨，下降 60.13%；环比减少 49.7 万吨，下降 56.54%。2019 年 1-6 月份，全国累计出口焦炭 384.6 万吨，同比下降 19.7%；累计出口金额 113,170 万美元，同比下降 22.4%。
生产方面，上周焦炉开工小幅增加，依然保持高位。山西、河北、山东地区焦化企业几乎没有限产，对焦炭产量基本无影响，另外之前发出的关于 4.3m 及以下焦炉淘汰等政策的文件大多仅停留在表面，并未真正执行。因此焦企开工率一直处于较高水平。
库存方面，今日焦化厂焦炭库存较前期小幅累积，加上焦化厂利润偏低位，因此焦炭后续下跌空间相对有限。下游钢厂库存继续维持较高水平。
下游方面，受唐山地区限产影响，上周高炉开工率下滑，目前处于淡季且多地高温多雨，短期难有较大需求。华北钢厂焦炭库存仍有上升趋势，华东地区钢厂库存下降明显，近期钢厂采购意愿相对较弱。
港口方面，目前焦炭库存压力仍然较大，上周港口库存增加，贸易商近期询价、抄底意向增加，市场看多情绪回升，使得个别焦企贸易资源小幅上涨。
总体而言，焦炭总体库存压力大，焦化限产预期使盘面持续升水，目前建议偏空操作。
 
动力煤方面，今日港口 CCI5500 现货价格持续回落。产地报价持续下调，发运倒挂仍在，市场煤发运量出现下降，秦皇岛近期到车量以及吞吐量也出现回落。内蒙五大站台库存低位小幅回升，但总体仍处于历史低位，一方面是由于环保力度较大供应增量有所下降，另一方面内蒙打击超载超限力度强悍，短倒运费大幅上涨，装板积极性有所减弱。由于需求端较疲软，港口煤价仍持续下跌。需求端电厂日耗小幅回升，电厂库存绝对值比较高但仍在补库，可用天数在 30 天左右。电厂维持高库存以应对盛夏用煤高峰。工业用煤需求转弱，下游水泥行业错峰生产。今日期货盘 面区间盘整，基差持续小幅缩窄。预计期货价格将维持偏弱震荡走势。
 
玻璃方面，上半年房屋竣工面积降幅有所扩大，下游深加工企业订单数量同比有所减少，适逢雨季也对玻璃厂库出货有一定影响，供应端上周产能并无变化。目前供应端减量较明显，因此尽管库存绝对值较高，市场情绪仍然相对较好。邢台市政府宣布延迟沙河停产的 6 条生产线复产时间至 9 月末，但实际上该 6 条生产线并未停产。后续部分省份将有数条生产线有复产计划，或对玻璃价格产生一定压力，基差今日小幅扩大，目前期货升水 80 元左右。预 计近期玻璃期货价格将维持偏强震荡走势。  
 
仅供参考。

甲醇——苗扬

隔夜，MA1909震荡走弱，收盘价为2178元每吨，成交量58.49万，持仓量168.12万手，与前一交易日相比减少14.33万手。

昨日国内甲醇普遍走跌。西北地区出货一般，且厂家库存压力增加。上游走势欠佳增加下游市场观望氛围。当前市场基本面依旧偏弱，下游需求难有明显改观，对甲醇市场支撑有限。而当前国内甲醇开工整体偏高，内需供应充裕，供需矛盾较明显。港口方面，甲醇期货偏弱运行，而港口库存高位震荡，业者心态偏弱。短线甲醇现货市场仍以偏弱运行为主。料甲醇期货价格持续低位震荡格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

棉花—谢紫琪
隔日外盘，ICE12合约跌0.89%，收于62.53美分/磅。夜盘棉花主力合约1909震荡整理，收于13030元/吨，跌0.19%。国际消息，据美国农业部统计，至7月14日美棉新花现蕾60%，较上周增加13%，较去年同期落后10%，落后近5年均值9%；全美坐果率20%，较上周增加7%，落后去年同期10%，落后五年均值5%。其中，85%新花生长状况正常，较上周增加4%，不正常比例15%。国内，国家棉花市场监测系统于6月中下旬就中国棉花长势展开调查，调查预计2019年新棉单产124.6公斤/亩，同比下降1.5%，总产量592.4万吨，同比下降3%。2019年6月，中国棉纺织行业采购经理人指数PMI为32.33%，环比下降1.86%，位于50%枯荣线之下。本月棉纱和棉花库存减少，新订单量下降，棉花采购量下降。2019年8月份进出口货物关税汇率将按1美元=6.8827元人民币计算。（2019年7月份为6.8893）。 预计今日棉花震荡整理，区间12800-13300，仅供参考。

郑糖 ─刘珂

ICE10合约收11.80，跌1.75%，郑糖1909收5177，跌0.17%。印度方面，四名直接参与此次争端的消息人士表示，尽管竞争对手巴西和澳大利亚向世界贸易组织WTO提出申诉，但印度仍将保留其糖出口补贴，不过将调整提供补贴的方式。由于去年的干旱天气迫使农民减少种植甘蔗，同时今年偏弱的季风降雨限制了甘蔗的生长，预计2019/20榨季印度糖产量将同比下降18%。巴西方面，巴西甘蔗行业协会Unica发布报告，6月下半月，巴西中南部地区糖产量为219万吨，较去年同期减少4%。巴西乙醇需求仍强劲，糖厂的生产计划仍偏向于乙醇生产。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5280-5450元/吨，上调10元/吨。柳州中间商站台报价5350-5360元/吨，仓库报价5340-5360元/吨，持平。昆明中间商报价5210-5220元/吨，大理报价5150-5180元/吨，祥云报价5140-5180元/吨，持平。湛江中间商报价每吨5280-5300元，持平。乌鲁木齐中间商报价5300-5350元／吨，持平。仅供参考。

沪铅-黎俊
隔夜，伦铅冲高回落，收于2005.5美元/吨，涨25美元，或1.26%。沪铅主力1908震荡偏强,收于16440元/吨，涨135元/吨，或0.83%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅16300元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；南储金沙16310-16340元/吨，对1908合约升水20-50元/吨；期铅震荡走高，下游谨慎采购，市场交投惨淡。综合来看，下游需求仍未好转，库存累计，利空铅价，但伦铅走强，提振沪铅。预计沪铅主力1908日内震荡运行，运行区间16000-16500。仅供参考。