2019年7月16日星期二

广州期货黑色系日评

一、行情回顾：

期货市场	品种	收盘价	结算价	涨跌	涨跌幅（%）	成交量	持仓量	仓差
	螺纹钢1910	4,037.00	4,039.00	73.00	1.84	2,872,668.00	2,480,884.00	-39,924
	热轧卷板1910	3,898.00	3,897.00	58.00	1.51	438,306.00	641,562.00	18,828
	铁矿石1909	905.00	910.00	21.00	2.38	2,074,574.00	1,343,660.00	-54,004
	动力煤1909	584.00	582.40	1.00	0.17	114,848.00	258,838.00	-1,314
	焦炭1909	2,173.50	2,177.00	28.00	1.31	335,656.00	293,880.00	-18,620
	焦煤1909	1,420.50	1,410.50	21.00	1.50	165,348.00	172,126.00	5,996
	玻璃1909	1,497.00	1,500.00	12.00	0.81	144,766.00	272,482.00	-77,512
	锰硅1909	7,560.00	7,562.00	40.00	0.53	72,390.00	98,242.00	12,106
	硅铁1909	6,324.00	6,314.00	8.00	0.13	109,608.00	162,630.00	-69,840

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

市场	今日报价(元/吨)	较昨日涨/跌
上海	4000	30
广州	4180	20
天津	3960	20
全国均价	4090	22
价格指数:钢坯:唐山	3674	6

铁矿石现货市场表现：

品种	今日报价(元/吨)	较昨日涨/跌
青岛港PB粉（61.5%）	908	26
唐山铁精粉（66%，湿基，不含税）	745	0
国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价	769.14	1.27
进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价	951.2	11
普氏铁矿石价格指数（62%，昨日，美元）	119.29	-0.08

海运运费情况：

航程	价格（美元/吨）	较昨日涨跌（美元/吨）
西澳-青岛(BCI-C5)	10.132	0.623
巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)	24.982	1.118
印度-青岛/日照(EC)	13.9	0.1

煤炭现货市场表现：

	指标名称	市场价格（元/吨）	较昨日涨/跌
动力煤	动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛	595	-4
焦煤	京唐港:库提价:主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产	1580	-10
	京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产	1700	0
焦炭	天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产	2150	0

铁合金、玻璃市场表现：

	指标名称	市场价格（元/吨）	较昨日涨/跌
玻璃	沙河安全	1426	0
	山东巨润	1539	0
	武汉长利	1457	18
	荆州亿钧	1413	0
锰硅	价格:硅锰:FeMn65Si17:内蒙	7650	-25
	价格:硅锰:FeMn65Si17:广西	7650	-25
硅铁	出厂价(含税):硅铁:75A:宁夏	#N/A	#N/A
	出厂价(含税):硅铁:75A:内蒙	#N/A	#N/A

三、消息面：

6月份我国钢筋产量为2269.3万吨

新干线讯国家统计局最新数据显示，2019年6月份，我国钢筋产量为2269.3万吨，环比增加87.60万吨，环比增幅4.02%，同比增长29.4%；1-6月累计产量为11876.4万吨，同比增长19.3%。

上半年全国规模以上煤炭企业原煤产量累计完成17.6亿吨

据发改委，上半年，全国规模以上煤炭企业原煤产量累计完成17.6亿吨，同比增长2.6%。全国铁路发运煤炭12亿吨，同比增长2.3%。截至6月30日，全国统调电厂存煤1.38亿吨，平均可用27天，保持在较高水平

云南2021年煤矿数量控制在200个以内

云南省政府近日制定煤炭产业高质量发展三年行动计划(2019—2021年)，提出加快淘汰煤炭落后产能，到2021年底全省煤矿数量控制在200个以内。

二季度力拓铁矿石产量7970万吨

力拓发布2019年二季度产销报告，报告显示：产量方面：2019年第二季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为7970万吨，环比增加5%，同比减少7%。2019上半年铁矿石总产量为1.56亿吨，同比减少8%。

特朗普将签署行政令，促进政府合同项目使用美国生产的钢铁

白宫贸易顾问纳瓦罗接受福克斯新闻台采访称，特朗普总统今天将签署一项行政命令，促进联邦政府合同项目使用国产钢铁，要求政府项目所用钢铁的国产率95%。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹1910和热卷1910合约震荡偏强，最终分别上涨1.84%和1.51%，收于4037和3898。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4000元/吨（折过磅4124元/吨），较上一交易日上涨30；天津HRB400:20mm螺纹价格报3960元/吨（折交割品4172元/吨），较上一交易日上涨20，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3890，较上一交易日上涨40。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差87元/吨；热卷10合约基差-8元/吨。

库存方面：Mysteel数据（11日）：

螺纹钢社会库存578.66万吨，周环比上涨3.94万吨，周环比增幅0.69%，年同比上涨26.55%；

螺纹钢厂库存227.3万吨，周环比上涨9.8万吨，周环比增幅4.51%，年同比上升25.05%；

热卷社会库存239.5万吨，周环比上升7.38万吨，周环比增幅3.18%，年同比上涨15.34%；

热卷钢厂库存93.55万吨，周环比上升6.46万吨，周环比增幅7.42%，年同比下跌11.99%。

产量方面，11日螺纹钢产量周环比下跌2.14万吨至375.52万吨，同比增幅扩大至22.1%。热卷产量周环比上升2.45万吨至333.31万吨，同比降幅扩大至3.06%。

产能利用率方面，

高炉方面，12日Mysteel调研247家高炉产能利用率80.85%，周环比下降0.67个百分点，同比下降0.67个百分点。唐山高炉产能利用率62.96%，周比下降6.92%，年同比下降13.39%。

电炉方面，12日Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为67.90%，较前一周下降0.08个百分点，较去年同期上升2.67个百分点。

评价：供给端近期较为严格的环保政策连续出台，虽然高炉铁水产量已经出现明显下降，但期货品种螺纹产量下降并不明显，热卷产量连续两周上升，原因来看由于有钢坯库存进行过度，从铁水减少到成材产量的减少需要一定的时间，预计后期成材产量也会开始下降。6月房地产数据来看喜忧参半，从新开工面积的领先指标销售面积来看，6月当月同比降幅较5月有所缩窄，6月新开工面积当月增速反弹至8.83%，环比上升4.92个百分点，施工面积增幅基本持平，不过净复工面积同比增速已经连续3个月下降，从最高45.88%降至目前的-14.75%，新开工目前仍保持良好的韧性，施工节奏加快和净复工面积的大幅增加是前期螺纹需求的主要增长点，房企融资再次收紧之后，需关注净复工减少的问题。基建方面6月当月增速反弹至4.36%，用钢需求来看，道路运输业投资表现最为亮眼，同比增速大幅反弹至13.61%，由于专项债可作为资本金的政策有投资范围规定，与之相关的道路专项债6月发行占比大幅提升，叠加杠杆效应，道路运输业投资有望持续反弹。短期来看，由于淡季需求下滑，而供给端持续处于高位，今年库存的累积速度和绝对量目前都明显高于往年，不过环保政策对成材供给的影响预计将逐步开始显现，暂时观望。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1909冲高回落，最终上涨2.38%，收于905.0。成交量小幅上升，持仓量减少54004手。15日普氏62%指数报121.40，较前一日上涨2.85。

港口库存方面，由于江苏疏港量大幅反弹，上周铁矿石港口疏港量环比明显增加，港口库存继续下滑。12日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为11413.51万吨降79.64万吨；日均疏港总量290.30万吨增9.28万吨。在港船舶数量60条增7。

钢厂库存方面，04日Mysteel统计64家样本钢厂进口烧结粉矿库存1563.1万吨，进口烧结粉矿日耗54.89，进口矿平均可用天数28天；库存消费比为28.48，烧结矿中平均使用进口矿配比86.99%，环比上次调研减少1.1%，同比去年减少5.21%；钢厂不含税平均铁水成2363元/吨，较上次增加31元/吨。

 

发货方面，07月08日-07月14日，澳洲巴西发运总量2175万吨，环比上期增加198.6万吨。澳洲发货总量1598.2万吨，环比上期上升2.16.7万吨，澳洲发往中国量1440.2万吨，环比上期增加250.3万吨。巴西铁矿石发货总量为576.8万吨，环比减少18.1万吨。

评价：供给端必和必拓和FMG财年第二周发货反弹均反弹至近三年区间上沿，力拓发运连续两周回升，也来到历史区间上沿，淡水河谷发货连续三周下降来到历史区间下沿。巴西分港口发运来看，北部PDM港发货环比小幅下降，处于历年发货的高位，但并未超过去年同期，北部高品增量目前来看暂时有限，东南部发运在连续三周上升之后突然大幅下降至年内发运量的低点，南部Guaiba港口发货连续两周为0，CSN发货大幅反弹至历史高位。需求端由于江苏疏港大幅回升，上周铁矿石港口总疏港量环比也大幅反弹总体港口库存继续下降，但247高炉日均铁水产量继续下滑，补库之后疏港或有所回落。整体来看，铁矿石下半年供需还存在一定的缺口，但缺口的大小较上半年缩小，叠加可能出现的环保限产政策，所以铁矿石对于钢厂利润的侵蚀能力或出现一定的下降。

目前来看，上周发运方面暂未见超预期的增量，不过可能是由于前期压港量的释放，上周铁矿石到港量大幅增加，由于疏港量的同时走高，上周库存依然有所下降。由于金布巴粉铁品位降低掉出交割品范畴，对交割品减少的担忧使得铁矿期价有所冲高，不过目前品种价差下可交割的替代品较多，纽曼粉折盘面价格已低于金布巴粉，且河钢铁精粉仍有交割的可能性，多单逢高减持，关注巴西发货异常下降的持续性。

焦炭：

16日，焦炭1909收2173.5，较上一交易日上上涨1.31%，持仓量减少18620手，对应天津港一级基差-23.5，对应仓单基差-3左右。

本周焦炭市场偏强运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格下跌至2200，2050，1850元/吨，焦炭本周港口现货价格1950-1980元/吨左右。

上周独立焦化厂产能利用率80.79增0.13，独立焦化厂焦炭库存45.82减0.29，钢厂焦炭库存455.25减5.18，平均可用天数14.46减0.16，港口焦炭总库462增7.90，总库存增2.43。247家钢厂高炉开工率80.85减4.20，高炉炼铁产能利用率80.85减4.2，163家钢厂高炉开工率81.69减0.35。焦炭厂库价格在第二轮提降落实后维持2010，折仓单2120，港口价2100，折仓单2218。

点评：今日焦炭市场弱势运行，第三轮提降已基本落实，现有个别地区焦企提涨意愿较强，钢厂方面，山东主流大型钢厂近期焦炭到货量下滑，库存整体高位。焦企方面，山东部分地区焦企执行环保限产，该地区焦炭供应量将进一步减少。现焦企在焦炭价格第三轮下跌后，利润已接近盈亏平衡线。

海关总署7月12日公布的数据显示，中国 6 月份出口焦炭 38.2 万吨，同比减少 57.6 万吨，下降 60.13%；环比减少 49.7 万吨，下降 56.54%。2019 年 1-6 月份，全国累计出口焦炭 384.6 万吨，同比下降 19.7%；累计出口金额 113,170万美元，同比下降 22.4%。

生产方面，上周焦炉开工小幅增加，依然保持高位。山西、河北、山东地区焦化企业几乎没有限产，对焦炭产量基本无影响，另外之前发出的关于4.3m及以下焦炉淘汰等政策的文件大多仅停留在表面，并未真正执行。因此焦企开工率一直处于较高水平。

库存方面，今日焦化厂焦炭库存较前期小幅累积，加上焦化厂利润偏低位，因此焦炭后续下跌空间相对有限。下游钢厂库存继续维持较高水平。

下游方面，受唐山地区限产影响，上周高炉开工率下滑，目前处于淡季且多地高温多雨，短期难有较大需求。华北钢厂焦炭库存仍有上升趋势，华东地区钢厂库存下降明显，近期钢厂采购意愿相对较弱。

港口方面，目前焦炭库存压力仍然较大，上周港口库存增加，贸易商近期询价、抄底意向增加，市场看多情绪回升，使得个别焦企贸易资源小幅上涨。

总体而言，焦炭供应依然处于高位，需求随着限产处于下滑中。后期继续关注限产问题以及港口去库存情况，预计焦炭短期呈现震荡偏弱，建议观望。

焦煤：

16日，焦煤1909收1420.5，较上一交易日上上涨1.50%，持仓量增加5996手，对应仓单基差280左右。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存173.42增16，钢厂炼焦煤库存896.92减1.93，平均可用天数17.86减0.04；独立焦化厂炼焦煤库存788.65增1.41，平均可用天数15.13持平，钢焦企业合计炼焦煤库存1685.57减0.52；沿海港口进口焦煤库存552减35，总库存减19.52。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1770元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格下跌30至1640元/吨。本周产地低硫主焦价格继续下跌，临汾主焦下跌40至1530，柳林主焦下跌30至1620。进口煤方面，澳煤价格方面，本周澳煤一线焦煤CFR下跌1.5至191.7美元，二线焦煤维持186美元，通关难度依然很大；蒙煤价格1490，近期通关仍处高位。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

点评：今日炼焦煤市场偏弱运行，近期部分煤种价格下跌。

本月产量增长明显，进口大幅增加。5月份全国炼焦精煤产量4187万吨，同比增长14.2%，增长幅度大大高于焦炭产量增速。1-5月份，我国累计进口焦煤2976万吨，同比大幅增长30.6%。

7月12日公布的数据显示，中国6月份进口煤炭2709.8万吨，同比增加163.1万吨，增长6.4%；环比减少36.9万吨，下降1.34%，2019年1-6月份，全国共进口煤炭15448.6万吨，同比增长5.8%。澳大利亚四大港口码头工人集体举行罢工，包括悉尼、墨尔本、布里斯班和弗里曼特尔港在内的各大集装箱码头运输受到影响。据悉，这些港口正在因为持续的罢工陷入混乱，到港货物面临严重延误，布里斯班港位于澳大利亚中昆士兰州，是澳大利亚主要煤炭出口港之一，月均煤炭出口量在50-60万吨。2018年，该港煤炭出口量为709万吨。

生产方面，上周煤矿产量下降，主要减量来自山西临汾地区。

进口煤方面，蒙煤进口量较大，日通关量800车左右，价格较国内出现倒挂。

库存方面，上从库存来看，焦煤库存仍处于高位。其中，独立焦化厂库存增加1.41万吨略高于去年同期水平，而钢厂焦化厂的焦煤库存略微下降1.93万吨仍大幅高于去年同期。港口焦煤库存虽然较上周下降35万吨但仍处高位。焦煤库存较高对焦煤价格形成了较大的抑制。

下游方面，受利润分配影响，第三轮焦企降价基本落地，叠加焦企库存中高位，采购积极性减弱。在钢厂持续打压焦价的情况下，煤价进一步被迫降价，预估后期焦煤价格仍有下行空间，但因主焦煤资源的稀缺，预计下行空间不大。短期建议观望。

动力煤:

今日动力煤1909收584.0元/吨，上涨0.17%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌3元至597元/吨,CCIQ5000成交价下跌4元至516元/吨，5500-5000价差为80元。

主要数据方面，秦皇岛库存增加6至617万吨。曹妃甸库存小幅回升。下游沿海六大发电集团库存下降10.07至1792.11万吨，库存可用天数增加0.61至31天，日均耗煤下降1.49至57.81万吨。运输方面，CBCFI运费指数上涨4.88至580.84，秦皇岛至广州运价上涨0.7至31.3元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量27，铁路到车7496辆，铁路调入量为60.2，港口吞吐量54.2万吨。

基本面来看，今日陕西神木地区以及内蒙地区多家煤矿下调报价，下调幅度10-30元。今日曹妃甸与京唐港海关通知禁止进口煤炭报关，经了解实际情况是生产企业允许报关，实行一船一议，但贸易企业只能选择异地报关。

产量方面，6月原煤产量3.33亿吨，当月同比大幅增长10.4%，1-6月原煤累计产量17.58亿吨，日均产量1111万吨，同比18年增加2.6%。6月三大主产地内蒙陕西山西原煤产量均同比去年有较大增长。

进口煤方面，6月进口原煤数量环比出现回升，为2709.8万吨，环比下降1.35%，1-6月累计进口原煤数量15448.6万吨，同比增幅5.8%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标来看，今年下半年进口煤数量预计将受到严格的平控。

需求端，沿海六大电厂日耗回落至57万吨左右运行。重点电厂6月末日耗数据小幅回升，库存则持续增加，已经突破9000万吨。

运输方面，煤炭运费指数小幅震荡，港口锚地和预到船舶低位，海运费也变化不大。铁路调入量与港口吞吐量变化不大。

港口库存方面，秦皇岛库存持续回升，重回600万吨上方，曹妃甸库存也止跌回升。全国73港总库存高位持续增加，库存绝对值超过8200万吨，较去年同期高出近1160万吨。江内港口库存持续增加，已然接近满库状态。华南、华东地区港口库存也持续增加。下游沿海六大电厂库存量有所回升，日耗小幅回落。下游工业复工情况一般，山西等地区水泥生产企业错峰生产时间表，工业用煤需求转弱。民用煤方面今年南方降雨较多，气温较凉爽，电煤消耗不及预期，预计动力煤价格将进一步承压。

综合来看，今日港口CCI5500现货价格持续回落。产地报价持续下调，发运倒挂仍在，市场煤发运量出现下降，秦皇岛近期到车量以及吞吐量也出现回落。内蒙五大站台库存低位小幅回升，但总体仍处于历史低位，一方面是由于环保力度较大供应增量有所下降，另一方面内蒙打击超载超限力度强悍，短倒运费大幅上涨，装板积极性有所减弱。由于需求端较疲软，港口煤价仍持续下跌。需求端电厂日耗小幅回落，电厂库存绝对值比较高但仍在补库，可用天数在30天左右。电厂维持高库存以应对盛夏用煤高峰。工业用煤需求转弱，下游水泥行业错峰生产。今日期货盘面区间盘整，基差持续小幅缩窄。预计期货价格将维持偏弱震荡走势。

玻璃：

今日玻璃1909收1497元/吨，上涨0.81%。

现货方面，今日武汉长利上涨18元至1457元。产能方面，上周重庆瑜虎玻璃二线700吨冷修停产。上周产能利用率为68.93%；环比上周上涨0.00%，同比去年下跌3.24%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.30%，环比上周上涨0.00%，同比去年下跌4.37%。在产玻璃产能91980万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年下降1770万重箱。上周行业库存4131万重箱，环比上周增加13万重箱，同比去年增加898万重箱。周末库存天数16.39天，环比上周增加0.05天，同比增加3.81天。

综合来看，上半年房屋竣工面积降幅有所扩大，下游深加工企业订单数量同比有所减少，适逢雨季也对玻璃厂库出货有一定影响，供应端上周产能并无变化。目前供应端减量较明显，因此尽管库存绝对值较高，市场情绪仍然相对较好。邢台市政府宣布延迟沙河停产的6条生产线复产时间至9月末，但实际上该6条生产线并未停产。后续部分省份将有数条生产线有复产计划，或对玻璃价格产生一定压力，基差今日小幅扩大，目前期货升水80元左右。预计近期玻璃期货价格将维持偏强震荡走势。

铁合金：

今日锰硅1909收7560元/吨,上涨0.53%，硅铁1909收6324，上涨0.13%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为53元/吨度，较昨日下跌1元。7月钢招方面，硅锰方面，河钢集团7月硅锰招标敲定7900元/吨，环比6月上涨300元，采购量30000吨；硅铁方面，河钢集团敲定7月75B硅铁采购均价为6450元/吨，较6月上涨280元，采购总量2720吨。

生产成本方面，进入丰水期南方产区电价下调，生产成本重心下移。6月硅铁产量下滑而锰硅产量增加，主要原因还是在于锰硅利润相对较高，目前锰硅生产企业利润在500元左右，处于较高水平。上周四乌兰察布地区再度接到限电通知，但限电程度不严重，影响相对有限。库存方面目前铁合金社会库存均处于较低水平，仓单数量持续减少，现货价格也有所上涨。上周五西北数家大型硅铁厂商上调现货采购价600元，也引发盘面大涨，主要原因是硅铁现货紧缺，前期多个在产产能停产带来的供应减量反映到盘面上，宁夏中卫一台45000kva矿热炉即将复产，该矿热炉主产硅铁。下游需求方面武安公布新一轮限产文件，对14家钢厂部分高炉限产，日均铁水产量影响大概3万吨左右，对需求端产生一定减量，钢招方面河钢对锰硅及硅铁招标价均有所上涨，今日铁合金09合约区间震荡，走势暂不明朗，可轻仓追多硅铁09合约。

仅供参考。

 

 

 

广州期货金属研究组

王栋   从业资格号：F3028811

王喆  从业资格号 F3047342

蔡玮   从业资格号：F3056154

 

020-22139812

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