央行重启逆回购难缓资金偏紧格局  国债期货缩量震荡

行情回顾：

7月16日，央行重启逆回购，走税高峰资金面偏紧，国债期货缩量震荡。二年国债主力合约TS1909收于100.175元，与上日持平，总成交2932手，持仓4987手；五年国债主力合约TF1909收于99.630元，较上日收盘价涨0.02%，总成交4909手，持仓24804手；十年国债主力合约T1909收于98.035元，较上日收盘价涨0.05%，总成交31543手，持仓71605手。

货币市场流动性监测：

央行时隔16个交易日后重启逆回购操作，放量规模达1600亿元人民币，期限为7天，实现等额净投放，不过税期扰动下短期流动性仍偏紧。上海银行间同业拆放利率整体上行，隔夜Shibor报2.7250%，上涨10.8 BP；7天Shibor报2.7240%，上涨5.5 BP；1个月Shibor报2.5320%，上涨3.4 BP；3个月Shibor报2.6090%，上涨0.9 BP。回购定盘利率同样全线上行，FR001报2.750%，上涨12 BP；FR007报2.80%，上涨13 BP；FR014报2.90%，上涨29 BP。上交所回购利率除隔夜上行外其余略有下行，GC001报2.910%，上涨4 BP；GC007报2.765%，下跌3.5 BP；GC028报2.670%，下跌2.5 BP。

新债发行：

上午国开行增发3年、7年期固息债，规模均为50亿元，中标收益率3.0647%、3.6344%，投标倍数4.12、4.55，午后农发行在上清所增发2年期固息债，中标收益率3.0296%，投标倍数4.1。

综合研判：

二季度主要经济数据公布后市场回归平静，税期扰动影响愈发明显，央行大规模净投放助力有限，不过信用市场罕见出现4家公司密集违约亦对利率债有所支撑，短期消息面空档期，料国债期货震荡整理。仅供参考。

李彬联    资格号：F3039476

020-22139858

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