沪指“深V”反弹，6月多数经济数据超预期

行情回顾及后市研判

周一两市早盘受周末消息面影响低开低走，一度大跌近1.5%，蓝筹白马成杀跌主力，银行、食品饮料、家用电器板块跌幅居前，在二季度GDP数据公布后大盘开始探底回升，计算机、国防军工、农林牧渔领涨本日大盘，午盘大盘成功翻红并一度大涨近1%，午后维持在开盘价上方震荡，全天风格偏向成长，分化较为显著，收于2942.19点，小幅收涨0.4%。成交额较上周五大幅释放，两市合计成交4224.39亿元。

周一是创业板强制披露日及主板强制有条件披露日，周末A股如期出现一些雷股，其中影响较大的是有着“药中茅台”之称的东阿阿胶，公司上半年盈利1.8亿元~2.2亿元，同比下滑75%~79%，对于目前估值中枢相对大盘已经一定程度偏高的蓝筹白马板块影响较大。

国家统计局公布二季度经济数据，二季度GDP同比增长6.2%，较一季度6.4%回落0.2%，与2018年三季度一样是近4年来单季最大跌幅，但6月的经济数据则多数超出市场预期，6月工增同比增长6.3%，较5月上升1.3个百分点，主要由上游采矿业、黑色、有色加工冶炼业所贡献，二季度以来铁矿石价格上涨幅度较大，刺激上游采矿业生产需求，持续性有待观察； 1-6月固定资产投资同比增速5.8%，较前值上升0.2个百分点，主要由制造业及基建投资所贡献，6月开始专项债新规实施一定程度上刺激了基建投资，在资金来源受限背景下，未来基建投资维持弱改善，另外上游制造业固投改善同样受采矿业生产需求刺激；房地产开发投资继续小幅下滑，下半年在拿地、销售等领先指标全面下滑下，叠加房企融资渠道收紧，房地产开发投资拐点已现；6月消费同比增长9.8%，较前值8.6%上升1.2个百分点，主要由汽车销售贡献，受国五排放车辆禁售新规影响，7月前生产商清库明显刺激汽车销售，也提前投资未来几个月的需求，如果剔除汽车销售影响，消费同比将延续下滑趋势。

总体看，二季度末部分经济数据边际改善，但难改经济下行压力较大的事实，预计三季度逆周期调节的力度会增大，关注7月底重要会议释放的信号。

后市看，短期大盘大概率延续震荡偏弱走势，7月22日科创板上市交易，大盘风格有望逐步切换至成长，新一轮上行趋势仍需等待宽松信号出现。期指操作上，建议谨慎观望。

投资策略                                           

五、风险注意

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