下游消费疲弱，沪锡小幅上行

盘面走势：

3月15日，美元走高，有色金属涨跌互现，其中沪锡震荡上行。 沪锡主力1905合约开盘价147200元/吨，收盘价为147360元/吨，小幅上升0.15%，成交量减少15848手至77942手，持仓量增加1480手至31848手。

现货方面：

SMM3月15日讯：沪期锡主力1905合约今日上午总体先抑后扬，下探至146610元/吨后，触底返升至147190元/吨。上午现货市场主流147500-149500元/吨，今日由于降税具体日期下达，套盘商惜售情绪加剧，现货市场总体成交氛围偏淡。套盘云锡升水2000元/吨左右，普通云字升水1200-1700元/吨，小牌升水900元/吨。

库存方面：

今日上海期货交易所，锡库存持减少12吨至8127吨，LME锡库存增加15吨至1215吨。

宏观信息：

SMM网讯：李克强今日在中外记者会上表示，不会让经济运行滑出合理的区间；4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开；大规模减税降费，是要动政府的存量利益，要割自己的肉，这是一项刀刃向内、壮士断腕的改革。

行业信息：

据SMM调研得知，从春节假期过后以来，下游的实际刚需表现得较为疲弱，不少下游普遍表示目前锡锭价格高于其心理价位，抑或手中尚存有一定锡锭库存不着急购买，观望情绪浓重。

行情预判：

由于缅甸及印尼锡矿出口的大幅减少，叠加近期有国内频繁有锡矿停产的消息传出，市场对锡矿供应的担忧加剧。另外，为推进ICDX新的锡合约上线，近期限制放开，未来境外供应将逐渐恢复，但整体上印尼出口问题或将持续到4月17日印尼总统大选结束以后。从1月进口数据上来看，缅甸进口占比从之前的98%下降到了95%，俄罗斯和澳大利亚锡矿进口至国内的占比小幅增长，缅甸高品位锡矿资源匮乏，而澳大利亚及俄罗斯品位明显高于缅甸，未来缅甸边际影响会走弱。预计短期沪锡或将维持震荡整理的态势，仅供参考。

广州期货研究所

研究员 宋敏嘉

资格号 F3046597

020-22139859

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