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广州期货研究所12月07日早间直通车

浏览数:83    发布时间:2018/12/7 9:20:18

国债--李彬联
华为事件重燃中美贸易担忧,A股大跌推升避险情绪,昨日债市偏强运行。全日国债收益率曲线除个别年限外整体下行0-4.4BP;农发债收益率曲线短端小幅上行不到1BP,中长端小幅下行0.5-1.2BP;进出口行债收益率曲线除5年期平均上行近0.5BP外,其余整体下行0.4-1.8BP;国开债收益率曲线整体下行0.5-2.7BP。隔夜,美国小非农数据不及市场预期,欧美股市暴跌,主权公债收益率大幅下行,10年美债收益率跌破2.85%数字关口。央行等量续做MLF有助稳固市场信心,今日首次进行期现28天期的国库现金定存招标投放,跨年流动性安排更具弹性。短期债市利多因素积聚,料国债期货震荡偏强。仅供参考。

甲醇--苗扬
隔夜,MA1901震荡走高,收盘价为2508元每吨,成交量为176.98万,持仓量75.41万手,与前一交易日相比减少了7.5万手。
国内甲醇市场重心上行。西北地区出货尚可,部分企业停售。山东地区止跌企稳,鲁北贸易报价较高,现货成交高位,鲁南下游开工率提升,出货好转,气氛尚可,成交平稳。港口方面,期货偏强震荡,港口现货窄幅上调,纸货同步推涨,卖盘惜售,整体日内放量一般。国内甲醇期货价格或震荡整理为主。后后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等,建议谨慎操作。仅供参考。

股指期货--叶倩宁、郭子然 
周四两市继续受利空消息影响低开低走,通信、电子、医药生物板块成为重灾区,中小创大跌近3%,午后大盘跌幅进一步扩大,收于2605.18点,大幅下挫1.68%。
两大利空消息主导了当日大盘走势,一是经加拿大司法部确认,华为CFO、任正非的女儿孟晚舟于12月1日在加拿大温哥华遭逮捕,美国政府正在寻求引渡,受此影响通信板块大幅下挫。二是一医药带量采购投标谈判,多数药品大幅降价,医药股应声重挫。
近期美股大跌主要与三大因素有关:一是Trump再度对中方施压,称咋90日内无法达成协议关税将继续加征,并且与中美谈判的主要美方代表莱特希泽以强硬著称,1985年《广场协议》的敲定由他一手推进。二是美联储三号人物讲话再度偏鹰派,CME的美联储观察工具显示12月加息上升到80%以上。三是十年期与两年期美债利差收窄至不到11个BP,历次利率倒挂均出现美股大幅回调,引发市场担忧。
后市看,外围利空发酵,短期大盘或回补前期跳空缺口。期指操作上,建议谨慎观望,等待低吸机会。仅供参考

--许克元
昨日晚间公布了美国11月ADP就业人数增加 17.9万人,预期 19.5万人,前值由 22.7万人修正为 22.5万人。美元高位回落,外盘有色集体下跌,伦铜收跌0.66%至6134.5美元,沪铜主力收跌0.41%至48950元。基本面,供应收紧的相关迹象对价格构成支撑,周四公布的数据显示,LME铜库存降至124,950吨,创下2008年以来最低,并远低于3月时的近40万吨水平。消息面。中国科技巨头华为首席财务官孟晚舟遭逮捕,市场认为这将使中美改善贸易关系的努力变得更为复杂化,打压投资者信心。沪期铜短期料受宏观氛围影响走势承压,下方支撑48500元一线。仅供参考。

玻璃--王喆 
隔夜,玻璃主力合约1901开盘1313元,震荡收涨,收1328,上涨1.3%。成交量6.8万手,增加1.3万手,持仓量12.6万手,较昨日增加1.2万手。现货方面,12月6日华北地区,沙河安全报价1429元/吨,与昨日持平,华中地区,武汉长利报价1494元/吨,与昨日持平,华东地区,山东巨润报价1520元/吨,与昨日持平,华南地区,江门华尔润报价1680元/吨,与昨日持平。供应端,上周玻璃生产线库存持续小幅下降,总库存相对之前的高位有所下降,厂商销售主要以去库存为主,周末以来出库量较多,上周华中地区召开行业会议,华中、华北地区上调报价。产能方面,上周一条玻璃生产线放水冷修,下游消费淡季,后续或有更多生产线放水冷修,减缓供给压力。需求端,国家1-10月份房地产数据公布,房地产大部分数据依然保持增长,但增长速度相对放缓,竣工面积则同比去年有较大的下滑,且降速扩大。10月汽车行业产销量有所回升,但同比大幅下滑。受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言,需求端较疲软但有所好转,订单数环比有增长,但同比不及去年。沙河市公布限产15%的文件,具体执行力度有待观望。昨夜玻璃1901合约区间震荡收涨,成交量回升,期现基差基本持平。预计后市玻璃或将维持震荡走势。关注采暖季环保限产具体措施的实施。仅供参考。

豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势,消息面整体平静,美国和中国贸易战暂时休战对于美国大豆农户来说可能来得太晚,可能无法逆转现有关税对农业行业造成的破坏。明尼苏达州中西部地区某农户销售大豆的时候已经无法实现盈亏平衡,因为受到今年美国大豆供应过剩,天气以及关税等因素的影响。南美大豆已经在加速种植,美国大豆种植户们已经没有时间。2018/19年度前7周美国对华大豆出口同比减少97%。该农户表示,损失已成事实。包括他在内的许多农户都在考虑再融资。国内,夜盘粕类油脂呈震荡整理的走势,菜油表现坚挺,豆油相对偏弱,国内豆粕现货主流报价止跌转稳,局部窄幅涨跌,料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势,仅供参考。

--宋敏嘉
隔夜,美元上进无力,从97关口回落,内外盘有色金属多数飘绿。沪镍主力合约1901大幅下跌2.13% 至88760元/吨,持仓量增加28496手至244096手。外盘方面,伦镍大幅下跌3.25%收于10860美元/吨。现货方面,据SMM,俄镍较无锡1812合约贴水200元/吨,金川镍较无锡1812合约升水7300元/吨,主流成交于90250-98000元/吨,近期进口窗口关闭,俄镍货源流入并不多,俄镍贴水或有逐渐收窄迹象。近期除宏观影响外国内华东纯镍库连续三周增长,镍供需弱势更受空头青睐。预计沪镍短期内维持偏弱震荡态势,运行区间87000-90000元/吨,仅供参考。

沪铝--黎俊
隔夜,宏观氛围再度偏空,打压有色金属。伦铝走弱,收于1941美元/吨,跌32美元/吨,或-1.62%。沪铝主力合约1901跳空低开,收于13545元/吨,跌45元/吨,或-0.33%。现货方面,据SMM,广东市场现货成交价格集中在13650~13670元/吨,粤沪价差扩至100元/吨,持货商家略显惜售,出货意愿不高,市场流通货源有限,中间商及下游有逢低接货,市场整体成交活跃度较高。综合来看,库存持续下降,氧化铝价格回落,或对铝价支撑有限,采暖季限产不及预期,供应端还是对铝价造成一定压力。预计沪铝日内震荡偏弱。运行区间13400-13800。仅供参考。

郑糖--刘珂

隔夜,ICE原糖03合约收12.66,跌0.63%。郑糖1905收4911,涨0.22%。巴西方面,全球糖价低迷,巴西政府出台政策鼓励生物燃料需求,导致巴西糖企将产能向乙醇方面倾斜。向乙醇倾斜的生产方针使得2018-19榨季巴西糖产量锐减900万吨,触及12年新低,并且下一年还将进一步侧重乙醇生产,这可能帮助全球糖市摆脱压抑糖价已久的过剩问题。泰国方面,泰国糖业公司(Sugar Millers Corporation)总干事Rangsit Hiangrat表示,预计2018/19榨季糖产量将降至1350万吨,主要因甘蔗价格较低,鼓励蔗农转向种植木薯等其它作物。三家新糖厂预计将在2018/19榨季投产,使得开榨糖厂总数达到57家。国内方面,南宁中间商站台报价5270元/吨;仓库报价5180-5240元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5140-5220元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5220元/吨;仓库报价5220元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5180-5220元/吨,报价不变,成交一般。昆明中间商陈糖报价5020-5030元/吨,新糖报价5070-5150元/吨;大理陈糖报价4950-4970元/吨,新糖报价5020元/吨;祥云报价5000元/吨,报价不变,成交一般。昆明集团陈糖报价5020元/吨,新糖报价5070元/吨,报价不变,成交一般。湛江中间商报价5200元/吨,报价不变,成交一般。乌鲁木齐中间商陈糖报价4900元/吨,新糖报价5000-5200元/吨,报价不变,成交一般。仅供参考。

--宋敏嘉
隔夜,美元上进无力,有色金属普飘绿下行。沪锡主力小幅下跌0.48%至145800元/吨,持仓量增加404手至23858手。现货方面,据SMM,沪锡现货主流成交于144000-145000元/吨,目前套盘货云锡对1901合约升水800元/吨左右,普通云字平水,小牌贴水300-800元/吨左右,市场货源供应偏少,持货商存在一定挺价情绪,整体成交情况一般。目前来看,云南个旧自立冶炼厂也发布停产检修消息,预计短期内锡市场将呈现供应偏紧的格局,而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。由于国内三家大型冶炼厂陆续在近期停产检修叠加云南地区环保检查影响,预计12月产量将会有所下滑,短期走势将小幅震荡上行。

沪铅--黎俊
隔夜,伦铅先抑后扬,收于1994美元/吨,涨8美元/吨,或0.40%。沪铅主力合约1901震荡运行,收于18500元/吨,涨35元/吨,或0.19%。现货方面,据SMM,广东市场南华铅18825元/吨,对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价;其他品牌报价较少。持货商报价随行就市,而下游消费不旺,采购谨慎,散单市场交投清淡。综合来看,库存偏低,或对铅价有所支撑,但下游消费逐步减弱,利空铅价。预计沪铅主力1901日内震荡运行,运行区间18200-18700。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。

棉花--谢紫琪
隔日外盘,ICE03合约跌2.55%,收于79.04美分/磅。国内棉花主力合约1905震荡整理,收于15145元/吨,跌0.26%。国际消息,美国USDA专员报告显示,因中美贸易关税影响,美国2018/19年度前2个月对中国棉花出口减半,而巴西出口至中国的棉花预计达到600万包,高于2017/18年度的420万包。同时预计巴西2018/19年度棉花种植面积达到140万公顷,较上一年度增加19%。国内,截止2018年12月5日,新疆棉花累计加工量365.8万吨,同比减幅4.1%。其中,地方棉花加工量246.6万吨,同比减幅2.6%,兵团棉花加工量119.2万吨,同比减幅7.1%。当日加工量5.3万吨。预计今日棉花震荡偏弱,区间14800-15300,仅供参考。

天胶--余伟杰
夜盘,RU1905小幅下行,收于11190元/吨,下跌0.58%。截至12月6日,泰国USS3橡胶现货均价38.04泰铢/公斤;全乳胶上海价为10400元/吨;华东顺丁橡胶为12100元/吨;上海期货交易所橡胶库存303310吨,较上一日增加5500吨。中美贸易战出现转机,但在政策落实之前,沪胶下游需求难有明显改善,轮胎出口形势依旧较为严峻。下游消费在年末逐渐走弱,汽车产销量或呈负增长。12月在环保限产政策下,下游轮胎开工率将小幅回落。天胶市场整体供应维持充裕,国内产区进入停割期,东南亚产区依旧旺产期,预计国内橡胶进口量将维持增量态势。总体来看,沪胶基本面依旧疲软,预计维持震荡为主,波动区间为11000-11400。仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜,宏观氛围再度偏空,有色普跌,但受益于极低的库存,伦锌跳空低开,收于2610美元/吨,跌11.5美元,或-0.44%,跌幅有限。沪锌主力1901低开高走,收于21415元/吨,涨155元/吨,或0.73%。现货方面,据SMM,广东0#锌主流成交于21790-21900元/吨,粤市较沪市由升水160元/吨附近转至升水110元/吨。对沪锌1901合约升水590-610元/吨附近,炼厂到货稍有减少,市场流通货量偏紧,但在下游消费较弱的情况下,需求亦较为有限,供需两淡之下,升水未有明显上调,仍维持在对沪锌1901合约升水590-610元/吨,整体成交偏弱。综合来看,库存依然处于低位,支撑锌价,但需求表现平淡,对锌价提振有限,宏观再度偏空,利空锌价。预计沪锌日震荡运行,运行区间21200-21600。关注伦锌波动以及宏观消息对沪锌的影响。仅供参考。

黑色系--王栋、邓文哲
隔夜,螺纹05合约下跌2.26%,收于3335,铁矿石05合约下跌1.17%,收于466.0。焦煤和焦炭01合约分别上涨0.99%和0.06%,收于1425.5和2326.5.0。动力煤01合约上涨0.96%,收于610.8。

螺纹钢方面,从周度表观消费量数据来看,本周螺纹表观消费量出现异常的拐头向上,热卷需求继续回落。库存方面,本周由于现货成交转好,钢厂库存连续四周累积之后在本周出现较大幅度的去化,总库存累积同比增幅略微缩窄至4.19%。当前整体库存压力并不大。 本周螺纹钢周度产量略有回落,环比下降0.32%,同比增幅缩小至10.44%。目前钢厂利润低位有所回升,这种情况下想要钢厂自觉降低产量或不太现实,高供给带来的压力依然存在,而本周冷空气已经大面积来袭,需求走弱的确定性较强,后期核心矛盾高供给暂未有明显缓解的迹象。环保政策的不确定性再次对市场产生影响,目前阶段不宜追涨杀跌,高位空单继续持有,未入场建议暂时观望。

铁矿石方面,最近一期外矿发货数据环比再次下降,铁矿石港口库存持续去化,情绪改善之后钢材价格和钢厂利润企稳,且钢厂烧结粉矿库存也已经较低,且年前钢厂最终还是会有补库铁矿石的需求,铁矿石基本面来看并无太大压力,关注钢材价格和钢厂利润走势。

焦煤方面,下游焦化企业利润收缩速度较快,焦企焦煤库存持续回升,主产地供应预计年底仍维持偏低,但由于下游高库存,配煤及中高硫煤种价格开始走弱。本周独立焦企库存增加16.48万吨,钢厂焦化库存增加0.58万吨,港口库存减少10.55万吨,矿上库存增加17.34万吨。现货价格方面,国内临汾主焦下跌0至1720.0。澳煤一线焦煤CFR下跌0.0至216.0美元,二线焦煤下跌0.50至200.5美元,进口煤虽然暂停通关但港口市场流通货源较少,澳洲指数价格回落开始放缓。蒙煤通关回升至300-400车附近,预计直至年底蒙煤通关将维持低位,进口资源收缩较为明显。总体而言,年底前供应维持偏紧,但需求端由于下游利润明显收缩,预计对价格有一定压制。目前期价偏强主要由于产地供需偏紧以及交割煤成本支撑较强。但近月合约上方1380-1400亦受到来自交割成本的牵制,建议维持观望。

焦炭方面,目前供需端焦炭维持弱势逻辑仍然较为清晰,加关税暂缓执行对黑色系整体供需实际影响有限,唐山等地限产消息实质性影响暂未确定,但预计实际影响有限。目前成材和原料可能进入震荡探底期,下跌速度将有所放缓,下方重点关注焦煤带来的成本支撑,由于低硫主焦相对紧缺,焦炭01合约期间内,炼焦成本的下移幅度可能相对有限,预计将在100-150左右,对应焦炭01较强成本支撑在2000-2100附近,但05合约由于焦煤端供需将逐步转弱叠加炼焦成本具有较长时间下移,下方仍有下跌空间。基本面目前仍然偏空,但需注意01合约升水刺激仓单需求出现和市场流通货源较少同时存在的情况,或将刺激流通现货价格短期企稳。焦炭1905合约由于宏观预期较为悲观,目前下方仍有想象空间,建议01观望为主,05合约采取反弹轻仓做空或空单继续持有。

动力煤方面,产地价格走弱,港口市场成本支撑逐步减弱。产地供应收缩预计直至年底,产地供应偏紧情况不改,进口煤暂停通关实际影响有限。需求端目前仍然处于低位,进口煤影响减弱后,下游高库存对价格压制较大。日耗恢复速度缓慢,高库存对市场心态和价格造成进一步压力。目前基差仍处于正常水平,短期现货市场仍有回调压力,产地价格和港口发运成本支撑逐步减弱,预计期现价格维持震荡偏弱运行。
仅供参考。

PTA--李威铭
隔夜,PTA期货1905合约低开后反弹,收于6202元/吨,涨幅102元或1.67%,成交量122.9万手,持仓上升21764手至96.6万手。现货方面,现货市场交投僵持,基差小幅走强,截止昨日收盘,华东PTA主港现货报盘执行1901合约加100-140元/吨附近,递盘加70-90元/吨附近,商谈围绕6500-6600元/吨自提,听闻6620元/吨、6554元/吨、6650元/吨成交。库存及开工,11月30日PTA工厂库存天数4天,12月5日PTA装置开工80.14%。综合来看,OPEC会议第一天未对减产达成共识,国际油价承压,东亚市场石脑油回落,PX加工利润受到一定压缩;本周聚酯产销较好,PTA现货价格走高,近月合约较远月升水扩大。预计短期PTA主力期价区间震荡为主,PTA1905合约运行区间6150—6250。仅供参考。

塑料--汪琮棠
上一交易日,8445元/吨,较上一交易日结算价上涨0.60%。现货方面,12月6日华北地区LLDPE价格在9250-9350元/吨,华东地区LLDPE价格在9250-9650元/吨,华南地区LLDPE价格在9400-9700元/吨。月内现货价格将继续坚挺,贸易商随行就市,对远月船货报盘也将高报试探,二手流通市场低价货源将逐步减少。工厂方面,部分规模较大且资金流充裕的大厂将逐步采购外商一手低价货源。对现货市场交投提振作用有限,部分石化上调出厂价,贸易商随行高报,实际成交一般。预计国内市场价格或震荡为主,运行区间8400—8550。仅供参考。
PP
上一交易日,PP收于9098元/吨,较上一交易日结算价下跌0.72%。现货方面,12月6日华北市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨,华东市场拉丝主流价格在9600-9750元/吨,华南市场拉丝主流价格在9800-9950元/吨。聚丙烯期货强势上涨,现货同步上扬,成交量价齐升。后市看,聚丙烯运行仍以向好为主。一方面,期货后市大涨有阻力但上扬动力仍在,继续对现货及业者入市心态形成提振;另一方面,石化库存下降速率较快加之其厂价轮番上调增强成本支撑,进一步加剧上涨意愿。预计近期市场将有一定下跌幅度,今日运行区间9200-9350。仅供参考。

纸浆--汪琮棠
隔夜,SP1906小幅下跌,收于5136元/吨,下跌1.08%,成交量为54.46万手,持仓量17.58万手。受进口木浆价格大幅下跌影响,本周非木浆价格承压下行,浆市交投清淡。下游需求未见明显改观。纸厂方面表示销售一般,订单有限,库存压力较大,部分报价意愿不高,倾向于实单实谈。受需求不畅影响,部分纸厂借机停机检修。下游经销商及印刷厂采购积极性偏低,随用随采为主,市场延续疲软态势。木浆可能延续下滑,下游需求难有增量,白卡纸市场依旧观望为主,价格可能稳中下滑,而降幅有限。仅供参考。

 

早盘交易推荐
昨日美元指数小幅回落,欧洲股市走低美股大幅低开后小幅回升,大宗商品普遍走软。PP面临反弹动能衰减可能,料1905将逐步回落至8300附近。仅供参考

 

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