受原油期货影响，沪胶延续探底趋势

2018年11月21日

11月21日，橡胶主力1901收报10855元/吨，较上一交易日结算价下跌0.87%，成交量为39.2万，减少2万，持仓量26.2万手，减少2.17万手。沪胶主力1901多空前20名主力以减仓为主，多头合计较上一交易日减少4777手至60328手，空头合计较上一交易日减少80882手至7615手。

上游方面，投资者担心经济增长减缓打压需求，全球主要股票下跌，特朗普声明与沙特关系稳固，欧美原油期货暴跌。然而，美国石油学会发布的数据意外显示上周美国原油库存下降，国际油价在盘后的电子交易系统缩窄跌幅。周二(11月20日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年1月期货结算价每桶53.43美元，为2017年10月26日以来最低结算价，比前一交易日下跌3.77美元，跌幅6.6%，交易区间52.77-57.44美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年1月期货结算价每桶62.53美元，为2017年12月6日以来最低结算价，比前一交易日下跌4.26美元，跌幅6.4%，交易区间61.71-66.90美元。   

现货方面，截至11月21日，泰国USS3橡胶现货均价37.56泰铢/公斤，较上一日下跌0.18泰铢/公斤，成交量11.14吨；天然橡胶全乳胶上海主流价格为10150元/吨，较上一交易日下跌100元/吨；华东顺丁橡胶为11900元/吨，与上一日持平。

库存方面，由于青岛保税区目前统计口径的变化，导致库存数据变化幅度增大，对市场产生较大的影响，据悉近期将暂停公布库存数据，预计最新数据于12月初公布。截至11月21日，上海期货交易所橡胶库存为489060吨，较上一日增加4010吨。

下游方面，下游轮胎开工率延续高位震荡，截至11月16日，全钢胎开工率为76.1%，较上周上涨0.13%，半钢胎开工率为69.2%，较上周下跌0.7%。

夜盘，受到原油期货大幅下滑影响，沪胶夜盘再次跌破昨日低位，期价最低跌至10530元/吨。早盘沪胶悲观情绪有所减弱，沪胶震荡上行，期价跌幅逐渐收窄，尾盘小幅收跌。供应方面，11月末是云南产区传统停割期，12月中旬是海南传统停割期，由于胶价持续下滑导致胶农割胶意愿降低，国内主产区停割期或将提前。国内天胶原料供应量减少使得近期国内原料市场价格持稳。东南亚产区目前天气较为稳定，主产区仍处于割胶旺季，天胶原料供应维持充裕，原料收购价承压下跌。需求端依旧受到外部因素影响，出口情况依旧不容乐观。国际原油下滑使得丁二烯价格小幅下跌，在成本端走弱的情况下，合成橡胶价格小幅回落，对沪胶支撑减弱。总体来看，沪胶基本面依旧疲软，在供应宽裕且下游需求暗淡的环境下，沪胶缺乏实质性支撑反弹的因素，据悉泰国政府批准新的补贴政策措施帮助胶农，但由于措施的局限性，仅能惠及十分之一的胶农。仅供参考。

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