外围利空致A股避险情绪发酵，沪指大幅下挫逾2%

行情回顾及后市研判  

本日大盘受隔夜美股大跌及消息面影响，大盘跳空低开近1%，成长股走势最弱，权重股则相对抗跌，全天大盘跌幅不断扩大，收于2646点，大幅下挫2.13%。

隔夜美股大幅下挫，其中道指大跌逾1%，纳指重挫逾2%，主要受11月19日美国商务部工业与安全局提出了一份针对关键技术和相关产品的出口管制框架方案，该文件列出了14个考虑进行管制的领域，包括生物技术、人工智能、数据分析、量子计算、机器人、脑机接口等在内的前沿技术。另外，本日晚上欧洲方面可能也将出台高科技投资相关方面的管制，预计明日成长股走势仍不容乐观。

逻辑看：一是监管层连续出台多项政策支持并购重组：1）10月22日证监会鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股以及股权融资。2）10月20日IPO被否重组上市间隔由3年缩短为6个月。3）11月1日支持用定向可转债支持上市公司并购重组。4）11月16日证监会发文并购重组信息披露简化，14-16外延并购高峰期对创业板净利增速贡献15%，中小创板等成长股的盈利能力将迎来中长期的改善。二是加大对民企信贷支持，民企中的龙头企业首先受益，创业板民营企业占比88%，中证500指数民营企业占比明显比上证50及沪深300指数大。三是基建投资增速反弹利于成长股走势，从历次宽松期间看，基建投资增速反弹与大盘反弹时点一致，反弹期间成长股走势明显强于权重股。四是证监会对异动股监管减弱，游资为中小盘股提供更多流动性。五是财政部将有大规模减税政策出台，其中增值税并档减税的可能性最大，根据动态测算，对通信、公用事业、房地产、交通运输、医药生物等行业利润贡献较大。六是原油价格暴跌，石油化工指数与上证50指数走势相关系数达0.74，石油化工指数下跌将拖累上证50指数表现。

后市看，外围利空发酵，短期大盘走势将偏弱。期指市场方面，建议或可做空IC或谨慎观望。。

投资策略 

五、风险注意 

广州期货研究所 020-22139858 

叶倩宁 女 F3022667 

郭子然 男 F3041437 

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