国债--李彬联
贸易战升级未能提振债市避险情绪，股市短期利空出尽后迎来反弹，反而压制利率债上行势头，昨日期、现均走弱，利率债收益率除3年期小幅下行外，其余整体上行。全日国债收益率曲线整体上行0.6-1.6BP，农发债、进出口行债收益率曲线整体上行1-3BP，国开债收益率曲线整体上行1.6BP以内。隔夜中国就美国征收2000亿元进口关税实施反制措施，中美贸易处于持续拉锯战。国常会再提稳投资，发改委专题会指出加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资，股市和商品或受提振，债市继续受压，料国债期货震荡走弱。仅供参考。

甲醇--苗扬
隔夜，MA1901震荡上行，收盘价为3281元每吨，成交量为57.9万，持仓量70.74万手，与前一交易日相比减少7.1万手。
我国甲醇市场弱势整理。西北地区新价出台，继续走高；环渤海、华中地区成交一般，局部偏弱；淮海地区交投谨慎，整理运行。期货震荡，华东、华南港口窄幅波动。西北新价持续走高至2950-3000元/吨，实际出货情况有待观察。周初内地多观望为主，下游接货显抵触，局部地区出货一般，窄幅下滑。港口方面，甲醇主力期货震荡，港口价格窄幅波动，商谈清淡。短期国内甲醇期货价格或偏强震荡为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

铜--许克元
隔夜美元回升，内外盘有色金属大面积上涨，伦铜收涨2.46%报6091美元，沪铜主力收涨2.5%报49610元。现货面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水210元/吨~升水300元/吨，平水铜成交价格48700元/吨~48880元/吨，升水铜成交价格48750元/吨~48920元/吨。最新中国对美国约600亿美元进口商品加征关税，中美贸易摩擦不断升级，不过投资者忧虑情绪在前期大幅释放后有所缓解。进口盈利持续两周打开，LME铜转移至国内，中秋国庆节前下游补库或加速整体铜库存的持续下滑，国内期铜back结构已2-3周，昨日现货转为高升水，铜价大概率将有一波反弹行情。与此同时需关注中美贸易战反复多变所带来的市场情绪转化。仅供参考。

玻璃--王喆
隔夜，玻璃主力合约1901开盘1357元，窄幅震荡，收1354，上涨0.96%。成交量4.2万手，减少8.5万手，持仓量20.8万手，较昨日减少0.6万手。现货方面，9月14日华北地区，沙河安全报价1563元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1642元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1653元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1600元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存小幅回落，总体继续保持逐步小幅下降趋势，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多，华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠，因此华北地区现货价格略有下跌。产能方面，搬迁改造的湖北武汉长利洪湖二线1200吨一窑两线已点火，本溪福耀二线600吨也已于昨日点火。沙河地区目前共三条生产线合计1200万重量箱产能停产，后续仍有生产线停产计划。需求端，国家1-8月份房地产数据公布，房地产数据依然保持平稳上涨，但竣工面积则同比去年有较大的下滑。8月汽车行业产销量持续下滑，受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。昨夜玻璃1901合约窄幅震荡，成交量减少，期限价差由于现货价格略有下降因此有所修复，预计后市玻璃下跌空间有限。关注环保限产具体实施措施。仅供参考。

股指期货--叶倩宁、郭子然 

周二两市惯性小幅低开，早盘小幅冲高后回落翻绿，风格继续偏向权重股，午后基建股突然爆发带动权重股进一步走强，大盘随即迅速拉升，收于2699.95点，大涨1.82%，深市延续相对弱势，创业板大涨逾2%。成交量较周一小幅释放，两市合计成交2536.63亿元。盘面上，各行业全线收涨，其中建筑装饰、建筑材料、钢铁等周期类行业领涨。
消息方面，特朗普政府宣布新一轮关税，将从下周一，即9月24日起对价值2000亿美元中国进口商品征收10%关税，并从2019年将税率提升至25%，第三轮贸易战靴子落地，短期情绪或有一定修复。另外，9月18日，国家发改委就“加大基础设施等领域补短板力度稳定有效投资”有关情况举行发布会。发改委表示，不断加强项目储备。会同有关部门和各地方，利用国家重大建设项目库，切实加强项目储备，形成远近结合、梯次接续的储备格局。加快推进项目前期工作，落实各项建设条件，做到“项目等钱”而不是“钱等项目”。提前部署、扎实推进，确保投资计划一经下达即可投入项目建设，尽快落地见效，受此消息影响基建股迎来爆发，但从地方政府债务高企及资金来源受限影响下，短期基建投资很难有较大改善。
8月经济数据总体依然不见起色，我们认为地方政府专项债对基建拉动或不及预期。地方专项债8月以来发行明显加速，但投向基建的比例却不断下降，8月地方专项新券中投放土地储备和棚改占比分别为44.3%和22.8%，较1-7月占比分别提高13.6个百分点和21.4个百分点，而投向收费公路、生态环保、乡村振兴等其他公益性项目的占比显著下降。分地区来看，截至9月7日，辽宁和河南发行的专项债全部为土地储备和棚改，广西、广东、黑龙江和天津等剩余新券额度较少的省市土地储备和棚改专项债合计占比均超过60%。出现土地储备债及棚改债挤出基建相关债券发行的原因，可能是专项债只能投资具有一定受益的公益性项目，对于基建项目来说还本付息的压力较土地储备及棚改债更大，因此在政策要求地方债加速发行背景下，地方政府更倾向于发行还本付息确定性较高的土地储备和棚改债。
后市看，第三轮贸易战靴子落地，发改委发声加大力度支持基建，大盘短期或迎来反弹，但反弹过后将延续磨底走势。期指操作上，建议或可在10月合约上进行多IH空IC的套利操作。仅供参考。

棉花--谢紫琪
隔日外盘，ICE12合约跌0.57%，收于81.37美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整，收于16055元/吨，跌2.43%。国际消息，据美国农业部USDA统计，截止9月16日，美棉新花吐絮率49%，较去年同期与近五年平均保持领先。新花采摘进度13%响。新花收割率加快，超过往年同期。因中美贸易战再度升级，美棉大幅下挫跌破80美分/磅支撑位。国内，为应对美再次对2000亿商品加征关税，商务部表示将谋求反制。预计今日棉花震荡偏弱，考验16000支撑位，仅供参考。

郑糖--刘珂

隔夜，ICE10合约收10.54，跌1.40%，郑糖1901收4910，跌0.69%。欧盟作物监测服务机构MARS在月度报告中称，小幅下调欧盟2018年糖用甜菜单产预估至每公顷73.3吨，上个月预估为73.8吨。泰国方面，受全球砂糖价格持续低迷以及库存量较大的影响，泰国榨糖企业开出的2018/2019年度甘蔗收购价格，每吨最低600铢（含糖量11），最高800铢（含糖量13）。国内方面，现货方面，南宁中间商站台报价5140元/吨；仓库报价5120-5190元/吨，报价不变，成交一般。南宁厂仓报价5080-5210元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5180元/吨；仓库报价5120-5180元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5000-5060元/吨；大理中间商报价4980-5020元/吨；祥云中间商报价5000-5020元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5050-5080元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商报价5150-5250元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 

镍--宋敏嘉
隔夜，美元走势回升，内外盘有色金属大面积上涨。沪镍主力1811合约上涨0.29%至102200元/吨，持仓量增加3742手至284630手。外盘方面，伦镍上涨0.98%至12360美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1809合约升水400元/吨，金川镍较无锡主力1809合约升水6400元/吨，主流成交于101800-107900元/吨。金川镍俄镍价差6000元/吨，为近三年最大价差。主要由于近期进口窗口打开，俄镍货源充足。而金川镍货源因为金川公司8-9月的检修则十分紧缺，升水仍较高。库存方面，上期所镍库存目前仍然维持在1.3万吨左右，而LME镍库存大幅下降至23万吨左右的水平，两大交易所显性库存均处于两年内的低位。由于中美互征关税开始实施，不锈钢几乎不出口美国，预计沪镍今日将延续偏弱震荡走势，运行区间101500-103000元/吨，仅供参考。

豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡偏弱的走势，消息面整体平静，分析机构Informa Economics预测美国2019年玉米播种面积将扩大至9,304.4万英亩。贸易商称，Informa预计美国2019年大豆种植面积将下滑至8,227万英亩，低于美国农业部对2018年种植面积预测的8,960万英亩。SGS表示，马来西亚9月1-15日棕榈油出口料为777,049吨，较上月同期的403,862吨大增92.4%。巴西第二大大豆种植州--帕拉纳州本周大豆种植率达到预期种植面积的9%，远好于去年此时仅为1%的水平，因土壤含水量充足得以使新的作物年度快速开始。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，豆粕相对坚挺，油脂类略有承压，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

塑料--汪琮棠
上一交易日，塑料收于9475元/吨，较上一交易日结算价上涨0.80%。现货方面，9月18日华北地区LLDPE价格在9500-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9550元/吨，华南地区LLDPE价格在9650-9800元/吨。虽然目前是农膜生产旺季，下游需求增加但线性价格并未有明显抬升。主要因为港口积压货源降价出售，压制国内价格上行。港口货源去库存速度较慢，影响后期外盘订单量，后市到港量或会有所缩小。当前部分石化主动下调出厂价以达到降库存目的，对LLDPE价格支撑减弱。预计国内市场价格或偏强震荡，运行区间9400—9550。仅供参考。
PP
上一交易日，PP收于10050元/吨，较上一交易日结算价上涨1.53%。现货方面，9月18日华北市场拉丝主流价格在10100-10150元/吨，华东市场拉丝主流价格在10180-10300元/吨，华南市场拉丝主流价格在10130-10250元/吨。石化厂价高位成本支撑强，加之场内局部货源供应偏紧形成的炒涨局面，使得市场处于易涨难跌的局面；再者临近中秋小长假，节前的刚需备货需求应稳定。日内受大盘情绪带动，PP有较大升幅，与现货基差缩窄。PP现货受需求支撑短期内维持高位，期价或被带动继续向上运行。预计近期市场或将偏强震荡，今日运行区间9950-10100。仅供参考。

原油--马琛
隔夜，周二(9月18日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年10月期货结算价每桶69.85美元，比前一交易日上涨0.94美元，涨幅1.4%，交易区间68.53-70.42美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年11月期货结算价每桶79.03美元，比前一交易日上涨0.98美元，涨幅1.3%，交易区间77.46-79.73美元。关注叙利亚局势，国际油价上涨，API数据显示美国原油库存增加，欧美原油期货盘后缩窄涨幅。市场关注俄罗斯军机在叙利亚被击落事件。尽管叙利亚不是主要的产油地区，但是因为其重要的地理位置以及涉及一些大国利益，因而会导致中东地区局势更为紧张。美国能源信息署发布的月度《钻探生产率报告》预计2018年10月份美国关键的七个地区页岩油产量将连续第21个月增长并持续创历史新高，但是增长速度已经减缓至2016年底以来最低。美国石油学会发布的数据显示，截止9月14日的一周，美国原油库存3.971亿桶，比前一周增加120万桶，其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存减少160万桶。亚洲市场，SC主力1812涨0.5报526.2元/桶，夜盘涨1.9报528.1元/桶。突发事件过后，油价或回吐涨幅，仅供参考。

锡--宋敏嘉
隔夜，美元走强，有色金属普遍飘红上涨。沪锡1901主力合约小幅下跌0.19%，收于144000元/吨，持仓量增加270手至33258手。外盘方面，伦锡小幅上涨0.13%至19000美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货价格主流144000-144500元/吨，云锡套盘货对1901合约贴水600元/吨，普通云字贴水1200元/吨，小牌贴水1500元/吨。整体成交一般。近期沪锡盘面横盘震荡整理，现货缺乏波动动能。锡市场仍呈现供需两不旺格局，目前锡矿出口政策愈加严厉且缅甸正值雨季运输也将受到影响，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。预计短期内沪锡将维持偏弱震荡走势，仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜，美元指数震荡运行，伦锌受中国基建消息提振走强，收于2375美元/吨，涨42美元或1.80%。沪锌主力1811夜盘跳空高开，收于21100元/吨，涨55元或0.26%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21740-21880元/吨，炼厂惜售状况有所改善，然贸易商手中持货不多，多挺价出货，市场流通货量仍较紧。下游畏高锌价，观望情绪较浓，仅维持刚需采购为主。市场整体成交较为一般。综合来看，国内库存处于低位，利好锌价，但宏观氛围尚未回暖，预计沪锌日内震荡运行，运行区间21000-21500。继续关注宏观消息对锌价的影响。仅供参考。

天胶--余伟杰
夜盘，RU1901小幅下跌，收于12095元/吨，下跌0.08%。截至9月18日，泰国USS3橡胶现货均价41.36泰铢/公斤；全乳胶上海价为10650元/吨；华东顺丁橡胶为14800元/吨；上海期货交易所橡胶库存515140吨，较上一日上涨1290吨；青岛保税区库存21.85万吨。天胶现货价格韧性较强，维持上涨趋势。美对华2000亿美元商品将于9月24日开始征收10%关税，明年年初关税上升为25%。由于清单中包含绝大部分橡胶制品，出口美国的轮胎量或将延续下滑，外需持续走弱。沪胶基本面无改善迹象，天然橡胶产量维持增量，上期所仓单库存延续上涨趋势，库存压力持续增大。预计今日沪胶以震荡偏弱为主，价格区间为11900-12300。仅供参考。

沪铝--黎俊
隔夜，美元震荡运行，伦铝冲高回落，收于2029美元/吨，跌4.5美元或0.22%。沪铝主力1811合约高开低走，收于14445元/吨，跌30元或0.21%。现货方面，据SMM，广东市场实际成交集中在14570~14580元/吨，粤沪价差扩至150元/吨，持货商出货积极，市场可流通货源充裕，但下游及中间商仍未表现出积极的接货意愿，整体成交活跃度一般，铝棒加工费方面，广东地区90mm规格铝棒加工费在320~360元/吨，110/120mm规格在280~340元/吨，150/178mm规格集中在280~340元/吨。综合来看，氧化铝价格上涨，或对铝价有所提振，宏观氛围再度偏空，国内采暖季限产或不及预期，预计沪铝日内震荡运行，区间14300-14800。继续关注消息面对价格的影响。仅供参考。

黑色系--王栋、邓文哲
隔夜，螺纹01合约上涨1.33%，收于4186，铁矿石01合约上涨1.29%，收于510.0。焦煤和焦炭01合约分别上涨0.19%和2.26%，收于1295.5和2329.0。动力煤01合约上涨0.45%，收于628.6。

螺纹钢方面，目前来看，秋冬季环保措施将不再一刀切的进行，空气质量和排污情况将是决定不同企业不同地区限产力度的主要因素，相对于征求意见稿的要求，整体限产力度将有所减弱，不过17年采暖季限产期间，京津冀地区11月-1月PM2.5月均浓度较16年已有40%以上的降幅，同比再下降3%的要求也并非完全放开。分品种来看，环保对板材钢厂的影响或小于建材。
统计局8月宏观数据公布，房地产各项指标继续保持强势，基建投资则继续下滑，8月水泥产量同比增长5%，贸易战形式激化的情况下，搞基建拉动内需的对冲贸易战风险的情绪再次发酵，发改委已在开会讨论相关事宜，旺季需求的确定性进一步加强。淡季库存连降直观的反应了目前情况下供需已经处于紧平衡的状态，后期旺季需求预计有边际增量，供给端目前来看进入采暖季之后反而大增的概率也不大，且社会库存+钢厂库存同比有12%降幅的情况下，旺季钢价依然可期。目前来看，01合约虽后期还需要面对一段淡季行情，但期价已经给出600以上的贴水，基建利多需求情绪高涨和限产力度减弱的悲观预期得到缓解的情况下，期价或仍有上冲动能，多单继续持有。

铁矿石方面，由于秋冬季环保限产力度较预期有所减弱，盘面钢矿比近期高位回落明显。目前阶段铁矿石下方支撑已经较为牢固，上周铁矿石港口库存再次下降，日均疏港量继续增加，在看好旺季钢价的判断下，铁矿石建议偏多对待。

焦煤焦炭方面，焦炭从当前基本面看，供应端上周焦炉开工率76.18%有所回升，华北产量小幅下行，华东、西北产量均有回升。目前炼焦利润有所回落但仍然处于600上方，焦企提产意愿较强，且暂时环保压力对边际影响减少，供应或有进一步上行可能。需求端，高炉开工率小幅回升，钢厂利润高位持稳，但板材利润有所走弱，钢厂采购需求继续转弱。库存数据显示独立焦化厂库存增加9.20万吨，钢厂焦炭库存增加8.79万吨，港口库存减少26.60万吨，总库存减少8.61万吨，总库存有所回落，但钢厂和焦企端库存持续累积，后续港口库存将继续消耗。后续现货价格下跌空间取决于钢价走势为主。
焦煤方面，下游焦化企业利润高位有所回落，焦企焦煤库存回落，钢焦企业主动补库接近尾声，预计整体煤价筑顶。独立焦企库存上周减少6.19万吨，钢厂焦化库存减少19.13万吨，港口库存减少9.42万吨，矿上库存增加0.91万吨，总库存减少35.65万吨，总库存继续回落。现货价格方面，国内临汾主焦回落20至1670.0。澳煤一线焦煤CFR上涨0.0至217.0美元，二线焦煤上涨0.0至195.5美元，当前澳煤价格优势仍然较大，近期澳洲船期有滞期情况下，价格出现一定补涨。蒙煤通关维持高位，价格持稳。总体而言，各煤种价格上行开始逐步受阻，上游库存开始回升，焦煤供应阶段性受汾渭平原环保检查影响及产地安全生产大检查影响有所回落。目前支撑期价走高主要由于产地供应下降，但后续焦煤进口供应预计环比将出现增量，需求端下游利润收缩预期下同样限制现货价格走高，四季度采暖季限产对焦煤需求影响虽然边际减少，但减量仍然存在，建议观望。

动力煤方面，目前产地供应仍然偏紧，进口煤政策仍然收紧，但终端需求后续将继续下行，而中下游库存维持高位同比增幅较大，均使电厂采购需求仍处弱势。港口价格方向难定，基差收窄至平水附近，目前供应端处于收缩状态，短期进口煤政策不会全面放开。01合约短期维持震荡运行，近期盘面价格波动幅度扩大，方向难定下建议观望。

仅供参考。


沪铅--黎俊
隔夜，美元指数震荡运行，伦铅低开高走，收于2067美元/吨，跌1美元或0.05%。沪铅主力1810夜盘震荡运行，收于18635元/吨，跌80元或0.43%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅18755元/吨，对SMM1#铅均价贴水20元/吨报价；其他品牌报价较少。铅价继续下跌，持货商报价随行就市，下游维持按需采购，散单市场成交仍淡。综合来看，库存偏低利好铅价，但下游企业对需求向好存在一定预期，提振铅价。预计沪铅主力1810震荡运行，运行区间18500-19000。关注宏观事件对铅价的影响。仅供参考。

早盘交易推荐
隔夜美元指数走势震荡，欧美股市涨跌互现。美棉跌破重要支撑关口80美分，料后期郑棉1901有望延续跌势至前低15600附近。仅供参考。

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