广州期货股指期货日评20180918
贸易战靴子落地,发改委发声基建股爆发,沪指大涨近2%
一、 行情回顾
周二两市惯性小幅低开,早盘小幅冲高后回落翻绿,风格继续偏向权重股,午后基建股突然爆发带动权重股进一步走强,大盘随即迅速拉升,收于2699.95点,大涨1.82%,深市延续相对弱势,创业板大涨逾2%。成交量较昨日小幅释放,两市合计成交2536.63亿元。盘面上,各行业全线收涨,其中建筑装饰、建筑材料、钢铁周期类行业领涨本日大盘。
特朗普政府宣布新一轮关税,将从下周一,即9月24日起对价值2000亿美元中国进口商品征收10%关税,并从2019年将税率提升至25%,第三轮贸易战靴子落地,短期情绪或有一定修复。另外,9月18日,国家发改委就“加大基础设施等领域补短板力度稳定有效投资”有关情况举行发布会。发改委表示,不断加强项目储备。会同有关部门和各地方,利用国家重大建设项目库,切实加强项目储备,形成远近结合、梯次接续的储备格局。加快推进项目前期工作,落实各项建设条件,做到“项目等钱”而不是“钱等项目”。提前部署、扎实推进,确保投资计划一经下达即可投入项目建设,尽快落地见效,受此消息影响基建股迎来爆发,但从地方政府债务高企及资金来源受限影响下,短期基建投资很难有较大改善。
8月经济数据总体依然不见起色,我们认为地方政府专项债对基建拉动或不及预期。地方专项债8月以来发行明显加速,但投向基建的比例却不断下降,8月地方专项新券中投放土地储备和棚改占比分别为44.3%和22.8%,较1-7月占比分别提高13.6个百分点和21.4个百分点,而投向收费公路、生态环保、乡村振兴等其他公益性项目的占比显著下降。分地区来看,截至9月7日,辽宁和河南发行的专项债全部为土地储备和棚改,广西、广东、黑龙江和天津等剩余新券额度较少的省市土地储备和棚改专项债合计占比均超过60%。出现土地储备债及棚改债挤出基建相关债券发行的原因,可能是专项债只能投资具有一定受益的公益性项目,对于基建项目来说还本付息的压力较土地储备及棚改债更大,因此在政策要求地方债加速发行背景下,地方政府更倾向于发行还本付息确定性较高的土地储备和棚改债。
后市看,第三轮贸易战靴子落地,发改委发声加大力度支持基建,大盘短期或迎来反弹,但反弹过后将延续磨底走势。期指操作上,建议或可在10月合约上进行多IH空IC的套利操作。
申万28个行业日涨跌幅
现货指数 |
涨跌(%) |
收盘价 |
成交额(亿) |
上日成交额(亿) |
上证综指 |
1.82 |
2699.95 |
1130.32 |
869.63 |
深证成指 |
1.67 |
8133.22 |
1406.31 |
1198.20 |
创业板 |
2.04 |
1377.30 |
425.75 |
380.96 |
中小板 |
1.74 |
5542.70 |
574.02 |
491.87 |
期指主力 |
涨跌(%) |
收盘价 |
期现升贴水 |
上日(期货-现货) |
IF当月 |
1.98 |
3273.4 |
3.97 |
2.28 |
IH当月 |
2.47 |
2465 |
6.23 |
0.92 |
IC当月 |
1.70 |
4679.4 |
-4.11 |
0.41 |
品种 |
总成交量 (手) |
成交量环比变化(%) |
成交量变化值(手) |
总持仓量(手) |
持仓量环比(%) |
持仓量变化值(手) |
总成交量/总持仓量 |
IF |
46869 |
0.53 |
16328 |
59085 |
0.04 |
2042 |
0.79 |
IH |
21480 |
0.53 |
7484 |
25190 |
0.06 |
1407 |
0.85 |
IC |
26140 |
0.40 |
7421 |
49526 |
0.02 |
983 |
0.53 |
三、投资策略
期限 |
建议 |
短期 |
目前市场关注点在贸易摩擦、加息及债券违约的情况。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段,进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在2500-2900点。 |
中期 |
在外需受较大影响下,扩大内需可能是对冲经济加速下滑的关键,关注食品饮料、家用电器、医药生物等板块表现;先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键,关注利率走势及国家政策重点扶持行业,半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现,先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多,看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间2200—3400。 |
长期 |
国内经济正处于“L”型走势的一横阶段,国内经济将围绕“中国制造2025”、加大国内改革力度、扩大对外开放、扩大内需等方面,以高科技为代表的成长股在经济下行及熊市阶段通常有较好表现。 |
五、风险注意
事件 |
详细 |
金融监管 |
金融监管持续加码【金融监管是2018年最明确且持续性长的事件,央行坚持稳健中性的货币政策,流动性将易紧难松,可能引发的供求压力和边际收紧】 |
利率 |
利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 |
汇率 |
汇率波动的风险【国内流动性风险,和美国退出量化宽松政策的预期】 |
地缘政治 |
贸易战及中东地区紧张局势升温 |
广州期货研究所 020-22139858
叶倩宁 女 F3022667
郭子然 男 F3041437
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