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广州期货研究所9月14日早间直通车

浏览数:227    发布时间:2018/9/14 8:52:30

黑色系--王栋、邓文哲
9月13日夜盘,螺纹主力合约1901上涨0.00%,收于4053。铁矿石主力合约1901上涨0.30%,收于500.0。焦煤和焦炭主力合约1901分别上涨0.27%和下跌0.09%,收于1285.5和2245.0。动力煤主力合约1901上涨1.18%,收于633.2。

螺纹钢方面,近日有关于京津冀及周边地区秋冬季环保限产力度放松或取消限产比例要求的传言,11日盘后中证报报道生态环保部宣教司表示以上为不实消息,消息上的反复或给盘面也带来较大的波动,不过从大的方向上来看,限产比例的问题很大程度上还是将由空气质量决定,采暖季环保趋严的大方向预计不会改变,不同地区和不同企业限产力度有出现分化的可能。淡季库存连降直观的反应了目前情况下供需已经处于紧平衡的状态,后期需求预计有边际增量,供给或有边际减量,且社会库存+钢厂库存同比有10%降幅的情况下,旺季钢价依然可期。不过目前绝对价格已经不低,且01合约后期还需要面对一段淡季行情,需要考虑盈亏比和入场点位的问题,逢低试多。

铁矿石方面,在今年环保趋严的大环境下,铁矿石的需求减弱使得铁矿石同期价格涨幅明显低于黑色系其他品种,不过海运费的持续上涨、钢厂利润高企和人民币贬值使得铁矿石的价格底部得到明显抬升,6月底铁矿石价格有一段平台震荡行情,01震荡平台底部450,以当时的汇率和海运费作为参考,对照62%普氏指数,目前人民币贬值对铁矿石价格影响23.31元/干吨,西澳至青岛海运费提升9.38元/干吨,由于重复计算了汇率对运费的影响,剔除之后两因素加总影响在31.69元/吨左右。考虑到这期间钢厂利润的提升幅度高达30%以上,下方安全边际较强,9月份是秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案实施前的最后一个月,利润高企且限产在即的情况下,钢厂在9月的产量或有所提升,一旦铁矿石的需求有所缓和,将对铁矿石的需求起到一定的提振作用,不过近日市场关于环保限产的传闻较多,建议暂时观望。

动力煤:
港口价格持平,产地价格持稳。产地供应受安检和环保双重影响有所下滑,北方港库存总体维持高位,下游电厂库存维持1500万吨附近,日耗下跌至60万吨下方运行。沿海电厂库存较高情况下,电厂采购积极性并未明显改善。港口发运利润处于盈亏平衡,目前终端实际需求偏弱情况下价格方向未定,但由于进口煤限制有部分补库行为。总体而言,日耗回落淡季逐步深入,目前库存同比增幅较大,日耗同比降幅有所扩大,现货价格暂时未见持续上涨基础。供应端海关表态短期未有放开全面放开进口煤限制,刺激期价偏强运行,01期价预计维持震荡运行。

焦煤焦炭:
焦炭港口现货价格持稳,国内各主流煤种开始有所回调,临汾低硫煤成交回落至1670附近。目前主流钢厂开始下调出厂价100。港口准一级现货价格维持2500附近。焦炭生产利润仍处于高位,供应端上周华北、华东地区均有小幅上行,汾渭平原环保组查处焦企数量较少,不排除高利润刺激下部分焦企提产。需求端钢厂总体采购意愿开始逐步转弱,部分钢厂补库逐步谨慎。上周总库存开始回升,钢厂、焦化厂库存均有回升,港口库存继续下降,主要由于贸易商出货后流通资源流出。01合约下行后转入贴水300左右。汾渭平原出台采暖季限产文件,目前解读可理解为限产将于11月开始执行,限产提前执行预期落空。基本面逐步转弱,但下游钢价仍有上行,期现价格后续回落空间主要关注钢价走势。今日市场流出京津冀及周边地区秋冬季攻坚行动方案,基本确认强制限产比例取消。但空气质量总体下降指标仍然存在,难言限产完全放开,更大程度上可能是地方政府在行业和企业之间进行限产比例调节。目前期价大幅回调后,期价已处于平均偏低水平,考虑需求端拉动钢材现货价格仍有上涨空间,预计焦炭维持宽幅震荡筑底局面,建议空单止盈。基本面建议等待建仓做多机会。
焦煤供需面仍较为宽松,供应端,国内主产地受环保和安全检查双重影响有所减少,澳煤供应通关和疏港均受阻,指数价格由于近期澳洲滞港大幅上涨,蒙煤通车高位。需求端焦化厂炼焦利润维持高位,但对后期利润收缩有所预期,对焦煤主动采购补库节奏逐步放缓,主产地库存和港口库存再度回升,钢焦企业库存持平。后续预计现货上行空间收窄,低硫煤各煤种现货价格或将逐步筑顶。焦煤01合约由于限产放开传闻叠加成本端上移,短期维持1230-1330区间震荡,建议区间逢高做空。

甲醇--苗扬
隔夜,MA1901震荡上行,收盘价为3256元每吨,成交量为38.61万,持仓量69万手,与前一交易日相比减少4万手。
我国港口市场下滑。西北地区出货尚可,高位整理;环渤海、华中地区需求平稳;淮海地区接货暂稳,区间整理。期货走跌,华东、华南港口弱势下滑。西北地区整体签单顺利几无库存压力,高位盘整。内地市场暂稳整理为主,推涨受阻,下游对高价货源抵触,接货谨慎,心态观望。港口方面,期货大幅下跌,港口纸现货商谈重心随之大幅下移,午后报价坚挺,持货商挺价惜售,场内观望气氛较浓。短期国内甲醇期货价格或高位运行为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等,建议谨慎操作。仅供参考。

国债--李彬联
中美贸易突现转机,债市情绪短暂受压制,不过央行公开市场加码进行逆回购操作维稳市场信心,叠加信贷数据欠佳推升降准预期,昨日现券持稳、期市午后反弹翻红。全日国债收益率曲线除1年期上行1BP外,其余整体下行0.3-3.5BP;农发债、进出口行债、国开债收益率曲线除1年期下行4.4BP以上外,其余整体波动在1.5BP以内。据统计今天地方政府债发行再度迎来天量,从近期机构配置热情来看,国债或继续谨慎,另外关注即将公布的投资、消费以及工业增加值数据,料国债期货震荡整理。仅供参拿。

--许克元
隔夜美元承压下挫,内外盘有色金属呈现分化走势,伦铜收跌0.12%至5990美元,沪铜主力收涨0.41%至48440元。现货面,昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨~升水30元/吨,平水铜成交价格48560元/吨~48630元/吨,升水铜成交价格48590元/吨~48660元/吨。
现货仍保持小幅升水,月间价差维持,进口盈利保持在500元左右,整体库存维持下滑态势,基本面偏强对价格形成支撑。近期美元指数走软,美国同中国接洽,希望重启贸易谈判后,中美贸易紧张局势降温,短期铜价或延续企稳反弹态势。仅供参考。

沪铅--黎俊
隔夜,伦铅冲高回落,收于2040美元/吨,涨4美元或0.20%。沪铅主力1810夜盘跳空高开,收于18880元/吨,涨45元或0.40%。现货方面,据SMM,广东市场南华铅19125元/吨,对SMM1#铅均价贴水20元/吨报价;其他品牌报价较少。铅价维持红盘整理,持货商报价升水维持不变,下游接货仍为刚需采购。综合来看,库存偏低利好铅价,但下游企业对需求向好存在一定预期,提振铅价。预计沪铅主力1810震荡偏强,运行区间18700-19200。关注美国对2000亿美元商品加征关税带来的影响。仅供参考。

豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势,消息面整体平静,美国政府气象预测机构称,厄尔尼诺气候在今年秋季发生的概率在50-55%,这一概率在冬季将进一步升至65-70%。上月,该机构预测秋季和2018-19年冬季出现厄尔尼诺的概率分布为60%和70%。全美气象服务的气候预测中心在月度报告中称,许多机构也倾向于厄尔尼诺会在秋季形成,更加保守的气象模型表明厄尔尼诺的威力会减弱。美国农业部的出口销售报告显示,9月6日止当周,美国大豆出口销售净增70.82万吨,市场预估区间为50-100万吨。有243.09万吨大豆从2017/18年度结转至新年度。8月31日大豆出口装船为24.25万吨,使得2017/18年度出口总量达到5,638.1万吨,较上一年度的5,811.76万吨减少3%。国内,夜盘粕类油脂呈震荡偏强的走势,粕类冲高回落,油脂类延续反弹,料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势,仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜,伦锌高开低走,收于2351.5美元/吨,跌38.5美元或1.61%。沪锌主力1811夜盘震荡偏弱,收于20700元/吨,跌160元或0.77%。现货方面,据SMM,广东0#锌主流成交于21440-21480元/吨,粤市较沪市由昨日升水90元/吨快速转为贴水90元/吨附近。炼厂惜售状况未见明显改善,贸易商看跌升水,以出货为主,市场流通货量较宽裕。市场整体出多接少,成交氛围较昨日有所转淡,加之月差收窄,现货升水快速回落。今市场整体成交较为一般综合来看,国内库存处于低位,利好锌价,且宏观氛围有所缓和,预计沪锌日内震荡运行,运行区间20500-21000。关注美国对2000亿美元商品加征关税带来的影响。仅供参考。

--宋敏嘉
隔夜,美元走势继续疲弱,中美贸易战持续继续有色金属。沪镍主力1811合约上涨0.39%至103700元/吨,持仓量增加6148手至280580手。外盘方面,伦镍小幅上涨0.04%至12610美元/吨。现货方面,据SMM,俄镍较无锡主力1809合约升水200元/吨,金川镍较无锡主力1809合约升水6200元/吨,主流成交于1020000-107800元/吨。金川镍俄镍价差仍维持在6000元/吨,为近三年最大价差。主要由于近期进口窗口打开,有近1.2万吨的俄镍货源流入现货市场,因此俄镍货源充足。而金川镍货源因为金川公司8-9月的检修则十分紧缺,升水仍在扩大。库存方面,上期所镍库存目前仍然维持在1.2万吨左右,而LME镍库存大幅下降至23万吨左右的水平,两大交易所显性库存均处于两年内的低位。今日重点关注美国8月零售销售月率数据。预计短期内沪镍或呈震荡偏弱态势,运行区间103000-105000元/吨,仅供参考。

玻璃--王喆
隔夜,玻璃主力合约1901开盘1357元,窄幅震荡,收1352,下跌0.22%。成交量3.7万手,减少15.2万手,持仓量22.1万手,较昨日减少0.3万手。现货方面,9月13日华北地区,沙河安全报价1563元/吨,与昨日持平,华中地区,武汉长利报价1642元/吨,与昨日持平,华东地区,山东巨润报价1653元/吨,与昨日持平,华南地区,江门华尔润报价1600元/吨,与昨日持平。供应端,上周玻璃库存小幅回升,但总体继续保持逐步小幅下降趋势,厂商销售主要以去库存为主,周末以来出库量较多,华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠,因此华北地区现货价格略有下跌。产能方面,海南中航三鑫一线600吨停产冷修。搬迁改造的湖北武汉长利洪湖二线1200吨一窑两线9月8日点火。但沙河地区目前共三条生产线合计1200万重量箱产能停产,后续仍有生产线停产计划。需求端,国家1-7月份房地产数据显示,房地产数据依然保持平稳上涨,但竣工面积则同比去年有较大的下滑。8月汽车行业产销量持续下滑,受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言,需求端较疲软但有所好转,同比订单数有所减少。昨夜玻璃1901合约窄幅震荡,成交量减少,期限价差由于现货价格略有下降因此有所修复,预计后市玻璃下跌空间有限。关注环保限产具体实施措施。仅供参考。

沪铝--黎俊
隔夜,伦铝震荡偏弱,收于2044.5美元/吨,跌13.5美元或0.63%。沪铝主力1811合约跳空高开,收于14570元/吨,涨65元或0.45%。现货方面,据上海证券报,山东省物价局近日发布《关于降低一般工商业电价及有关事项的通知》,明确了自备电厂企业政策性交叉补贴标准。自备电厂企业政策性交叉补贴缴纳标准为每千瓦时0.1016元,缴纳金额按自发自用电量计算。2018年7月1日-2019年12月31日为过渡期,过渡期政策性交叉补贴标准暂按每千瓦时0.05元执行。电解铝冶炼厂成本将被抬升,消息利好。综合来看,氧化铝价格上涨,或对铝价有所提振,宏观氛围有所缓和,但国内采暖季限产或不及预期,预计沪铝日内震荡运行,区间14300-14800。关注消息面对价格的影响。仅供参考。


天胶--余伟杰
夜盘,RU1901小幅上涨,收于12305元/吨,下跌0.32%。截至9月13日,泰国USS3橡胶现货均价41.59泰铢/公斤;全乳胶上海价为10800元/吨;华东顺丁橡胶为14600元/吨;上海期货交易所橡胶库存507150吨,较上一日下跌830吨;青岛保税区库存20.87万吨。周四(9月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年10月期货结算价每桶68.59美元,比前一交易日下跌1.78美元,跌幅2.5%。尽管原油供应紧缺,投资者关注新兴经济体危机以及全球贸易争端削弱石油需求。中美新一轮贸易谈判以及泰国降低橡胶库存将提振胶价,但原油价格回落或将抑制沪胶上行,沪胶基本面偏弱格局未有改善。临近交割日,交割压力逐步从9月移至11月。预计今日沪胶以震荡偏弱为主,价格区间为12100-12400。仅供参考。


棉花--谢紫琪
隔日外盘,ICE12合约跌1.26%,收于81.47美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整,收于16605元/吨,涨0.06%。国际消息,美国农业部USDA最新发布的9月美棉供需平衡表中上调收获面积和调减部分单产,2018/19年度美国棉花总产预期为425.8万吨,相比8月的预测调增9.7万吨。同时上调中国棉花产量21.7万吨,巴西产量10.9万吨,世界产量较8月调增31.4万吨。消费方面调增印度消费量,世界消费预测较8月的消费预测调增7万吨。国内,截止9月13日,仓单数为10997张,较前日减少69张,有效预报15张,较前日减少0张,两者合计11012张,两者合计减少69张。预计今日棉花震荡盘整,区间16300-16900,仅供参考。

--宋敏嘉
隔夜,美国CPI数据不及预期,美元走势继续疲软。沪锡1901主力合约小幅上涨0.08%,收于144400元/吨,持仓量减少408手至32516手。外盘方面,伦锡小幅上涨0.05%至19060美元/吨。现货方面,据SMM,沪锡现货价格主流142500-144000元/吨,云锡对1901合约贴水600-800元/吨,普通云字贴水1100-1300元/,小牌贴水1600-1800元/吨,整体成交表现平稳。锡市场仍呈现供需两不旺格局,目前锡矿出口政策愈加严厉且缅甸正值雨季运输也将受到影响,而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。预计短期内沪锡将维持偏弱震荡走势,仅供参考。

PTA--李威铭
隔夜,PTA期货1901合约弱势运行,收于7396元/吨,跌幅92元或-1.23%,成交量73.2万手,持仓上升31874手至125.5万手。现货方面,昨日现货市场窄幅下滑,截止当前,华东主流一周内可提现货报9300元/吨自提,月底交割货报盘8800-9000元/吨自提,商谈8800-8850元/吨自提,PTA工厂多单回购9300元/吨成交,其他成交8850元/吨。综合来看,PTA延续偏弱震荡格局,部分现货价格出现较明显松动,聚酯厂发力减产,对市场情绪形成较大影响,在聚酯厂再度补库之前,PTA现货价格难寻支撑;主力期价仍保持较高基差水平,下方空间有待确认。预计短期PTA主力期价偏弱震荡为主,PTA1901合约运行区间7350—7450。仅供参考。

原油--马琛
隔夜,周四(9月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年10月期货结算价每桶68.59美元,比前一交易日下跌1.78美元,跌幅2.5%,交易区间68.35-70.28美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年11月期货结算价每桶78.18美元,比前一交易日下跌1.56美元,跌幅2.0%,交易区间77.87-79.71美元。尽管供应紧缺,投资者关注新兴经济体危机以及全球贸易争端削弱石油需求,欧美原油期货显一个月来最大跌幅。国际能源署预计2018年全球石油日均需求增长140万桶,随后在2019年日均需求进一步增长150万桶。国际能源署称,维也纳6月份会议以来,一些国家的供应量已经增长:8月份沙特阿拉伯和伊拉克原油日产量总计增加了16万桶。伊拉克原油出口量已经超过伊朗的原油产量,该国北方仍然有每日20万桶的生产能力关闭。亚洲市场,上海原油主力合约12月期货收盘每桶533.3元,上涨2.3元,涨幅0.43%。受到多空消息指引,国际油价短期可能区间波动剧烈,仅供参考。

郑糖--刘珂

隔夜,ICE10合约收11.66,涨0.09%,郑糖1901收4961,跌0.06%。巴西方面,巴西甘蔗行业协会(Unica )周三发布报告显示,8月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨提速,但单产下滑,因糖厂证实今年干旱造成损害。Unica报告显示,8月下半月巴西主要甘蔗种植带的糖厂共压榨4,330.6万吨甘蔗,上半月压榨量为3,356.2万吨, 去年同期为3,900万吨。印度方面,印度内阁周三有望批准将直接从甘蔗汁生产的乙醇价格上调25%,即自每公升47.5卢比上调至59.5卢比,旨在鼓励糖厂将更多甘蔗从生产糖转为乙醇,以降低糖库存。同时,政府旨在通过将乙醇在汽油中的混合比例上调10%来削减处于上升趋势的原油进口量。国内方面,现货方面, 南宁中间商站台报价5140元/吨;仓库报价5100-5180元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5070-5200元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5200元/吨;仓库报价5170-5190元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5180-5200元/吨, 报价不变,成交一般。昆明中间商报价5000-5040元/吨;大理中间商报价4980-5020元/吨;祥云中间商报价4980-5020元/吨,报价不变,成交一般。集团昆明报价5000-5040元/吨,报价不变,成交一般。湛江中间商报价5050-5080元/吨,报价不变,成交一般。乌鲁木齐中间商报价5200-5300元/吨,报价不变,成交一般。仅供参考。 

塑料--汪琮棠
上一交易日,塑料收于9355元/吨,较上一交易日结算价上涨0.75%。现货方面,9月13日华北地区LLDPE价格在9450-9600元/吨,华东地区LLDPE价格在9400-9500元/吨,华南地区LLDPE价格在9650-9750元/吨。石化出厂价目前保持稳定,检修损失量周环比持续减少,且下游进口量处于正常水平,同时港口部分货源偏高,整体货源供应较为充裕,市场继续承压。需求方面,农膜和管材行业开工继续提升,厂家订单逐渐跟进,需求情况较前期有所好转,然其他下游行业暂无明显好转,订单情况一般,采购坚持刚需,终端整体对现货支撑有限。预计国内市场价格或偏弱,运行区间9300—9450。仅供参考。
PP
上一交易日,PP收于9772元/吨,较上一交易日结算价上涨0.29%。现货方面,9月13日华北市场拉丝主流价格在9930-9980元/吨,华东市场拉丝主流价格在9900-10100元/吨,华南市场拉丝主流价格在9980-10100元/吨。石化部分出厂价上调,对市场价格有一定的成本支撑。石化库存较上周下降,表明刚需正常,下周临近假期,节后石化库存积累量或会有明显增加。下游工厂开工率较上周没有明显变化,下游企业工厂生产利润有限,暂时仍以按需采购为主,市场货源难以快速消化。下周部分石化恢复开车,货源供应量仍有增加可能,市场仍有一定的供应压力。预计近期市场或将震荡盘整,今日运行区间9700-9850。仅供参考。

 

早盘交易推荐
昨日美元指数走低,欧美股市小幅上行,外盘商品涨跌互现。沥青跌破5日均线,上升趋势破坏,料1812将会逐步回落至3500附近。仅供参考

 

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