多空因素交织，沪铝震荡运行

盘面走势：

7月16日，沪铝1809震荡运行，收于14000元/吨，跌40元/吨，或0.28%，成交量增加33702手至18.1万手，持仓量增加3890手至28.0万手。

资金流向：

沪铝主力合约1809交易排名显示前20名多头持仓手数为93086手，较上一交易减少675手，其中格林大华减持1744手。前20名空头持仓手数为97750手，较上一交易日增加542手。前20名空头持仓无明显变化。今日资金流向偏多。

现货信息：

据SMM，上海市场哈铅19605-19655元/吨，对1808合约升水400-450元/吨报价；恒邦19405元/吨，对1808合约升水200元/吨报价；另江浙市场金贵19905元/吨，对1808合约升水700元/吨报价。期盘震荡盘整，隔月（1807与1808合约）价差收窄至735元/吨，持货商逐步下调报价升水，而下游接货谨慎，散单市场交投活跃度一般。

 广东市场南华铅19625元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；其他品牌报价较少。铅价弱势不改，持货商报价贴水继续扩大，而下游市场需求有限，多以刚需采购。河南地区岷山铅19625元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；新凌主供长单，散单暂不报价；永宁金铅19625元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。当地市场供应紧张情况缓解，炼厂散单报价贴水扩大，而蓄电池市场需求一般，蓄企按需慎采，成交以长单为主。湖南地区水口山铅19625元/吨厂提，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价（贸易商货源）；宇腾、银星主供长单，散单暂不报价；众德19425元/吨厂提，对SMM1#铅均价贴水300元/吨报价。炼厂报价随行就市，部分企业低价惜售，而蓄电池市场需求不旺，蓄企采购积极性不高，市场成交一般。

库存方面：

今日，上期所铝仓单为733523吨，较上一交易日减少515吨。

截至7月16日LME铝库存增11000吨至1155700吨。

宏观信息：

据统计局数据，中国二季度GDP同比增幅为6.7%，持平于预期值6.7%，今年一季度GDP同比增幅为6.8%。中国二季度GDP环比1.8%，预期1.6%，一季度1.4%。上半年，中国GDP同比增幅6.8%，略高于预期值6.7%，去年同期增幅也为6.8%。

国家统计局周一公布的数据显示，中国6月规模以上工业增加值同比增长6%，低于预期的6.5%，较5月回落0.8个百分点，环比增长0.36%。 1-6月，中国规模以上工业增加值同比增长6.7%，预期 6.8%，前值 6.9%。中国规模以上工业增加值连续第4个月不及市场预期。宏观经济数据表现不佳，有色金属走势承压，消息利空。

行情预判：

综合来看，上期所库存由降反升，铝价或承压，山西多家氧化铝厂停产检修及弹性生产，氧化铝望止跌，利好铝价。技术上看，5日均线与10日均线死叉，KDJ指标死叉，预计沪铝主力1809震荡偏弱，运行区间13900--14400，仅供参考。

广州期货金属研究组

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