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广州期货研究所7月12日早间直通车

浏览数:60    发布时间:2018/7/12 9:03:04

甲醇--苗扬
隔夜,MA1809低开横盘整理,收盘价为2900元每吨,成交量为26.11万,持仓量66.14万手,与前一交易日相比减少4.5万手。
国内市场涨跌不一。西北地区出货一般,市场坚挺;环渤海、淮海地区交投平平,局部走跌;华中地区成交暂稳,局部上行;期货尾盘拉涨,华东、华南港口市场震荡整理。西北新价出货一般,部分装置检修推迟,运费有所下调。当前下游企业对高端货源抵触情绪较重,接货积极性欠佳,市场成交有限,气氛偏弱,环渤海及淮海局部地区窄幅走跌。港口方面,期货震荡整理尾盘拉涨,港口市场整理运行,交投尚可。短期国内甲醇期货价格或偏弱整理为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

沪铝--黎俊
隔夜,宏观氛围持续偏弱,伦铝续跌,收于2060.5美元/吨,跌25美元或1.20%。沪铝主力1809合约高开高走,收于14115元/吨,涨105元或0.75%。现货方面,广东现货市场成交集中在13910~13920元/吨,粤沪价差维持在90元/吨附近,现货价格的大幅下跌,持货商表现出惜售现象,下游企业逢低接货意愿提高,整体成交较好,而且华南铝棒成交较活跃。综合来看,库存持续下降,人民币持续贬值,利好铝价,但美国宣布对2000亿美元商品征收关税,利空大宗商品。预计沪铝日内震荡运行,区间13900-14300。仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜,宏观氛围持续偏空,伦锌续跌,收于2564美元/吨,跌64美元或2.44%。沪锌主力1809夜盘低位运行,收于20785元/吨,涨90元或0.43%。现货方面,广东0#锌主流成交于21130-21280元/吨,粤市较沪市升水160元/吨扩大至200元/吨左右。部分炼厂惜售不出,贸易商迅速调低升水出货,报价多在460-480元/吨,成交氛围明显好转;下游逢低入市询价积极性较好,拿货量稍有好转。综合来看,国内库存续降,但宏观氛围再度偏空,预计沪锌日内低位运行,运行区间20500-21000。仅供参考。

沪铅--黎俊
隔夜,宏观氛围持续偏空,伦铅重挫,收于2204.5美元/吨,跌115美元或4.98%。沪铅主力1808夜盘冲高回落,收于19010元/吨,跌35元或0.18%。现货方面,广东市场南华铅20075-20125元/吨,对SMM1#铅均价贴水100-50元/吨报价;其他品牌报价较少。铅价重挫,持货商维持贴水报价,而下游畏跌情绪较浓,仅以刚需接货,成交持续偏淡。综合来看,铅市总体库存偏低,环保检查有所放缓,再生铅有所增加,预计沪铅主力1808日内偏弱,运行区间18800-19300。仅供参考。

--许克元
隔夜美元上涨,逼近95关口,受到中美贸易战升级,避险情绪引爆市场,基本金属集体重挫。伦铜收跌3.12%至6135美元,沪铜主力收跌0.06%至48360元。
现货方面:昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨,平水铜成交价格47900元/吨-48080元/吨,升水铜成交价格47920元/吨-48120元/吨。中美贸易战加速升级,为全球经济稳定增长带来不确定性,市场恐慌情绪再现,国内股市大跌,基本金属集体下挫,铜价在经历两日短暂反弹后重返跌势。基本面来看,铜现货维持小幅贴水结构,下游观望为主。上游海外铜精矿供应存在一定变数,在当前全球精铜维持紧平衡状况下,目前需密切关注的是CODELCO铜业旗下的Escondida及Chuquicamata铜矿劳资谈判动向,若再次爆发大规模罢工事件,则对短期跌跌不休的铜价存在较大托底作用。预计沪铜主力1809合约日内保持震荡偏弱运行。仅供参考。

天胶--余伟杰
夜盘,RU1809小幅下跌,收于10280元/吨,下跌0.15%。截至7月11日,泰国USS3橡胶现货均价43.5泰铢/公斤;全乳胶上海价9975元/吨;山东丁苯橡胶为12400元/吨;上海期货交易所橡胶库存474390吨,较上一日上涨2870吨;青岛保税区库存18.85万吨。昨日美方公布拟对华价值2000亿美元输美产品加征关税清单,其中涉及多项橡胶产品。但由于政策需要进行为期两个月的审查并且沪胶目前处于低位水平,昨日小幅收跌。沪胶基本面无改善,上交所天胶库存维持增长,天胶现货价格出现小幅下调。短期沪胶将以震荡盘整为主,预计今日价格区间为10200-10500。仅供参考。

郑糖--刘珂

隔夜ICE10合约收11.27,跌1.23%,郑糖1809收4788,跌0.87%。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示,截至7月3日当周,对冲基金及大型投机客的原糖净多仓大减30897手,至819手,减少主要因投机空单大幅增加。总持仓为946405手,较前周减少18668手。印度方面,据印度政府部门数据显示,截至7月6日甘蔗面积为504.4万公顷,较上年同期增加1.1%。国内方面,现货方面,南宁中间商站台报价5210-5240元/吨;仓库报价5200元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5280元/吨;仓库报价5180元/吨,报价不变,成交一般。柳州有集团仓库报价5300-5320元/吨,报价不变,成交一般。昆明一级糖报价4900-5140元/吨;大理报价4850-5070元/吨;祥云报价4850-4870元/吨,报价不变,成交一般。湛江中间商广东糖报价5200-5250元/吨,报价不变,成交一般。乌鲁木齐,中间商内蒙、新疆糖报价5600元/吨,报价不变,成交一般。仅供参考。

塑料--汪琮棠
上一交易日,塑料收于9240元/吨,较上一交易日结算价上涨0.33%。现货方面,7月11日华华北地区LLDPE价格在9250-9350元/吨,华东地区LLDPE价格在9300-9500元/吨,华南地区LLDPE价格在9250-9400元/吨。贸易商库存压力较大,近期亏损较多,心态偏悲观,短期内以去库存为主。农膜季节性需求旺季即将到来,需求或有所回升。PE外盘报价小幅下调,印度8月装船低价货源或将流入市场冲击国内价格。但当前港口成交量较少,港口库存有所累积。昨夜布伦特原油大跌,市场情绪或受到一定影响。预计国内市场价格或偏弱震荡,运行区间9150—9300。仅供参考。
PP
上一交易日,PP收于9227元/吨,较上一交易日结算价上涨0.37%。现货方面,7月11日华北市场拉丝主流价格在9100-9150元/吨,华东市场拉丝主流价格在9180-9250元/吨,华南市场拉丝主流价格在9200-9250元/吨。近期PP缩量上行,部分空头获利逐渐离场。石化出厂价保持稳定,对国内现货成本支撑尚可。前期石化检修装置陆续开车,货源供应量继续增加,石化控库存压力增大。贸易商多持挺价心态,市场成交量减少,但考虑到昨夜布伦特原油下跌创2013年以来单日最大跌幅,市场情绪带动下,日内可能会出现较大波动。预计近期市场将震荡盘整,今日运行区间9150-9300。仅供参考。

原油--马琛
隔夜,周三(7月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年8月期货结算价每桶70.38美元,比前一交易日下跌3.73美元,跌幅5.0%,为2017年6月以来的最大单日百分比跌幅;交易区间70.02-74.26美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年9月期货结算价每桶73.40美元,比前一交易日下跌5.46美元,跌幅6.9%,为2016年2月9日以来最大的单日百分比跌幅;交易区间73.04-78.83美元。尽管美国原油库存大幅度下降,但是担心贸易战,加之利比亚将恢复原油供应,布伦特原油期货显两年多来最大单日百分比跌幅;美元汇率增强也打压了以美元计价的原油期货市场。利比亚国有国家石油公司周三称,在一个武装派系交出对东部石油港口的控制权后,该公司将解除这些港口的不可抗力状态,这为石油生产回归正常水平铺平了道路。投资者仍担忧贸易冲突加剧的影响,美元兑多数主要货币为近一个月来最大单日涨幅,在美国特朗普政府表示计划对另外2000亿美元中国商品加征10%关税后,美元保持强劲。亚洲市场,中国原油SC1809涨7.5报507.5元/桶;夜盘跌13.7报493.8元/桶。中美贸易战升级影响,油价短暂快速下滑,但价格有望得到修复,仅供参考。

黑色系--王栋、邓文哲
隔夜,螺纹10合约上涨1.91%,收于3944,铁矿石09合约上涨1.42%,收于463.0。焦煤和焦炭09合约分别上涨2.43%和2.63%,收于1160.0和2072.0。动力煤09合约上涨0.19%,收于632.8。

螺纹钢方面,目前徐州部分钢厂已经通过验收,徐州停产前月度钢材产量85万吨左右,螺纹占比74%,若全部复产螺纹钢周度产量将增加15万吨左右,徐州钢厂全面复产的可能性较小,目前实际复产钢厂周产量增加仅3.5万吨,而螺纹周产量现较去年同期有23万吨的降幅,即便后期徐州钢厂进一步复产之后供给仍将处于偏低水平。环保方面,唐山限产时间周期确定为7月20日至8月31日,具体方案仍在制定中。库存方面,昨夜找钢网库存数据再次出现双降,淡季持续降库拉动螺纹上涨。近期黑色走势受宏观情绪驱动明显,贸易战第二轮打响,宏观上利空对螺纹钢形成了一定的压制,不过对于螺纹钢10月合约而言情绪影响大于实际;而微观上唐山环保限产炒作正热,淡季库存连降,期价突破上行,多单继续持有。

铁矿石方面,美国新一轮关税公布之后,人民币对美元再次大幅走弱,汇率方面利多铁矿。近期铁矿石受RTX交割预期压制,以金布巴粉为交割标的基差明显扩大。基本面来看,目前铁矿石的需求边际改善,但是近期唐山限产风波又起,在环保明显趋严的大环境下需求端与去年的差距预计将持续。供给方面,外矿发货近期重回高位,且今年高品位矿供应增加明显,铁矿石整体供应压力仍存,建议观望为主。

焦煤方面,下游焦化企业利润开始收缩,焦企焦煤库存较前期有较明显回升,预计将持续打压煤价。独立焦企库存本周减少4.41万吨,钢厂焦化库存增加32.30万吨,港口库存上升52.0万吨,矿上库存下降8.17万吨,总库存上升71.72万吨,总库存延续累库存阶段,价格将持续承压。现货价格方面,国内临汾主焦回落至1530附近,高位累降170,国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR下跌2.0至204.50美元,二线焦煤下跌1.00至193.25美元,当前澳煤价格仍存在优势,但价格优势较前期有明显回落。蒙煤通关方面,由于蒙古国国庆预计甘其毛都口岸将暂停通过5日,蒙煤前期通关回落870车附近,短期影响有限。总体而言,各煤种预计将延续回落,全环节库存继续累积,焦煤总体供需较为宽松。大商所颁布焦煤合约交割标准修改方案,新合约标准预计将于1907生效,对于焦煤期货而言,本次交割标准修改具有重大意义。按目前新标准期货交割品将由原来的混煤交割回归主流的中低硫焦煤交割,新合约期货价格将更贴近于焦煤主流市场价格运行情况,往后焦煤期货价格发现功能将显著增加,且煤焦比值或盘面炼焦利润将贴合现货生产情况。
但由于新合约交割标准将于1907生效,从1809-1905合约仍将可能出现混煤交割情况,期价深度贴水短期难以消除。新交割标准具体影响及分析请详见后续专题报告。

焦炭方面,需求端,高炉开工率小幅回升,高炉开工率在剔除邯郸和徐州停产的情况下,已经接近峰值,需求端增量空间有限,徐州钢厂复产进度可能大幅不及预期,目前通过验收仅两家钢厂。钢厂库存有所回升但仍处17年同期水平下方,属于接近低位水平。钢厂利润有所回落,钢厂补库需求转弱,钢厂压价行为预计仍将延续。库存数据显示独立焦化厂库存增加5.25万吨,钢厂焦炭库存增加11.34万吨,港口库存减少5.5万吨,总库存增加24.57万吨,总库存开始有所回升。焦企第二轮下跌后,港口价格和厂库倒挂修复,预计同样将带动港口现货下行,目前贸易和投机需求同样偏弱。由于徐州焦钢企业复产存在时间差,供需缺口或将重新进入过剩状态,现货价格预计将持续回落300-400。盘面今日受唐山环保限产消息刺激,在钢材偏强带动下震荡偏强运行,但由于唐山地区限产对焦炭供需构成利空,预计仍将震荡下行,建议空单继续持有至第一目标区间1900-1950。

动力煤方面,目前港口现货价格处于高位且终端需求短期上行较慢叠加进口煤供应有所增加,终端电厂库存有较明显回升,港口价格探涨缓慢。根据历史逐步到达7月中旬属于需求快速上升期,若旺季需求释放日耗重新上行至90万吨上方,价格预计仍将有机会回升至700-720。目前市场预期端由于高位库存消耗缓慢,对旺季过后8-9月市场价格下行幅度预期较大,压制09合约上涨空间。市场对后续预期偏向悲观,但港口现货情绪尚可,目前期价仍处于多空博弈期,基差维持较大的情况下,暂时仍维持多单持有建议。
仅供参考。

豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡偏弱的走势,消息面整体平静,贸易战升级引发投资者担心全球最大的大豆进口国中国的长远需求。对贸易紧张局势的升级,令担忧始终笼罩外盘豆类市场,因此前美国宣布拟征收10%关税的另外2,000亿美元中国产品清单。交易商在美国农业部公布月度供需报告前调整头寸。同样承压于美中贸易争端升级的,还有马来西亚BMD棕榈油期货,其周三下跌逾2%至两年低点,跟随国内相关油品的跌势。国内,夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势,截止7月6日,国内豆油商业库存总量156万吨,较上周的150.17万吨增5.83万吨,豆油库存继续回升,中下游经销商接货积极性并不高;当周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量127.21万吨,较上周的123.91万吨增加3.3万吨,终端需求恢复慢,买家提货意愿不高,料后市短期内粕类油脂将呈震荡整理的走势,仅供参考。

--宋敏嘉
隔夜,因美国通胀数据强于预期,并且美国威胁对额外2000亿美元中国商品征收关税,推动资金流向避险美元。伦锡下跌2.02%至19355美元/吨。内盘方面,沪锡1809主力合约小幅上涨0.06%,收于142850元/吨,持仓量减少516手至30552手。沪期锡盘面受宏观影响上演跳水行情,现货价格大幅下调,主流成交于142000-142800元/吨,普通云字平水为主,小牌贴水300元/吨,成交氛围一般。短期内沪锡或将维持震荡偏弱运行,仅供参考。

-宋敏嘉

隔夜,贸易战升级避险情绪助力美元,市场动荡基本金属普遍重挫。内盘方面,沪镍主力1809合约小幅上涨1.53%至111701元/吨,持仓量增加10550手至336352手。外盘方面,伦镍小幅下跌0.04%收于13940美元/吨。现货方面,俄镍较无锡主力1807合约升水150元/吨左右,金川镍较无锡主力1807合约升水750元/吨,主流成交于111600-112150元/吨。现进口窗口已打开,部分俄镍流入国内,且金川货相对紧张,导致金川俄镍价差拉大。另外,因昨日盘面受到中美贸易战升级影响,大幅走低,导致金川升水上升,成交情况一般。预计沪镍短期内或将延续偏弱震荡,运行区间109000元/吨-111000元/吨,仅供参考。

PTA--李威铭
隔夜,PTA主力合约1809区间震荡运行,收于5912元/吨,跌幅为6元或-0.10%,成交量20.3万手,持仓上升9694手至79.4万手。现货方面,昨日PTA期货呈震荡走弱格局,现货市场小幅回落,市场交投氛围一般,华东主流现货报盘参考09合约升水95-100元/吨上下;递盘参考09合约升水75-85元/吨附近;商谈5980-6010元/吨附近。听闻市场成交有6000元/吨、6010元/吨、5990元/吨自提。综合来看,国际油价大幅下行,沪原油下跌逾2.7%,PTA近日受成本端推动强势运行,国际原油价格下跌或对PTA短期期价形成较大下行压力。预计短期偏弱震荡为主,运行区间5850—5950。仅供参考。

棉花--谢紫琪
隔夜外盘,ICE12合约跌1.80%,收于84.72美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整,收于16615元/吨,涨0.79%。国际消息,因中美贸易战升级,ICE期棉大幅下跌。国内消息,据中国棉花协会物流分会调查,截止6月底全国棉花商业库存总量约225.74万吨,较上月减少29.61万吨,降幅11.6%。较去年同期的131.29万吨增加94.5万吨。截止6月底,工业库存为82.76万吨,较上月的79.91万吨增加2.85万吨。较去年同期的72.73万吨增加10.03万吨。预计今日棉花震荡盘整,区间16000-16800,仅供参考。

 

早盘交易推荐
昨日美元指数冲高,欧美股市低开下行,外盘商品大部下挫。沪锡跌破重要支撑,1809后期有下探138000可能。仅供参考

 

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