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广州期货研究所5月17日早间直通车

浏览数:144    发布时间:2018/5/17 8:38:18
豆类——刘宇晖  
隔夜美豆指数呈振荡偏弱的走势,消息面整体平静,NOPA数据利多的影响消退,油脂面临库存堆积的压力。马来西亚方面,马来西亚棕榈油局将6月毛棕榈油出口关税维持在5%不变。经计算,马来西亚6月棕榈油参考价为每吨2,421.19马币。若价格高于2,250马币,则将征税。国内,夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势,油脂类相对承压,国内部分油厂因豆粕胀库停机,终端生猪养殖户的需求疲软,现在市场上求购即期巴西大豆船货的中国买家少之又少,且国内豆油库存虽下降,价格反弹后,五月第二周买家追涨意愿略有减弱,现货豆油成交出现回落,仍处于消费淡季,料后市短期内粕类油脂将延续振荡调整的走势,仅供参考。



PVC——李威铭
上一交易日,PVC主力合约1809区间震荡,收于6875元/吨,涨幅为30元或0.44%。现货方面,昨日国内PVC市场盘整中局部仍有松动,下游心态谨慎,询盘及采购积极性欠佳,交投不温不火。截至收盘,5型普通电石料,华东地区主流自提报价6900-6980元/吨;华南地区6900-7000元/吨自提;山东主流6860-6960元/吨送到,河北市场主流6850-6950元/吨送到。综合来看,PVC持仓小幅下降,前期PVC期价迅速拉涨,近日调整下游谨慎观望,短期市场情绪较难充分释放,期价或仍有调整空间。预计PVC期价短期震荡调整为主,运行区间6800—6900。仅供参考。



PTA——李威铭
隔夜,PTA持仓主力合约1809偏弱运行,收于5836元/吨,跌幅为24元或-0.41%,成交下降84.8万手,持仓下降3万手。现货方面,昨日PTA期货市场窄幅偏强,午后市场冲高回落,现货市场成交一般,华东主流现货报盘参考09合约升水10-20元/吨上下;部分货源维持贴水09合约10-20元/吨附近;商谈5840-5860元/吨附近,仓单升水09合约20元/吨上下。听闻市场成交有5840元/吨、5850元/吨、5860元/吨成交。综合来看,隔夜原油偏强运行,原油价格强势,对PTA成本端形成有力支撑,近期PTA加工费持续压缩,后市或存进一步上涨动力。预计PTA短期区间震荡为主,运行区间5800—5850。仅供参考。



郑糖——刘珂
隔夜,ICE07合约收11.59,涨0.52%,郑糖1809收5509,涨0.27%。泰国方面, 泰国甘蔗和食糖监管机构表示,因原糖价格疲软已经全球生产过剩,今年泰国额外分配了30万吨原糖用于乙醇生产。泰国是巴西之后的全球第二大食糖出口国,受有利的天气条件提振,预计2017/18年度甘蔗产量将达到创纪录的1.34亿吨,糖产量至少达到1400万吨。古巴方面, 由于大降雨严重影响甘蔗收割,古巴本榨季截至目前为止仅产糖100万吨,鉴于接下来几周的生产工作将持续受到天气影响,预计该国最终糖产量将仅为105万吨左右,为近34年来最低水平。国内方面,现货方面, 南宁中间商站台报价5660元/吨;仓库报价5530-5570元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台报价5650-5660元/吨;厂仓报价5520-5610元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5630-5660元/吨;仓库报价5580-5600元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5630-5650元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商仓库报价5600元/吨,报价不变,成交一般。钦州中间商仓库报价5640元/吨,报价不变,成交一般。昆明中间商报价5350-5370元/吨;大理中间商报价5280-5300元/吨;祥云中间商报价5280元/吨,报价不变,成交一般。 湛江中间商广东糖报价5500元/吨,报价不变,成交一般。乌鲁木齐中间商报价5850-5950元/吨,报价不变,成交一般。仅供参考。



原油——马琛
隔夜,周三(5月16日)WTI原油6月期货结算价每桶71.49美元,比前一交易日上涨0.18美元,涨幅0.3%,交易区间70.66-71.59美元;布伦特原油7月期货结算价每桶79.28美元,比前一交易日上涨0.85美元,涨幅1.1%,交易区间77.61-79.33美元。 国际能源署月度报告认为市场供应过剩已经消失,美国原油库存下降,欧美原油期货连续第三天上涨,布伦特原油期货结算价自2014年11月下旬以来首次突破每桶79美元。国际能源署数据显示,3月份经合组织和发达国家商业石油库存28.19亿桶,为2015年3月份以来最低水平,比2月份下降了2680万桶,比去年同期低2.14亿桶,比五年平均水平低100万桶。美国能源信息署数据显示,截止2018年5月11日当周,美国原油库存量4.32354亿桶,比前一周下降140万桶;美国汽油库存总量2.32014亿桶,比前一周下降379万桶;馏分油库存量为1.14946亿桶,比前一周下降9万桶。亚洲市场,上海原油期货夜盘结算价在474.4元/桶,较日盘涨0.07%。利好因素频出,油价继续惯性上扬动力较大,仅供参考。



棉花——谢紫琪
外盘,07合约震荡盘整收84.36美分/磅,涨0.70%。国内,棉花主力合约1809震荡盘整,收于16120元/吨,涨0.22%。国际消息,因中国棉花期货涨停,美棉小幅上涨。国内消息,南疆局部地区受灾,但面积占比不到10%,对产量影响有限。据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计,2017年度(9.1-5.13)公路出疆棉运输量总计139.98万吨。其中,出疆棉流向最大的是山东省,运输量为39.06万吨,占累计出疆棉运输量27.9%。排名第二的是河南省,运输量为31.76万吨,占累计出疆棉运输量22.7%。预计今日棉花震荡回落,区间15600-16300,仅供参考。



黑色系——王栋、邓文哲

隔夜,螺纹10合约上涨0.05%,收于3676,铁矿石09合约下跌0.31%,收于483.0。焦煤和焦炭09合约分别上涨0%和0.09%,收于1271.0和2114.0。动力煤09合约下跌0.03%,收于634.4。

螺纹钢方面,综合来看,供给端,虽然在环保政策的影响下高炉产能利用率一直处于偏低的水平,生铁产量同比也仍有降幅,但由于钢厂在生产各个环节添加废钢的技术日渐成熟和电弧炉的投产,4月粗钢和钢材的产量同环比均有较大的增幅,而4月粗钢产量更是创下历史新高。进入5月高炉产能利用率高炉产能利用率上升明显加速,且后期仍有提升空间,预计后期钢材整体供给仍然趋于宽松。需求方面,房地产开发投资完成额虽然仍保持两位数增长,但剔除土地购置费之后或也难言乐观,其他指标来看施工面积增速小幅上升,新开工面积增速有所放缓,土地购置面积增速由正转负;不过基建方面,投资增速的降幅明显缩窄。总的来看,在供给同比明显较为宽松的情况下,需求端预期也难言好于去年,预计螺纹钢上方空间较为有限,偏空对待。

铁矿石方面,综合来看,钢厂利润较高的情况下,环保验收完毕的钢厂复产积极,在需求端对铁矿石价格形成了一定的支撑。虽然铁矿石整体仍然处于供过于求的状态,但目前钢矿比仍处在高位,高炉复产的逻辑下,铁水成本已经大幅低于废钢,叠加焦炭价格的上行,给铁矿石基本面带来了一定的边际改善,短期建议区间操作为主。

焦煤方面,当前焦化企业在利润有所修复情况下,有重新增加采购行为,独立焦企库存上周小幅上涨和钢厂焦化库存小幅下跌,港口库存有所下滑。山西地区部分低硫煤种开始提涨跌,国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR持稳于198.0美元,二线焦煤维持182.70000005美元,当前澳煤价格优势仍较为明显,沿海钢厂采购有所加大。蒙煤通关方面,甘其毛都口岸通关今日上升至1200辆附近,蒙煤通关量是否将继续上行需保持关注,另外值得注意的是近期消息称外蒙通关车辆载煤量较前期有30%提升,相当于当前进货量按标准车数折算接近1300车,将对国内主焦价格和需求造成挤压。唐山蒙5维持1450附近,预计国内整体焦煤价格回落空间已经有限,低硫主焦价格已经率先触底反弹。上周库存数据显示钢厂焦化厂下跌8.90万吨,独立焦化厂减少0.89万吨。煤矿开工率高位运行的情况下,矿上库存继续回升,全环节库存仍处于相对低位,下游主动补库意愿同样增加,现货价格筑底酝酿反弹。短期维持震荡偏强,仍跟随焦炭走势为主。

焦炭方面,焦化企业销售有所好转,上周焦炉开工率79.23%有所回升,除徐州地区以外其余各地开工率在当前利润下普遍上升。库存数据显示独立焦化厂库存减少3.15万吨和钢厂焦炭库存下降16.28万吨,港口库存大幅增加22.80万吨,总库存增加3.37万吨,总库存连续两周小幅上行,当前焦企向钢厂端销售仍然良好,价格处于提涨过程且焦企有意控制出货量,但值得注意的是流向港口的库存结构中贸易商囤货和投机库存较多在当前港口价格较焦企直送价格并无价格优势且钢厂库存仍然正常的情况下,除非出现焦炭价格出现持续上涨否则当前港口库存去化较为困难,另一方面部分港口库存为钢厂堆放库存属于钢厂隐性库存,当前港口库容接近上限,港口库存压力仍然较大。需求端高炉开工率有接近2%增加,主要为武安地区复产为主,下周仍有部分高炉复产需求端仍有增量,钢厂库存回落至接近今年年初的低位,但较历史同期仍然偏高,预计钢厂方面在利润尚可情况下将增加一定补库。总体而言,供应端由于焦企利润继续上行,无环保压力将维持满产,但今日有消息称山西省政府相关部门约谈临汾、吕梁、运城、太原四市,讨论完成年度空气质量改善认为,另一方面,内蒙乌海地区受精煤短缺原因有部分焦企处于主动限产,上述地区均为焦炭主要生产地区,产能占比较大。山西地区生产暂未受影响,后续影响仍需保持关注。需求端本周预计继续有增量,近期环保政策上有所趋严,但暂时对实际供需影响有限,供需维持平衡状态,港口高位库存仍较难去化。因此现货价格提涨空间维持谨慎乐观判断,目前累计提涨幅度已达150,部分地区达到200,乐观预估可能在300左,。目前期价升水厂库仍处于250附近,升水港口幅度100-120左右,升水幅度仍然较大,暂时期价以震荡等待现货价格上涨为主。若环保对主产地供应影响进一步发酵,可能期价仍有上行空间。

动力煤方面,从近期市场看,供应端暂时无明显变量,北方港口价格仍然维持偏强,需求端沿海电厂采购需求一般,水电发力对火电有一定替代效应,但随着时间后移终端预计将提前采购准备迎峰度夏。今日有消息称进口煤配额有所放宽,但并未确认。技术上维持右侧偏强走势,建议观望。
仅供参考。
 

 

甲醇——苗扬
隔夜,MA1809高开走高,收盘价为2849元每吨,涨幅0.11%,成交量为27.12万,持仓量95.25万手,与前一交易日相比减少5.6万手。
昨日国内甲醇市场整体走高。西北地区库存低位,走势上涨,内蒙古北线企业出厂价格现汇在2700-2710元/吨,内蒙古南线企业出厂价格现汇在2680-2780元/吨;环渤海地区交投尚可,积极跟涨;淮海地区操作积极,走高为主;期货震荡,华东、华南港口市场窄幅波动,江苏港口太仓甲醇现货参考3430-3450元/吨附近。西北主产区库存低位,加之当地部分烯烃外采支撑,整体出货较好,部分企业停售,区域内甲醇价格积极拉涨。受主产区走高支撑,业者操作心态积极,内地甲醇市场积极跟涨。港口方面,期货震荡运行,港口库存仍处于低位,区域内交投尚可,港口市场窄幅震荡为主。短期国内甲醇期货价格震荡走高可能性比较大。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

 

国债——李彬联
缴税走款日央行公开市场再次放量净投放稳定市场情绪,昨日资金面先紧后松,利率债期现两市小幅分化,国债期货午后翻红,现券收益率继续上行。全日国债收益率曲线长端微幅下行、中短端上行,1年期收益率平均上行达到5.2BP;其余各政策性金融债收益率曲线整体上行4.7BP以内。中美贸易再度展开谈判,隔夜商品市场整体平静,不过避险情绪未现明显升温,美债收益率长端继续缓慢攀升,10年期收益率逼近3.1%水平。税期高峰已过,后续资金面有望稳步恢复,密切关注近期信用市场违约风险冲击,料国债期货震荡略偏强。仅供参考。



沪铝——黎俊
隔夜,美元走强,伦铝回落,收于2311.5美元/吨,跌10.5美元或0.45%。沪铝主力1807合约夜盘震荡运行,收于14845元/吨,涨55元或0.37%。现货方面,广东现货市场成交集中在14650~14660元/吨,粤沪价差维持在30元/吨附近。某大型铝企在广东市场14660元/吨收货2000吨,由于近期铝价企稳,下游买货意愿较强,厂内原料库存已然较高,加之订单维持平稳,并未有持续增长势头,因此买兴明显趋淡,铝棒成交亦不佳,广东市场整体成交较差。综合来看,库存处于高位,但下游需求逐步回暖。预计沪铝日内震荡运行,运行区间14500-15000。仅供参考。



铜——许克元
隔夜伦铜探低回升,收涨0.54%至6844.5美元,沪铜主力1807收涨0.22%至51050元。现货方面:据SMM,昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水60元/吨,平水铜成交价格50700元/吨-50760元/吨,升水铜成交价格50720元/吨-50800元/吨。目前来看,铜供需虽呈现一定季节性特征,对铜价形成支撑,但美元保持强势及短期供应充裕,现货升水转为贴水状态,对铜价构成压力,在无利好消息刺激下,近期铜价将保持区间震荡走势。沪铜主力1807主波动区间50800-51500元。仅供参考。



沪锌——黎俊
隔夜,伦锌震荡偏强,收于3076美元/吨,涨16美元或0.52%。沪锌主力1807合约夜盘震荡运行,收于23795元/吨,涨15元或0.06%。现货方面,广东0#锌主流成交于23800-23850元/吨,粤市较沪市贴水50元/吨附近。对沪锌1806合约平水至升水20元/吨附近。炼厂出货正常。贸易商以出货为主,下游入市有所拿货,长交货量小增。综合来看,库存偏低,支撑锌价,但消费尚未好转,需求端提振作用有限。预计沪锌日内震荡运行,区间23500-24000。仅供参考。



塑料——汪琮棠
上一交易日,塑料收于9455元/吨,较上一交易日结算价上涨0.16%。现货方面,5月16日华北地区LLDPE价格在9700-9800元/吨,华东地区LLDPE价格在9650-10050元/吨,华南地区LLDPE价格在9650-9750元/吨。原油进入高位盘整阶段,布油再创新高,塑料早盘受提振高开。供应方面,近期石化库存下降较为明显。外盘方面,中东地区主要供应国家除了伊朗外,对国内供应量将持续处于较高水平。预计未来国内PE美金市场成交量变动不大,进口货源消化继续以一般贸易为主。预计国内市场价格或震荡上行,运行区间9400—9550。仅供参考。


PP——汪琮棠
上一交易日,PP收于9274元/吨,较上一交易日结算价上涨0.68%。现货方面,5月16日华北市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨,华东市场拉丝主流价格在9150-9300元/吨,华南市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨。石化局部出厂价仍有上调,市场成本支撑坚挺。外盘方面,部分共聚货物价格小幅度回涨,均聚货物价格暂稳。下游工厂方面以刚需采购为主,采购体量有限,成交稍有好转。供应方面因石化库存稳步下降,石化厂挺价意愿较高,短期内预期不会大幅下调出厂价。预计近期市场将保持震荡整理走势,今日运行区间9200-9350。仅供参考。



股指期货——叶倩宁、郭子然 
周三两市受隔夜外围市场走弱影响小幅低开,随后大盘风格分化加剧,权重股跌幅不断扩大,成长股则震荡上行,在权重股弱势下,成长股虽然多数翻红但大盘疲弱难改,午后权重股反弹后继续回落,上证50跌幅超过1%,沪指收于3169.57点,小幅下挫0.7%,深市表现相对较强,创业板翻红后跌幅扩大小幅下挫0.61%,中小板收跌0.19%。成交量较昨日小幅释放,两市合计成交4018.86亿元。盘面上,各行业多数收跌,其中医药生物、农林牧渔行业领涨,金融、计算机跌幅居前。
总体上,市场观望情绪较浓,仍在等待近期中美贸易谈判相关消息落地,另需关注近期股市利空消息,一是5月24日富士康正式发行,预计募集金额超过百亿,二是360发布公告将进行定向增发募集金额108亿元,三是近期债券违约频发,近日中信信托发布公告称天房集团涉及2亿的信托贷款可能存在违约风险。
近期市场流动性维持目前相对宽松的水平,周一央行也开展了1560亿元的MLF操作并特别强调投放了801亿元的PSL贷款,周二央行为对冲税期及逆回购到期影响开展公开市场操作净投放2000亿元,对市场稍有提振作用。周二4月经济数据出炉,中国4月规模以上工业增加值同比7%,预期6.4%,前值6%;中国1-4月规模以上工业增加值同比6.9%,预期6.7%,前值6.8%。中国1-4月城镇固定资产投资同比7%,预期7.4%,前值7.5%。中国4月社会消费品零售总额同比9.4%,预期10%,前值10.1%;中国1-4月社会消费品零售总额同比9.7%,预期9.8%,前值9.8%,总体看基建投资下滑幅度较大,制造业投资出现回升,民间投资继续保持触底反弹,总体看,4月份的经济数据喜忧参半。
另外,注意创业板在1850-1900附近承压较大,屡次触及这个区间均出现回落,加上成长股受贸易战影响较大,因此短期内难有较大行情。后市看,市场上目前不确定的风险因素仍然较多,股指反复震荡,近期建议观望为主。策略看,可逢低吸纳“入摩”的成长股和低估值金融蓝筹。
股指期货方面,三大期指主力合约走势分化,IC微幅收涨,IF小幅下挫0.5%,IH大跌逾1%;升贴水三大期指走势分化,IH、IC同时走强,IH走弱;三大期指主力合约IF、IC小幅减仓,IH变化不大。后市看,大盘不确定性增加,在相关消息落地前难有大涨大跌的可能。策略看,建议谨慎观望。仅供参考。


早盘交易推荐
隔夜美元指数走高,欧美股市回落,外盘商品小幅走高。沪镍均线形成多头排列,料1807有望上升至112000附近。仅供参考。 


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