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广州期货股指期货日评20180423

浏览数：431 发布时间：2018/4/24 10:40:48

沪指小幅下挫，创业板重挫逾1.6%，IH大涨逾1%

一、 行情回顾

周一沪指平开后围绕昨日收盘价震荡运行，午后大盘开始走弱，一度触及年内新低，临近尾盘小幅拉升跌幅收窄，收于3068.01点，小幅下挫0.11%，创业板继续迎来大幅回调。成交量较上一交易日大幅萎缩，两市仅合计成交3938亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中家用电器、非银金融、通信领涨本日大盘，国防军工、计算机、电子跌幅居前。近期流动性紧张为主要影响市场的因素之一，本日R007大幅上行，由于定向降准要到25日才真正开始释放流动性，加上近期仍处于税期高峰，定向降准推涨债市让不少机构加了杠杆，期限错配导致资金面异常紧张，不少机构甚至出现违约的现象，预计跨过税期高峰后，资金面将得到明显改善，大盘出现反弹的概率也增大。在贸易战影响下，国内经济或加速转型，部分进口替代能力较弱的高科技行业将受国家重点扶持。短期外围扰动因素仍存，从中长期看，市场终将回归基本面，因此我们更倾向于短期扰动因素的影响是低吸的机会。另外，互联互通每日额度扩大四倍将为A股注入更多资金，从目前互联互通持股偏好来看权重股占比较大，作为目前海外资金流入的主要渠道，将对蓝筹及白马股形成利好。从一季报业绩情况看，创业板及中小板净利增速出现明显改善，且细分行业龙头增速明显快于其他个股，受政策红利影响预计成长股与2017年相比将继续改善，在政策红利推动下2018年创业板及中小板业绩相对增速大概率好于主板，中长期看好成长股。总体看，在流动性宽松、贸易战扰动因素减弱、海外资金流入加速情况下，A股大概率进入反弹走势。策略看，关注回调到位的金融蓝筹、有业绩支撑低估值的成长股，医药生物、电子及传媒板块。

股指期货方面，本日三大期指主力合约走势分化，IH大涨逾1%，IC独自下挫；升贴水方面，三大期指主力走势分化，IF、IC贴水幅度扩大，IH由贴水转为升水；持仓量方面，三大期指均大幅加仓，其中IH加仓幅度最大。后市看，消化利空影响后，大盘将筑底反弹。策略看，IC多单可逢低建仓。

申万28个行业日涨跌幅

二、 期指数据

现货指数	涨跌（%）	收盘价	成交额（亿）	上日成交额（亿）
上证综指	-0.11	3068.01	1578.55	1851.39
深证成指	-0.75	10330.63	2359.47	2621.62
创业板	-1.67	1753.05	843.13	955.48
中小板	-1.25	6977.44	952.16	1041.73
期指主力	涨跌（%）	收盘价	期现升贴水	上日（期货-现货）
IF1804	0.43	3748	-18.33	-0.65
IH1804	1.11	2665	0.08	-5.58
IC1804	-0.87	5779.2	-44.72	27.16

二、持仓分析

品种	总成交量 (手)	成交量环比变化（%）	成交量变化值（手）	总持仓量（手）	持仓量环比（%）	持仓量变化值（手）	总成交量/总持仓量
IF	23977	-0.14	-3795	41456	0.04	1545	0.58
IH	18131	-0.13	-2818	25137	0.05	1132	0.72
IC	13632	-0.28	-5207	35641	0.02	841	0.38
小结	1）成交量：本日三大期指主力合约成交量同时大幅减少，其中IF减少幅度较大； 2）持仓量：本日三大期指主力合约同时大幅减仓，其中IC减仓幅度较大，IH减仓幅度相对较小。

三、投资策略

期限	建议
短期	春季躁动行情结束，市场关注点回归年报及一季报的业绩披露情况，建议关注中小创指数一季度的业绩是否能兑现市场预期。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3100-3300点。
中期	先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。
长期	A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。

四、风险注意

事件	详细
金融监管	金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】
利率	利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】
汇率	汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】
地缘政治	贸易战及中东地区紧张局势升温

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