广州期货煤焦钢矿日评

一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

三、消息面：

生态环境部启动第一轮巡视

4月19日从生态环境部获悉，4月18日，生态环境部党组书记、部长、部党组巡视工作领导小组组长李干杰在京主持召开部党组中心组集中（扩大）学习暨第一轮巡视工作动员部署会，组织学习《中央巡视工作规划（2018-2022年）》，对生态环境部第一轮巡视工作进行动员部署，正式启动巡视工作。

生态环境部党组成员、副部长、部党组巡视工作领导小组副组长翟青在会上宣布了第一轮巡视巡视组成员和被巡视单位名单。第一巡视组组长凌江，巡视单位华北督察局；第二巡视组组长李远，巡视单位西南督察局、西南核与辐射安全监督站；第三巡视组组长陈金融，巡视单位东北核与辐射安全监督站。

矿业巨头力拓第一季度剥离50亿美元资产，彻底退出煤炭业务

4月18日，英澳矿业巨头力拓（Rio Tinto）公布2018年第一季度生产业绩。第一季度，力拓最大资产皮尔巴拉铁矿石发运量达8030 万吨，同比（2017年第一季度）增长5%；产量为8310万吨，同比增长8%。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹和热卷主力合约1810合约继续上行，最终分别上涨2.00%和1.37%，收于3516和3620。现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3850元/吨（折过磅重量3969元/吨），较上一交易日上涨60；上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报4040，较上一交易日上涨50。螺纹10合约基差较上一交易日缩小8至453；热卷10合约基差较上一交易日增加7至420元/吨。库存方面，本周螺纹钢钢厂库存下降28.35万吨至261.53万吨，农历同比由增转降5.49%；社会库存下降63.14万吨至804.55，农历同比增幅缩小至15.35%。螺纹钢总库存同比增幅缩小6.25%至9.43%。目前螺纹钢总库存较去年农历同期增幅仅剩91.89万吨，当前库存去化速度再维持两周螺纹钢总库存将低于去年同期。随着限产高炉的逐渐复产，高炉炼铁产能利用率稳步回升，不过尚未回归到正常水平，螺纹钢周度产量缓慢上升，同比已由大增转降，供给目前来看仍在环保压力之下变现为缓慢上涨。统计局公布房地产基建数据，2018年1-3月份，全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速比1-2月份提高0.5个百分点。投资增速和新开工面积增速表现亮眼，不过土地购置费增加用可能依然是总投资增速扩大的主要推动力。1-3月基础设施投资同比增长13%，增速比1-2月份回落3.1个百分点，表现基本符合预期。1-3月房地产数据表现亮眼，叠加央行降准，宏观上的悲观氛围有所减弱，叠加产业数据持续向好，短期或仍有上冲动能，可逢低试多。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1809大幅上行，最终上涨6.50%，收于475.0，成交量小幅上升，持仓量减少4.3万手。外盘方面，新交所铁矿FE09合约上涨4.36%，报67.57。18日普氏62%指数报66.45，较前一交易日上涨2.00。现货方面，PB粉、金布巴粉和SFNG折盘面分别为511.3、463.93和467.2。以金布巴粉为交易标的，目前05合约基差为4.43，以SFNG为交易标的，目前05合约基差7.72。PB粉和超特粉价差160元/吨，卡粉和PB价差130。西澳-青岛运费6.941美元/吨，较前一日上涨0.546美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费16.336美元/吨，较前一日上涨1.577美元/吨。港口库存来看，17日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15871.31万吨，较上周五数据降171.66万吨，较去年同期增2731.91万吨，日均疏港总量268.99万吨，上周五为271.81万吨。11日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1978.47万吨，较上周增105.48万吨，同比去年增加17.48%；烧结粉总日耗63.9万吨，较上周增5.14万吨，同比去年降低8.97%；库存消费比30.96降0.91，同比去年增加6.97；进口矿平均可用天数27天，较上次统计减少4天。港口库存高位有所回落，高品澳洲占比微幅下降，钢厂烧结粉矿库存明显增加。海关数据1-3月份我国铁矿进口累计同比下降21万吨，降幅0.14%。海外矿山季报陆续发布，淡水河谷一季度铁矿石产量8200万吨，环比减少12.2%，同比减少4.9%，淡水河谷产量减少主要来自与低品位铁矿石，S11D矿高品位矿石产量有所提升，且仍有进一步提升空间。力拓皮尔巴拉地区一季度铁矿石产量8310万吨，环比下降5%，同比增加8%。其中PB粉产量为2980万吨，环比下降4%，同比增加10%。综合来看，今日铁矿石现货价格在期货的带动下大幅拉涨，钢厂接受程度一般，上行的持续性还有待观察。铁矿石高品矿供应明显增加，整体供应压力不减，需求端高炉产量利用率尚未回到正常水平。铁矿石整体仍然处于供大于求的状态，不过高炉炼铁产能利用率仍有提升的空间叠加钢厂利润尚可在需求端对铁矿石形成一定的支撑，近期贸易摩擦不断，澳洲昨日对我国钢毂提出双反调查，叠加澳洲对中兴华为的禁入，铁矿石氛围偏强。

焦煤、焦炭：

19日，焦煤1809和焦炭1809收1174.5和1893.5，分别上涨2.53%和上涨3.27%，持仓量分别增加21398和减少15648手。现货方面，京唐港国产主焦煤持平于1780元/吨，澳大利亚焦煤下跌至1590元/吨。焦炭天津港一级、准一级上升50至1925和1825元/吨，基差分别减少25.5元至605.5元/吨和增加7.5元至31.5元/吨，对应仓单基差分别贴水90.5和升水43.5。目前焦企累降330-350，河北准一报价处于1740-1790，山西产地一级处于1700附近。港口准一贸易报价上升至1800-1850附近，外贸报价312-317美元左右。

双焦期价今日继续走强，近期消息利好较为密集，宏观层面有房地产数据偏利好和央行降准刺激，产业链方面有内蒙乌海地区即将执行为其1个月的30%限产，山西开展环保“回头看”，焦企环保及主动限产比例逐步增多，供应端有所收缩，全日焦炭表现强势。下游钢价方面，今日螺纹现货价格各地有所上涨，现货成交尚可较昨日有所回落。本周螺纹库存数据继续维持利好，总库存下降速度再度加速至91万吨，17年本周开始库存下降速度趋缓，若接下来两周库存去化速度维持高速水平，则库存将有机会下降至接近甚至低于17年水平，库存重新回归低位。当前钢材端库存持续高速去化和利润持续走高对原料价格压制减弱。

焦炭从当前基本面看，焦化企业销售维持弱势但略有好转。上周焦炉开工率79.72%继续回升。库存数据显示独立焦化厂库存增加4.18万吨和钢厂焦炭库存小幅减少12.0万吨，港口库存下降8万吨，总库存出现拐点，2月底连续上升以来首次出现下降，销售压力有所减弱，持续去库存需要供应端受亏损持续限制。当前高炉复工有所增加，焦企有亏损主动限产和环保限产减少供应压力，库存出现拐点，焦炭现货价格预计下跌空间已经有限。但需注意多地焦炭虽然目前处于亏损状态，亏损幅度基本接近了17年两次亏损减产水平，但由于焦煤现货提供的成本支撑不断下移向焦企让利，供应明显减量需等待焦煤触底。09焦炭合约1700下方，对应现货有明显亏损减产预期，当前高位库存出现回落但仍需要一定时间周期去化，消息面方面有各地供应收缩情况，短期焦炭09持续冲高，走势维持偏强，但暂未见基本面转向，所以上冲持续性需要关注，若出现二次筑底，建议1720-1750区间可尝试建仓多单，已有多单考虑右侧继续持有，技术上关注1900阻力位若明日收盘站明显站上1900上方，多头趋势可能确立。

焦煤方面，当前焦化企业继续消耗库存，独立焦企库存和钢厂焦化库存均有下降，本周港口库存继续有较明显回升。山西地区各煤种价格继续回落，预计仍存在较大回落空间。国内煤矿生产正常，澳煤一线焦煤CFR继续有明显下跌，当前价格优势较为明显，蒙煤通关方面，甘其毛都口岸通关今日800辆附近，蒙煤通关量维持高位对国内煤价将进一步形成挤压。唐山蒙5回落至1450附近，预计国内整体焦煤价格将逐步回落。上周库存数据显示钢厂焦化厂下跌14.83万吨，独立焦化厂下跌28.65万吨。煤矿开工率高位运行的情况下，矿上库存继续回升，全环节库存虽然有下降，但价格和库存同步下降显示目前焦煤承压较为严重。焦煤05期价由于接近交割月，仓单成本对价格波动区间有较明显限制，近期仓单混煤成本持稳，短期走势预计维持底部震荡，上下行空间暂时有限。09合约短期以跟随焦炭走势为主，短期仍维持偏强势，但注意盘面和基本面暂时处于背离。

动力煤:

19日，动力煤1809收591.8元/吨，上涨1.93%。现货方面，CCI5500动力煤指数上涨1元至570元/吨，CCI5000上涨2元至485元/吨。广州港山西Q5500报665元/吨。

主要数据方面，秦皇岛库存下跌11.0万至600.5万吨，其余主要港口库存小幅增加，本周国内各主要港口库存显示出现下降，连续上升后出现拐点。下游沿海六大发电集团库存上涨3.20万至1365.84万吨，库存可用天数下跌0.21至20.35天，日均耗煤上升0.86至67.13万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数大幅上涨102.33至862.54，秦皇岛至广州运费价格上涨3.2至39.5元/吨。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量69艘，铁路到车5875辆，铁路调入量为47.1万吨，港口吞吐量58.1万吨。

基本面来看，各主产地供应正常，库存持续累积，坑口价格继续有承压下行迹象，产地累计下跌幅度较大，鄂尔多斯地区逐步接近去年现货价格底部，今日榆林地区继续承压。但今日北方港口价格开始上涨，成交价格小幅反弹，贸易商发运仍然倒挂，发运积极性较低，地销不畅令坑口压力仍存，坑口价格仍处于补降周期，观望产地是否有减产预期。另一方面，部分矿方及贸易商有淡季完成铁路计划的压力，在一定程度上将使部分长协和市场煤发运持续。当前铁路运输受大秦线影响，港口调入量有所收缩，发运利润缩窄下主要以长协发运为主，港口市场货源可能相对较少，短期或将成为港口价格反弹的推力。需求端港口贸易情绪开始有所转强，由于进口煤政策收紧，贸易商和电厂心态均有小幅转变，港口市场情绪开始转强，贸易商报价开始上行，下游采购有所恢复。目前下游电厂库存和港口库存仍然维持高位，但电厂方面有恢复部分采购迹象。船运价格继续大幅反弹，船舶需求开始好转，锚地和预到船舶继续增加。当前长江港口和广州港仍然高位，但近期华南港口由于进口煤收紧库存开始有所回落，目前看现货需求仍然较弱，预计下游采购需求难大幅增加。库存方面，各港口及下游库存继续高位运行，下游沿海电厂库存维持1360万吨附近，日耗65万吨附近运行，日耗有趋弱迹象。运输方面，目前看铁路运力宽松，大秦线4月7日至5月1日检修预计难对铁路运力造成明显考验。

从近期市场看，动力煤下游需求有所活跃和但电厂需求仍然弱势，由于进口煤政策收紧，市场预期开始逐步发生转向，今日港口价格小幅上涨，港口市场预期博弈有所增加，贸易商惜售心态增强，且下游前往北方港船舶开始增加。但目前港口和下游的高库存，预计补库的空间并不大，更多受情绪驱动为主。从基本面而言，虽然进口煤政策有助于减少供应压力，放缓累库存速度，但短期由于中下游高库存，收缩进口煤供应难对价格造成明显转向，总体供需格局仍然偏向宽松，可能需要等待坑口主动收缩产量和旺季来临，现货价格才有明显转向。但进口煤政策的收紧一定程度上体现了政策上有对动力煤连续下跌进行调控的意向，可能进口煤政策收紧将抬升期价预期的底部。05合约今日大幅上涨出现升水情况，当前现货仍未见反转情况下，淡季出现升水可能性较低，05将有所承压。09合约盘面今日先跌后回升，高位小幅上涨，盘面情绪仍然偏多，技术上维持多头趋势，短期可能将出现二次探底至560附近，未入场空单建议观望，已持有多单可考虑右侧继续持有考虑收盘下穿585止盈。

广州期货金属研究组

王栋   从业资格号：F3028811

邓文哲 从业资格号：F3032559

020-22139812

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