央行定向降准，利好铜价偏强运行

今沪铜主力1806合约于20日均线上方偏强运行，尾盘小幅回落，回吐部分涨幅，收盘51170元，涨幅0.63%。沪铜指数成交量减少33032手至46.2万，持仓量减少4001手至80.1万。沪铜1806合约国内前二十持仓多头减持524手至74283手；国内前二十持仓空头减持402手至75591手。

现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报升水260元/吨-升水330元/吨，平水铜成交价格50840元/吨-50960元/吨，升水铜成交价格50880元/吨-51000元/吨。

库存方面：截至4月17日COMEX期铜库存238375短，较前一日减少287吨；LME铜库存为358025吨，较前一日增加6025吨；截至4月18日，上交所期货库存149001吨，较前一日减少1820吨。

行业消息：【力拓第一季铜矿产量大增65%】全球第二大矿业巨头力拓公布的产量报告显示，由于去年上半年Escondida铜矿罢工结束，使得产量有所回升，今年一季度铜矿产量为13.93万吨，同比增加65%，环比减少6%；一季度精炼铜产量为5.61万吨，同比增加48%，环比增加25%。力拓预计2018年铜矿产量目标不变，为51-61万吨。 预计精炼铜产量将在22.5-26.5万吨之间。

中美贸易战继续升温，宏观局势仍影响市场情绪，昨日央行定向降准，利好国内金融市场。基本面来看，全球显性库存见顶回落，下游需求在逐步好转，近日现货升水大幅扩大，对铜期价形成支撑，预计短期铜价偏强运行。继续关注库存、升贴水，及中美贸易战的演化。仅供参考。

广州期货研究所

研究员 许克元

资格号 F3022666

020-22139817

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