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广州期货研究所2月14日早间直通车

浏览数:434    发布时间:2018/2/14 8:38:30
商品市场大多派发红包行情,黑色系一品种可提前布局

国债——李彬联
春节长假倒计时,现券市场交投清淡,国开债活跃券仅有寥寥几笔交易,央行MLF超量续作未能提振市场,货币市场流动性整体宽松,跨节压力不大,不过资金面对债市利多效应在边际减弱。国债收益率整体波动不到0.5BP;国开债、农发债以及进出口行债收益率曲线除短端个别年限平均上行2BP外,其余在1BP范围内波动。隔夜美股再度剧烈波动,或重新推升避险情绪,美债收益率短端上行、长端下行。节前最后一个交易日,市场参与度有限,料国债期货窄幅震荡,操作上观望为宜。仅供参考。



黑色系——王栋 邓文哲

2月14日夜盘,螺纹主力合约1805上升0.05%,收于3920,铁矿石主力合约上升1.62%,收于534.5。焦煤和焦炭主力合约分别上涨1.10%和1.33%,收于1374.0和2138.0。动力煤主力合约上升1.13%,收于642.0。

螺纹:
上周库存数据显示螺纹钢厂库存小幅下跌,社会库存继续大幅上升超过100万吨,总体库存出现明显上升且速度较快。节前终端需求基本处于最低位,现货价格连日持稳,市场成交量节前处于低位。05螺纹节后预期仍然偏好,但由于库存累积速度有加快迹象,在预期节后需求端无明显减弱的情况下,仍需要关注天气对节后终端需求恢复的影响程度,需求端恢复的速度预计将对价格端造成较明显影响。远月05期价走势转入震荡行情,震荡区间3900-3970附近,节前期价预计无明显方向性行情,建议不要持仓过节,观望市场和假期天气情况为主。

铁矿:
铁矿石港口库存继续回升,港口高品位矿占比仍然较低,但钢厂库存继续走高,钢厂利润尚可,但补库需求暂时较弱,港口价格小幅上涨。当前利润下高低品位价差矛盾将缩窄,钢厂倾向调整入炉品位结构,低品位的高库存将对价格造成压制。铁矿05夜盘走势继续上行,远月预期仍维持看好,节前期价持续上行驱动暂时未见,建议观望为主,已有多单继续持有。

动力煤:
坑口价格持稳,港口现货价格走弱,5500卡由于港口限价令成交有回落至745下方,市场煤节前由于港口出货走弱。秦皇岛库存600万吨附近运行,运费价格止跌,港口船舶回落,港口需求减弱。供应端由于产地陆续有矿区放假供应仍收紧,近期内陆和港口电厂煤炭库存持续低位,补库需求仍有延续。下游需求方面,沿海电厂日耗节前开始快速回落至53万吨运行,沿海电厂库存量850万吨附近运行,可用天数上升至16天,春节期间下游补库将延续。2月煤矿供应受春节影响减少,山西省安排过年期间尽力生产外,内蒙矿区放假情况较多,供应端的延续和日耗的减弱将对2月期价造成一定压制,但需要关注的是春节期间物流不足问题。大秦线调入量减少,铁路运力仍然较为紧张。华南库存下降,但华南,华东及江内补库需求有所减弱,港口成交价格回落。05期价仍维持高基差运行,需观望电厂春节期间补库进度,期价关注下方630支撑力度,若节后电厂库存上升幅度不及预期,05仍有上行空间,暂时建议节前观望为主。

焦煤焦炭:
双焦目前现货报价基本暂停,焦炭港口现货报价2100-2150,钢厂第六轮落实情况暂不普遍,各地累计下跌幅度450-500,第六轮蔓延至各地落实可能性存疑,高低品焦炭价格开始出现差异。钢厂利润有一定修复的情况下,虽然焦炭库存偏高,但对焦炭现货价格持续打压力度减弱,预计视地区而言下跌幅度在450-500,现货底部开始逐步确立,期价有一定升水隐含对后期上涨预期,当前按照港口价格上升后计算,期价2100附近基本贴近现货价格。焦煤供需面无明显矛盾,焦化厂补库基本完成,库存上升至高位,高硫煤种和配煤销售开始转差,煤矿开工率大幅回落的情况下,矿上库存预计将在假期间得到消耗,主焦价格仍有上行迹象,进口煤价格由于假期持稳,蒙煤通关节前有持续恢复迹象,但近日物流开始放假,澳煤价格维持高位。夜盘焦炭焦煤05震荡运行,双焦自身基本面尚处偏弱但有逐步转强预期,焦炭需求由于贸易商抄底和外贸利润打开有所改善,最后一个交易日预计仍维持震荡运行,焦煤预计震荡区间处于1330-1380,焦炭震荡区间预计上移至2100-2170,考虑空仓过节或轻仓持有焦炭多单过节。



甲醇——苗扬
隔夜,MA1805尾盘走高,收盘价为2726元每吨,涨0.44%,成交量为14.72万,持仓量为54.79万手,与前一交易日相比减少了3.7万手。
后市国内甲醇现货市场将继续下滑。西北地区维持合同,横盘整理,内蒙古北线企业出厂价格现汇在2350-2400元/吨,内蒙古南线企业出厂价格现汇在2400元/吨左右;环渤海地区交投清淡,暂稳为主;淮海地区鲜有报盘,弱势盘整;华东、华南港口市场局部下滑,江苏港口太仓甲醇零星报盘3150元/吨附近。年底市场交投气氛清淡,上游甲醇企业多停止报价,企业出货执行合同为主。部分传统下游企业陆续停车,贸易商逐渐离市,市场新单寻货意向几无,市场整体处于有价无市状态。港口方面,因下游需求寥寥,港口交投乏力,局部走势下滑。预计国内甲醇期货或弱势震荡为主。仅供参考。



郑糖——刘珂
ICE05合约收13.41,跌1.47%,郑糖1805收5776,跌0.36%。国外方面,巴西方面, 甘蔗行业组织Unica报告称,1月下半月巴西中南部糖厂压榨甘蔗40.7万吨,同比减少30.87%,期间糖厂产糖4000吨,同比下滑61.12%,产糖用蔗比为9.6%,低于去年同期的19.5%,甘蔗ATR为118.55千克/吨,同比提高14.31%。1月下半月该地区乙醇产量为6700万公升,同比增加50.73%。印度方面,该国正考虑取消对糖征收20%的出口税政策,因该国政府试图多举措提振糖价。国内方面,关注1月产销数据,截至2018年1月底,全国累计产糖512.66万吨,比上年度同期增加58.7万吨,增幅12.9%,累计销糖239.86万吨,比上年度同期增加46.04万吨,增幅23.8%;累计销糖率46.79%,同比上升4.09个百分点。现货方面, 南宁中间商新糖暂无报价。南宁集团新糖报价5920-6070元/吨,报价不变。柳州中间商新糖暂无报价。柳州集团新糖报价6000-6050元/吨,报价不变。广州中间商广西糖报价6190元/吨,报价不变,成交一般。湛江中间商广东糖报价5850-5880元/吨,报价不变,成交一般。而国内方面,节前资金清淡,受外围市场影响而偏弱,但是料郑糖依旧难摆脱盘整。仅供参考。                 



塑料——汪琮棠
隔夜,塑料收于9420元/吨,较上一交易日结算价下跌0.63%。现货方面,2月9日华北地区LLDPE价格在9450-9550元/吨,华东地区LLDPE价格在9550-9750元/吨,华南地区LLDPE价格在9600-9800元/吨。现港口库存和石化库存均有所上升,石化装置春节期间计划检修不多,故供应端相对充足,市场参与者多陆续放假,需求减弱。外盘市场气氛平稳,多数工厂及贸易商企业已经放假,现货成交情况较为清淡。短期内或将震荡偏弱运行,预计运行区间9350—9500。仅供参考。


PP——汪琮棠
隔夜,PP收于9204元/吨,较上一交易日结算价下跌0.08%。现货方面,2月9日华北市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨,华东市场拉丝主流价格在9150-9300元/吨,华南市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨。部分石化大区继续降价出库,但由于春节长假临近,下游企业基本已放假停工,实加之对当前价格依然较为抵触,货源消化进度未见明显提升,库存稳中小幅上升令市场承压。市场对与石化春节期间累库增多、出厂价下行有较大预期。预计近期市场或将延续窄幅偏弱走势,今日运行区间9150-9300。仅供参考。



豆类——刘宇晖  
隔夜美豆指数呈振荡偏强的走势,受美豆粕升势带动,消息面整体平静,市场担忧阿根廷的大豆种植区持续干旱,或将促使其被迫削减豆粕和豆油出口计划,目前阿根廷大豆正处于种植的关键期,天气预报显示未来降雨可能改善。马来西亚方面,马来西亚1月棕榈油出口意外劲升,较上月大增6%至150万吨。月度库存数据也较上月减少将近7%至250万吨。国内,夜盘中粕类油脂呈振荡偏强的走势,国内节前备货基本结束,截至2月9日,国内豆油商业库存为146万吨,较上月同期的156.06万吨下降10.06万吨,料后市短期内粕类油脂将呈振荡分化的走势,仅供参考。



黄金——薛丽冰
隔夜CMX金主力合约+0.52%,收于1332美元/金衡盎司。隔夜沪金主力合约+0.26%,收于274.15元/克。
产业消息:
俄罗斯财政部周二发布数据显示,俄罗斯2017年1-12月黄金产量为306.9吨,白银产量为1044.3吨。
宏观事件:
美联储主席杰罗姆鲍威尔表示将对金融风险表示警觉。美国克利夫兰联储梅斯特认为近期股市波动未破坏强劲的经济前景。韩国冬奥会的成功召开使得朝韩关系回暖。据媒体报道,日本首相安倍晋三将选择让黑田东彦继任日本央行行长,黑田东彦也表明他有能力调整货币政策路径。
经济数据:
英国1月未季调输入PPI同比+4.7%,高于预测值+4.1%;英国1月零售物价指数同比+4%,低于预测值+4.1%;英国1月CPI同比+3%,高于预测值+2.9%;英国1月核心CPI同比+2.7%,高于预测值+2.6%;
综上所述,特朗普基建计划提振经济前景及通胀预期,贵金属也受到提振。英国通胀数据上行,但受到脱欧的影响,料英央行将于5月加息。隔夜美元走弱,料黄金日内震荡偏强。仅供参考。



棉花——谢紫琪
外盘方面,纽交所ICE美棉03合约震荡盘整,收于77.31美分/磅,跌0.18%。国内,棉花主力合约1805震荡盘整,夜盘收于14950元/吨,涨0.37%。国际市场,美国国家棉花总会NCC举办年度会议,会议上多方代表发表重要报告和讲话。最新报告中预测2018/19年度全球棉花收获面积为50179万亩,同比增0.4%;棉花总产2598万吨,同比减少1.3%;棉花消费总量为2717万吨,同比增加3.3%,全球棉花产消差为-119万吨;期末库存总量为1789万吨,同比减少6.2%。库存消费币为65.8%,同比减少6.7%。国内,中国棉花信息网调查专稿:截止2018年1月底,棉花工业库存为63.89万吨,环比减少2.65万吨,同比减少0.67万吨。预计今日棉花震荡盘整,区间14800-15200,仅供参考。



PTA——李威铭
隔夜,PTA主力1805偏强震荡,收于5624元/吨,涨幅为20元或0.36%。现货方面,昨日PTA期货市场偏弱震荡,现货市场报盘偏高,部分商家陆续退市,场内交投氛围僵持,华东PTA主流现货价格报盘升水03合约30元/吨自提,商谈5700-5720元/吨自提,听闻5725元/吨自提成交、5765元/吨自提。综合来看,春节长假在即,场内成交下降,三月合约与五月合约跨期间价差继续扩大,春节前后仍需继续关注三月与五月合约价差变动。预计PTA短期区间震荡为主,运行区间5550—5650。仅供参考。



原油—马琛
隔夜,周二(2月13日)WTI原油3月期货结算价每桶59.19美元,比前一交易日下跌0.10美元,跌幅0.2%,交易区间58.39-59.73美元;布伦特原油4月期货结算价每桶62.72美元,比前一交易日上涨0.13美元,涨幅0.2%,交易区间61.76-63.10美元。国际能源署预测供应可能超过需求而打压油价,布伦特原油期货跌至两个月来最低,然而美元汇率走软提振以美元计价的石油期货市场,WTI期货缩窄跌幅,布伦特原油期货八个交易日来以来首次上涨。周二美元汇率跌至一周以来最低。ICE美元指数延续跌势,比周一下跌0.6%,该指数上周创下2016年12月以来最大一周跌幅。华尔街日报美元指数周二下跌0.4%。 国际能源署发布了2月份《石油市场月度报告》,报告警告说,美国页岩油产量飙升将导致全球石油供应过剩,从而打压今年油价。美国石油学会发布的数据显示,截止2月8日一周美国原油库存增加394.7万桶,美国汽油库存增加463.4万桶,馏分油库存增加110万桶,美国原油进口量减少230万桶。国际油价近期偏弱震荡,页岩油供应增长滋扰市场,美国原油库存增加,炼油厂季节性需求减弱,油价短期有惯性下滑趋势,仅供参考。



铜——许克元
隔夜美元重现下破90关口,基本金属普遍上涨,伦铜收涨2.72%至7017美元,沪铜主力1804合约收涨1.37%至52590元。现货面,昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水350元/吨-贴水200元/吨,平水铜成交价格51340元/吨-51580元/吨,升水铜成交价格51400元/吨-51660元/吨。沪铜连续两个交易日,自触及四个月低位强势反弹,持仓量超逾80万手创逾两年最高,在长假前如此高持仓极为罕见,暗示多空分歧巨大,国内外库存充裕,现货贴水难以收窄,继续承压。春节前最后一个交易日,部分资金获利离场避险,日内铜价震荡为主,关注美元走势。仅供参考。

 


股指期货——叶倩宁、郭子然
周二沪指小幅高开,总体上走出先抑后扬行情。盘中沪指重返3200点整数位上方,可惜未能站稳,摸高3219.22点后涨幅收窄,尾盘收报3184.96点,涨幅为0.98%。深指则涨0.69%、创业板指数微涨0.03%。沪深两市总成交3471亿元,较前一交易日略有减少。经历了上周的大跌后,市场情绪受到较大的破坏,但我们在之前的报告中分析过,这次的大跌更多是外围股市暴跌情绪的蔓延以及“去杠杆”潜在的影响,从基本面来说经济依然保持稳健运行,A股将出现反弹。但就目前市场风格来说已发生一定程度的转变,前期大涨的金融蓝筹成为了市场表现最差的板块,特别银行股是当天唯一收跌的行业,此前分析银行股处于历史估值较高水平,一定的回调可以接受,相较银行股估值中低位的非银金融同样表现不佳,在盈利逐渐改善的情况下更多是受银行股拖累,对于这类低估值有业绩支撑的个股可以考虑逢低买入。目前大盘的风格明显偏向中小创,原因可能是深交所近日表态未来3年将大力推进创业板改革,迎接自己的“BATJ”,此消息对创业板有明显的提振,但从基本面来看,在并购重组仍受限制下,创业板业绩很难有明显改善,继续下滑的可能性更大,建议配置创蓝筹等业绩确定性更高的个股。另外,周一大盘止跌回升还收到两个消息的提振,一是上交所上周末发出了将限制大单卖出的公告,二是市场上有消息指证监会对部分上市公司窗口指导,鼓励股东增持。后市看,A股将震荡反弹,但在成交量萎缩,节后流动性紧张情况下,反弹力度受限,但仍可期待。期指方面主力集体上行,午后涨幅缩窄,三大主力冲高回落。IF1802涨幅为1.03%,IH涨幅为1.43%,IC1802涨幅为0.40%。升贴水方面,三大主力仍呈现贴水状态。短期市场风险仍将继续释放,须有警惕,建议春节期间空仓观望。仅供参考



沪铝——黎俊
隔夜,美元走弱,伦铝续涨,收于2139.5美元/吨,涨6.5美元或0.30%。沪铝主力1804夜盘冲高回落,收于14355元/吨,跌25元或0.17%。现货方面,华南市场早间市场少量成交集中在13960元/吨,随着期铝下行,市场供需两淡基本没有成交。综合来看,库存处于高位,下游需求减弱,令铝价承压,天然气供应再次吃紧,支撑铝价,预计沪铝主力日内震荡运行,运行区间14000-14500,仅供参考。



沪锌——黎俊
隔夜,美元走弱,伦锌走强,收于3469美元/吨,涨74美元或2.18%。沪锌主力1804夜盘高开高走,收于26545元/吨,涨315元或1.20%。现货方面,广东0#锌主流成交于25930-25990元/吨,粤市较沪市平水附近,对沪锌1803合约贴水100-60元/吨附近,炼厂出货正常,贸易商已经陆续放假,市场成交寥寥;下游基本已放假,实际消费疲弱综合来看,锌精矿供应偏紧,提振沪锌,但下游需求疲软抑制锌价,美元疲软,利好基本金属,预计沪锌日内震荡偏强,运行区间26300-26800。仅供参考。 



早盘交易推荐
隔夜美元指数小幅回落,美股小幅走高,商品大部走强。沪锡有效反弹,料1805将在后期重上151000附近。仅供参考。



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