多空交织，沪铝震荡运行

盘面走势：

2月13日，沪铝主力1803震荡运行，收于14305元/吨，跌15元或0.10%，成交量减少14.7万手至12.8万手，持仓量减少14768手至17.7万手。

资金流向：

沪铝主力合约1803交易排名显示前20名多头持仓手数为63569手，较上一交易减少1995手，其中国信期货减持1242手。前20名空头持仓手数为65848手，较上一交易日减少3183手，其中中信期货减持1092手。今日资金流向偏空。

现货信息：

上海市场，高位时，上海成交价格14150-14170元／吨，对当月贴水240-210元／吨，无锡成交价格14150-14170元／吨，冲高时，出货者少，接货相对积极，造就价格较高；回落时，市场价格下滑，上海无锡价格从14150元／吨下滑至地位14100元／吨，贴水收窄至最低190元／吨，杭州成交稀少，报价14140-14160元／吨，贴水收窄，持货商出货相对积极，中间商接货意愿回落，成交稀少，下游企业接货意愿冷淡，整体成交显现节前冷淡，供需僵持。

广东市场，沪铝开盘后先涨后跌。早间市场少量成交集中在13960元/吨，随着期铝下行，市场供需两淡基本没有成交。

库存方面：

今日，上期所铝仓单库存为763897吨，较上一交易日增加69吨。

截至2月12日，LME铝库存为1116575吨，较上一交易日增加19475吨，反映中国出口订单续增。

行业信息：

花旗集团在一份报告中称，虽然短期铝生产成本增加趋势可能会放缓，但从长线来看，煤炭价格和环境费用的上涨仍将令成本保持运行在高位。该行分析师认为，预计2018年需求增长6%超过3%的产量增长，下半年中国铝库存将有所下降。

近日，国家标准化管理委员会正式颁布了《500kA铝电解槽技术规范国家标准》，该标准由酒钢东兴铝业制订，并将于今年5月1日起实施。据悉，这一地道的“酒钢造”国标，已达到世界先进水平，不仅结束了中国铝行业60多年无大型电解槽技术规范国标的历史，还填补了国内大型铝电解槽技术标准的空白。

综合研判：

综合来看，目前库存持续刷新历史高位而且有新增产能投放，铝价将承压，天然气供应再度吃紧，或对铝价形成支撑。技术上看，均线系统空头排列，MACD绿柱缩短，预计沪铝主力震荡运行，运行区间14000-14500，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

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