库存持续增加，沪锌尾盘下挫

盘面走势：

2月12日，上期所库存续增，沪期锌主力1804尾盘下挫，最终收盘报25940元，跌180或0.69%。成交量增加75776手至32.1万手，持仓量减少6172手至18.4万手。

资金方面：

沪锌主力合约1804交易排名显示前20名多头持仓手数为64795手，较上一交易日增加2147手，其中中粮期货增持1150手，中信期货增持1280手。空头前20名持仓手数为56244手，较上一交易日减少2615手，其中同信久恒减持2490手，兴证期货减持1627手，集成期货增持1198手。今日资金流向偏空。

现货信息：

上海0#锌主流成交于25970-26100元/吨，0#普通品牌对沪锌1803合约贴水70-贴水60元/吨附近，0#双燕对3月贴水10-平水，较上周五提高60元/吨附近；1#鲜有报价。沪锌1803合约围绕26070元/吨横盘整理，早盘收于26050元/吨。冶炼厂多为长单交投，少部分炼厂仍在积极清库存变现；贸易商多已放假，少量值班贸易商，鲜少进行交投；而下游放假休息，市场冷清，整体成交货量较上周下降。

天津市场0#锌锭主流成交于26000-26210元/吨，0#普通品牌主流成交于26000-26050元/吨，对沪锌1803合约贴水100-50元/吨左右，较上周五变化不大，日内沪锌围绕26060元/吨附近运行。今炼厂出货正常，锌价小幅下跌，鲜有下游入市询价，贸易商基本放假，市场报价者寥寥，市场交投氛围较上周五无明显变化。0#紫金，百灵，秦锌，驰宏等成交26000-26050元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交25950-26000元/吨。

今广东0#锌主流成交于25980-26040元/吨，粤市较沪市平水附近，对沪锌1803合约贴水100-60元/吨附近，较昨日贴水基本持平。沪锌1803合约开盘后延续震荡走势，截至午间收盘围绕26060元/吨附近盘整，今炼厂出货正常，贸易商亦基本放假，市场成交寥寥；下游基本已放假，实际消费疲弱，整体成交较昨日进一步萎缩。0#麒麟、慈山、铁峰、丹霞主流成交于25980-26040元/吨附近。

库存方面：

今日，上期所锌仓单库存为36655吨，较上一交易日增加944吨。

截至2月12日，LME锌库存为156950吨，较上一交易日减少2700吨。

综合研判：

综合来看，精炼锌供应紧缺依旧，目前处于消费淡季，需求端难以提振锌价，伦锌支撑或减弱，沪锌将承压。技术上看，KDJ指标形成死叉，MACD绿柱放大，预计沪锌主力走势偏弱，运行区间25800-26300。仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139812

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