库存续降，沪锌收得较长下影

盘面走势：

11月21日，沪锌主力1801震荡运行，收于25160元/吨，跌5元或0.02%，成交量增加13万手至45.1万手，成交量增加9802手至25.2万手。

资金方面：

沪锌主力合约1801交易排名显示前20名多头持仓手数为85662手，较上一交易日增加2921手，其中海通期货增持2516手。空头前20名持仓手数为75740手，较上一交易日增加4339手，空头主力持仓无明显变化。今日资金流向偏多。

现货方面：

上海0#锌主流成交于25400-25520元/吨，0#普通品牌对沪锌1712合约升水180-升水200元/吨附近，其中0#双燕对12月升水300-320元/吨，1#主流成交于25340-25420元/吨附近。早盘沪锌1712继续震荡整理，报收于25255元/吨。今日部分炼厂仍惜售；普通0#升水在近几天整体市场成交偏好带动下表现较为坚挺，贸易商整体成交略清淡；下游采购多以进口为主，今日整体成交不及昨日。

天津市场0#锌锭主流成交于25570-26030元/吨，0#普通品牌主流成交于25570-25640元/吨，对沪锌1712合约升水320-330元/吨附近，较沪市升水140元/吨附近。日内部分炼厂仍较惜售；贸易商正常出货，下游刚需采购，整体成交尚可。0#紫金，红烨等成交25570-25640元/吨附近，1#紫金，红烨等成交于25520-25560元/吨。

今广东0#锌主流成交于25480-25560元/吨，粤市较沪市升水由上周五10元/吨快速扩大至升水90元/吨附近。对1712合约升水260-280元/吨附近，粤市升水略有收窄。沪锌1712合约开盘后震荡走弱，早盘收于25255元/吨。今锌价小幅走软，冶炼厂出货正常；贸易商前期出货较为积极，市场报价逐步下调，下游入市询价补货意愿尚可，成交情况一般，市场整体成交货量不及昨日。0#麒麟、慈山，铁峰、丹霞主流成交于25480-25560元/吨附近。

    库存方面：

今日，上期所锌仓单库存为31620吨，较上一交易日减少977吨。

截至11月20日，LME锌库存为225250吨，较上一交易日减少1525吨。

行业信息：

国际铅锌研究小组(ILZSG) 周一发布的数据显示，9月全球锌市供应缺口扩大至39,800吨，8月修正后为短缺38,700吨。2017年1-9月，全球锌市供应短缺348,000吨，去年同期短缺219,000吨。报告显示，到9月底，包括消费者、生产企业和交易所在内的精炼锌库存增至1,096,600吨，8月底为1,094,600吨。消息利好。

株冶集团20日晚间公告，公司拟在位于衡阳市水口山镇的水口山经济开发区园区内新建年产30万吨锌冶炼项目，项目预计投资人民币50.66亿元。消息利空。

综合研判：

综合来看，消费有所回暖，精炼锌供应紧缺依旧，对锌价形成支撑。技术上看，日K线收得较长下影，MACD指标绿柱缩短，预计沪锌震荡运行，运行区间24800-25300，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

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