LME库存续降，支撑铜价止跌回升

今沪铜主力1801合约震荡偏强，重心上移，但依然承压20日均线，至收盘报53430元，涨幅0.85%。沪铜指数成交量增加45230手至35.5万，持仓量减少1878手至76.6万。主力1801合约国内前二十持仓多头减持563手至56836手；国内前二十持仓空头减持334手至56215手。

现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格53100元/吨-53200元/吨，升水铜成交价格53150元/吨-53250元/吨。

库存方面：截至11月20日COMEX期铜库存209224短吨，比11月17日增加444吨；LME铜库存为241400吨，比11月17日减少6300吨；截至11月21日，上交所期货库存31339吨，较前一日减少755吨。

行业消息：全球矿商--力拓矿业集团（Rio Tinto Plc）的一位发言人周一表示，旗下美国Kennecott大型矿场上周五恢复冶炼工作，不过精炼铜生产的不可抗力尚未解除。之前该冶炼厂停工近六周。Kennecott矿场的铜产量约占美国铜产量的近20%。2016年该矿场生产精炼铜156,500吨，约为该集团产出的63%。

基本面，虽国内库存连续三周呈现较大增幅，但LME库存在较长时间里保持下滑态势，昨日再降6000多吨，支撑伦铜低位反弹，沪铜受振企稳于60日均线附近。短期来看，因进口套利窗口持续打开，国外铜持续向国内转移，但目前为下游消费淡季，整体供应偏充裕，现货贴水维持或抑制铜价反弹空间，关注20日均线压力。仅供参考。

广州期货研究所

研究员 许克元

资格号 F3022666

020-22139817

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