需求疲弱，沪铅增仓下行

盘面走势：

11月17日，沪铅主力1801续跌，收于18410元/吨，跌85元或0.46%，成交量增加2306手至49316手，持仓量增加1860手41048手。

资金方面：

沪铅主力合约1801交易排名显示前20名多头持仓手数为14384手，较上一交易日增加868手，多头主力持仓无明显变化。空头前20名持仓手数为15880手，较上一交易日增加628手。今日资金流向偏多。

现货方面：

上海市场金沙铅18400元/吨，对1712合约平水报价；蒙自18350元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价。期盘探低后相对回升，持货商随行报价，但下游买兴不高，维持谨慎观望态度，整体市场成交清淡。

广东市场南储南华铅18300-18400元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨到平水报价，其他品牌报价稀少。市场货源较多，持货商报价随行就市，下游询价尚可，但实际成交较少，业内普遍观望后市。

河南地区永宁金铅18300元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；万洋散单不多，暂不报价；岷山、志成缺货，暂不报价。炼厂多供长单交货，散单低价惜售，下游蓄企普遍持观望态度，仅少量按需补库，市场交投偏淡。

安徽地区铜冠铅18450元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；湖南地区众德铅18250元/吨，对SMM1#铅均价贴水150元/吨报价；银星低价惜售，散单暂不报价。炼厂随行报价，且升贴水幅度相对收窄，同时临近周末，部分下游刚需补库，散单市场成交较昨日略好。

库存方面：

今日，上期所铅仓单库存为25563吨，较上一交易日无变化。

截至11月15日，LME铅库存为145925吨，较上一交易日减少375吨。

行业信息：

近日，塔吉克斯坦伊斯季克罗市西藏珠峰旗下的塔中矿业有限公司举办了冶炼厂交付使用投产典礼仪式，据悉，该冶炼厂目前共计投资5700多万美元。该冶炼厂的年生产能力为50000吨，为600名塔吉克人提供了就业岗位，而在第二阶段投产使用之后这一数字将再会升高。为了保障冶炼厂的电能需求，园区建立了2个变电站以及安装了功率为25000千伏和16000千伏的2个变压器，用于冶炼厂铅生产的燃料主要是煤、天然气以及柴油。

综合研判：

综合来看，目前消费不旺，利空铅价，环保检查依然抑制再生铅的供应，对铅价形成支撑。技术上看，5日均线下穿20日均线形成死叉，KDJ指标出现死叉，预计沪铅偏弱运行，关注整数关口18000的支撑。仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

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