空头增仓，沪铝震荡偏弱

盘面走势：

11月17日，沪铝主力1801震荡偏弱，收于15400元/吨，跌80元或0.52%。成交量减少49126手至19.9万手，持仓量增加2144手至40.3万手。

资金流向：

沪铝主力合约1801交易排名显示前20名多头持仓手数为133219手，较上一交易增加599手，多头主力持仓无明显变化。前20名多头持仓手数为127998手，较上一交易日增加3561手，其中中信期货增持1065手，华泰期货增持1538手，中粮期货减持1213手，兴证期货1463手。今日资金流向偏多。

现货方面：

上海成交集中15210-25230元/吨，对当月贴水160-150/吨，无锡成交集中15210-15220元/吨，杭州成交集中15240-15260元/吨。市场看跌，持货商出货态度积极，中间商接货谨慎，下游企业周末备货量小幅提升，整体成交无明显提升。

今日广东市场现货成交价格集中在15260~15280元/吨，粤沪价回归60元/吨附近。由于开盘后期铝表现极弱，因此中间商包括下游均以观望为主，随着期铝上行，中间商少量接货，但下游订单较差，因此本周四/周五两个交易日均未出现备货行情，今日广东市场整体成交继续清淡。

行业信息：

截至11月17日，SMM氧化铝均价为3593元/吨，已跌回10月初的水平，不在处于近5年来的高位，主要因为氧化铝厂家对采暖季限产的预期减弱。原材料价格降低，将对铝价的支撑减弱。

据SMM，当地排放达标的年产量20万吨以上的规模型加工企业仍在正常运行，但据SMM最新了解，当地个别规模型企业于11月15日亦被要求限产30%，且部分环保设备及手续不齐全排放标准不达标的企业已被勒令全停。具体持续时间仍然要视天气情况而定，预计巩义仓库铝锭出库量将有所下滑。

日前，工信部原材料工业司副司长余薇表示，为推动铝行业向更高质量发展，工信部已会同有关部门从战略规划、供给侧结构性改革、扩大应用和创新体系建设等方面做了一些工作，取得一定成果。下一步将继续推动铝工业技术创新和升级改造、扩大铝合金新材料推广应用、深化铝工业国际合作，促进铝工业持续平稳发展。

印度政府一个委员会建议该国Vedanta公司扩张氧化铝产能至600万吨，而该公司目前的氧化铝年产能为100万吨左右。该产能扩建计划或耗资9.93亿美元。

库存方面：

今日，上期所铝仓单库存为633756吨，较上一交易日增加5422吨。

截至11月13日，LME铝库存为1165325吨，较上一交易日减少3050吨。

综合研判：

综合来看，目前库存持续刷新历史高位，而且采暖季限产力度有可能不及预期，铝价将承压。技术上看，KDJ指标3线处于超卖区域，MACD绿柱缩短，预计沪铝主力震荡运行，运行区间15000-15500。仅供参考。

广州期货金属研究组

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