库存偏低支撑，沪铅主力回暖

盘面走势：

9月25日，沪铅主力1711高位回落，收于20600元/吨，涨130元或0.64%，成交量减少2234手至36.6万手，持仓量增加9468手至88710手。

资金方面：

沪铅主力合约1711交易排名显示前20名多头持仓手数为31165手，较上一交易日增加3496手。空头前20名持仓手数为29134手，较上一交易日增加1734手。今日资金流向偏多。

现货方面：

上海市场现货金沙铅21600元/吨，对1710合约升水100元/吨报价，无锡仓单江铜21780元/吨，对1710合约升水280元/吨报价，有少量成交；其他品牌报价较少。期盘高位震荡，持货商出货积极、报价升水缩窄，下游原料多逢低少采，整体市场成交一般。

广东市场宇腾铅21600元/吨，对1710合约升水100元/吨报价；金海21500元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价。持货商报价增多、出货情绪尚可，下游询价一般、接货较少，整体市场交投较淡。

河南地区万洋、岷山仅供长单；金利低价惜售情绪较浓；豫北散单21650元/吨，对SMM1#铅均价升水200元/吨报价。炼厂出货长单为主，散单多挺价出货，下游原料采购多逢低补库，整体市场散单交投量一般。

安徽地区铜冠铅散单21900元/吨，对SMM1#铅均价升水450元/吨报价；湖南地区宇腾散单21430元/吨，对SMM1#铅均价贴水30元/吨报价；众德铅21050-21150元/吨，对SMM1#铅均价贴水300-400元/吨报价；江西地区金德散单货少、暂无报价。炼厂散单出货随行就市，下游原料节前备库积极，市场交投尚可。

库存方面：

今日，上期所铅仓单库存为4864吨，较上一交易日减少1385吨。

截至9月22日，LME铅库存为161250吨，较上一交易日减少425吨。

行业信息：

对于当前市场传言安徽地区再生铅冶炼厂停产一事，SMM调研结果显示此消息系假消息。目前安徽界首、太和除安徽环宇因环保检查时出了点故障暂时停产外、其他冶炼厂均正常生产。SMM统计目前安徽再生铅日产量约在3000吨。

据SMM调研了解，近日超威旗下浙江一日产2万只电池（日耗铅约100吨）的工厂已进入停产状态。据公司内部人员表示，由于近期原材料铅价上涨过快，生产成本暂难转嫁，企业负担较重，后期或考虑进一步紧缩产能开工率。

综合研判：

综合来看，受到市场偏空氛围的拖累，有色板块大幅下挫，多头获利回吐导致铅价高位回落。技术上看，日均线呈现多头排列，MACD指标双线拐头向上，技术形态向好，预计沪铅维偏强运行，运行区间20300-20800，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

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